中泰證券認為，非洲豬瘟并非人畜共患病，目前對消費端影響有限。供給方面，受影響的東北及河南生豬外調難度增加，或將造成短期內主產區(qū)豬價下滑。長期看，如果疫情持續(xù)發(fā)酵，或將加速本輪周期產能出清，豬價提前見底。

非洲豬瘟疫情升級，豬價小幅下跌

2018年8月16日，經中國動物衛(wèi)生與流行病學中心國家外來動物疫病研究中心確診，8月14日發(fā)生在河南省鄭州市經濟開發(fā)區(qū)某食品公司屠宰場的一車生豬不明原因死亡（共260頭，發(fā)病30頭，死亡30頭、產地檢疫證明顯示生豬來自黑龍江省佳木斯市湯原縣鶴立鎮(zhèn)交易市場）的疫情為非洲豬瘟疫情，這是自2018年8月3日以來我國確認的第二例非洲豬瘟疫情（數據來源：農業(yè)農村部）。

對豬價影響：非洲豬瘟疫情再度升級，肉制品加工及養(yǎng)豬股近期受影響出現大幅下跌。根據我們的追蹤，由于非洲豬瘟并非人畜共患病，因此目前對消費端的影響有限。供給方面，東北地區(qū)及河南省受非洲豬瘟影響，生豬外調難度增加，或將造成短期內主產區(qū)豬價下滑。長期看，如果疫情持續(xù)發(fā)酵，或將加速本輪周期產能出清，豬價提前見底。

對規(guī)模企業(yè)影響：正邦在涉及非洲豬瘟省份共計出欄生豬25萬頭，占總出欄量8.6%；溫氏在涉及非洲豬瘟省份共計出欄23.26萬頭，占總出欄量1.93%；牧原在遼寧省共計存欄12.6萬頭，均未發(fā)現疫情。目前發(fā)現的感染非洲豬瘟疫情生豬屬于泔水豬，且疫情主要通過豬接觸和軟蜱傳播，規(guī)模場疫情管理能力較好，發(fā)病概率較小，我們認為市場無需悲觀。

歷史疫情對豬價影響

生豬疫病能夠在短期內對行業(yè)供需、價格等產生重大影響。從過往歷史看，2010年前，生豬疫情造成生豬死亡數量和對行業(yè)的影響普遍較為嚴重，特別是05年-08年之前。但是隨著行業(yè)規(guī)?；潭鹊奶嵘宛B(yǎng)殖技術的發(fā)展，近年來生豬疫情雖然頻發(fā)，但是普遍影響較小，大規(guī)模、全國性的疫情再未發(fā)生過。

生豬疫情對豬價的影響通常表現為：助長助跌。當供給不足，豬價上漲時，疫病一般加劇產能出清，導致生豬供給進一步減少，進而推動豬價上漲；當供給過剩時，疫情則會在加速豬價下跌速度，導致豬價盡快見底。