歷史來看,生豬養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展同中國社會生態(tài)和結構變化息息相關,其適合南方農耕文明養(yǎng)殖的特性使之在南宋之后快速發(fā)展,成為我國主要消費肉類。在社會生態(tài)和結構短期難以發(fā)生重大變化背景下,我們認為豬肉未來十年仍將是我國主要消費肉類,消費量將保持平穩(wěn)。此輪非洲豬瘟或導致行業(yè)產能深度去化下,豬價有望持續(xù)上漲。繼續(xù)重點推薦生豬養(yǎng)殖板塊。首推龍頭牧原股份、溫氏股份,建議積極布局正邦科技、天邦股份、傲農生物、唐人神、新希望、金新農、新五豐、大北農等。

中國為世界第一大豬肉消費國

中國是世界第一豬肉消費大國,2018年中國豬肉產量達5404萬噸,占全球48%份額,為第二大豬肉生產國美國4倍以上。在中國的肉類消費結構中,豬肉的占比高達63.4%,遠超美國的24.2%。且近年來看,中國人均豬肉消費量仍在持續(xù)增長,2018年人均豬肉消費量達38.9公斤/年,較2000年人均豬肉消費量29公斤/年增長34%。整體來看,豬肉毫無疑問為中國第一大肉類消費。

為什么豬肉是中國第一消費肉類?

為什么中國為世界第一大豬肉消費國,豬肉消費比重占據(jù)主要地位?通過對于中國養(yǎng)豬行業(yè)的歷史發(fā)展情況的回顧,我們認為,除了口味以外,應該來說,生豬養(yǎng)殖適應了中國的農耕社會體系,是順應歷史發(fā)展的進程以及社會結構的調整成為我國主要的肉食消費。具體來說:1、中國擁有悠長的養(yǎng)豬歷史,是世界上最早將野豬馴化成家豬的國家之一,且豬種資源眾多,是世界上豬種資源最豐富的國家。悠長的養(yǎng)殖歷史及多樣的豬種資源使得中國在家豬養(yǎng)殖方面擁有豐富的經(jīng)驗。在養(yǎng)豬方面經(jīng)驗豐富;2、人口重心南移后豬為最適應中國農耕社會結構的畜產品。從豬的生活習性來看,其需要陰涼和水源,且最適溫度在20-30攝氏度之間,以圈養(yǎng)為主,因此南方農耕型社會最適應生豬養(yǎng)殖。在人口重心逐步南移的南宋以后,豬肉逐步奠定主要肉類消費的地位。

投資建議

當下來看,相較于牛羊,生豬仍將是最適應我國養(yǎng)殖的畜產品。在社會生態(tài)和結構短期難以發(fā)生重大變化背景下,我們認為豬肉未來十年仍將是我國主要消費肉類,消費量預計將保持平穩(wěn)。而此輪由于非洲豬瘟導致行業(yè)產能深度去化,行業(yè)或將出現(xiàn)較大供需缺口,豬價有望持續(xù)上行。根據(jù)我們線性模型,中性預期下,2019年和2020年生豬均價有望超過18元/公斤和23元/公斤,繼續(xù)重點推薦生豬養(yǎng)殖板塊。首推龍頭牧原股份、溫氏股份,建議積極布局正邦科技、天邦股份、傲農生物、唐人神、新希望、金新農、新五豐、大北農等。

風險提示:

1.非洲豬瘟疫情影響超預期;

2.上市公司出欄規(guī)模不達預期。