糧食貿(mào)易是個(gè)古老的行當(dāng)。今天，隨著全球化的推進(jìn)，加上中國(guó)元素的參與，國(guó)際糧食貿(mào)易進(jìn)一步深化，競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，呈現(xiàn)出新的格局。

國(guó)際大米市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化

自前些年實(shí)施大米支持計(jì)劃，人為地大幅提高大米收購(gòu)價(jià)之后，長(zhǎng)期穩(wěn)坐國(guó)際出口國(guó)第一把交椅的泰國(guó)地位大受沖擊，巴基斯坦、越南和印度等國(guó)異軍突起。當(dāng)前，泰國(guó)、巴基斯坦和越南三大亞洲主要出口國(guó)在我國(guó)大米進(jìn)口市場(chǎng)呈現(xiàn)三分天下的格局，三者進(jìn)口量的差距越來(lái)越少。

被中國(guó)需求培育起來(lái)的巴基斯坦大米供應(yīng)規(guī)模

去年1月份巴基斯坦成為本月我國(guó)大米進(jìn)口第一大國(guó)，取代泰國(guó)、越南大米的位置。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年1月我國(guó)從巴基斯坦進(jìn)口大米9.02萬(wàn)噸，占1月份進(jìn)口總量(下同)的45.17%;從越南進(jìn)口大米5.09萬(wàn)噸，占25.46%;從泰國(guó)進(jìn)口大米5.04萬(wàn)噸，占25.23%。而巴基斯坦大米在2011年全年的進(jìn)口量也僅為1.16萬(wàn)噸，占大米進(jìn)口總量比例不足2%。隨著國(guó)內(nèi)外大米價(jià)差的加大，以及巴基斯坦大米出口供應(yīng)能力的增強(qiáng)，2012年以來(lái)，巴基斯坦大米出口到我國(guó)的數(shù)量快速增加，并從2012年開(kāi)始超過(guò)泰國(guó)，成為我國(guó)第二大進(jìn)口國(guó)。2012、2013年從該國(guó)進(jìn)口大米攀升至57.96萬(wàn)噸，以及41.70萬(wàn)噸;占我國(guó)大米進(jìn)口份額的比率也增加至24.72%和18.58%。2014年1月更是憑借其價(jià)格優(yōu)勢(shì)，超過(guò)越南成為我國(guó)第一大進(jìn)口國(guó)。

從巴基斯坦大米出口規(guī)模的不斷擴(kuò)大，我們可以看出，國(guó)際大米市場(chǎng)的供應(yīng)是會(huì)隨著需求膨脹而被培育起來(lái)的，我們不能用靜態(tài)的思維去分析。特定階段的國(guó)際大米市場(chǎng)貿(mào)易量是根據(jù)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的供需情況來(lái)決定的，處于平衡的狀態(tài)，需求的國(guó)家少了，出口的國(guó)家自然隨之減少，不會(huì)有多余的供給平白無(wú)故地?cái)[在那。反之，需求多了，供給很快也會(huì)跟上來(lái)。巴基斯坦大米就是個(gè)很好的例子，為了滿足中國(guó)市場(chǎng)，它們還在很多品種上做了創(chuàng)新。因此，我們作為國(guó)際糧食市場(chǎng)的需求方，應(yīng)該更有底氣，更有話語(yǔ)權(quán)，不能總是以當(dāng)前的供需格局來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)，認(rèn)為我們的進(jìn)口大米需求一放大，國(guó)際市場(chǎng)滿足不了我們，就有風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)不然，我們?nèi)绻軌蛱嵩玑尫偶哟笮枨蟮男畔?，供?yīng)會(huì)很快被培育起來(lái)。這樣的思維也有助于我們深化國(guó)際糧食市場(chǎng)的貿(mào)易。

泰、越價(jià)格交替漲跌，大米出口競(jìng)爭(zhēng)白熱化

泰國(guó)和越南大米市場(chǎng)份額和比價(jià)的交錯(cuò)替換，就是國(guó)際大米貿(mào)易市場(chǎng)化程度加深，競(jìng)爭(zhēng)激烈化的表現(xiàn)。據(jù)機(jī)構(gòu)觀察，2013年泰國(guó)、越南大米的價(jià)差出現(xiàn)明顯變化，兩者的價(jià)差快速縮小，甚至在12月還出現(xiàn)了越南大米價(jià)格超過(guò)泰國(guó)同等大米價(jià)格的情況。而按照慣例，泰國(guó)大米價(jià)格通常要高50美元/噸左右。這讓迫于庫(kù)存和資金壓力不得不降價(jià)出售的泰國(guó)大米重新具備了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。而因?yàn)榍捌谛枨笸ⅲ瑑r(jià)格上漲的越南大米反過(guò)來(lái)受到泰國(guó)大米的抑制，漲價(jià)幅度趨緩。

而進(jìn)入2014年，泰國(guó)和越南大米的價(jià)格走勢(shì)再次反轉(zhuǎn)。監(jiān)測(cè)顯示，3月6日，泰國(guó)5%破碎率大米FOB出口價(jià)格為448美元/噸，比2014年年初上漲28美元/噸;越南5%破碎大米FOB出口價(jià)格為400美元/噸，比2014年年初下跌10美元/噸。越南米在2013年下半年起受需求增加而價(jià)格走高，導(dǎo)致市場(chǎng)需求減少。根據(jù)越南國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)，2014年1月份越南出口30.7萬(wàn)噸大米，比上年同期減少24%。2月上半月越南出口大米3萬(wàn)噸，同比減少91%。而泰國(guó)大米則因價(jià)格回落重受市場(chǎng)青睞，加上政府間大米交易量增加，尤其是去年中泰兩國(guó)政府簽訂每年從泰國(guó)進(jìn)口100萬(wàn)噸大米的備忘錄，目前已進(jìn)入具體操作階段。

泰國(guó)版“大米最低收購(gòu)價(jià)政策”造成的出口競(jìng)爭(zhēng)力下降的問(wèn)題正在得到解決，方法無(wú)他，就是取消政策，降低大米價(jià)格，讓其回落至國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可的水平。當(dāng)前，國(guó)際大米出口市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)白熱化，價(jià)格圍繞供需波動(dòng)是很正常的市場(chǎng)現(xiàn)象，特別在供應(yīng)充足的情況下，需求的價(jià)格彈性較高，預(yù)計(jì)后期各出口國(guó)的報(bào)價(jià)仍將呈現(xiàn)相互交替的變化，并形成相互抑制的局面

美國(guó)大米“攪局”國(guó)際市場(chǎng)

在對(duì)中國(guó)這個(gè)最大的稻米消費(fèi)國(guó)的爭(zhēng)奪上，又增添一個(gè)強(qiáng)勁的對(duì)手——美國(guó)。美國(guó)長(zhǎng)期低調(diào)地占據(jù)著全球10%的市場(chǎng)份額，是除東南亞國(guó)家以外最大的大米出口國(guó)。

實(shí)際上，美國(guó)大米在進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)之前，已經(jīng)成功進(jìn)駐其鄰國(guó)韓國(guó)和日本——兩個(gè)同樣以大米文化著稱的國(guó)家，成為又一個(gè)“向愛(ài)斯基摩人推銷冰塊的范例”。

國(guó)際需求是美國(guó)農(nóng)民生產(chǎn)大米的指揮棒。盡管美國(guó)只生產(chǎn)世界上2%的大米，但其大米交易卻占全球的近10%。如我們所知，美國(guó)傳統(tǒng)飲食習(xí)慣中，大米并不是主食，除了滿足本土少數(shù)族裔(如印度、中日韓等亞裔人群，以及西班牙、墨西哥等)消費(fèi)需求外，所生產(chǎn)的大部分稻米用于出口。美國(guó)生產(chǎn)大米的地區(qū)主要是阿肯色、密蘇里、得克薩斯和加利福尼亞州，氣候適宜，水土優(yōu)越，生產(chǎn)技術(shù)現(xiàn)代化水準(zhǔn)高，而且美國(guó)的稻農(nóng)享有高額國(guó)家補(bǔ)貼和優(yōu)惠政策，大米產(chǎn)量和出口量逐年遞增。

目前，橫亙?cè)诿绹?guó)面前的是大米檢驗(yàn)檢疫議定書(shū)問(wèn)題。據(jù)報(bào)道，該議定書(shū)將決定美國(guó)大米出口商必須采取哪些措施，減少害蟲(chóng)等有害因素。雙方的分歧凸顯出美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)生產(chǎn)商承受的壓力與日俱增，他們要么順應(yīng)中國(guó)，要么就可能被這個(gè)世界最大的新興消費(fèi)市場(chǎng)拒之門(mén)外。一旦協(xié)議達(dá)成，據(jù)估計(jì)，美國(guó)每年出口至中國(guó)的大米能夠達(dá)到幾百億美元，這將使中國(guó)成為美國(guó)糧食的最大買(mǎi)家，數(shù)量相當(dāng)于墨西哥和日本之和。

總體而言，美國(guó)這一“攪局者”對(duì)大米進(jìn)口國(guó)是個(gè)好消息，選擇又多了，價(jià)格又便宜了。但對(duì)于出口國(guó)而言肯定是個(gè)不大不小的挑戰(zhàn)。短期看來(lái)，國(guó)際大米出口市場(chǎng)的格局還不會(huì)發(fā)生根本的變化，泰國(guó)、印度、越南、巴基斯坦等亞洲國(guó)家仍將占領(lǐng)前幾個(gè)位。USDA據(jù)算，大米出口國(guó)中，預(yù)計(jì)2014/2015年度泰國(guó)大米出口1000萬(wàn)噸，比上年度增加50萬(wàn)噸;越南出口670萬(wàn)噸，比上年度增加20萬(wàn)噸;印度出口預(yù)計(jì)870萬(wàn)噸，減少130萬(wàn)噸;巴基斯坦出口預(yù)計(jì)390萬(wàn)噸，與上年度相同。

但美國(guó)一定是個(gè)不可小覷的對(duì)手，我們已經(jīng)領(lǐng)教過(guò)其大豆協(xié)會(huì)的宣傳推廣能力。東南亞地區(qū)相對(duì)動(dòng)蕩的局勢(shì)、國(guó)內(nèi)較為落后的政治體制和經(jīng)濟(jì)設(shè)施設(shè)備等問(wèn)題，都會(huì)成為制約大米生產(chǎn)、貿(mào)易穩(wěn)定性的因素。如果種植技術(shù)和水利條件不改善、不調(diào)整種植品種，泰國(guó)大米的競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步降低。泰國(guó)每rai土地(泰國(guó)面積單位，約1600平方米)產(chǎn)量?jī)H為450公斤，而一些國(guó)家產(chǎn)量更高。業(yè)界呼吁泰國(guó)全面改善種植過(guò)程，降低大米種植成本，對(duì)全球大米市場(chǎng)進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)研，設(shè)立強(qiáng)制的大米質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。這些都是老牌大米出口國(guó)面對(duì)新的市場(chǎng)格局需要作出的調(diào)整。

玉米進(jìn)口結(jié)構(gòu)的變化

中國(guó)作為國(guó)際玉米市場(chǎng)上新興的潛力買(mǎi)家，近期的舉動(dòng)牽扯著幾大主要出口國(guó)的心。從2010年開(kāi)始，我國(guó)玉米進(jìn)口突破百萬(wàn)噸，去年為520萬(wàn)噸，已成為全球第五大玉米進(jìn)口國(guó)。一直以來(lái)，美國(guó)都是我國(guó)玉米進(jìn)口的主要來(lái)源國(guó)，2010-2013年，90%以上的玉米都從美國(guó)進(jìn)口。但2014年以來(lái)，這個(gè)比例大幅下降，其中1-4月來(lái)自美國(guó)的進(jìn)口玉米比例下降達(dá)9成。中國(guó)正在謀求糧食進(jìn)口國(guó)的多元化，以更安全地利用國(guó)際糧食市場(chǎng)。今年中巴兩國(guó)檢驗(yàn)檢疫部門(mén)簽署了《關(guān)于巴西玉米輸華植物檢疫要求議定書(shū)》。巴西玉米獲得出口中國(guó)的檢驗(yàn)檢疫資格，自3月31日起允許符合《進(jìn)口巴西玉米植物檢驗(yàn)檢疫要求》的巴西玉米進(jìn)口。而2012年2月份我們與阿根廷也簽署了類似的協(xié)議。(回復(fù)玉米獲取玉米相關(guān)干貨資料)

當(dāng)前，美國(guó)、巴西、阿根廷是全球三大玉米出口國(guó)。其中美國(guó)的出口量最大，達(dá)到4318萬(wàn)噸，而巴西和阿根廷的數(shù)量也很大，分別達(dá)到2000萬(wàn)噸和1600萬(wàn)噸。過(guò)去巴西和阿根廷僅僅小規(guī)模對(duì)華出口玉米，每次出口量只有幾百噸。但是隨著植物檢疫協(xié)定等產(chǎn)品安全協(xié)議的簽署，這將為大批對(duì)華出口玉米鋪平道路，出口量或?qū)⑦_(dá)到每個(gè)月數(shù)十萬(wàn)噸。

自2013年10月份到今年6月，中國(guó)對(duì)美國(guó)含MR162轉(zhuǎn)基因成分玉米的禁運(yùn)，引起國(guó)際市場(chǎng)的關(guān)注和美方的擔(dān)憂。因未獲進(jìn)口許可，國(guó)內(nèi)質(zhì)檢部門(mén)已作出退運(yùn)125.2萬(wàn)噸美國(guó)玉米以及產(chǎn)品的處理。同時(shí)，由于中國(guó)質(zhì)檢部門(mén)在美國(guó)進(jìn)口的玉米酒糟粕(DDGS)里面檢出MIR162轉(zhuǎn)基因成分，從2014年6月開(kāi)始，退運(yùn)導(dǎo)致美國(guó)對(duì)華DDG出口陷入停頓。由于退運(yùn)事件，嘉吉、ADM等國(guó)際糧商以及農(nóng)場(chǎng)主遭遇數(shù)億美元的損失。

直到2014年年底，MIR162轉(zhuǎn)基因玉米進(jìn)口才終于獲批，這對(duì)國(guó)內(nèi)行業(yè)來(lái)說(shuō)相當(dāng)突然，但對(duì)美國(guó)而言，卻是個(gè)大為利好的消息。

當(dāng)前中國(guó)已成為美國(guó)第四大玉米主要出口國(guó)，2013年全年進(jìn)口量超過(guò)500萬(wàn)噸，其中91%來(lái)自美國(guó)，占美國(guó)總出口量的10%左右。玉米出口量的下降將影響美國(guó)農(nóng)民收入，這對(duì)美國(guó)政府構(gòu)成了一定的壓力，如果退運(yùn)事件持續(xù)懸而不決，可能會(huì)引發(fā)小范圍的中美貿(mào)易戰(zhàn)。盡管當(dāng)前中國(guó)玉米的進(jìn)口量較日本1600萬(wàn)噸、墨西哥1090萬(wàn)噸、韓國(guó)900萬(wàn)噸的規(guī)模還有一定差距，但其增長(zhǎng)趨勢(shì)是最受國(guó)際市場(chǎng)重視的。美國(guó)農(nóng)業(yè)部近日發(fā)布的報(bào)告指出，中國(guó)將在2020年超過(guò)日本成為全球最大的玉米進(jìn)口國(guó)，屆時(shí)玉米進(jìn)口量將達(dá)到2200萬(wàn)噸。因此，美國(guó)對(duì)這個(gè)市場(chǎng)市很重視。

中國(guó)逐漸成為粗糧進(jìn)口大國(guó)

近年，由于國(guó)內(nèi)外替代性飼糧價(jià)差的擴(kuò)大，加上國(guó)家對(duì)玉米、小麥等主糧進(jìn)口的控制，中國(guó)逐漸成為國(guó)際粗糧的主要進(jìn)口大國(guó)，諸如澳大利亞飼料大麥、美國(guó)高粱和泰國(guó)木薯等。

2012/13年度中國(guó)的高粱進(jìn)口為63.1萬(wàn)噸，而上個(gè)年度激增至416萬(wàn)噸，本年度的進(jìn)口量可能達(dá)到430萬(wàn)噸。

不過(guò)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部參贊表示，高粱進(jìn)口快速增長(zhǎng)，已經(jīng)引起政府的注意。質(zhì)檢官員一直加強(qiáng)進(jìn)口高粱船貨的質(zhì)檢檢測(cè)力度。據(jù)中國(guó)進(jìn)口商和飼料加工商稱，一些主要供應(yīng)商目前不愿對(duì)華銷售，因?yàn)閾?dān)心可能面臨貿(mào)易中斷。

全球小麥貿(mào)易格局風(fēng)云變幻

盡管小麥主要以口糧消費(fèi)為主，大部分國(guó)家都將其視為重要的戰(zhàn)略物資，但小麥的國(guó)際貿(mào)易程度較高，僅次于大豆。比較2013/14年度預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，全球小麥出口量將達(dá)到15019萬(wàn)噸，占年度總產(chǎn)量的21.3%，意味著有21.3%新生產(chǎn)出來(lái)的小麥進(jìn)入了國(guó)際市場(chǎng)交易。同為主要口糧的大米貿(mào)易程度則要低得多，僅為8%(出口量為3832萬(wàn)噸，產(chǎn)量為47943萬(wàn)噸)，這可能與參加貿(mào)易的國(guó)家結(jié)構(gòu)有關(guān)。而工業(yè)化屬性較強(qiáng)的玉米貿(mào)易程度也不及小麥，為11.7%(11477萬(wàn)噸/98096萬(wàn)噸)。大豆的國(guó)際貿(mào)易程度無(wú)疑是最高的，達(dá)到35.7%(feedguy)(10868萬(wàn)噸/30479萬(wàn)噸)。2013年小麥的主要出口的主體有美國(guó)，歐盟27國(guó)，加拿大，澳大利亞，俄羅斯，哈薩克斯坦，烏克蘭，土耳其。一直以來(lái)，美國(guó)出口量最大，占了全球的四分之一左右%。加拿大、澳大利亞兩國(guó)的產(chǎn)量雖不是位居前列，但其消費(fèi)量也小，年度結(jié)余多，因此出口量很大，分別占全球的14%和9%。另外，這3個(gè)國(guó)家小麥出口量均超過(guò)其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總量的50%，澳大利亞和加拿大比例接近80%，屬于典型的小麥貿(mào)易出口國(guó)。俄羅斯也是主要供應(yīng)國(guó)之一，其出口量占世界總量的7%。

當(dāng)前國(guó)際小麥出口頭把交椅或?qū)⒁孜涣恕?014/15年度，歐盟有望超過(guò)美國(guó)成為全球最大的小麥出口主體。2014/15市場(chǎng)年度(7月/6月)迄今，歐盟軟小麥出口許可審批量高于2013/14年度同期，歐盟官員預(yù)計(jì)全年出口量將超過(guò)3000萬(wàn)噸。價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力是歐盟小麥出口此起彼伏的重要原因。

2015年1月，歐洲央行宣布推出歐盟版量化寬松政策(QE)，每月采購(gòu)600億歐元資產(chǎn)，持續(xù)到2016年9月。從今年3月1日啟動(dòng)計(jì)算，將持續(xù)19個(gè)月，總額度為1.14萬(wàn)億歐元。此舉將壓低歐元匯率，對(duì)歐盟的出口有利。此外，重要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手俄羅斯經(jīng)濟(jì)形勢(shì)動(dòng)蕩，給歐盟提供了消化歷史最高產(chǎn)量的機(jī)會(huì)。

而美元?jiǎng)t持續(xù)走強(qiáng)，有經(jīng)紀(jì)商指出美國(guó)小麥價(jià)格根本無(wú)力在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)，美國(guó)小麥相對(duì)其他國(guó)家的小麥更不具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。在日益激烈的國(guó)際小麥?zhǔn)袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)是很不利的，意味著失去了市場(chǎng)份額。

世界小麥貿(mào)易量自1981年超過(guò)1億噸以后，大部分年份在1億～1.2億噸之間徘徊。近幾年全球小麥貿(mào)易量有所增長(zhǎng)，2012年超過(guò)1.37億噸，2013年更達(dá)到1.64萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2014年小幅回落至1.5億噸，但我們應(yīng)當(dāng)注意的是，國(guó)際貿(mào)易量的增長(zhǎng)都伴隨著當(dāng)年產(chǎn)量的增長(zhǎng)。這表明，小麥的國(guó)際貿(mào)易很多時(shí)候不是一個(gè)“誰(shuí)搶了誰(shuí)的糧食“的零和博弈，而是雙贏的交易，也意味著國(guó)際市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，可以通過(guò)價(jià)格信息傳遞給供給方，進(jìn)而提高產(chǎn)量，滿足需求。在科技發(fā)達(dá)的今天，糧食生產(chǎn)與其他很多產(chǎn)品一樣，都是需求導(dǎo)向的，有需求就會(huì)刺激供給，這個(gè)彈性比人們想象的要高。認(rèn)識(shí)這一點(diǎn)很重要，可以避免陷入無(wú)緣由的緊張之中，更充分地參與國(guó)際貿(mào)易，利用國(guó)際市場(chǎng)。

大豆國(guó)際貿(mào)易應(yīng)走出“陰謀論”

2004年大豆“慘案”屢被重提 理性思考卻長(zhǎng)期缺席

對(duì)于2004年我國(guó)大豆的血淚史，人們應(yīng)該耳熟能詳：高調(diào)外出團(tuán)購(gòu)，卻被高價(jià)套牢，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)多家企業(yè)倒閉，產(chǎn)業(yè)遭遇大洗牌。而這件事通常會(huì)被總結(jié)為：此乃中國(guó)大豆喪失定價(jià)權(quán)的悲劇!但若細(xì)細(xì)推敲，或許我們會(huì)看到，這不堪回首的篇章，對(duì)我國(guó)大豆產(chǎn)業(yè)的發(fā)展其實(shí)蘊(yùn)含著非常重要的啟發(fā)意義，與其屢屢歸咎于外因，不如深挖一下內(nèi)在問(wèn)題。(回復(fù)大豆獲取大豆相關(guān)干貨資料)

中國(guó)大規(guī)模“團(tuán)購(gòu)”大豆之前，國(guó)際市場(chǎng)確實(shí)對(duì)大豆普遍持減產(chǎn)預(yù)期 2003年秋天，美國(guó)大豆出現(xiàn)大面積減產(chǎn)，國(guó)際市場(chǎng)預(yù)言南美大豆也將出現(xiàn)大幅度減產(chǎn)。德刊《油世界》稱,全球2003/04年度大豆產(chǎn)量估計(jì)為1.9926億噸，低于2億噸的消費(fèi)需求量。2003年9月到2004年2月，全球供需平衡表中大豆供應(yīng)將出現(xiàn)異常緊張趨勢(shì)，國(guó)際市場(chǎng)大大豆直看漲。

然而，后來(lái)南美大豆并沒(méi)有出現(xiàn)原來(lái)預(yù)期的大面積減產(chǎn)，同比產(chǎn)量并未大幅下降。美國(guó)的及時(shí)降雨使得大豆播種進(jìn)度非常之快。這可以被看做是“陰謀”，但更多時(shí)候，我們也明白，對(duì)于產(chǎn)量的預(yù)測(cè)，還真沒(méi)哪個(gè)機(jī)構(gòu)可以很靠譜。

除產(chǎn)量預(yù)期反轉(zhuǎn)外，國(guó)內(nèi)外多種因素利空 當(dāng)時(shí)海洋運(yùn)費(fèi)的下跌，也推動(dòng)了進(jìn)口大豆價(jià)格的下跌。由于2004年中國(guó)開(kāi)始限制鐵礦石的進(jìn)口以及南美的大豆出口低于預(yù)計(jì)，散裝貨物的海洋運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)大幅下跌。4月份以來(lái)，從太平洋(601099,股吧)西北沿岸到日本的運(yùn)費(fèi)下降了近4美元，與海灣到日本的運(yùn)價(jià)差在4月中旬達(dá)到創(chuàng)記錄的每噸31.5美元。

而國(guó)內(nèi)，2004年春夏之交禽流感的爆發(fā)打擊了畜禽養(yǎng)殖業(yè)，直接影響了國(guó)內(nèi)豆粕的消費(fèi)量。此外，受2004年嚴(yán)厲的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的影響，商業(yè)銀行對(duì)國(guó)內(nèi)榨油行業(yè)緊縮銀根，使很多榨油企業(yè)開(kāi)不出信用證。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，即使沒(méi)有加強(qiáng)信貸控制的政策，也不愿意給這些企業(yè)開(kāi)信用證。這些榨油企業(yè)進(jìn)口大豆的成本過(guò)高，按照現(xiàn)在的大豆油和豆粕的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)看，虧損是必然的。如果開(kāi)出信用證，很可能出現(xiàn)壞帳。資金鏈出現(xiàn)斷裂后，不少資金周轉(zhuǎn)困難的企業(yè)無(wú)力支付大豆貨款而被迫違約。

大豆“點(diǎn)價(jià)”定價(jià)只有利于國(guó)外賣(mài)家?在每年10月份以后 的國(guó)際貿(mào)易中，美國(guó)都是最主要的大豆出口國(guó)，而中國(guó)則是美國(guó)的最大客戶，雙方貿(mào)易價(jià)格的確定過(guò)程也是一個(gè)博弈的過(guò)程。其實(shí)中國(guó)企業(yè)向國(guó)外貿(mào)易商采購(gòu)大豆的方式很多，可以直接報(bào)價(jià)，也可以買(mǎi)期權(quán)避險(xiǎn)，可是國(guó)內(nèi)企業(yè)只認(rèn)準(zhǔn)了“點(diǎn)價(jià)”這一種方式。而中國(guó)油廠之所以接受點(diǎn)價(jià)的游戲規(guī)則，主要是因?yàn)檫@種結(jié)價(jià)方式在期貨熊市中越后結(jié)價(jià)越便宜，期貨的逐漸走低可以使進(jìn)口廠商的實(shí)際交易價(jià)格下降，而在國(guó)際貿(mào)易引入這種方式的頭幾年國(guó)際大豆市場(chǎng)以熊市為主，因此讓中國(guó)油廠嘗到了甜頭，總能以較低的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)到所需數(shù)量的大豆。

但如果是牛市，情況就完全相反了。只是，最近幾年，國(guó)際行情處于牛市整理之中，美國(guó)的大豆貿(mào)易又被嘉吉公司、ADM公司、邦吉公司等幾大公司控制，美國(guó)、巴西和阿根廷的農(nóng)民大多將大豆賣(mài)給嘉吉等貿(mào)易商，再由他們將大豆運(yùn)到港口或者倉(cāng)庫(kù)，因此，我國(guó)進(jìn)口廠商已經(jīng)越來(lái)越少有進(jìn)口獲利的可能。

中方的集體采購(gòu)為市場(chǎng)確立看漲預(yù)期 對(duì)于2004年大豆為何創(chuàng)出歷史價(jià)格新高，美國(guó)大豆協(xié)會(huì)的Paul Burke曾介紹了一個(gè)他自認(rèn)為“不知能否回答這一問(wèn)題的情況”。那就是2003年底，中國(guó)大豆進(jìn)口商代表團(tuán)到芝加哥去訪問(wèn)，其中就有很多美國(guó)大豆的大買(mǎi)主?！翱吹接羞@么多的買(mǎi)主來(lái)到芝加哥市場(chǎng)，我們感到非常高興;同時(shí)，在一個(gè)非常短的時(shí)間內(nèi)，這么多重要的買(mǎi)主都出現(xiàn)在市場(chǎng)，給市場(chǎng)帶來(lái)了一些短期看好的情緒，并造成短期價(jià)格的上漲。”

其實(shí)，他所說(shuō)的就是中國(guó)大豆采購(gòu)團(tuán)聲勢(shì)浩大的“集體采購(gòu)”。鑒于采購(gòu)團(tuán)當(dāng)時(shí)將采購(gòu)時(shí)間、地點(diǎn)、數(shù)量等“商業(yè)機(jī)密”公布與眾，被國(guó)內(nèi)媒體指責(zé)為“無(wú)知”、“愚昧”。這么一個(gè)明顯的利多因素出現(xiàn)，國(guó)際投機(jī)者不爆炒一下，才是沒(méi)有職業(yè)道德的表現(xiàn)吧?

大豆融資需求推升進(jìn)口價(jià)格 多年來(lái)，大量、無(wú)序地進(jìn)口大豆已經(jīng)嚴(yán)重沖擊和擾亂了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。除了“實(shí)打?qū)崱钡漠a(chǎn)業(yè)需求之外，還有相當(dāng)大一部分的虛擬需求，它被“無(wú)中生有”地制造出來(lái)，市場(chǎng)根本消費(fèi)不了這么多的大豆。這樣的需求就是“融資需求”。因?yàn)榇蠖固桌梢詭?lái)的利潤(rùn)，會(huì)超過(guò)價(jià)格上的虧損，棕櫚油也是同樣原因。所以，大豆進(jìn)口除了源于“實(shí)打?qū)崱钡男枨笾?，還有相當(dāng)大一部分的需求，它被“無(wú)中生有”地制造出來(lái)，就是融資需求，而這部分需求，大約為15%-20%左右。

誰(shuí)在操控國(guó)際大豆價(jià)格?在國(guó)內(nèi)，跨國(guó)糧商被認(rèn)為在壟斷食用油價(jià)格之外，也利用龐大的物流鏈條和資金掌控了國(guó)際大豆市場(chǎng)的價(jià)格，這是較為流行的說(shuō)法，事實(shí)是不是這樣呢?

事實(shí)上，四大糧商要操作價(jià)格很難。從CBOT市場(chǎng)每天的交易量和持倉(cāng)量來(lái)看，持倉(cāng)量一般在40萬(wàn)手，最多達(dá)到60萬(wàn)手，約需要440億美元的保證金，每日成交量也在100億~400億美元。其中，以善用期貨的嘉吉公司為例，其100多年來(lái)歷史上最高的日平均銷售額，含農(nóng)業(yè)、食品、金融和工業(yè)等全球總共不到4億美元，與芝加哥商品交易所的龐大成交量相比，微不足道，從何操控價(jià)格?另外，我們知道，油脂油料品種繁多，相互之間具有很大的替代性，單單一個(gè)大豆品種價(jià)格的漲跌也難以對(duì)整個(gè)油脂油料市場(chǎng)構(gòu)成大的沖擊。

全球參與到大豆貿(mào)易市場(chǎng)的主體非常多，農(nóng)民、農(nóng)業(yè)企業(yè)、農(nóng)民合作社、基金、貿(mào)易商等等。而在企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)方面，不管是原料采購(gòu)還是加工產(chǎn)品，這些企業(yè)都有激烈的競(jìng)爭(zhēng)。比如在美國(guó)愛(ài)荷華州，農(nóng)民要賣(mài)他們的糧食，搜索采購(gòu)企業(yè)，一下就可以找到50多家公司，詢問(wèn)價(jià)格，比較服務(wù)，比較信譽(yù)，然后再?zèng)Q定要賣(mài)給誰(shuí)。

很多有競(jìng)爭(zhēng)力的大豆貿(mào)易商不僅在價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)管理等環(huán)節(jié)進(jìn)行激烈的競(jìng)爭(zhēng)，這樣的競(jìng)爭(zhēng)也體現(xiàn)在配套的服務(wù)上，比如運(yùn)輸、信用、合同執(zhí)行等等。所有的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)都是非常激烈的，大豆等農(nóng)產(chǎn)品的全球市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)放很多年，已經(jīng)有完整健全的市場(chǎng)機(jī)制和反壟斷保護(hù)，任何一家企業(yè)沒(méi)有可能操控價(jià)格。

只不過(guò)，期貨市場(chǎng)的最大特點(diǎn)之一就是，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)因素發(fā)揮放大效應(yīng)，可以幾倍、甚至數(shù)十倍的放大。所以，中國(guó)近年來(lái)迅速增長(zhǎng)的大豆加工能力和大豆需求量，使“中國(guó)買(mǎi)家”成了左右國(guó)際期貨市場(chǎng)的重要因素，并為國(guó)際炒家利用和發(fā)揮到了極致，造成了價(jià)格“被操縱”的印象。

2014，大豆違約風(fēng)波再起

2014年，十年之后，中國(guó)大豆再次爆發(fā)大規(guī)模違約。如果說(shuō)上一次的違約是初涉國(guó)際市場(chǎng)，不懂游戲規(guī)則的無(wú)奈而為，這次則更多是中國(guó)大豆貿(mào)易商“玩火”的結(jié)果，深刻地反映了大豆產(chǎn)業(yè)的“金融危機(jī)”。

去年，山東三家大豆進(jìn)口商被曝因無(wú)法從銀行獲得信用證，導(dǎo)致到港的大豆無(wú)錢(qián)支付。這造成上述企業(yè)已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)的50多萬(wàn)噸美國(guó)和巴西大豆出現(xiàn)違約，違約金額在3億美元左右。卷入違約的包括山東晨曦集團(tuán)、日照昌華集團(tuán)、匯福糧油集團(tuán)、山東光大日月集團(tuán)和得利斯等。而這些都是主要的大豆進(jìn)口商。

美國(guó)大豆出口協(xié)會(huì)北京辦公室首席代表張小平表示，國(guó)內(nèi)超量訂購(gòu)了大豆，一季度3個(gè)月實(shí)際進(jìn)口了1535萬(wàn)噸的大豆，但實(shí)際訂購(gòu)量超過(guò)2000多萬(wàn)噸。貿(mào)易商解決的辦法有多種，最不好的是違約，這對(duì)國(guó)際市場(chǎng)影響很大。

大豆實(shí)業(yè)“空心化”

1996中國(guó)放開(kāi)大豆進(jìn)口以來(lái)，大豆行業(yè)共發(fā)生了三次大的危機(jī)。原先漫山遍野的日加工幾百大豆的油廠已經(jīng)絕跡，日加工3000-4000噸大豆是目前單體油廠的基本規(guī)模。同時(shí)，原先民營(yíng)油廠約90%的比重，降到了目前30%多的水平，“富人進(jìn)、窮人退”的趨勢(shì)十分明顯。

而2008年由華爾街金融風(fēng)暴引發(fā)的全球金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，根子上是“虛擬經(jīng)濟(jì)”本末倒置的危機(jī)，但其后的影響，對(duì)于中國(guó)大豆油廠而言，說(shuō)是“實(shí)業(yè)主義”危機(jī)并不為過(guò)。理由有兩個(gè)，一是2008年后，中國(guó)大豆油廠中的“資本型產(chǎn)能”很快從配角躍升為主角;二是2008年后，出現(xiàn)了“進(jìn)口大豆是為了融資”的事情，且此類進(jìn)口大豆的份額迅速?gòu)?009年的約5%上升到了2011年的約20%水平，成為一支重要的市場(chǎng)力量。

2008年危機(jī)后的另一個(gè)標(biāo)志性“新生事物”是，出現(xiàn)了“進(jìn)口大豆是為了融資”的事情，且此類“融資大豆”迅速達(dá)到了約20%的份額，勢(shì)頭是有增無(wú)減。這與2008年發(fā)端于華爾街的全球金融風(fēng)暴是直接相關(guān)的。金融風(fēng)暴后，美國(guó)為了救市和刺激經(jīng)濟(jì)，不管有用沒(méi)用，不管實(shí)體經(jīng)濟(jì)需不需要，就是一個(gè)勁地印鈔票，N次“量化寬松”，并保持聯(lián)邦基準(zhǔn)利率在零的水平，讓美元便宜到不能再便宜的水平;相應(yīng)地，中國(guó)當(dāng)時(shí)也一舉推出了4萬(wàn)億的投資計(jì)劃，一下子撐大了“鋼筋混凝土大哥”的胃口，后來(lái)說(shuō)要節(jié)食(抑通脹)，結(jié)果是，全國(guó)的工地、特別是民營(yíng)工地，嗷嗷待哺，民間借貸年息20-30%成平常事。正是這樣巨大的內(nèi)外利息差，催生了包括大豆、棕油、銅、PTA、鐵礦石等幾乎所有的大宗進(jìn)口商品“純?yōu)槿谫Y而進(jìn)口的熱潮”，即：用銀行的信用額度開(kāi)立利息2-3%的遠(yuǎn)期信用證來(lái)實(shí)現(xiàn)進(jìn)口，到貨后立即銷售變成現(xiàn)金，在平均約15%的高利息環(huán)境下使用一段時(shí)間后再對(duì)外付款，既可賺利息差，又可獲得人民幣升值受益，寫(xiě)下了“人民群眾創(chuàng)造歷史”的新篇章。

起初，此類“融資大豆”是“擾亂市場(chǎng)”的代名詞，現(xiàn)在已經(jīng)成了“香餑餑”，因?yàn)樗鲜袌?chǎng)規(guī)律，可以給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)正能量。其生命力將一直持續(xù)到“人民幣高于美元的利差”消失或基本消失。至此，中國(guó)大豆油廠全面進(jìn)入“資本主義”時(shí)代、由金融家取代實(shí)業(yè)家、靠錢(qián)賺錢(qián)。

出路：戒掉“賭性” 做好實(shí)業(yè)

對(duì)此，我們?cè)谕谌A南評(píng)論《大豆壓榨企業(yè)虧損原因何在》中做了深入的分析。大豆壓榨企業(yè)作為工業(yè)企業(yè)，其理應(yīng)賺取的是工業(yè)加工利潤(rùn)。如果試圖預(yù)測(cè)市場(chǎng)，賺取大豆價(jià)格波動(dòng)差價(jià)，則是想獲取投機(jī)利潤(rùn)了。有人可能說(shuō)，大豆壓榨企業(yè)并沒(méi)有投機(jī)啊，他們?cè)趦r(jià)格高位買(mǎi)進(jìn)大量大豆只不過(guò)是擔(dān)心價(jià)格進(jìn)一步上漲，避免采購(gòu)成本進(jìn)一步上升。但是，這種擔(dān)心大豆價(jià)格繼續(xù)上漲而大量購(gòu)進(jìn)的行為本身就是投機(jī)。什么樣的行為不是投機(jī)呢?不管大豆價(jià)格如何變化，或者說(shuō)，根本不去試圖預(yù)測(cè)市場(chǎng)，只是按部就班執(zhí)行自己的大豆采購(gòu)計(jì)劃，這樣的行為才不是投機(jī)。

投機(jī)只要有個(gè)度，本身是沒(méi)有問(wèn)題的。但是超出一定限度，以至于失敗就會(huì)嚴(yán)重影響個(gè)人生活、企業(yè)經(jīng)營(yíng)，就是大問(wèn)題了。這個(gè)時(shí)候，投機(jī)就不叫投機(jī)，叫賭博了。大豆壓榨企業(yè)100%不投機(jī)也許有點(diǎn)困難，但是只要企業(yè)把這種投機(jī)限制在一定程度，那么大豆價(jià)格的巨幅波動(dòng)就不至于對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)太大的影響。但全行業(yè)整體虧損的現(xiàn)實(shí)表明，我們的企業(yè)普遍投機(jī)過(guò)度了。在大豆價(jià)格處于高位時(shí)，采購(gòu)了過(guò)多的大豆，就是明證。如果企業(yè)不因?yàn)榇蠖箖r(jià)格猛漲而過(guò)分加大大豆采購(gòu)，不因?yàn)榇蠖箖r(jià)格暴跌而減少采購(gòu)，把全年的采購(gòu)計(jì)劃完全均勻進(jìn)行，那么大豆價(jià)格的暴漲暴跌對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)影響就很小了。

這個(gè)道理說(shuō)起來(lái)容易，做起來(lái)也簡(jiǎn)單，但是真正貫徹下去的企業(yè)很少。為什么?人性。人性的弱點(diǎn)就是難以對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)動(dòng)于衷，難以克服試圖去預(yù)測(cè)市場(chǎng)戰(zhàn)勝市場(chǎng)的沖動(dòng)。因此，需要制度進(jìn)行約束。而制度恰恰是中國(guó)企業(yè)的短板，這就是相較于歐美成熟企業(yè)，中國(guó)企業(yè)具有賭徒性格的主因。

雖然歐美公司因投機(jī)失敗導(dǎo)致破產(chǎn)的事件時(shí)有發(fā)生，但是主要集中于本來(lái)就是以投機(jī)為生的金融領(lǐng)域，實(shí)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)很少有因投機(jī)失敗導(dǎo)致巨虧的。實(shí)際上，它們就很少投機(jī)。既然是做實(shí)業(yè)，就必須老老實(shí)實(shí)做好企業(yè)的產(chǎn)品，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平，提升企業(yè)的品牌形象，以此牟利。這是它們普遍堅(jiān)持的理念。以實(shí)業(yè)投資的理念投資股票，堅(jiān)持不投機(jī)，讓巴菲特積累起了富可敵國(guó)的財(cái)富。

對(duì)于那些本就是實(shí)業(yè)的大豆壓榨企業(yè)乃至整個(gè)糧食產(chǎn)業(yè)，投機(jī)從來(lái)都不是致富的根本途徑。這需要制度的正面激勵(lì)，也需要企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念的轉(zhuǎn)變。

如何參與糧食國(guó)際貿(mào)易

認(rèn)識(shí)：買(mǎi)方市場(chǎng)，買(mǎi)方話語(yǔ)權(quán)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)更大程度上是一個(gè)“買(mǎi)方市場(chǎng)”而非“賣(mài)方市場(chǎng)”，因?yàn)閺膩?lái)都是賣(mài)方使出渾身解數(shù)把產(chǎn)品賣(mài)出去，而很少有買(mǎi)方為買(mǎi)某件商品費(fèi)盡千辛萬(wàn)苦。而中國(guó)已經(jīng)是國(guó)際糧食市場(chǎng)上一個(gè)非常重要的“買(mǎi)方”，如何提高買(mǎi)方的話語(yǔ)權(quán)，更好地參與國(guó)際糧食貿(mào)易，是國(guó)內(nèi)企業(yè)要好好修煉的一課。

企業(yè)定價(jià)權(quán)的背后實(shí)際上是產(chǎn)業(yè)實(shí)力，中國(guó)企業(yè)缺乏定價(jià)權(quán)，本質(zhì)上是缺乏產(chǎn)業(yè)實(shí)力和國(guó)際影響力。其實(shí)，定價(jià)權(quán)的定義就是一個(gè)產(chǎn)業(yè)的概念。擁有定價(jià)權(quán)的公司在成本上升情況下可以順利通過(guò)提價(jià)將新增成本傳導(dǎo)給下游且不影響銷量。擁有定價(jià)權(quán)的公司通常是行業(yè)龍頭、技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)，或替代產(chǎn)品少，有剛性需求，這類公司利潤(rùn)率穩(wěn)定且能不斷提升。

當(dāng)前，我們“賣(mài)什么什么就跌”，關(guān)鍵在于賣(mài)的東西大多數(shù)以“低價(jià)”為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，當(dāng)這樣的產(chǎn)品大量上市，供應(yīng)全球，就只能賣(mài)什么什么就跌。從“中國(guó)制造”到“中國(guó)資源”，被烙上的都是“廉價(jià)”的印，而像蘋(píng)果手機(jī)這樣高附加值、高利潤(rùn)率的中國(guó)出口產(chǎn)品，還真不多見(jiàn)。即使是已經(jīng)在巴西占據(jù)了重要市場(chǎng)份額的國(guó)產(chǎn)汽車品牌和在印度舉足輕重的手機(jī)品牌，走的還是低價(jià)戰(zhàn)略。大宗商品的出口更不用說(shuō)了，像稀土這樣不計(jì)環(huán)境成本開(kāi)采所得的資源，對(duì)外的唯一優(yōu)勢(shì)只能是“低價(jià)”。而從事這些低附加值產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，又多大以散兵游勇為主，行業(yè)集中度遠(yuǎn)低于國(guó)際水平，很難形成合力。而談判的外方，產(chǎn)業(yè)集中度高，以鐵礦石為例，全球鐵礦石貿(mào)易主要集中在力拓、必和必拓與淡水河谷三個(gè)主要跨國(guó)集團(tuán)，談判力量的對(duì)比優(yōu)劣立現(xiàn)。因此，中國(guó)企業(yè)必須加速進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，提高產(chǎn)業(yè)集中度，轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，才能逐步在大宗商品國(guó)際貿(mào)易定價(jià)中取得優(yōu)勢(shì)。

另一方面，我們“買(mǎi)什么什么就漲”，既是一個(gè)基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，但同時(shí)也具有“中國(guó)特色”。如2011年國(guó)際鐵礦石價(jià)格的大幅上漲，背后很多程度就是因?yàn)橹袊?guó)的泡沫需求，這樣的需求形成了較強(qiáng)的剛性，對(duì)價(jià)格不太敏感，因?yàn)閮r(jià)格的上漲會(huì)在其他方面得到補(bǔ)償，或因殺紅了眼，而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益有了更高的偏好?？傊?，這導(dǎo)致了市場(chǎng)對(duì)大宗商品的過(guò)度需求，推升價(jià)格漲幅。當(dāng)這樣的不基于產(chǎn)業(yè)的正常需求退去，如今年的鐵礦石，價(jià)格隨即大跌。

過(guò)去三十年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在改革開(kāi)放政策的推動(dòng)下，完成了一個(gè)“世界工廠”的構(gòu)建。在世界工廠的發(fā)展模式形成之后，對(duì)進(jìn)口原料的依賴性是不言而喻的，而依賴進(jìn)口原料的制造業(yè)必然面對(duì)大宗商品市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)。

大宗商品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)只能通過(guò)市場(chǎng)化的手段才能化解。所以在現(xiàn)階段，化解風(fēng)險(xiǎn)的方法有兩個(gè)，其一是參與，也就是通過(guò)積極參與衍生品交易來(lái)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力;其二是控制，即通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)來(lái)控制海外的原材料供給，其三是升級(jí)，升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)業(yè)集中度與產(chǎn)品附加值;淘汰過(guò)剩產(chǎn)能，擠出非產(chǎn)業(yè)泡沫，還原正常的大宗商品需求。

而對(duì)于企業(yè)，怎樣最大限度地消除國(guó)際市場(chǎng)上的波動(dòng)呢?通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值是一個(gè)很好的方法，很多大企業(yè)也是這么做的。實(shí)體企業(yè)都需要庫(kù)存，而有庫(kù)存就意味著存在“風(fēng)險(xiǎn)敞口”，因?yàn)樵趲?kù)存銷售之前的這段時(shí)間，價(jià)格是時(shí)刻波動(dòng)的。而善用期貨市場(chǎng)的套保功能就有可能把敞口風(fēng)險(xiǎn)降到最低。以大豆市場(chǎng)為例，在今年行情的分界點(diǎn)8月份，某企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上采購(gòu)50萬(wàn)噸大豆，這50萬(wàn)噸大豆從采購(gòu)之日起就面對(duì)著價(jià)格隨時(shí)變動(dòng)的敞口風(fēng)險(xiǎn)。為避免未來(lái)價(jià)格下跌，企業(yè)可于9月份(或未來(lái)其他覺(jué)得合適的時(shí)間)在期貨市場(chǎng)做空，賣(mài)出50萬(wàn)噸，這個(gè)時(shí)候企業(yè)就實(shí)現(xiàn)了“零庫(kù)存”：現(xiàn)貨市場(chǎng)的正向庫(kù)存50萬(wàn)噸和期貨市場(chǎng)的負(fù)向庫(kù)存50萬(wàn)噸相抵消，從而實(shí)現(xiàn)了“零風(fēng)險(xiǎn)”。當(dāng)然，這個(gè)方法會(huì)讓你在行情預(yù)測(cè)準(zhǔn)確的時(shí)候賺得少一些，但也讓你在行情預(yù)測(cè)錯(cuò)誤的時(shí)候少虧一點(diǎn)。這樣就可以讓企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中避免大起大落，既不奢求于一夜暴富，也不會(huì)擔(dān)心一朝回到解放前，甚至一無(wú)所有，永遠(yuǎn)從市場(chǎng)消失，從而讓企業(yè)專心經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品、培育市場(chǎng)、關(guān)注內(nèi)部管理，獲得長(zhǎng)久的發(fā)展。比較2004年和2008年的大豆行業(yè)，可看出企業(yè)利用期貨市場(chǎng)的重要性。2004年國(guó)際大豆大幅波動(dòng)(也是國(guó)人對(duì)USDA“操控行情”的經(jīng)典指責(zé))，半年內(nèi)價(jià)格從1005美分/蒲式耳腰斬至510美分/蒲式耳，整個(gè)行業(yè)高買(mǎi)低賣(mài)虧損巨大，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)紛紛破產(chǎn)，占比從之前的70%以上降低至20%左右。而2008年國(guó)際大豆的價(jià)格波動(dòng)更大，CBOT美豆指數(shù)從1641美分/蒲式耳下跌至798美分/蒲式耳。但這次風(fēng)波中卻很少企業(yè)倒掉，整個(gè)行業(yè)基本保持穩(wěn)定。原因就在于經(jīng)過(guò)2004年教訓(xùn)，2008年時(shí)大家都做套期保值，現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損在期貨上得到了彌補(bǔ)。

開(kāi)放的中國(guó)，需要更多的人理解國(guó)際貿(mào)易的實(shí)質(zhì)。雙邊貿(mào)易的實(shí)質(zhì)就是雙贏。目力所及的中國(guó)社會(huì)的所有進(jìn)步和成功，無(wú)一不來(lái)自開(kāi)放的成果。在血的教訓(xùn)和鐵的事實(shí)前，用更識(shí)時(shí)務(wù)的心態(tài)、更符合現(xiàn)代人的思維去看待經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的國(guó)際貿(mào)易，或許才是上策。