6年內(nèi)，兩次謀劃IPO，又兩次宣布終止。作為河南的重要生豬企業(yè)之一，楓華種業(yè)為何做出這樣的決定?尤其在豬價(jià)大好形勢(shì)下，更是令人意外。

7月22日，大河報(bào)·大河財(cái)立方記者致電了楓華種業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人，他表示，此次公司終止上市計(jì)劃，主要基于2018年、2019年業(yè)績(jī)下滑的考慮，后續(xù)將會(huì)根據(jù)公司業(yè)績(jī)情況再次啟動(dòng)上市計(jì)劃。

兩次終止上市計(jì)劃

2019年虧損2.96億

資料顯示，楓華種業(yè)為駐馬店市一家生豬養(yǎng)殖企業(yè)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為種豬和商品豬的養(yǎng)殖和銷售以及種豬改良、繁育與推廣。種豬主要供給生豬養(yǎng)殖戶和規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)，仔豬主要供給生豬養(yǎng)殖戶，商品豬則銷往規(guī)模屠宰企業(yè)。

早在2014年，楓華種業(yè)開始踏上IPO之路，但一年后終止上市計(jì)劃，并于2016年登陸新三板。

2017年9月，楓華種業(yè)重新開始上市計(jì)劃，與東吳證券正式簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，再次謀劃IPO。時(shí)隔三年，2020年7月21日，楓華種業(yè)再次宣布終止上市輔導(dǎo)。

對(duì)于此次終止上市輔導(dǎo)，楓華種業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人給出的理由為2018年、2019年公司業(yè)績(jī)下滑。

Wind數(shù)據(jù)顯示，楓華種業(yè)2017年、2018年、2019年?duì)I業(yè)收入分別為3.27億元、3.05億元、1.84億元，同比變動(dòng)22.11%、-6.62%、-39.76%;對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)依次為6005萬(wàn)元、-246萬(wàn)元、-2.96億元，同比下降16.18%、104.11%、11897.88%。

據(jù)了解，2018年由于豬肉價(jià)格一直處于行業(yè)低谷，生豬企業(yè)業(yè)績(jī)受到一定影響。不過(guò)，2019年以后，由于生豬供給緊張，豬價(jià)反彈，豬企在二季度開始步入盈利期，至今大多數(shù)豬企仍處于盈利狀態(tài)，甚至盈利實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

那么，楓華種業(yè)又是何原因，不但沒(méi)有扭轉(zhuǎn)，反而在2019年繼續(xù)虧損?

楓華種業(yè)2019年年報(bào)里解釋稱：“由于本年度第一季度公司發(fā)生非洲豬瘟導(dǎo)致生豬銷售數(shù)量減少，從而公司營(yíng)業(yè)收入降低。另外，由于公司下屬分公司發(fā)生非洲豬瘟導(dǎo)致場(chǎng)區(qū)許多固定資產(chǎn)報(bào)廢清理以及豬只死淘較多，導(dǎo)致計(jì)入資產(chǎn)減值損失及營(yíng)業(yè)外支出數(shù)額較大，從而利潤(rùn)較低?！?

另外，年報(bào)顯示，2019年楓華種業(yè)存貨減少72.23%，固定資產(chǎn)減少27.04%，在建工程減少54.27%。

上述楓華種業(yè)負(fù)責(zé)人告訴大河報(bào)·大河財(cái)立方記者，目前，很多豬場(chǎng)暫時(shí)無(wú)法使用。即使在消毒后，也需要1年左右擱置期，外加部分豬場(chǎng)設(shè)備老化等原因，綜合考慮后，公司決定選擇重新建立新的豬舍。

其實(shí)，不止楓華種業(yè)一家。近日，新三板掛牌公司巴山牧業(yè)在發(fā)布年報(bào)里稱，2019年?duì)I業(yè)收入4223萬(wàn)元，同比下降3.62%;虧損2077.48萬(wàn)元，同比下降289.59%，公司業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，也是這一原因。

短債壓力較大

開啟頻繁融資模式

實(shí)際上，業(yè)績(jī)受到影響的楓華種業(yè)，其現(xiàn)金流也吃緊。

截至2019年末，楓華種業(yè)賬上貨幣資金720萬(wàn)元，同比下降減少62.96%。同時(shí)，貨幣資金占總資產(chǎn)比例也由2.29%降至1.39%。

負(fù)債方面，截至2019年末，楓華種業(yè)僅短期借款就達(dá)6400萬(wàn)元，一年到期非流動(dòng)負(fù)債達(dá)3655萬(wàn)元?，F(xiàn)金難以覆蓋短期債務(wù)。

不過(guò)，為了緩解現(xiàn)金壓力，楓華種業(yè)也是使出渾身解數(shù)。

記者在楓華種業(yè)年報(bào)里發(fā)現(xiàn)，2017年，其進(jìn)行了一次1.4億元的定增募資，主要用于現(xiàn)有豬場(chǎng)改建為母豬場(chǎng)擴(kuò)建工程及擴(kuò)群引種、鮑莊種豬場(chǎng)建設(shè)工程等。但是，其間，楓華種業(yè)進(jìn)行了兩次募集資金使用變更。在變更資金用途里，其中歸還鄭州銀行信陽(yáng)分行貸款1280萬(wàn)元，補(bǔ)充流動(dòng)資金約6720萬(wàn)元。

記者注意到，截至2019年末，楓華種業(yè)募集資金尚未使用完畢，募集資金賬戶余額僅剩11.75元。

另外，2018年至2019年期間，楓華種業(yè)向銀行以及非銀機(jī)構(gòu)間接融資2.69億元，融資形式主要包括融資租賃、保證貸款、抵押貸款等。

同時(shí)值得注意的是，2019年，楓華種業(yè)在與大型豬企合作的同時(shí)，也開始“變賣”豬場(chǎng)。

2019年7月3日，A股生豬公司傲農(nóng)生物擬與楓華種業(yè)設(shè)立河南傲農(nóng)楓華現(xiàn)代農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司，開展生豬養(yǎng)殖及銷售等業(yè)務(wù)。目標(biāo)公司注冊(cè)資本4000萬(wàn)元，由傲農(nóng)生物認(rèn)繳出資2400萬(wàn)元，占注冊(cè)資本60%，楓華種業(yè)出資1600萬(wàn)元占，占40%。

傲農(nóng)生物表示，目標(biāo)公司成立后，將購(gòu)買楓華種業(yè)駐馬店在建年存欄5萬(wàn)頭種豬和商品豬場(chǎng)資產(chǎn)，具體內(nèi)容以雙方后續(xù)簽訂的資產(chǎn)購(gòu)買協(xié)議確定。

同時(shí)，為了進(jìn)一步緩解資金壓力，2020年初，楓華種業(yè)宣布，擬定增募集資金不超3000萬(wàn)元，用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

6月7日，楓華種業(yè)定增獲河南農(nóng)開豫興現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展基金(有限合伙)全額認(rèn)購(gòu)，每股4.5元，實(shí)際募資金額2500萬(wàn)元。據(jù)了解，該基金由河南省農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)有限公司下屬兩家基金公司發(fā)起設(shè)立，背后控股股東為河南省財(cái)政廳。

一生豬行業(yè)人士告訴記者，2018年以來(lái)，楓華種業(yè)的頻繁融資說(shuō)明其資金鏈?zhǔn)窍喈?dāng)緊張的，在融資的同時(shí)，還要出售資產(chǎn)，側(cè)面反映了生豬企業(yè)防疫的重要性和必要性。

另外，在他看來(lái)，這也意味著生豬行業(yè)“大魚吃小魚”，行業(yè)兼并的時(shí)代即將開啟了。