近期，全國生豬均價延續(xù)向上攀爬的步伐，均價逼近19元/公斤，兩廣地區(qū)更是突破21元/公斤。分析人士表示，生豬價格在三季度如期大幅度上漲，且行業(yè)已步入高盈利區(qū)間，市場對于生豬價格表現(xiàn)已無分歧。當前生豬養(yǎng)殖股行情已步入“價格新高→利潤兌現(xiàn)”時期，在此期間，量增邏輯將是下半年股價的主要驅(qū)動力，生豬養(yǎng)殖股也面臨較好的投資窗口期。

兩廣地區(qū)價格大漲拱高均價

近期，全國生豬均價繼續(xù)走高。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日，全國外三元生豬出欄均價為18.84元/公斤，較月初累計上漲12.68%。其中，均價于7月11日突破18元/公斤大關(guān)，這主要源于兩廣低價區(qū)大幅上漲。截至7月23日，廣東外三元生豬出欄均價達21.18元/公斤，較月初上漲25.47%；廣西外三元出欄均價更是高達21.60元/公斤，較月初上漲54.29%。

中泰證券農(nóng)林牧漁行業(yè)分析師陳奇、潘振亞表示，生豬價格在三季度如期大幅度上漲，且行業(yè)已步入高盈利區(qū)間，但在價格不持續(xù)超往輪周期的情況下，當前市場對于生豬價格表現(xiàn)已無分歧，對生豬養(yǎng)殖股的預(yù)期差主要在于“本輪周期豬價高點位置”以及“2019-2020年各大豬企出欄量能否兌現(xiàn)”。

“當前各大豬企中報預(yù)告披露均已完畢，在個別公司中報業(yè)績預(yù)告略低于預(yù)期(生豬養(yǎng)殖完全成本上升過多)的情況下，下半年豬價持續(xù)上行趨勢較為確定，因此現(xiàn)在市場愈發(fā)關(guān)注各大豬企下半年‘利潤兌現(xiàn)的程度’?！鄙鲜龇治鰩煴硎尽?

卓創(chuàng)資訊生豬高級分析師張莉莉表示，目前國內(nèi)終端需求疲軟依舊，短時亦無利好因素，但供應(yīng)仍呈現(xiàn)緩慢減少趨勢，尤其是西南市場在后期養(yǎng)殖密度下滑后，價格仍有較大上漲空間。預(yù)計8月國內(nèi)豬價仍有較大上漲的可能。

A股方面，生豬相關(guān)概念股多數(shù)走高。數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日收盤，豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)收漲0.75%。成分股方面，禾豐牧業(yè)、益生股份、德美化工、正虹科技、天邦股份等漲幅居前。

量增邏輯將成主要驅(qū)動力

“本輪周期，量增邏輯是未來股價的主要驅(qū)動力?！标惼?、潘振亞表示，在目前“價格新高→利潤兌現(xiàn)”時期，生豬價格創(chuàng)新高前，特別是5-6月出欄數(shù)據(jù)顯示各家生豬養(yǎng)殖公司均略低于預(yù)期的情況下，市場向行業(yè)要利潤的過程中，其首先關(guān)注的是“生豬出欄量”的兌現(xiàn)。而由于外購仔豬模式的存在，其成本過高，且盈利能力顯著低于自產(chǎn)仔豬，因而2019-2020年“生豬出欄量”的兌現(xiàn)主要體現(xiàn)在各家公司目前以及2019年底的能繁母豬存欄量上。因此，目前尚處豬價超往輪周期上行階段，具備持續(xù)擴張自身能繁母豬存欄規(guī)模的公司才能享受到本輪豬周期價格與市占率上的最大紅利。且考慮到各大生豬養(yǎng)殖公司下半年出欄量與完全成本管控的兌現(xiàn)程度，龍頭豬企利潤兌現(xiàn)的確定性更強。

上述分析師表示，目前生豬價格上行依舊在途，三至四季度價格超往輪相對比較確定，且在市場對本輪周期反轉(zhuǎn)高度和持續(xù)時間以及個股公司出欄量和完全成本仍存較大預(yù)期差的情況下，在“價格新高→利潤兌現(xiàn)”時期，即市場向行業(yè)要利潤的時期，量增邏輯將是下半年股價的主要驅(qū)動力，因此仍是投資生豬養(yǎng)殖股的較好窗口期。

東興證券大消費組分析師表示，近期，由于三元留種現(xiàn)象增多等導致可供出欄生豬數(shù)量偏緊局面越發(fā)明顯。此外，7-8月開始，外購養(yǎng)殖生豬對應(yīng)的3月仔豬采購成本顯著提升，將顯著推升外購養(yǎng)殖完全成本。未來行業(yè)將呈現(xiàn)自繁自養(yǎng)成本穩(wěn)定與外購養(yǎng)殖成本提升的分化局面，具備種豬資源的企業(yè)和養(yǎng)殖戶盈利能力將顯著強于行業(yè)平均水平。重點推薦溫氏股份、新希望、正邦科技。