豆粕全現(xiàn)暴漲

3月30日凌晨，美國農(nóng)業(yè)部公布的大豆種植報告顯示，面積意向報告意外利多，美豆因此大漲，繼而帶動國內(nèi)豆粕期、現(xiàn)貨全線飄紅。

另外，財政部4月1日發(fā)布通告，經(jīng)國務(wù)院批準，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會決定對原產(chǎn)于美國的部分進口商品中止關(guān)稅減讓義務(wù)，自2018年4月2日起實施，在經(jīng)歷了一周左右時間等待后，中方正式給出了回應(yīng)，雙方貿(mào)易戰(zhàn)可以說正式打開了。

科普：加征關(guān)稅如何計算?

根據(jù)《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會對原產(chǎn)于美國的部分進口商品中止關(guān)稅減讓義務(wù)的通知》，現(xiàn)行保稅、減免稅政策不變。對美國128項進口商品加征關(guān)稅后，有關(guān)計算公式如下：

關(guān)稅=關(guān)稅完稅價格×(現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率+加征關(guān)稅稅率)

進口環(huán)節(jié)消費稅=進口環(huán)節(jié)消費稅計稅價格×進口環(huán)節(jié)消費稅稅率

進口環(huán)節(jié)消費稅計稅價格=(關(guān)稅完稅價格+關(guān)稅)/(1-進口環(huán)節(jié)消費稅稅率)

進口環(huán)節(jié)增值稅=進口環(huán)節(jié)增值稅計稅價格×進口環(huán)節(jié)增值稅稅率

進口環(huán)節(jié)增值稅計稅價格=關(guān)稅完稅價格+關(guān)稅+進口環(huán)節(jié)消費稅

鑒于對后市供應(yīng)擔憂，4月2日早上連粕、電子盤開盤連連上漲。截止4月2日，豆粕現(xiàn)貨上漲至3410元/噸，較3月29日上漲170元/噸。

下面我們來具體分析下，豆粕上漲的主要原因：

USDA夜間公布的報告顯示，美國2018年大豆種植面積預(yù)估為8898.2萬英畝，比2017年的9014.2萬英畝下降116萬英畝，同時低于此前市場平均預(yù)期的9091.9萬英畝。

美豆種植面積的意外下調(diào)，再次點燃市場的看多熱情，阿根廷大幅減產(chǎn)，疊加美豆種植意向面積下降，使得2018年全球大豆供應(yīng)由寬松轉(zhuǎn)向偏緊趨勢，報告公布后美豆新作合約漲至2016年7月以來最高水平。

國內(nèi)油粕市場聞風上漲，除報告利多消息之外，對中美貿(mào)易戰(zhàn)的擔憂依然存在，如果后期美豆進口出現(xiàn)變數(shù)，國內(nèi)油粕市場將首當其沖受到影響，尤其是豆粕，今年阿根廷豆粕出口下降，全球豆粕供應(yīng)偏緊，風吹草動都會推動粕價迅速上漲。

中美貿(mào)易摩擦對油脂油料影響

貿(mào)易摩擦一旦波及大豆，國產(chǎn)大豆的春天可能會真正到來，當前，存在大量轉(zhuǎn)基因大豆流入食品領(lǐng)域的情況，壓制國產(chǎn)大豆價格。如果中國大豆進口量減少，進口成本增加，與國內(nèi)大豆價差縮窄，國產(chǎn)豆將更具有優(yōu)勢，整體國產(chǎn)豆的供給和需求都會上升一個臺階，有利于推進玉米改種大豆工作的推進。

綜上，若極端情況波及進口大豆，利多油脂油料板塊，且呈現(xiàn)內(nèi)強外弱格局，順序為豆粕——菜粕——豆油——棕櫚油。同時將推升國產(chǎn)大豆價格，若持續(xù)時間較長，國內(nèi)作物種植結(jié)構(gòu)將會發(fā)生較大改變，大豆種植面積會增加，而大豆同季農(nóng)作物種植面積會減少。

玉米全線下跌20-50元/噸

近期國內(nèi)玉米市場拍賣傳聞炒作十分火熱，儲備糧源輪換暫緩，貿(mào)易商走貨積極較高，市場供應(yīng)寬松，價格下行持續(xù)。

國內(nèi)玉米市場處于臨儲玉米拍賣前的政策敏感期，用糧企業(yè)因擔心拍賣底價偏低導(dǎo)致其采購趨于謹慎，而臨儲玉米拍賣即將來臨的傳聞不斷，疊加天氣逐漸轉(zhuǎn)暖將令后期玉米儲存難度增加，農(nóng)戶和貿(mào)易商售糧意愿提升，玉米整體流通量增加，下游消費市場在5月份之前難有起色，玉米價格仍在下跌。

中美貿(mào)易戰(zhàn)對生豬業(yè)的影響

2018年我國生豬養(yǎng)殖市場將呈現(xiàn)供需均衡的狀況，通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，在極個別月份甚至會出現(xiàn)供大于求，故可以看出市場并不缺豬肉。目前國內(nèi)生豬出欄價已在成本線以下，因此在針對加收關(guān)稅后，美國豬肉已沒有價格優(yōu)勢。美國進口豬肉的減少將緩解國內(nèi)豬肉的銷售壓力，利于下半年豬價止跌回升。

另一方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)對生豬行業(yè)的下游影響較大。肉制品加工企業(yè)多年來因深收豬周期波動的影響，美國低價的豬肉原材料對該行業(yè)吸引力極大。例如，美國史密斯菲爾德公司為雙匯提供了大量低價優(yōu)質(zhì)的肉類原材料，成為其秒殺競爭對手，對抗強周期的“秘密武器”。

“目前雙匯面臨兩難的局面，如果雙匯發(fā)展繼續(xù)從美國進口豬肉，那成本優(yōu)勢已蕩然無存，但如果不進口，史密斯菲爾德的銷路必然受到影響，進而總體影響萬洲國際的業(yè)績。