10月8日，記者從中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站獲悉，新希望乳業(yè)股份有限公司(下稱“新希望乳業(yè)”)在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)上披露了首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)，這意味著新希望乳業(yè)正式開(kāi)啟沖刺A股之路。

從上市公司剝離后 重啟IPO

新希望乳業(yè)目前注冊(cè)資本7.68億余元，本次擬申請(qǐng)發(fā)行新股8537萬(wàn)余股，擬募集資金5.04億余元。

新希望乳業(yè)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為乳制品及含乳飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的產(chǎn)品主要包括低溫鮮牛奶、低溫酸奶、低溫調(diào)制乳、低溫乳飲料、常溫純牛奶、常溫乳飲料、常溫調(diào)制乳、常溫酸奶及奶粉等 9 大類。公司現(xiàn)有32家子公司、2家參股公司，業(yè)務(wù)以四川為重點(diǎn)，輻射云南、浙江、江蘇、安徽、湖南、山東、寧夏等地。

早在2001年，新希望(000876.SZ)就開(kāi)始謀劃乳業(yè)業(yè)務(wù)，2002年，新希望通過(guò)控股或參股杭州雙峰、河北天香、鄧川蝶泉等國(guó)內(nèi)6家區(qū)域型乳企，從而迅速組建起乳業(yè)的班底，并在2006年成立了新希望乳業(yè)。

不過(guò)，由于整合過(guò)程中面臨種種問(wèn)題且缺乏乳業(yè)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，直到2011年9月，新希望六和股份有限公司將100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給四川南方希望實(shí)業(yè)有限公司。至此，新希望乳業(yè)完成了在上市公司新希望六和的剝離。從這時(shí)起，新希望乳業(yè)重啟IPO的消息也不絕于耳。2015年，Universal Dairy Limited以 6.18 億元價(jià)款收購(gòu)新希望乳業(yè)控股有限公司100%的股權(quán)。其后，新希望乳業(yè)經(jīng)歷多次增、減資，2016年整體變更為股份有限公司。

劉永好、劉暢為大股東

Universal Dairy Limited作為新希望乳業(yè)的發(fā)行人控股股東，持有5.6億股股份，占本次發(fā)行前總股本的72.88%。

目前，劉暢(招股書(shū)用拼音：Liu Chang) 通過(guò) Universal Dairy Limited 持有發(fā)行人 72.88%的股份，劉永好通過(guò)新希望投資集團(tuán)有限公司持有發(fā)行人 17.4914%的股份，根據(jù)雙方一致行動(dòng)協(xié)議的約定，劉永好和劉暢父女為發(fā)行人的共同實(shí)際控制人。

同時(shí)招股書(shū)還透露，劉暢為新加坡國(guó)籍。在此之前，上市公司新希望未曾披露任職董事長(zhǎng)的劉暢女士的新加坡國(guó)籍。

假設(shè)如愿上市，沖刺A股成功，新希望乳業(yè)將成為劉永好第二家上市公司，其第一家上市公司新希望六和股份有限公司(原名為四川新希望農(nóng)業(yè)股份有限公司)于1998年上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為飼料生產(chǎn)、畜禽養(yǎng)殖、屠宰及肉制品。

資產(chǎn)負(fù)債率偏高

新希望乳業(yè)招股說(shuō)明書(shū)顯示，此番上市前夕，主要從2015年開(kāi)始，公司進(jìn)行了一系列的資產(chǎn)騰挪整合，包括剝離虧損資產(chǎn)、重新注入資產(chǎn)等。通過(guò)一系列的重組整合，新希望乳業(yè)報(bào)表的數(shù)據(jù)大有改觀。

報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，然而凈利潤(rùn)波動(dòng)較大，2014年度凈利潤(rùn)為5911萬(wàn)元，2015年度高達(dá)3億余元，漲幅超過(guò)400%;然而2016年度凈利潤(rùn)跌至1.5億元，跌50%。

根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)財(cái)務(wù)報(bào)表，2016年?duì)I業(yè)收入比2015年增長(zhǎng)6000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)卻比2015年減少15219萬(wàn)元，下跌超過(guò)50%的原因主要是2015年取得投資收益25337萬(wàn)元，而2016年投資收益只有3158萬(wàn)元，相差22179萬(wàn)元。

前述的大規(guī)模資產(chǎn)整合后，新希望乳業(yè)的負(fù)債率有所回落，一定程度上緩解了公司資金鏈緊張狀況。

不過(guò)，2015年、2016年、2017年上半年，新希望乳業(yè)的負(fù)債率仍分別高達(dá)66.09%、76.01%、72.42%。這樣的負(fù)債率在乳業(yè)行業(yè)中仍算是偏高的。以A股10家乳企上市為例，2017年中報(bào)負(fù)債率最高的是光明乳業(yè)，負(fù)債率為60.16%。

新希望乳業(yè)在招股書(shū)中解釋稱，公司的資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)水平，主要原因是公司融資渠道相較于一般上市公司還較為單一，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)中向新希望財(cái)務(wù)有限公司、銀行的短期借款及其他應(yīng)付款較多，使得負(fù)債占比較高，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)水平。