今年以來(lái)，在豬肉價(jià)格持續(xù)上漲的沖擊下，加之此前豬瘟事件的影響，速凍食品龍頭企業(yè)三全食品股份有限公司銷售收入下滑、現(xiàn)金流指標(biāo)大跌、支柱業(yè)務(wù)水餃業(yè)務(wù)收縮。此外，其毛利率下滑、子公司虧損、大股東質(zhì)押等隱憂亦不斷暴露，或?yàn)檫@個(gè)身負(fù)中國(guó)速凍食品行業(yè)“開(kāi)創(chuàng)者”、“領(lǐng)導(dǎo)者”光環(huán)的明星企業(yè)帶來(lái)更大的壓力與考驗(yàn)。

三全食品2019年半年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.42億元，同比減少1.15%。三全食品在半年報(bào)中表示：二季度受特殊事件的影響，銷售收入有一定下滑，同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)原材料價(jià)格上漲幅度較大，對(duì)成本形成一定壓力。

對(duì)于“特殊事件”，三全食品董秘辦工作人員回復(fù)《華夏時(shí)報(bào)》記者的采訪時(shí)稱，該“特殊事件”系此前公司品牌水餃疑似檢測(cè)出非洲豬瘟病毒核酸陽(yáng)性事件。

豬瘟陰霾未散

據(jù)了解，至今陰霾未散的豬瘟事件起源于今年2月份。2月15日，有媒體報(bào)道三全生產(chǎn)的灌湯水餃在湖南湘西、甘肅酒泉兩市抽檢出疑似非洲豬瘟病毒核酸陽(yáng)性，疑似批次包括20190113H的1000g灌湯豬肉水餃、20181111H的500g 灌湯豬肉香菇水餃、20181129H的500g灌湯豬肉芹菜水餃。

2月21日，三全食品發(fā)布深交所關(guān)注函回復(fù)公告表示，公司已封存相關(guān)疑似產(chǎn)品灌湯水餃共計(jì)24127件，價(jià)值217.14萬(wàn)元，暫無(wú)發(fā)現(xiàn)其他批次產(chǎn)品存非洲豬瘟病毒情況。同時(shí)此事件已影響到消費(fèi)者對(duì)公司產(chǎn)品和品牌的信心，也會(huì)對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不確定的影響，但目前尚無(wú)法評(píng)估該事件對(duì)2019年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的具體影響程度。

豬瘟事件對(duì)三全食品業(yè)績(jī)的影響從半年報(bào)數(shù)據(jù)中可見(jiàn)一斑。報(bào)告期內(nèi)，三全食品水餃業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入7.56億元，較上年同期9.17億元同比減少17.59%。另外，水餃業(yè)務(wù)作為公司對(duì)營(yíng)業(yè)收入貢獻(xiàn)最多的第一大業(yè)務(wù)板塊，其占營(yíng)業(yè)收入比重在今年上半年首次低于湯圓業(yè)務(wù)和面點(diǎn)及其他業(yè)務(wù)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)湯圓、面點(diǎn)及其他、水餃業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入比重分別為36.78%、29.96%和24.84%。

水餃業(yè)務(wù)的收縮并不是從今年才開(kāi)始的，《華夏時(shí)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)三全食品水餃業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入增速在逐漸放緩，2018年首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，水餃業(yè)務(wù)在整體營(yíng)業(yè)收入中的占比也是逐漸縮減，2019年上半年失去其第一大業(yè)務(wù)板塊地位。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年-2018年三全食品水餃業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入增速分別為10.83%、8.65%和-3.12%。2016年-2018年該公司水餃業(yè)務(wù)營(yíng)收占比分別為38.22%、37.78%和34.72%。 值得注意的是，三全食品報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3.15億元，較上年同期減少480.23%。對(duì)于該現(xiàn)金流指標(biāo)的大幅下降，三全食品稱主要是本期應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲，增加原材料戰(zhàn)略儲(chǔ)備所致。

豬肉價(jià)格上漲沖擊

今年以來(lái)，作為三全食品主要原材料的豬肉價(jià)格持續(xù)走高，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年4月份-6月份，我國(guó)豬肉價(jià)格漲幅分別為18.2%、14.4%、21.1%。7月份，畜肉類價(jià)格上漲18.2%，其中豬肉價(jià)格上漲27.0%。

原材料價(jià)格的不斷上漲不僅造成三全食品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流指標(biāo)大幅下降，或使其產(chǎn)品毛利率進(jìn)行壓縮，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)更大的壓力。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，本報(bào)告期水餃毛利率為31.36%，較上年同期減少4.16%。

對(duì)于豬肉價(jià)格的持續(xù)上漲是否會(huì)進(jìn)一步壓縮毛利率，給公司帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐刹涣加绊?？三全食品上述工作人員回復(fù)《華夏時(shí)報(bào)》記者稱以半年報(bào)中公開(kāi)信息為準(zhǔn)。

除了自身業(yè)績(jī)的下滑，三全食品旗下主要子公司的業(yè)績(jī)亦不容樂(lè)觀。半年報(bào)信息顯示，三全食品主要子公司有6家，分別為河南全惠食品有限公司、鄭州全新食品有限公司、三全食品有限公司、北京三全食品銷售有限公司、廣州三全食品有限公司和南京三全食品有限公司。6家主要子公司中有3家凈利潤(rùn)均為虧損，其中廣州三全虧損最多，凈利潤(rùn)為-1639.95萬(wàn)元。

政府補(bǔ)助或成為三全食品業(yè)績(jī)助力之一，據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，2019年1月-7月三全食品共計(jì)收到政府補(bǔ)助約2815.71萬(wàn)元。從2015年開(kāi)始，三全食品的政府補(bǔ)助突破千萬(wàn)，為1496.48萬(wàn)元。此后，該公司政府補(bǔ)貼逐年增長(zhǎng)，2016年-2018年其獲得的政府補(bǔ)貼分別為1162.01萬(wàn)元、1515.05萬(wàn)元和2117.24萬(wàn)元。

“獲得政府補(bǔ)助公司大致可以分為三類：一是業(yè)績(jī)不佳瀕臨退市或者ST的上市公司；二是與國(guó)計(jì)民生密切相關(guān)的公司；三是國(guó)家和地方政府政策扶持的公司，主要是國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)或新興產(chǎn)業(yè)。高額政府補(bǔ)貼會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生什么影響，需要從兩個(gè)方面看待，如果政府補(bǔ)助用在了正確的地方，用來(lái)提升企業(yè)自身造血能力，那么政府補(bǔ)助可以理解。如果只是為了不被戴帽、不退市，粉飾業(yè)績(jī)，這種政府補(bǔ)助就是不合理，少數(shù)騙補(bǔ)甚至應(yīng)納入重大違法強(qiáng)制退市的打擊范疇?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)本報(bào)記者表示。

值得注意的是，8月13日，三全食品發(fā)布公告，公司第一大股東、實(shí)控人陳澤民將其所持有的本公司部分股份質(zhì)押，質(zhì)押股數(shù)為2060萬(wàn)股，本次質(zhì)押占其所持股份比例24.44%，用途為個(gè)人融資。

截至公告日，陳澤民持有三全食品股份8427.86萬(wàn)股，占三全食品總股本的10.51%，目前累計(jì)質(zhì)押其持有的三全食品股份4160萬(wàn)股，占陳澤民持有三全食品股份總數(shù)的49.36%，占三全食品總股本的5.19%。

“控股股東質(zhì)押股票現(xiàn)象經(jīng)常存在，有的質(zhì)押股份用于貸款、有的用于其他用途，但質(zhì)押率太高，如超過(guò)50%，可能會(huì)存在質(zhì)押平倉(cāng)等風(fēng)險(xiǎn)，遇到市場(chǎng)環(huán)境不佳或價(jià)格大幅下行，對(duì)上市公司構(gòu)成不利影響。”資深投資人士郭施亮向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。