美國泰森農(nóng)業(yè)的發(fā)展軌跡說明，農(nóng)牧企業(yè)要擺脫普遍的低毛利率、高業(yè)績波動，成為營收穩(wěn)定的高市值上市公司，往往需要經(jīng)歷兩個步驟：

首先是全產(chǎn)業(yè)鏈布局，降成本、穩(wěn)供應(yīng)、保安全；其次是進(jìn)入消費(fèi)品領(lǐng)域，由提供粗級產(chǎn)品的農(nóng)牧企業(yè)走向綜合性的食品企業(yè)。而這兩點(diǎn)，與圣農(nóng)發(fā)展近年來的規(guī)劃布局路線十分匹配。

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供需格局改善，白羽雞進(jìn)入盈利期

受益于供需格局改善，2018年白羽肉雞產(chǎn)業(yè)趨勢性好轉(zhuǎn)。在海外禽流感未能平息以及政府的刻意保護(hù)之下，2018年白羽雞引種預(yù)計仍將維持在60-70萬套左右，低于80萬套的均衡水平。

在此背景下，產(chǎn)業(yè)供給核心矛盾從引種規(guī)模向換羽規(guī)模轉(zhuǎn)移。換羽意愿的低迷以及換羽能力的受限，使得2018年行業(yè)供給收縮終成現(xiàn)實。需求方面，禽肉需求結(jié)構(gòu)性增長，消費(fèi)升級給行業(yè)消費(fèi)帶來新活力。而屠宰廠低庫容率為后續(xù)價格上漲打開空間。

總之，2018年白羽雞行業(yè)進(jìn)入盈利反轉(zhuǎn)年，產(chǎn)業(yè)景氣有望貫穿2019年。而圣農(nóng)發(fā)展作為白羽肉雞一體化龍頭，將受益行業(yè)景氣帶來的估值提升和盈利改善。

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產(chǎn)業(yè)協(xié)同，布局高毛利加工領(lǐng)域

自繁自養(yǎng)的全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營，圣農(nóng)發(fā)展產(chǎn)品品質(zhì)的根本保障，也為圣農(nóng)發(fā)展帶來了客戶優(yōu)勢，并使得其在雞肉這一同質(zhì)化產(chǎn)品中實現(xiàn)了品牌溢價。

此外，圣農(nóng)發(fā)展在效率提升的基礎(chǔ)上積極尋求產(chǎn)能擴(kuò)張，并通過優(yōu)化內(nèi)部管理，推動生產(chǎn)成本大幅下降。在此基礎(chǔ)上，積極尋求產(chǎn)能的進(jìn)一步擴(kuò)張。

國內(nèi)分散的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及國外巨頭JBS全球35億羽屠宰規(guī)模以及巴西市場35%的市占率都表明，圣農(nóng)發(fā)展還有廣闊的成長空間。

在管理層完成換班以及前期自建產(chǎn)能完成的前提下，不排除其后續(xù)通過并購實現(xiàn)產(chǎn)能快速擴(kuò)張的可能。

通過收購圣農(nóng)食品，圣農(nóng)發(fā)展將產(chǎn)業(yè)鏈延伸至高毛利的食品加工領(lǐng)域。通過產(chǎn)業(yè)協(xié)同，圣農(nóng)食品實現(xiàn)了高盈利率及高增長。

而這也將進(jìn)一步增強(qiáng)圣農(nóng)發(fā)展的盈利能力及穩(wěn)健性，推動其長期ROE（凈資產(chǎn)收益率）的提升。目前，與上游種雞銷售企業(yè)相比，圣農(nóng)發(fā)展ROE已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)抬升的跡象。

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圣農(nóng)發(fā)展順利通過對美出口認(rèn)證

12月20日，海關(guān)總署剛剛公布獲準(zhǔn)出口美國肉類（僅指禽肉）注冊企業(yè)名單，國內(nèi)共有3家企業(yè)榜上有名，圣農(nóng)集團(tuán)旗下食品6廠赫然其上。

圣農(nóng)食品副總裁席軍介紹，美國FSIS檢查團(tuán)對圣農(nóng)集團(tuán)食品安全的防護(hù)體系、保障體系、質(zhì)量體系和產(chǎn)品源頭追溯體系，以及嚴(yán)格、有序的生產(chǎn)現(xiàn)場管理給予了良好評價，對于圣農(nóng)集團(tuán)產(chǎn)品成為2008年北京奧運(yùn)會、2010年上海世博會、廣州亞運(yùn)會、2011年深圳大運(yùn)會、2015年首屆青運(yùn)會、2016年杭州G20峰會和2017年廈門金磚峰會指定雞肉供應(yīng)商表示了高度贊賞。

圣農(nóng)食品6廠嚴(yán)格按照歐美嚴(yán)苛的食品安全、衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)及公司農(nóng)業(yè)4.0體系要求高起點(diǎn)設(shè)計和建造，從國外引進(jìn)最先進(jìn)的成型油炸線、蒸烤生產(chǎn)線、全自動包裝線等成套設(shè)備，加工設(shè)備、設(shè)施等硬件條件完全符合美國食品加工標(biāo)準(zhǔn)。

圣農(nóng)集團(tuán)旗下圣農(nóng)食品公司經(jīng)過15年的發(fā)展，食品安全管理體系得到逐步完善和健全，特別是多年產(chǎn)品出口日本市場，成為百勝、麥當(dāng)勞等國際餐飲企業(yè)供應(yīng)商的歷練，圣農(nóng)食品在食品安全與質(zhì)量控制方面積累了豐富經(jīng)驗。

圣農(nóng)集團(tuán)順利通過對美出口認(rèn)證，標(biāo)志著自2010年5月圣農(nóng)熟食首次出口日本后，集團(tuán)國際化戰(zhàn)略成功再下一城。