市場(chǎng)低迷帶來(lái)的負(fù)面影響依舊未消散。10月9日，溫氏股份披露2018年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，該公司今年前三季度的凈利潤(rùn)相較去年降超兩成，雖然降幅相比半年報(bào)時(shí)，已有所改善，但形勢(shì)依然不樂(lè)觀。

公告顯示，溫氏股份預(yù)計(jì)今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為28.5億元至30億元，較上年同期下降25.72%至29.44%。對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，溫氏股份稱，報(bào)告期內(nèi)，肉禽市場(chǎng)行情較好，公司商品肉雞銷售均價(jià)同比上漲37.5%，公司養(yǎng)雞業(yè)務(wù)收入及盈利同比大幅提升。而報(bào)告期內(nèi)，公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)步發(fā)展，隨著產(chǎn)能的持續(xù)釋放，該公司商品肉豬銷量同比增長(zhǎng)18.76%，但由于受國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)供求關(guān)系變化的影響，銷售價(jià)格同比下降17.83%，商品肉豬盈利水平同比大幅下降。

肉豬市場(chǎng)帶來(lái)的業(yè)績(jī)低迷早已體現(xiàn)在該公司的半年報(bào)中。該公司半年報(bào)顯示，溫氏股份今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入253.17億元，同比增長(zhǎng)0.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.17億元，同比下降49.32%。

彼時(shí)，溫氏股份解釋業(yè)績(jī)下滑的主要原因是受上半年養(yǎng)豬業(yè)行情低迷影響。今年3-6月，國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)行情整體持續(xù)低迷，銷售價(jià)格下跌幅度較大，持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)虧損，溫氏股份養(yǎng)豬業(yè)務(wù)也受到影響。

溫氏股份也補(bǔ)充道，今年8-9月，國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季帶動(dòng)生豬市場(chǎng)逐漸回暖，該公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)盈利能力快速回升，利潤(rùn)水平顯著恢復(fù)。

從溫氏股份的業(yè)務(wù)分布來(lái)看，肉豬及肉雞類養(yǎng)殖是溫氏股份的主要收入來(lái)源，合計(jì)占比超過(guò)90%，整體而言肉豬類養(yǎng)殖毛利率相較肉雞類更高，所以肉豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)板塊的走勢(shì)影響溫氏股份的整體業(yè)績(jī)。

對(duì)于本輪的“豬周期”，中信建投證券的判斷是，生豬價(jià)格波動(dòng)完整周期介于 3.5至5年間。本輪周期中，今年 5 月的價(jià)格低點(diǎn)距前期高點(diǎn)已有2 年，結(jié)合能繁母豬存欄量于今年 6、7、8 月同比降幅持續(xù)擴(kuò)大(-2.9%、-4.0%、-4.8%)、二元能繁母豬價(jià)格底部，均反映后期供需或面臨緊平衡狀態(tài)，再考慮到非洲豬瘟疫情或加速豬價(jià)提前觸底回升，中信建投證券認(rèn)為，豬肉價(jià)格在今年5月進(jìn)入本輪周期的底部區(qū)間，未來(lái)拐點(diǎn)可期。

因此對(duì)于溫氏股份的業(yè)績(jī)，中信建投證券也認(rèn)為，作為行業(yè)龍頭，該公司的御冬能力更強(qiáng)。但是鑒于整體市場(chǎng)因素影響，對(duì)于溫氏股份全年凈利潤(rùn)的判斷依然是同比下滑。