近幾個月，各大上市企業(yè)紛紛發(fā)出2020年半年報，在這其中，有家在港股上市企業(yè)的半年報引起了納食的關注，受關注的原因并不是這家企業(yè)今年上半年的業(yè)績有多么高，而是在行業(yè)低迷的背景下，它卻能實現(xiàn)逆襲增長，實現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身!

這家企業(yè)就是——鳳祥股份!

據(jù)納食了解，鳳祥股份成立于1991年。經(jīng)過30年的努力，如今已經(jīng)成為了是中國最大的雞肉出口公司，7月16日，鳳祥股份正式在港交所掛牌上市，股票代碼9977.HK，這也是中國內(nèi)地第一家在港股上市的全產(chǎn)業(yè)鏈雞肉食品公司。

8月31日，在市場環(huán)境極度弱化的2020上半年，鳳祥股份上交了一份成績單。

據(jù)2020年上半年財報顯示，鳳祥股份上半年營業(yè)收入達到19.03億元，同比實現(xiàn)13.2%的兩位數(shù)增長。其中，新零售渠道業(yè)務更是出現(xiàn)爆發(fā)式增長，期內(nèi)總創(chuàng)收3.73億元，同比增長高達431.5%;營收占比達19.6%，較去年同期提升近3倍。

看完鳳祥股份的半年報，很多人可能會嗤之以鼻發(fā)出疑問：鳳祥股份的半年報有什么亮點嗎?

先不要著急質(zhì)疑，讓我們來看一下鳳祥股份所在行業(yè)今年上半年的大環(huán)境!

1、雞肉價格三年來首次下降，相關企業(yè)虧損嚴重

近日，雞肉價格下跌引發(fā)關注。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，8月雞肉價格同比下降1.6%，是近三年來的首次下降。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，9月第1周，全國活雞平均價格19.84元/公斤，同比下降12.2%，相較年初下降14%;白條雞平均價格21.94元/公斤，同比下降6.6%，相較年初下降11%;商品代肉雛雞平均價格3.08元/公斤，同比下降45.4%，相較年初下降30%。目前生鮮配送商“每日優(yōu)鮮”下調(diào)了多款雞肉的價格。北京的大潤發(fā)、永輝超市以及菜鳥食材等商家也對雞肉價格進行了調(diào)整，用作特價促銷。

不僅如此，受疫情影響，自春節(jié)疫情爆發(fā)以來，黃羽肉雞、白羽肉雞、白羽肉鴨和蛋雞等家禽產(chǎn)業(yè)一直都在受到影響，目前不少雞肉企業(yè)在虧錢，一只肉雞賣出去有時候能虧損3元左右。業(yè)內(nèi)人士分析，雞價下行可能與疫情影響下供需關系不平衡、活禽市場關閉等因素相關。

雞肉市場的低迷也導致相關企業(yè)業(yè)績下降。橫向?qū)Ρ劝l(fā)現(xiàn)，雞肉產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)虧損嚴重，據(jù)納食了解，民和股份今年上半年雛雞業(yè)務收入為5.15億元，占營業(yè)收入比重為57.11%，去年同期收入為11.08億元，同比下滑53.49%;雞肉制品實現(xiàn)營業(yè)收入3.17億元，同比下降16.07%;仙壇股份實現(xiàn)營業(yè)收入15.33億元，同比下降1.23%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.79億元，較上年度同期下降30.82%;益生股份凈利潤同比下降幅度均超過70%。此外，受雞肉價格走低影響，民和股份、益生股份8月商品代雞苗的銷售金額同比分別下降了63.87%、65.96%。

不僅如此，就連溫氏股份、新希望等“養(yǎng)殖大戶”也面臨家禽板塊業(yè)績下滑的局面。據(jù)公開資料顯示溫氏股份8月肉雞銷售收入同比減少8.98%;新希望在今年半年報中表示，雞肉價格同比下跌25%。除此之外，更多中小企業(yè)也已經(jīng)出現(xiàn)虧損。廣西玉林市的某三黃雞養(yǎng)殖企業(yè)在今年1~7月份虧損700多萬元。

用一句話總結，今年上半年，雞肉養(yǎng)殖行業(yè)可謂是受到重創(chuàng)，各大養(yǎng)殖企業(yè)大戶、中小企業(yè)都面臨著業(yè)績下滑甚至虧損的重大壓力。但是就在這一眾日子不好過的企業(yè)中卻有一家上半年過的甚是“滋潤”，這家企業(yè)就是鳳祥股份，從公布的半年報中可以看出，2020年上半年鳳祥股份不單單業(yè)績沒有下滑，還同比去年實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長!

那么上半年，鳳祥股份頂住壓力，整體表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)，取得逆勢而上的表現(xiàn)背后，究竟做對了什么?

2、改善業(yè)務結構，從B端領先到玩轉(zhuǎn)C端

擺脫傳統(tǒng)養(yǎng)殖企業(yè)的標簽，實現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身

通過財報分析，納食認為鳳祥股份之所以實現(xiàn)業(yè)績增長，首先離不開“B+C”的戰(zhàn)略布局。

長期以來，鳳祥股份營收主要依靠B端客戶，從2016年至2019年，五大客戶銷售額占總收入的比重分別為35.8%、40.0%、37.7%及28.9%，客單相當集中。

為了尋找更多持續(xù)發(fā)展的支撐，鳳祥股份自幾年前開始發(fā)力新零售領域。三年時間，其發(fā)力已經(jīng)收到了不錯的成效：線下終端方面，鳳祥股份在2020年上半年新增約5000家便利店終端，總數(shù)達25000家，覆蓋70多個重點城市;線上渠道方面，鳳祥股份實現(xiàn)了天貓、京東、每日優(yōu)鮮、盒馬、叮咚買菜、美團買菜、云集等頭部電商全覆蓋。

在今年618期間，鳳祥股份線上銷售額取得了704%的同比增長。C端業(yè)務的強勁增長，無疑打開了鳳祥股份的想象空間。

中報數(shù)據(jù)顯示，鳳祥股份上半年的新零售業(yè)務實現(xiàn)了逾四倍的營收增長。截至2020年6月30日，鳳祥股份新零售業(yè)務已經(jīng)占到總收入的19.6%。而截至2019年12月31日止四個年度，新零售模式僅分別占比2.0%、2.0%、3.3%、6.4%。新零售業(yè)務占比的快速增加，不僅為鳳祥股份找到了新的業(yè)績增長支柱，也成功讓為其完成了從B端為主到B端、C端并重的轉(zhuǎn)變。

其次是新集采渠道的強勢表現(xiàn)，撐起了國內(nèi)銷售渠道部分。據(jù)納食了解，近兩年，衛(wèi)生事件加速了中國餐飲行業(yè)與便利店餐飲系統(tǒng)的質(zhì)量升級，優(yōu)秀企業(yè)采購標準不斷提升，鳳祥股份作為行業(yè)品質(zhì)、規(guī)模龍頭于2020年上半年，不僅與麥當勞、肯德基繼續(xù)長期合作，還實現(xiàn)對繼光香香雞、波客派、上海正新、真功夫、老娘舅等30多家國內(nèi)知名餐飲連鎖企業(yè)的產(chǎn)品與服務提供，不僅如此，鳳祥股份后續(xù)將逐步觸達合作品牌旗下3.3萬多家門店。同時還實現(xiàn)近9000家門店精品便利店約的深入合作。

鳳祥股份在新集采渠道的深耕也收獲了良好的回報，據(jù)中報顯示，上半年新集采同比增長11.5%至3.76億元。

最后業(yè)績的增長也得益于出口業(yè)務的深耕。憑借過硬的產(chǎn)品質(zhì)量和多年來的品牌優(yōu)勢，截止上半年鳳祥股份出口銷量不僅與日本市場銷量保持穩(wěn)定，馬來西亞市場同比增長29.8%。還在衛(wèi)生事件尤其嚴重的歐洲實現(xiàn)了4.7%的同比增長，并從餐飲領域一腳跨進零售領域，最終帶動出口渠道部分收入同比增長1%至4.51億元。

線上線下渠道的配合發(fā)力以及新集采和出口業(yè)務不斷布局，納食覺得有此三駕馬車齊頭并進，鳳祥股份已經(jīng)不適合被看作一個“傳統(tǒng)”的養(yǎng)殖企業(yè)。

而且這個結論也在其財務報表數(shù)據(jù)中得以印證：鳳祥股份半年報中顯示其對外銷售肉雞肉制品營收9.6億元，同比增長31.7%，占總營收的50.6%;深加工雞肉制品營收8.2億元，同比增長24.6%，占總營收的43.2%;雞苗營收6000萬，同比下滑70.6%，占總營收的3%。

從以上數(shù)據(jù)可以看出鳳祥股份的傳統(tǒng)雞苗業(yè)務營收占比已經(jīng)不足5%，而深加工雞肉制品營收接近總營收的一半。從以上可以發(fā)現(xiàn)一個事實：鳳祥股份已經(jīng)擺脫傳統(tǒng)養(yǎng)殖企業(yè)的發(fā)展道路，發(fā)展成為一家具備“消費”基因的新公司，已經(jīng)實現(xiàn)由技術創(chuàng)新帶動產(chǎn)品服務轉(zhuǎn)型，脫離了禽類養(yǎng)殖企業(yè)傳統(tǒng)的養(yǎng)殖模式，實現(xiàn)產(chǎn)品優(yōu)化轉(zhuǎn)型升級，從而促進業(yè)績有效增長。

3、雞肉養(yǎng)殖業(yè)或?qū)⑾磁?

研發(fā)高效協(xié)同的鳳祥股份，前景可期

在我國，雞肉養(yǎng)殖業(yè)已經(jīng)相對成熟，形成了一個穩(wěn)定的市場。從品種來說，白羽肉雞的生產(chǎn)份額變動不是十分明顯。從區(qū)域來說，各細分產(chǎn)業(yè)均具有自己的特色，有著相應的市場區(qū)隔，可以滿足不同的市場需求。

那么，這一年來的價格波動，是否會改變養(yǎng)雞業(yè)的產(chǎn)業(yè)態(tài)勢呢?納食就此也咨詢了行業(yè)專家，其表示：肉雞產(chǎn)業(yè)內(nèi)，確實需要繼續(xù)優(yōu)化結構，去年非洲豬瘟給肉雞產(chǎn)業(yè)帶來絕佳的利好行情，致使肉雞產(chǎn)能擴張明顯，進而表現(xiàn)出目前供大于求的局面。而且，雞肉價格波動可能會導致行業(yè)的新一輪洗牌，特別是中小養(yǎng)殖戶退出，從而加快促進產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?、集約化、品牌化發(fā)展。

當然挑戰(zhàn)中往往也意味著機遇，2019年以來，非洲豬瘟疫情持續(xù)重挫豬肉生產(chǎn)和消費大洲的亞洲，越南和中國受到的損失尤為嚴重，這也給雞肉的帶來了巨大的機會，雞肉替代豬肉空間增大，尤其是白羽肉雞自身的優(yōu)勢和當下對豬肉的替代性需求使消費市場不斷擴容，白羽肉雞企業(yè)將面臨量價齊升的歷史機遇。一方面，高蛋白、低脂肪、低膽固醇、低碳排放，資源友好的白羽雞贏得了世界的青睞，扮演著全球第一大肉類蛋白供應者的重要角色。另一方面，隨著居民健康意識的覺醒和生活節(jié)奏的加快，低脂健康且適合快餐烹飪的雞肉將會逐步取代高脂肪、高膽固醇的豬肉。

諸多有利因素逐漸令雞肉成為消費的主流，這也給像鳳祥股份這樣的大企業(yè)的產(chǎn)品品牌化提供了一個有利的市場環(huán)境。作為雞肉龍頭企業(yè)，鳳祥股份自然在市場競爭上擁有獨特的優(yōu)勢。

據(jù)公開資料顯示，鳳祥股份擁有“東京+上海+山東”三地研發(fā)中心，能夠高效協(xié)同互動，與國際領先的肉制品研發(fā)機構建立戰(zhàn)略合作關系，實現(xiàn)高效協(xié)同，以市場需求為驅(qū)動和導向，加速新品開發(fā)和轉(zhuǎn)化。

不僅如此，在研發(fā)端的不斷升級，鳳祥股份面向零售端消費者推出了各子系列產(chǎn)品。其中，“優(yōu)形”系列定位中高端消費群。使公司在品牌端實現(xiàn)了對“優(yōu)形”品牌覆蓋品類的擴充，在今年最火綜藝“乘風破浪的姐姐”熱度剛剛開啟時，鳳祥股份就迅速簽約了“姐姐”萬茜，由其代言公司旗下的優(yōu)形雞胸肉，收割了今夏最后的一波營銷紅利，出手既穩(wěn)且準。

高質(zhì)的研發(fā)保障也取得了市場的認可，截至2020年6月30日，“優(yōu)形”系列產(chǎn)品同比增長316%，成為鳳祥股份新零售業(yè)務的重要支撐點。此外，“優(yōu)形”已經(jīng)成為天貓和京東的優(yōu)質(zhì)KA商家，品牌建設初見成效。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，以截止到2020年6月30日的收入與市場占有率計，“優(yōu)形”已經(jīng)成為國內(nèi)最大的即食雞胸肉品牌。明星加持之下，“優(yōu)形”對鳳祥股份母品牌的支撐，預計還將于后市繼續(xù)釋放。

可以預見，未來的鳳祥股份在把現(xiàn)有市場做深做透的基礎之上，借助著C端市場的爆發(fā)和研發(fā)方面的協(xié)同效應，繼續(xù)開拓新業(yè)務、優(yōu)化結構、提升服務，必然會繼續(xù)擴大企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的領先優(yōu)勢，助推業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長。

4、小結

營收持續(xù)增長，從B端為主到B端、C端并重的轉(zhuǎn)變，鳳祥股份在上半年實現(xiàn)了華麗的變身。隨著餐飲行業(yè)及零售市場對高品質(zhì)產(chǎn)品的需求上升，鳳祥股份有著不錯的發(fā)展前景。

三十年如一日方見真功夫，把一只雞做熟做透，這樣的企業(yè)值得行業(yè)學習。后續(xù)鳳祥股份能否在行業(yè)性機遇爆發(fā)下，能否把握機遇，在競爭中進一步擴大市場占有率，鞏固領先地位，我們拭目以待!