日前農(nóng)業(yè)部稱7月生豬存欄環(huán)比下降0.7%，同比下降 4.8%; 能繁母豬存欄環(huán)比下降 0.9%，同比下降 4.2%。加上禁養(yǎng)限養(yǎng)還在繼續(xù)推行，8月7日到15日第四批中央環(huán)境保護(hù)督察全面啟動，對吉林、浙江、山東等八省區(qū)開展督察進(jìn)駐工作，其中山東各市(縣、區(qū))8月以來已全面開展畜禽環(huán)保整治行動，環(huán)保清拆力度較以往大幅加強(qiáng)，終端需求受到?jīng)_擊，而豆粕供應(yīng)“壓力山大”， 國內(nèi)豆粕市場行情走向何方?

近來國內(nèi)工業(yè)品商品期貨持續(xù)走強(qiáng)，上周三夜盤階段有色、黑色系率先啟動，滬鋅飆至漲停，創(chuàng)10年新高;滬鉛、焦煤、鐵礦石漲逾4%。上周四白盤國內(nèi)商品更是大面積上揚(yáng)，有色集體發(fā)飆，滬鋅、滬鉛強(qiáng)勢漲停，滬鋅創(chuàng)下近十年高位，滬鎳、滬鋁勁揚(yáng)3%;化工品全面反攻，甲醇、PP勁揚(yáng)逾3%;黑色系王者歸來，焦煤怒封漲停，創(chuàng)階段性新高，焦炭勁揚(yáng)逾6%，鐵礦石亦錄得5%以上漲幅。上周五黑色系期貨繼續(xù)漲勢，鐵礦石飆升逾6%，焦煤勁揚(yáng)4%，螺紋、熱卷、焦炭漲幅均逾2%;有色系的滬鋅依舊強(qiáng)勢，續(xù)創(chuàng)十年新高;化工品整體偏強(qiáng)，PVC、瀝青、甲醇漲幅居前。本周初國內(nèi)工業(yè)品期貨不改上周強(qiáng)勢，周一黑色系再度上演飆升大戲，硅鐵期貨開盤迅速封漲停，鐵礦石一度暴漲逾7%升至五個月最高，螺紋暴漲近4%，雙焦一度飆升逾3%，有色金屬中滬鎳獨(dú)自飆升逾4%，滬鋅緊隨其后。工業(yè)品持續(xù)走強(qiáng)帶來的溢出效應(yīng)，農(nóng)產(chǎn)品期貨也是從中受益，周一連豆粕雖然早盤一度低開，但隨后迅速拉升，盤中漲幅一度接近0.3%。

不過今年上半年以來豬價持續(xù)低位徘徊，一度跌破14元/公斤關(guān)口，部分養(yǎng)殖場戶面臨虧損局面，補(bǔ)欄積極性大幅受挫，加上今年環(huán)保政策趨嚴(yán)，多地執(zhí)行嚴(yán)格的禁養(yǎng)限養(yǎng)政策，禁養(yǎng)區(qū)豬場拆遷提速，造成能繁母豬和生豬存欄量繼續(xù)下降。據(jù)農(nóng)業(yè)部發(fā)布400 個監(jiān)測縣生豬存欄信息數(shù)據(jù)，7月生豬存欄環(huán)比下降0.7%，同比下降4.8%; 能繁母豬存欄環(huán)比下降0.9%，同比下降 4.2%。政府網(wǎng)口徑數(shù)據(jù)，2017 年7 月能繁母豬存欄為3554萬頭，環(huán)比下降0.9%，同比下降5.3%;生豬存欄量35237萬頭，環(huán)比下降0.7%，同比下降6.3%。與此同時，禁養(yǎng)限養(yǎng)還在繼續(xù)推行，8月7日到15日，第四批中央環(huán)境保護(hù)督察全面啟動，對吉林、浙江、山東等八省區(qū)開展督察進(jìn)駐工作，其中山東各市(縣、區(qū))8月以來已全面開展畜禽環(huán)保整治行動，環(huán)保清拆力度較以往大幅加強(qiáng)，部分能繁母豬產(chǎn)能被動出清，短期國內(nèi)能繁存欄量仍有下行壓力，生豬存欄亦或仍難以快速回升。

與此同時，目前大豆供應(yīng)充足，據(jù)Cofeed(以下簡稱“我們”)實時調(diào)查統(tǒng)計，2017年8月份國內(nèi)各港口進(jìn)口大豆預(yù)報到港125船801.51萬噸，雖低于7月份實際到港的881.67萬噸，但較2016年8月份的767萬噸增長3.57%。而進(jìn)口大豆壓榨利潤由虧轉(zhuǎn)盈，刺激國內(nèi)油廠加大開機(jī)率，近來國內(nèi)油廠開機(jī)率高企，經(jīng)我們調(diào)查數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截止8月18日當(dāng)周的一周里，全國各地油廠大豆壓榨總量1805400噸，較上周的量1804500噸小增900噸，當(dāng)周大豆壓榨產(chǎn)能利用率為54.21%，較上周的54.18%增加0.03個百分點(diǎn)。而終端提貨不快導(dǎo)致油廠出庫緩慢，國內(nèi)油廠豆粕庫存因此較為充足，目前豆粕庫存雖然有所下滑，我們調(diào)查發(fā)現(xiàn)，截止8月20日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量103.35萬噸，較上周的109.8萬噸減少6.45萬噸，降幅5.87%，但仍較去年同期85.77萬噸增長20.49%，而在當(dāng)前豆粕需求恢復(fù)阻力重重的情況下，豆粕供應(yīng)寬松局面還將持續(xù)一段時間。

總體而言，由于當(dāng)下國內(nèi)油廠多以執(zhí)行前期合同為主，而貿(mào)易商前期點(diǎn)價基差合同成本高，這令油廠和貿(mào)易商挺價意愿較強(qiáng)，這給豆粕現(xiàn)貨帶來利多支撐。但“環(huán)?！庇绊懳磥盹暳闲枨螅瑖鴥?nèi)基本面壓力仍存，短線豆粕現(xiàn)貨反彈空間預(yù)計有限。豆粕現(xiàn)貨后市要想出現(xiàn)明顯上漲，主要仍需要依賴美豆產(chǎn)區(qū)能否再度出現(xiàn)天氣炒作，但根據(jù)天氣預(yù)報，天氣出問題的概率正在逐步減小。但近期全球最大進(jìn)口國-中國的需求被再度喚醒，料將持續(xù)提振美豆出口，CBOT大豆或從中受益。另外，自周一開始，本周Pro Farmer將會展開一年一度的Midwest Crop Tour，在8月10日USDA公布超預(yù)期單產(chǎn)之后，田間巡查給出的主產(chǎn)州大豆作物生長情況及單產(chǎn)預(yù)估顯得格外重要。Pro Farmer田間巡查將分為東西兩線調(diào)查各大豆主產(chǎn)州，最終結(jié)束于明尼蘇達(dá)州，每日的調(diào)研取樣結(jié)果將會在當(dāng)日晚上公布，關(guān)注其帶給美豆走勢的進(jìn)一步指引。