繼牧原股份、溫氏股份、天邦股份后，今日新希望六和、正邦科技、金新農(nóng)發(fā)布3季度業(yè)績預(yù)告。正邦科技前三季度盈利54.17-56.17億元，同比上漲10679.87%-11077.85%。新希望六和前三季度盈利48-50億元，同比上漲56.27%-62.78%。金新農(nóng)前三季度盈利3.1-3.6億元，同比上漲786.53%-929.52%。

從目前公布的6家生豬上市企業(yè)業(yè)績預(yù)告來看，盈利大幅預(yù)增，生豬產(chǎn)能陸續(xù)釋放及生豬價格大幅上漲是業(yè)績增長的主要原因。溫氏股份因養(yǎng)禽業(yè)績拖累，三季度盈利同比下降9.69%-15.07%，但前三季度凈利81-84億元，仍較上年同期上升33.11%-38.04%。

正邦科技：10月13日公布2020年前三季度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2020年1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤54.17億至56.17億，同比變動10679.87%至11077.85%。其中，第三季預(yù)盈30-32億元，同比增長822.58%–884.08%。公司業(yè)績大幅增長主要來自于公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)業(yè)績大幅增長的原因主要是： 1、 生豬價格漲幅較大：2020 年前三季度生豬價格較上年同期漲幅較大，養(yǎng) 殖業(yè)務(wù)盈利水平提升較快;2、 生豬產(chǎn)能釋放，出欄量增幅較大：2020 年前三季度公司累計銷售生豬 592.48 萬頭，較上年同期增長 31.77%。

新希望六和：10月13日公布2020年前三季度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2020年1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤48.00億至50.00億，同比變動56.27%至62.78%，農(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)平均凈利潤增長率為97.88%。新希望六和表示，受非洲豬瘟疫情影響，國內(nèi)生豬供需缺口較大，生豬銷售價格較上年同期大幅上漲;同時公司生豬出欄量同比較大幅度提高，2020年1-9月公司銷售生豬433.76萬頭，較上年同期上漲83.11%。綜上，售價及銷量同增是公司養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)利潤同比大幅上漲的主要原因。

金新農(nóng)：10月13日公布2020年前三季度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2020年1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤3.10億至3.60億，同比變動786.53%至929.52%。其中，第三季預(yù)盈12,480萬元- 17,480萬元，同比增長605.84%-888.63 %。金新農(nóng)表示，公司業(yè)績大幅增長主要系公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)盈利。2020 年前三季度，生豬銷售價格仍處于高位運(yùn)行區(qū)間，公司生豬銷售均價較去年同期上升189.67%，銷售收入同比上升105.01%。

另外，目前豬企上市公司陸續(xù)披露9月生豬銷售數(shù)據(jù)，牧原股份、溫氏股份、新希望六和，正邦科技等生豬價格紛紛環(huán)比下降6至7個百分點(diǎn)，且進(jìn)入10月后，豬價下滑態(tài)勢仍未止步。

對于豬價未來的走勢，業(yè)內(nèi)存在不同聲音，專家表示，長期來看，豬價雖將步入下行趨勢，但不太可能跌破10元/公斤。而在各家豬企加速擴(kuò)張的背景下，行業(yè)可能經(jīng)歷產(chǎn)能過剩階段，但過剩時間可通過宏觀調(diào)控及企業(yè)理性自控縮短。

豬價不太可能跌破10元/公斤

在豬肉價格下滑之際，市場上出現(xiàn)了多種預(yù)判豬價的聲音。其中，唐人神董事長陶一山對媒體表示，“早已有圈內(nèi)養(yǎng)豬大戶預(yù)測，到2022年，國內(nèi)肉價將跌到10元(每斤)，我更悲觀，屆時肉價跌到4元-5元(每斤)，都是完全可能的?！钡?月11日舉辦的2020年湖南轄區(qū)上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日活動中，唐人神董事會秘書孫雙勝稱，“豬價跌破10元/公斤”等言論并不代表唐人神對養(yǎng)豬行業(yè)的完整看法。

新希望總裁張明貴也表示，目前行業(yè)的普遍養(yǎng)豬成本都超過了20元/公斤，豬價一旦跌破20元/公斤，甚至跌破大部分養(yǎng)殖成本線，就會產(chǎn)生反彈，不可能持續(xù)下跌。

中國生豬預(yù)警網(wǎng)首席分析師馮永輝認(rèn)為，上述兩種截然不同的說法要結(jié)合未來疫情發(fā)展形勢來理解，如果疫情很快平穩(wěn)，價格可能會出現(xiàn)下滑，如果疫情有所反復(fù)，那么價格就有可能在高位保持一段時間。

中國農(nóng)科院北京畜牧獸醫(yī)研究所副研究員朱增勇指出，其實(shí)陶一山想要表達(dá)的豬肉價格應(yīng)該是指生豬價格，與大家買到的豬肉價格存在一定差價的。盡管如此，跌到10元/公斤的說法并不符合市場規(guī)律。按常理來說，生豬正常成本價在15元/公斤左右，當(dāng)價格不斷下跌到虧損狀態(tài)時，沒有養(yǎng)殖戶會選擇越虧越養(yǎng)。

“但豬價也不太可能一直維持在20元/公斤以上”，朱增勇表示，只要養(yǎng)殖能保證收益，養(yǎng)殖戶就會在收益的刺激下擴(kuò)大出欄，但當(dāng)產(chǎn)能恢復(fù)到常態(tài)水平時，豬價將會降至其成本線附近?！爸皇窃诋?dāng)前還沒有疫苗的背景下，整體擴(kuò)產(chǎn)速度可能會受非洲豬瘟等外部沖擊因素的影響，價格回落的時間長短可能會發(fā)生變化。”

產(chǎn)能過剩不可避免但不會長久

華創(chuàng)分析師董廣陽在研報中指出，本輪豬周期最大的不同是養(yǎng)殖規(guī)?；潭鹊募铀偬嵘?，規(guī)模養(yǎng)殖場在土地、資金、種源、疫病防控、管理水平等層面占據(jù)全方位優(yōu)勢，擴(kuò)張速度遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

事實(shí)上，即便豬價回落，各大豬企也仍未停止擴(kuò)張步伐。9月13日，牧原股份發(fā)布公告稱，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資100億元，用于生豬養(yǎng)殖項目、生豬屠宰項目、償還銀行貸款及補(bǔ)充流動資金。9月14日，正邦科技披露，4家全資子公司擬合計出資7.61億元新設(shè)13家下屬養(yǎng)殖公司，以擴(kuò)大主營業(yè)務(wù)。

陶一山在悲觀預(yù)測豬價時也曾提及產(chǎn)能過剩隱憂?！爸袊鞔箴B(yǎng)豬企業(yè)已發(fā)布的在建或?qū)⒔ǖ酿B(yǎng)豬項目規(guī)模將達(dá)20億頭，而中國豬肉消費(fèi)量僅6.5億頭，未來生豬行業(yè)會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩?！?

對此，朱增勇表示，任何農(nóng)產(chǎn)品的價格周期都不可避免地會經(jīng)歷產(chǎn)能過剩的環(huán)節(jié)。但陶一山所述的20億頭產(chǎn)能規(guī)模的預(yù)計是一個拋開供需關(guān)系和市場波動的，過于理論化的紙上數(shù)據(jù)。實(shí)際上，養(yǎng)豬企業(yè)都會制定出欄目標(biāo)，而除少數(shù)企業(yè)外，大部分企業(yè)很難完全實(shí)現(xiàn)階段性目標(biāo)。一是出欄進(jìn)展會受市場波動影響而發(fā)生調(diào)整，二是我國生豬存欄超過常態(tài)化存欄量后，豬價將會逐漸接近成本價格，養(yǎng)殖戶會根據(jù)市場機(jī)制去調(diào)節(jié)產(chǎn)量。

馮永輝同樣認(rèn)為，按照當(dāng)下規(guī)模企業(yè)的擴(kuò)張速度，產(chǎn)能過剩不是沒有可能，而產(chǎn)能過剩隨即帶給行業(yè)的影響是虧損和加速行業(yè)洗牌。廣發(fā)證券分析師王乾等人在研報中指出，在周期邏輯逐步弱化的背景下，成本控制將是企業(yè)長期競爭要素。行業(yè)關(guān)注點(diǎn)將更聚焦于成本控制、產(chǎn)能增速等變量，企業(yè)之間分化將加大。

朱增勇表示，雖然產(chǎn)能過剩是必經(jīng)之路，但通過及時預(yù)警，理性的養(yǎng)殖戶能夠及時調(diào)節(jié)生產(chǎn)安排，加上合理的政策和市場調(diào)控，能縮短產(chǎn)能過剩維持的時間。其中，當(dāng)出現(xiàn)供給過剩的情況，大規(guī)模企業(yè)就會對性能差的種豬進(jìn)行適當(dāng)?shù)奶蕴?，從而調(diào)節(jié)上游仔豬的供給。此外，雖然很多企業(yè)都在拿地建場，但并不會馬上投產(chǎn)，更多還是從投資角度，為未來發(fā)展戰(zhàn)略做儲備，在政策利好的情況下先占到地，有備無患。