走勢(shì)評(píng)級(jí)：生豬：看漲

報(bào)告日期：2020年8月5日

★全國最大生豬消費(fèi)省份，供需狀況意義重大

廣東是我國生豬最大的消費(fèi)省份，2018年生豬消費(fèi)全國占比12.1%，居于各省首位。廣東養(yǎng)殖量有限，需要大量依靠省外調(diào)運(yùn)滿足省內(nèi)的消費(fèi)需求，調(diào)研廣東生豬存欄和消費(fèi)狀況對(duì)于預(yù)測(cè)全國生豬存欄恢復(fù)和價(jià)格走勢(shì)具有重要意義。

★廣東地區(qū)生豬存欄低于預(yù)期，建設(shè)恢復(fù)進(jìn)度緩慢

受到非瘟疫情的影響，廣東生豬存欄最低僅為正常存欄量的3-4成，飼料、養(yǎng)殖和屠宰端均反映存欄恢復(fù)的影響當(dāng)前并不顯著，年初集中補(bǔ)欄形成的產(chǎn)能預(yù)計(jì)在第四季度，但放量有限，樂觀估計(jì)2020年年底廣東省生豬存欄有望恢復(fù)到歷史正常水平的6-7成。

★屠宰企業(yè)上下圍困，利潤不佳，高價(jià)肉抑制消費(fèi)需求

屠宰企業(yè)面臨缺豬不缺肉的困境，上游生豬價(jià)格堅(jiān)挺，下游白條消費(fèi)較為疲軟，提價(jià)空間有限，同時(shí)屠宰量大幅減少，導(dǎo)致屠宰企業(yè)盈利狀況整體不佳。高價(jià)豬肉抑制消費(fèi)需求，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長相對(duì)疲軟也削弱了消費(fèi)者對(duì)豬肉的消費(fèi)能力。

★存欄緩慢恢復(fù)，消費(fèi)季節(jié)性回升，為高豬價(jià)提供支撐

廣東省生豬存欄低于預(yù)期，短時(shí)間產(chǎn)能恢復(fù)難度較大，預(yù)計(jì)三季度生豬供應(yīng)仍然趨緊，同時(shí)季節(jié)性消費(fèi)逐步增長，對(duì)高豬價(jià)形成較強(qiáng)支撐，同時(shí)第四季度生豬出欄將相對(duì)集中，豬價(jià)有望回落。

進(jìn)入下半年生豬消費(fèi)逐步增加，第三季度供應(yīng)有限，豬價(jià)震蕩走強(qiáng)，四季度供應(yīng)顯著增長，豬價(jià)震蕩走弱為主，整體全年維持高位。

豬肉進(jìn)口量大幅增加;國儲(chǔ)集中拋售凍肉;政府限制豬價(jià)。

1、廣東調(diào)研路線和背景

本次調(diào)研從深圳，途徑東莞和清遠(yuǎn)，最后達(dá)到廣州，為時(shí)四天，走訪調(diào)研企業(yè)十余家，涉及大型飼料生產(chǎn)、生豬養(yǎng)殖和屠宰加工等企業(yè)。通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游的信息對(duì)照，了解當(dāng)前廣東地區(qū)生豬養(yǎng)殖、屠宰和消費(fèi)狀況，對(duì)于預(yù)測(cè)未來生豬恢復(fù)進(jìn)度、飼料需求變化、豬價(jià)變動(dòng)以及豬肉消費(fèi)狀況具有一定指導(dǎo)意義。

2、全國和廣東地區(qū)生豬養(yǎng)殖狀況

廣東是我國生豬的消費(fèi)和調(diào)入大省，2018年豬肉消費(fèi)量全國占比12.1%，居于全國各省第一位。同時(shí)廣東地區(qū)的生豬養(yǎng)殖量也較為可觀，2018年肉豬出欄頭數(shù)3757萬頭，全國占比5.41%。但由于2014年-2015年環(huán)保要求較為嚴(yán)格，大量靠近水域的中小散養(yǎng)殖戶被迫退出市場(chǎng)，同時(shí)廣東地區(qū)的生豬消費(fèi)量又較大，就需要從外省調(diào)大量入生豬和白條肉，且屠宰場(chǎng)分布也較多。

作為傳統(tǒng)生豬消費(fèi)大省，規(guī)模生豬企業(yè)在廣東分布眾多，生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)溫氏的總部就在廣東，同時(shí)，牧原、雙胞胎、大北農(nóng)、正邦和天邦等全國大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)在廣東均有布局。2018年，全國100家核心種豬場(chǎng)有12家分布在廣東，是全國擁有核心種豬場(chǎng)最多的省份。

2018年8月起非洲豬瘟疫情由北向南發(fā)展，廣東地區(qū)疫情感染爆發(fā)相對(duì)較晚，2019年6月-9月爆發(fā)較為集中，省內(nèi)生豬存欄同比下降超過五成。作為生豬調(diào)入大省，在活豬調(diào)運(yùn)受阻后，豬價(jià)最高上漲至45元/公斤，領(lǐng)漲全國。截止2020年8月5日，國家生豬市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)顯示，四川仍為全國生豬價(jià)格最高的地區(qū)之一，生豬價(jià)格40元/公斤，與豬價(jià)最低的新疆地區(qū)價(jià)差達(dá)到7元/公斤。

3、調(diào)研結(jié)論

1)2020年上半年生豬飼料消費(fèi)同比大幅下滑，但總體處于逐步恢復(fù)趨勢(shì)中

2020年上半年受到生豬存欄減少的影響，同比大幅下滑，但豬飼料消費(fèi)總體呈逐步恢復(fù)趨勢(shì)，其中母豬料和仔豬料增幅較為顯著，反映當(dāng)前生豬存欄有所上升，同時(shí)由于三元母豬留種較多，母豬存欄增多，但育肥豬存欄增幅有限。

2)生豬存欄大幅低于預(yù)期，產(chǎn)能恢復(fù)較為緩慢

廣東受到非瘟疫情影響較為嚴(yán)重，2019年生豬存欄最低點(diǎn)，存欄量掉至正常存欄水平的3-4成。2020年上半年存欄逐步恢復(fù)，較為樂觀的預(yù)期下，2020年年底生豬存欄有望恢復(fù)至正常存欄水平的6-7成，存欄完全恢復(fù)正?？赡苄枰獌傻饺甑臅r(shí)間。

3)省內(nèi)消費(fèi)依賴省外調(diào)運(yùn)，“調(diào)豬向調(diào)肉”逐步轉(zhuǎn)變

廣東省為傳統(tǒng)生豬消費(fèi)和調(diào)入大省，受到前幾年環(huán)保限制等因素的影響，養(yǎng)殖量本身有限，生豬消費(fèi)需要大量從省外調(diào)入。當(dāng)前調(diào)入生豬在廣東生豬消費(fèi)中占比在6-7成，主要來源為中南六省以及中南區(qū)域以外的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)生豬養(yǎng)殖場(chǎng)。預(yù)計(jì)未來受到非瘟疫情的影響，運(yùn)輸將從調(diào)豬向調(diào)肉轉(zhuǎn)變，大量屠宰場(chǎng)開始籌備冷庫建設(shè)工作。

4)屠宰企業(yè)上下夾擊，經(jīng)營利潤不佳

受到生豬存欄大幅下滑的影響，廣東地區(qū)屠宰場(chǎng)開工率同比下滑50%以上。為滿足省內(nèi)消費(fèi)需求，屠宰企業(yè)收豬范圍擴(kuò)大到中南六省以及六省之外的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)養(yǎng)殖企業(yè)。市場(chǎng)缺豬不缺肉，生豬價(jià)格高位堅(jiān)挺，下游消費(fèi)疲軟，提價(jià)困難，固定成本投入大，屠宰場(chǎng)盈利狀況不佳。

5)高價(jià)豬肉抑制消費(fèi)需求，經(jīng)濟(jì)欠佳影響消費(fèi)能力

作為豬肉消費(fèi)大省，廣東地區(qū)消費(fèi)者生豬消費(fèi)意愿明顯下滑，生鮮市場(chǎng)豬肉走貨同比大幅下滑超過40%。高豬價(jià)抑制消費(fèi)者消費(fèi)需求，同時(shí)新冠疫情影響下，居民整體經(jīng)濟(jì)水平和消費(fèi)收入受到影響，消費(fèi)能力下降。

6)下半年生豬出欄量有限，季節(jié)性消費(fèi)增加帶動(dòng)豬價(jià)上漲

當(dāng)前廣東本地生豬存欄大幅低于預(yù)期，中小散戶大量退出，規(guī)模項(xiàng)目落地周期至少一到兩年，預(yù)計(jì)三季度生豬出欄量較為有限，按照2019年年末和2020年春季生豬補(bǔ)欄較為集中的時(shí)點(diǎn)推算，預(yù)計(jì)四季度生豬供應(yīng)小幅放量，但整體供應(yīng)偏緊的狀況年內(nèi)難有好轉(zhuǎn)，生豬價(jià)格震蕩維持高位，三季度豬價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步上漲。

4、企業(yè)調(diào)研實(shí)錄

企業(yè)一：全國高端水產(chǎn)飼料生產(chǎn)公司

地點(diǎn)：深圳

公司概況：公司高端水產(chǎn)飼料銷量全國領(lǐng)先，全國布局十多個(gè)生產(chǎn)基地，產(chǎn)能百萬噸以上，飼料品種包括魚、蝦、蟹料和2020年預(yù)計(jì)飼料產(chǎn)量超過100萬噸，銷售區(qū)域主要分布在華南地區(qū)、長江中下游以及華中地區(qū)。

飼料原料：玉米年用量20萬噸左右，企業(yè)前期預(yù)計(jì)玉米價(jià)格將逐步上漲，提前6個(gè)月上下開始囤貨，控制玉米價(jià)格上升壓力;豆粕年用量30-40萬噸左右，豆粕庫存維持在5-7天的用量，6-9月基差提前購買;成品飼料用量配比因品種不同而差異較大，其中豆粕、菜粕用量無固定百分比，以剛需主導(dǎo)，主要依據(jù)價(jià)格而進(jìn)行靈活調(diào)整，且菜粕用量近兩年有所減少，少量使用油脂、魚粉，而棕櫚油因物理特性等原因目前暫無使用。

下游需求：2020年上半年公司水產(chǎn)飼料產(chǎn)量和市場(chǎng)總體銷量同步上漲，但受到南方地區(qū)洪水的影響，部分地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖飼料需求減少，2020年下半年水產(chǎn)養(yǎng)殖的飼料消費(fèi)逐步進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)整體消費(fèi)量環(huán)比有所下滑。

生豬養(yǎng)殖：公司生豬養(yǎng)殖板塊布局較少，當(dāng)前有三個(gè)規(guī)模豬場(chǎng)，受到非瘟疫情的影響，存欄和盈利狀況較為一般。

企業(yè)二：全國大型屠宰企業(yè)

地點(diǎn)：深圳

公司概況：公司是全國集團(tuán)性生豬屠宰和肉類食品加工企業(yè)，主要的屠宰流程包括養(yǎng)殖場(chǎng)→豬經(jīng)紀(jì)→派車?yán)酵涝讏?chǎng)(排隊(duì))→第二天早上進(jìn)場(chǎng)→第一次檢疫+第二次檢疫→過磅→牽豬廣場(chǎng)卸豬→第三次檢疫(驗(yàn)?zāi)?，檢查瘦肉精、酮體)→趕上檔棚批發(fā)(分頭、中、尾三個(gè)品質(zhì))→當(dāng)晚10:00上屠宰線屠宰→第二天凌晨檔口客戶拉白條→白條零售。

生豬屠宰：非瘟疫情爆發(fā)前，企業(yè)日均屠宰量為5000-6000頭，當(dāng)前的屠宰量銳減到2000-3000頭。屠宰生豬主要來源于中南六省，其中江西和湖南占比達(dá)到五分之三，本地生豬較少且價(jià)格較高。當(dāng)前屠宰生豬的均重為230-240斤，超過350斤為超標(biāo)體重，出肉率約為80%-85%。

屠宰費(fèi)用：企業(yè)屠宰生豬的利潤來源主要是代宰和賺差價(jià)，每車生豬入場(chǎng)需要交納250-280元的進(jìn)場(chǎng)費(fèi)(包括洗車等)，屠宰費(fèi)200元/頭，以及檔口攤位租用的管理費(fèi)，與上游生豬供應(yīng)商的結(jié)算方式是整車結(jié)算，賬期2-3天，與下游白條收購商的結(jié)算賬期也是2-3天，針對(duì)供貨的餐廳等每十天定一次價(jià)。

企業(yè)三：全國大型飼料養(yǎng)殖企業(yè)

地點(diǎn)：深圳

公司概況：該企業(yè)是中大型飼料養(yǎng)殖一體化企業(yè)，業(yè)務(wù)涉及飼料生產(chǎn)、生豬養(yǎng)殖和動(dòng)保等板塊，是全國布局的集團(tuán)性公司，在全國擁有13家飼料工廠，目前產(chǎn)能60-80萬噸，其中豬料占比在90%以上，預(yù)計(jì)產(chǎn)能年均增加50萬噸，2023年完成200萬噸產(chǎn)能建設(shè)。生豬養(yǎng)殖板塊目前生豬產(chǎn)能60萬頭，預(yù)計(jì)2021年達(dá)到100萬頭，2022年達(dá)到200萬頭，2023年達(dá)到400萬頭。

飼料原料采購：企業(yè)各子公司大宗原料采購方式以片區(qū)統(tǒng)一采購為主，部分品種(如添加劑)由各地區(qū)工廠自行采購。玉米通過大型進(jìn)口商購買，人民幣結(jié)算，現(xiàn)貨采購為主，當(dāng)飼料原料行情較大時(shí)，會(huì)考慮基差點(diǎn)價(jià)交易。其他雜粕、豌豆、油脂用量均較少，其中雜粕基本不用，菜粕在價(jià)差800以上會(huì)考慮，且添加比例也不高，2%-3%左右;油脂年用量1000-2000噸，月用量幾十噸;豌豆用量5%-6%。

原料庫存：該企業(yè)當(dāng)前在當(dāng)?shù)氐挠衩讕齑婵沙掷m(xù)用到10月份，以進(jìn)口玉米為主，東北較少，南方其他省維持在1個(gè)半月左右。豆粕庫存整體為1個(gè)多月的量，物理庫存為12天左右，集團(tuán)各公司依據(jù)倉庫大小略有差異。飼料成品庫存大概為2-3天。

生豬養(yǎng)殖：企業(yè)養(yǎng)殖項(xiàng)目主要集中在湖北、江西及東北等地，目前在積極拓展市場(chǎng)，其中貴州主要以輕資產(chǎn)合作模式為主，自有豬場(chǎng)規(guī)模較小，存欄幾千頭。而當(dāng)前養(yǎng)殖市場(chǎng)主流的“公司+農(nóng)戶”經(jīng)營模式，也在當(dāng)前公司發(fā)展的戰(zhàn)略進(jìn)程中。

飼料銷售：飼料廠主要分布在廣東、東北和湖北，飼料銷區(qū)為華東、東北和華南。從非瘟暴發(fā)到2019年5月，該企業(yè)飼料產(chǎn)量由月均2萬噸減至7千噸左右，目前約為1.2萬噸，預(yù)計(jì)年底恢復(fù)到正常1.8到2萬噸左右，基本保持月均增加1500噸的水平。廣西市場(chǎng)為例，非瘟疫情前銷量為6000噸/月，疫情后最低銷量為200-300噸/月，當(dāng)前恢復(fù)至1000噸/月。2020年上半年飼料銷售中自用量占30%，約18萬噸，商品料占70%，約42萬噸，當(dāng)前銷量同環(huán)比均有約10%左右的增加。該企業(yè)認(rèn)為3-4季度為傳統(tǒng)飼料消費(fèi)旺季，需求恢復(fù)會(huì)相對(duì)較好，且四季度好于三季度，對(duì)需求回暖持較為樂觀態(tài)度。

企業(yè)四：東莞大型生豬屠宰貿(mào)易商

地點(diǎn)：東莞

公司概況：該企業(yè)是當(dāng)?shù)卮笮蜕i貿(mào)易企業(yè)，目前主要有毛豬批發(fā)、精分割、品牌專賣店(黑豬)及肉禽地?cái)偹拇髽I(yè)務(wù)板塊，生豬年銷售量70萬頭，后續(xù)計(jì)劃著重于儲(chǔ)備凍肉、生豬養(yǎng)殖及冷藏中轉(zhuǎn)站三大板塊。

企業(yè)生豬銷售：企業(yè)非瘟前生豬日銷量2000頭左右，非瘟暴發(fā)時(shí)期銷量下降明顯，最低日銷量降至1300-1500頭，經(jīng)中山、珠海、番禺及佛山市場(chǎng)的開拓，當(dāng)前生豬日銷售量增至2100頭左右。其中貨源60%來自湖南、江西及廣東三省，40%來自河南、山西及東北等地。企業(yè)目前毛豬批發(fā)毛利率約4%，與價(jià)格及運(yùn)輸損耗相關(guān)性較大;精分割毛利率10%以上，價(jià)格越低，毛利率越高。

東莞生豬消費(fèi)：2019年3月-8/9月為廣東省非瘟較為嚴(yán)重時(shí)期，2018年12月為東莞非瘟最為嚴(yán)重時(shí)期，非瘟前東莞生豬日消費(fèi)量12000-13000頭左右，非瘟?xí)r期最低日消費(fèi)量6000頭左右，當(dāng)前日消費(fèi)量恢復(fù)至9000頭左右，消費(fèi)量的下降主要是因?yàn)樨i肉的消費(fèi)群體主要為中低階層，當(dāng)前豬價(jià)過高導(dǎo)致豬肉消費(fèi)頻次降低，而替代品雞、鴨市場(chǎng)相對(duì)飽滿，價(jià)格便宜，消費(fèi)者轉(zhuǎn)而消費(fèi)雞鴨，豬肉消費(fèi)量下降。

生豬采購：企業(yè)合作的養(yǎng)殖企業(yè)包括溫氏、牧原、雙胞胎、正邦、天邦等大型養(yǎng)殖集團(tuán)和部分散戶。目前生豬采購主要根據(jù)終端客戶需求，由上游團(tuán)隊(duì)采購相對(duì)應(yīng)品質(zhì)的毛豬，直接通過合作的物流公司發(fā)到東莞進(jìn)行銷售，該模式相較于通過豬販子采購更有優(yōu)勢(shì)，可節(jié)省中間環(huán)節(jié)的成本。其中，運(yùn)輸過程中平均死亡率為1%-2%，500-1000公里運(yùn)輸成本為1元/公里，1000公里以上為1.5-1.7元/公里，生豬體重240-280斤，且上半年生豬體重較小，下半年體重較大。

生豬存欄：非洲豬瘟導(dǎo)致廣東生豬產(chǎn)能下降6成左右，小散養(yǎng)殖戶由于資金、政策和環(huán)保等因素，復(fù)養(yǎng)成功率較低，大部分退出市場(chǎng)，新建養(yǎng)殖項(xiàng)目預(yù)計(jì)至少需要三到五年的時(shí)間才能迎來生豬出欄，廣東生豬產(chǎn)能恢復(fù)整體仍較為緩慢。從2019年底到2020年初，屠宰場(chǎng)屠宰商品豬幾乎均為公豬，說明三元母豬留種較為普遍，預(yù)計(jì)集中三元配種的生豬集中在2020年9-11月份出欄，截止2020年年底廣東生豬存欄可恢復(fù)至正常年份6-7成左右。

南方洪水災(zāi)害影響：關(guān)于近期南方雨水、洪澇災(zāi)害較多問題，該企業(yè)認(rèn)為洪水對(duì)豬瘟傳播及生豬存欄影響相對(duì)較小。

企業(yè)五：全國大型飼料養(yǎng)殖企業(yè)

地點(diǎn)：東莞

公司概況：企業(yè)是中大型飼料養(yǎng)殖一體化企業(yè)，在廣東布局有八個(gè)飼料廠，一個(gè)貿(mào)易公司和一個(gè)養(yǎng)殖公司。其中飼料板塊2019年飼料銷售量120萬噸，占據(jù)廣東省飼料年產(chǎn)量的3%-4%，2020年預(yù)計(jì)銷售量在130萬噸左右。非瘟疫情前豬料銷量占比60%，禽料和水產(chǎn)占比40%。2020年豬料占比減少到30%、禽料50%和水產(chǎn)料20%，其中豬飼料中80%對(duì)外銷售，20%自用。養(yǎng)殖板塊以養(yǎng)豬和養(yǎng)鴨為主，能繁母豬存欄1萬頭，計(jì)劃年底存欄達(dá)到2萬頭。

飼料銷售：非瘟疫情前豬飼料銷售最高達(dá)到6萬噸/月，2019年11月最差時(shí)銷量為1萬噸/月，當(dāng)前銷量恢復(fù)到3萬噸/月，同比小幅增長，預(yù)計(jì)飼料恢復(fù)至非瘟疫情前的最高水平至少需要7-8個(gè)月的時(shí)間。當(dāng)前豬料毛利為100-150元/噸，比禽料、水產(chǎn)料盈利都要好，其中禽料得益于近期玉米價(jià)格大漲，利潤有較大的提升，接近豬料利潤水平。

生豬養(yǎng)殖：企業(yè)華南區(qū)養(yǎng)殖場(chǎng)2019年生豬存欄十多萬頭，今年計(jì)劃二十多萬頭，其中外購仔豬占比90%以上，自繁自養(yǎng)占比較少，約1000多頭;出欄體重在270-280斤左右。

未來市場(chǎng)預(yù)期：對(duì)于下半年飼料需求預(yù)期，企業(yè)持較為樂觀態(tài)度，因下半年為傳統(tǒng)旺季，且國內(nèi)疫情，生豬消費(fèi)情況均有所好轉(zhuǎn)。

企業(yè)六：廣州大型生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)

地點(diǎn)：廣州

企業(yè)概況：該企業(yè)是廣州大型定點(diǎn)屠宰企業(yè)，于2019年12月初投產(chǎn)，共四條屠宰線，單廠設(shè)計(jì)屠宰產(chǎn)能10000頭/天，當(dāng)前屠宰量為3000頭/天，非瘟疫情影響較為嚴(yán)重的2020年2月份屠宰量為為1000頭/天左右;當(dāng)前產(chǎn)能利用率較低，一方面是由于市場(chǎng)豬源較少，另一方面是由于豬價(jià)較高，疊加新冠疫情的影響，導(dǎo)致終端消費(fèi)少，屠宰量隨之減少。

生豬屠宰流程：生豬運(yùn)輸→生豬進(jìn)場(chǎng)檢驗(yàn)→待宰欄靜養(yǎng)→沐浴→擊暈→放血→清洗→燙毛→脫毛→清洗→開膛→去除內(nèi)臟→劈半→去頭、尾、蹄→沖洗→冷鮮肉或熱鮮肉。

企業(yè)經(jīng)營：企業(yè)目前有生豬存放檔口30個(gè)，總?cè)萘?000頭，檔口基本為公司持股股東直營。收豬體重為250-260斤/頭，非瘟疫情前為230-240斤/頭;目前屠宰場(chǎng)收豬自宰的比率為60%，非瘟前為80%;代宰費(fèi)35元/頭，出肉率85%左右。政府鼓勵(lì)屠宰場(chǎng)多進(jìn)行自營，減少代宰，可保證生豬品質(zhì)的穩(wěn)定性差異，且自營比代宰便于統(tǒng)一化管理。

生豬來源：企業(yè)豬源80%以上來自本地溫氏集團(tuán)，其他少量來自中南六省點(diǎn)對(duì)點(diǎn)供應(yīng)商或小散養(yǎng)殖戶;相較于豬價(jià)較低的豬販子豬源，企業(yè)偏向于選擇質(zhì)量穩(wěn)定有保障的溫氏集團(tuán)，常年合作。關(guān)于后期因非瘟影響導(dǎo)致的禁止生豬跨省調(diào)運(yùn)問題，企業(yè)認(rèn)為一方面可以通過布局的凍肉儲(chǔ)備進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，跨省調(diào)白條，另一方面則是主攻白條分銷、分割。后期企業(yè)計(jì)劃響應(yīng)國家號(hào)召，設(shè)計(jì)、建設(shè)凍肉儲(chǔ)備庫。

未來豬價(jià)走勢(shì)：企業(yè)認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)豬源仍較少，豬價(jià)短期或維持高位為主。

企業(yè)七：全國大型養(yǎng)殖飼料企業(yè)

地點(diǎn)：廣州

企業(yè)概況：該企業(yè)是當(dāng)?shù)卮笮惋暳橡B(yǎng)殖企業(yè)，省內(nèi)共有6個(gè)科技園，主做豬料預(yù)混料、濃縮料，占比基本五五開，目前銷量1000噸/月左右，同比減少一半以上，2017-2018年豬飼料銷量最高在4000噸/月左右，直銷、經(jīng)銷各占50%，主要銷售區(qū)域在廣東省，飼料總銷量位于廣東省的前三名。

生豬養(yǎng)殖：該企業(yè)的養(yǎng)殖場(chǎng)生豬存欄量在2萬頭左右,本省當(dāng)前生豬存欄量下降至非瘟前3成左右的水平，目前尚未有明顯恢復(fù)。

飼料板塊：生豬全價(jià)料用量大于預(yù)混料，價(jià)格波動(dòng)幅度、頻次亦大于預(yù)混料，且近期全價(jià)料用戶逐漸增多，預(yù)混料用戶多為中大型養(yǎng)殖企業(yè)。2019年四季度后，母豬料、仔豬料用量逐步增加，但仍少于同期的50%，由于非瘟導(dǎo)致生豬存欄大幅下滑，省內(nèi)飼料廠由于效益不佳，數(shù)量大幅減少。

洪水災(zāi)害影響：關(guān)于近期雨水天氣對(duì)豬瘟影響的問題，該企業(yè)認(rèn)為雨水天氣及洪澇災(zāi)害并沒有使得非瘟情況變得更嚴(yán)重。

企業(yè)八：定點(diǎn)生豬屠宰企業(yè)

地點(diǎn)：廣州

企業(yè)概況：該屠宰企業(yè)有共兩條屠宰線，當(dāng)前日屠宰量300多頭，非瘟前最高達(dá)到800-1000頭/天，2019年非瘟疫情影響最嚴(yán)重的11月日屠宰量低至200頭。

生豬供應(yīng)：當(dāng)前市場(chǎng)上缺少大體重豬源，企業(yè)的豬源主要來自中南六省，省內(nèi)和省外供應(yīng)各占一半左右，屠宰體重在250-260斤/頭左右。當(dāng)前屠宰豬80%為公豬，大量三元母豬留種。

生豬存欄：對(duì)當(dāng)?shù)厣i集中補(bǔ)欄在2020年3月和4月，預(yù)計(jì)年底生豬出欄較為集中，企業(yè)對(duì)生豬存欄狀況較為悲觀，認(rèn)為存欄只有非瘟疫情發(fā)生前三成左右，到2020年年底也難有較大的改觀。

豬肉消費(fèi)：受到豬價(jià)較高的影響，豬肉下游消費(fèi)較差，生鮮市場(chǎng)商鋪銷售量同比減少30%-40%以上。

企業(yè)九：全國大型養(yǎng)殖飼料企業(yè)

地點(diǎn)：清遠(yuǎn)

企業(yè)概況：該企業(yè)為全國大型飼料和養(yǎng)殖集團(tuán)，豬飼料銷量全國領(lǐng)先，當(dāng)前業(yè)務(wù)主要分布在飼料加工和養(yǎng)殖板塊。

飼料加工：2019年集團(tuán)全國飼料年銷量1000萬噸左右，當(dāng)?shù)卦摷庸S飼料銷量1000噸/月以上，其中60%自用，40%外銷，非瘟疫情發(fā)生前20-30%自用，70-80%外銷。

養(yǎng)殖板塊：公司生豬養(yǎng)殖采取“公司+農(nóng)戶”的模式，當(dāng)前有15-16個(gè)存欄量在2000頭以上的豬場(chǎng)，廣東省省內(nèi)生豬存欄75萬頭，預(yù)計(jì)年底可達(dá)到150萬頭左右，母豬存欄15萬頭，其中三元母豬占2-3成左右，每月采購仔豬16萬頭，外購仔豬的成本在2100-2200元/頭。企業(yè)從2019年8月份開始復(fù)養(yǎng)，整體生豬存欄恢復(fù)狀況較好，部分地區(qū)復(fù)養(yǎng)成功率在95%以上，出欄體重280斤/頭左右，農(nóng)戶代養(yǎng)費(fèi)500-600元/頭，比其他大型企業(yè)約高50-60元/頭，頭均盈利1000元以上。

市場(chǎng)觀點(diǎn)：雖然當(dāng)前生豬養(yǎng)殖新建項(xiàng)目投產(chǎn)較多，但項(xiàng)目建設(shè)至少需要1.5年到2年的時(shí)間，預(yù)計(jì)生豬產(chǎn)能短期難以得到有效恢復(fù)。同時(shí)國際貿(mào)易環(huán)境不佳，進(jìn)口豬肉量減少，7-8月份南方省份洪澇災(zāi)害較多，中豬集中出欄導(dǎo)致生豬供應(yīng)斷檔，預(yù)計(jì)10月份前生豬價(jià)格維持高位。

企業(yè)十：全國大型屠宰和肉類加工企業(yè)

地點(diǎn)：清遠(yuǎn)

企業(yè)概況：該企業(yè)屬于全國大型屠宰和肉類加工集團(tuán)，屠宰場(chǎng)設(shè)計(jì)產(chǎn)能100萬頭/年，屠宰產(chǎn)品以生鮮和肉類加工為主，計(jì)劃建設(shè)每年生豬出欄500萬頭，肉類供應(yīng)50萬噸的大型養(yǎng)殖場(chǎng)。

生豬屠宰：當(dāng)前企業(yè)屠宰量為1000-2000頭/天，非瘟疫情影響之前，屠宰量為3000頭/天，7月份屠宰量同比下滑40%左右，環(huán)比變化基本穩(wěn)定。當(dāng)前屠宰量中公豬占比超過70%，反映較多三元母豬留種。

生豬供應(yīng)：5-7成生豬來源于廣東省外供應(yīng)，貨源采購基本來自中大型養(yǎng)殖場(chǎng)(存欄一萬頭以上)，并依據(jù)省內(nèi)外豬價(jià)差，靈活調(diào)節(jié)。企業(yè)有3000噸庫容的冷庫，當(dāng)前未滿庫，以滿足深加工的需求。

生豬存欄：2020年上半年廣東省生豬存欄600萬頭左右，非瘟疫情發(fā)生前為1500萬頭左右，且產(chǎn)能恢復(fù)較少，恢復(fù)程度低于全國其他省份，省內(nèi)小散復(fù)養(yǎng)率或不到10%，主要由于復(fù)養(yǎng)投資大，風(fēng)險(xiǎn)高。

豬價(jià)預(yù)測(cè)：該企業(yè)認(rèn)為年內(nèi)豬價(jià)或維持高位震蕩，一方面，近期洪澇災(zāi)害對(duì)豬價(jià)影響較大(洪水過后出現(xiàn)各種疫情，口蹄疫等)，另一方面，廣東省生豬價(jià)格仍將為國內(nèi)最高，市場(chǎng)仍較缺豬，新建項(xiàng)目落地至少需要2-3年時(shí)間，對(duì)當(dāng)前生豬供應(yīng)壓力緩解作用較小，豬價(jià)短期難以下跌。

企業(yè)十一：全國大型屠宰和肉類加工企業(yè)

地點(diǎn)：清遠(yuǎn)

企業(yè)概況：該企業(yè)是當(dāng)?shù)刂写笮屯涝灼髽I(yè)，設(shè)計(jì)屠宰量產(chǎn)能100萬頭/年，日分割量1500頭，凍品庫容1萬噸，主要有屠宰、分割和倉儲(chǔ)三大業(yè)務(wù)板塊。

生豬屠宰：目前屠宰量500-600頭/天，2020年初新冠疫情期間屠宰量最低達(dá)到200多頭/天，非瘟前屠宰量為2000頭/天左右。當(dāng)前屠宰量中自營占比20%，代宰占比80%。

生豬供應(yīng)：主要來自周邊各市的大型養(yǎng)殖集團(tuán)，公母比例較為均衡，本地居民習(xí)慣商品母豬。出欄均重250-260斤/頭，出肉率81%-85%，大豬更受歡迎。

生豬消費(fèi)：市場(chǎng)整體缺豬不缺肉，生豬供應(yīng)緊張，高豬價(jià)抑制下游消費(fèi)需求，非瘟疫情前清遠(yuǎn)市消費(fèi)生豬2萬頭/天，當(dāng)前減少至1萬頭/天。

市場(chǎng)走勢(shì)判斷：當(dāng)前生豬存欄仍處于低位，母豬繁育到生豬出欄周期較長，加之非瘟、環(huán)保嚴(yán)查導(dǎo)致多數(shù)中小型養(yǎng)殖場(chǎng)關(guān)閉，市場(chǎng)大豬較缺，生豬整體供應(yīng)緊張，9月育肥豬雖將集中出欄，但下游消費(fèi)也有所增加，整體豬價(jià)仍將維持高位。

5、進(jìn)入下半年生豬消費(fèi)逐步增加，第三季度供應(yīng)有限，豬價(jià)震蕩走強(qiáng)，四季度供應(yīng)顯著增長，豬價(jià)震蕩走弱為主，整體全年維持高位。

6、豬肉進(jìn)口量大幅增加;國儲(chǔ)集中拋售凍肉;政府限制豬價(jià)。

來源：東證衍生品研究院 李漠雨 分析師(生豬)