4月9日晚間，溫氏股份公開了2017年年度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入約為556.57億元，和去年593.55億元相比，下滑6%左右;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為67.51億元，相較于2016年117.9億元，跌幅在42%以上。

對此，溫氏股份方面在公告中表示，報告期內(nèi)，受市場供求關(guān)系變化的影響，商品肉豬銷售價格同比下降18.59%，盈利水平同比下降;同時，報告期內(nèi)上半年，活禽產(chǎn)品市場受到H7N9影響，行情整體持續(xù)低迷，養(yǎng)雞業(yè)務受到嚴重沖擊，直到下半年才回歸正常軌道。“綜合上述原因，公司2017年度實現(xiàn)銷售收入與上年同期相比下降，歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比下降?！?

1 業(yè)績不振，主要受肉豬業(yè)務影響

公開資料顯示，溫氏股份雖然業(yè)務眾多，但從收入構(gòu)成來看，仍以肉豬業(yè)務為主，比如2017年，商品肉豬銷售收入占其營業(yè)收入60%以上，商品肉豬銷售毛利占總毛利的 82%以上。

2017年，溫氏股份銷售商品肉豬1904.17萬頭，同比增長11.18%，占全國2017年出欄量的2.77%。但是，銷售均價為15元/公斤，同比下降18.59%。商品肉豬實現(xiàn)銷售收入337.95億元，同比下降6.74%。對此，溫氏股份方面指出，肉豬銷售價格下降是導致公司商品肉豬收入、毛利水平下降的主要因素。

2 規(guī)模建成卻難敵豬業(yè)行情

據(jù)年報顯示，2017年全年，溫氏股份的養(yǎng)豬業(yè)立項規(guī)模1326萬頭，新開工豬場規(guī)模726萬頭，竣工豬場規(guī)模502萬頭，完成了全國區(qū)域種豬育種基地布局，為未來發(fā)展奠定了堅實的基礎。然而，豬肉價格卻不給力。

2017年，我國的生豬價格經(jīng)過2015年下半年以來的上漲趨勢后，2017年進入整體下行趨勢，全年平均價格為15元/公斤左右，同比下降18.8%。而到了2018年3月底，全國平均生豬出場價格為每公斤10.89元，比春節(jié)前高點累計下跌29.0%，比上年同期累計下跌33.2%。

溫氏股份方面也承認，養(yǎng)豬業(yè)2018年預計受多種因素綜合影響：大型規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)新項目產(chǎn)能持續(xù)釋放，預計肉豬出欄量整體將持續(xù)增長;受行業(yè)供給形勢影響，養(yǎng)豬業(yè)的周期波動趨向底部振蕩，豬價仍在相對低位徘徊。

對于豬周期走勢，中泰證券研報則判斷稱，2018年是豬價下跌的第二年，行業(yè)出現(xiàn)虧損，到2019年大概率會出現(xiàn)周期底部。2019年后下行周期基本完成，2020年大概率會出現(xiàn)向上趨勢。