8月20日晚間，大北農(nóng)公布2018年半年報(bào)，期內(nèi)主營業(yè)務(wù)飼料銷量為212.42萬噸，同比增長7.62%，生豬出欄58.66萬頭。公司營收達(dá)90.73億元，凈利潤為1.04億元，較上年同期減少80.18%。公司解釋稱，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)虧損約1.6億元，因而拖累公司整體業(yè)績。

大北農(nóng)上半年凈利潤下跌80% 實(shí)控人幾乎滿倉質(zhì)押

8月20日晚間，大北農(nóng)公布2018年半年報(bào)，期內(nèi)公司營收達(dá)90.73億元，較上年同期增長8.21%，凈利潤為1.04億元，較上年同期減少80.18%。此前，受困于二季度豬肉價(jià)格下跌，豬肉板塊上市公司業(yè)績大幅下滑已成為業(yè)內(nèi)共識。大北農(nóng)2018年上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-5.97億元，較上年同期下滑50.84%。

受養(yǎng)殖行情及原料漲價(jià)影響，飼料毛利率下降約3.05%

與其他身陷豬周期的豬肉企業(yè)相比，大北農(nóng)主營業(yè)務(wù)收入主要來源于飼料業(yè)務(wù)。2018年上半年度,飼料收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重高達(dá)85.61%，生豬銷售業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重為7.55%,種子業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重為2.41%，獸藥疫苗等動保業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重為1.53%。

2018上半年，大北農(nóng)飼料銷量為212.42萬噸，同比增長7.62%，其中豬飼料銷量占飼料銷售總量的83.42%，豬飼料銷量同比增長6.26%。受下游養(yǎng)殖行情及豆粕等原料價(jià)格上漲影響，公司飼料業(yè)務(wù)銷售毛利下降，飼料整體毛利率下降約3.05%。值得注意的是，由于豆粕等原料價(jià)格暴漲，8月14日，大北農(nóng)等企業(yè)宣布飼料漲價(jià)。

養(yǎng)豬出欄58.66萬頭虧損約1.6億元，拖累整體業(yè)績

今年上半年，國內(nèi)生豬市場行情整體持續(xù)低迷，銷售價(jià)格下跌幅度較大。大北農(nóng)生豬出欄58.66萬頭,同比增長131.03%，生豬銷售收入同比增長69.37%，但成本同比增長145.76%，造成養(yǎng)豬業(yè)務(wù)虧損較大。

財(cái)富證券報(bào)告表示：2018年上半年全國生豬均價(jià)約12.10元/公斤，同比下滑約24%;其中2018第二季度全國生豬均價(jià)僅10.9元/公斤，同比下滑25%，造成大北農(nóng)上半年生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)虧損約1.6億元，因而拖累公司整體業(yè)績。

公司方面稱，未來若生豬銷售價(jià)格出現(xiàn)大幅下降或上漲幅度低于成本上漲幅度，則公司存在養(yǎng)豬業(yè)務(wù)的業(yè)績及對聯(lián)營的養(yǎng)豬公司確認(rèn)的投資收益繼續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)。從銷售區(qū)域來看，華東地區(qū)占大北農(nóng)營收比達(dá)29.33%，中南地區(qū)占比最高位32.40%，華北區(qū)域占比達(dá)到12.32%。

圖片來源：視覺中國

實(shí)控人質(zhì)押比例達(dá)到99.61%

股權(quán)質(zhì)押方面，公司實(shí)際控制人及公司董事長邵根伙持股比例達(dá)41.25%，持股數(shù)為17.50億股，質(zhì)押17.436億股，質(zhì)押比例達(dá)到99.61%;公司第二大股東邱玉文持股3.64%，持股數(shù)1.544億股，質(zhì)押1.057億股，質(zhì)押比例達(dá)68.45%;公司第四大股東趙雁青持股比例1.94%，持股數(shù)8232萬股，質(zhì)押1705萬股，質(zhì)押比例達(dá)20.71%。

2018年7月4日，大北農(nóng)公布員工持股計(jì)劃草案，擬籌集資金總額上限10億元回購公司股份，截至目前已實(shí)施回購金額1.2億元，股票源于大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓公司實(shí)際控制人邵根伙出讓的公司股票、二級市場購買等。財(cái)富證券報(bào)告認(rèn)為，目前市場對于大北農(nóng)大股東股權(quán)質(zhì)押比例偏高風(fēng)險(xiǎn)存在一定的擔(dān)憂。此舉一方面體現(xiàn)了公司長期發(fā)展信心，另一方面，通過受讓公司實(shí)際控制人的股票，有助于大股東減少股票質(zhì)押比例，降低質(zhì)押股票平倉風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)悉，此次員工持股計(jì)劃將會使大股東股票質(zhì)押率下降到80%左右，并預(yù)計(jì)在8月中旬完成。公司在互動交易平臺上多次表示，公司正在采取多種措施，降低股權(quán)質(zhì)押比例。

前三季度凈利潤預(yù)計(jì)同比變動-95.00%至-65.00%

此外，8月20日晚間，大北農(nóng)預(yù)計(jì)2018年1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤4197.45萬至2.94億，同比變動-95.00%至-65.00%，公司認(rèn)為受豬價(jià)行情影響，公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)的虧損將增加;公司飼料業(yè)務(wù)銷量增幅同比將放緩，毛利水平率同比將下降;公司限制性股票激勵(lì)費(fèi)用較高，對本期業(yè)績影響較大。

8月以來，遼寧沈陽，河南鄭州，江蘇省連云港三地接連發(fā)生非洲豬瘟疫情，導(dǎo)致雙匯發(fā)展一度跌停，幾家大型企業(yè)均發(fā)表聲明表示會采取措施防范疫情，此次非洲豬瘟疫情是否會對剛剛稍有起色的豬肉價(jià)格造成影響，目前相關(guān)業(yè)內(nèi)人士均表示尚無法確定，但除了上市公司股價(jià)出現(xiàn)下跌外，生豬價(jià)格可能會出現(xiàn)一定的回落成為業(yè)內(nèi)共識。

截至8月20日，大北農(nóng)股價(jià)報(bào)3.65元/股，下跌1.35%。接連下跌的股價(jià)下，控股股東高比例的股權(quán)質(zhì)押，是否會帶來平倉壓力，將成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一。