溫氏1月9日發(fā)出業(yè)績預(yù)告。2017年溫氏生豬出欄實(shí)現(xiàn)較快增長，肉雞業(yè)務(wù)扭虧為盈，略上調(diào)17-18年EPS預(yù)測至1.32、1.37元(前次預(yù)測1.25、1.37元)，因豬價(jià)處于下行周期，下調(diào)2019年EPS預(yù)測至1.43元(前次預(yù)測2.14元)，維持目標(biāo)價(jià)34元，維持增持。2017年全年業(yè)績符合市場預(yù)期。溫氏預(yù)告2017年全年歸母凈利潤為66-70億元，同比下降40.63%-44.02%。

養(yǎng)豬業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，未來出欄量有望加速提升。2017年公司銷售商品肉豬共計(jì)1904.17萬頭，同比增長11.2%，銷售收入337.95億元，銷售均價(jià)14.98元/公斤，出欄均重118.5公斤，按生豬完全成本12.2元/公斤測算，預(yù)計(jì)2017年全年公司單頭盈利330元左右，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利63億左右。公司2018年后出欄增長有望加速，預(yù)計(jì)每年新增出欄400-500萬頭，且環(huán)保壓力致本輪豬周期下行緩慢，生豬價(jià)格高景氣明顯拉長，預(yù)計(jì)2018年公司生豬頭均盈利仍處相對高位。

養(yǎng)雞業(yè)務(wù)扭虧為盈，2018年有望維持高盈利。隨著2017年下半年H7N9影響消退及市場供求關(guān)系改善，7月份以來黃雞價(jià)格突破盈虧線并快速上漲，公司養(yǎng)雞業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績?nèi)婧棉D(zhuǎn)，全年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。近期中速雞價(jià)格仍處7元/斤以上高位，考慮到黃雞自身較長生長周期，以及行業(yè)補(bǔ)欄仍相對理性，預(yù)計(jì)本輪黃雞高景氣有望持續(xù)至2018年上半年，公司2018年養(yǎng)雞盈利有望達(dá)20億左右。