近期國內(nèi)豆粕市場價格波動幅度較大，幅度約在80-100元/噸之間，許多貿(mào)易商出現(xiàn)出現(xiàn)“高補低賣”的情況，市場對豆粕后期信心不足。但筆者認為，近期國內(nèi)豆粕市場價格下落，市場不必抱有消極情緒，豆粕市場價格后期仍有較好的上漲空間。一方面：4月16日中興通訊被美國禁用芯片引發(fā)熱議，中美關系再度緊張。另一方面：豆粕進入需求旺季，而且國內(nèi)油廠開機率一直維持在60%左右，開機率較大，再加上國內(nèi)豆粕庫存上周出現(xiàn)下滑，國內(nèi)基本面尚好，油廠仍有較高的挺價心理，或?qū)⑻嵴穸蛊墒袌鰞r格上行。

中美貿(mào)易戰(zhàn)升級，將提振豆粕市場價格

4月16日晚間，美國商務部發(fā)布對中興通訊的出口禁令，直到2025年3月13日，美國公司將被禁止向中興通訊銷售零部件、商品、軟件和技術。17日上午，英國國家網(wǎng)絡安全中心(NCSC)也發(fā)出最新建議，警告電信行業(yè)不要使用中興的設備和服務。雖然看這個新聞跟豆粕一點都不沾邊，但是目前中美貿(mào)易關系處于特別時期，這也使得國內(nèi)在4月17日，中國商務部決定對原產(chǎn)于美國的進口高粱實施臨時反傾銷措施。自2018年4月18日起，進口經(jīng)營者在進口被調(diào)查產(chǎn)品時，應依據(jù)該初裁決定所確定的各公司的保證金比率向中國海關提供相應的保證金。雖然今年2月4日，商務部就發(fā)布公告稱，決定對原產(chǎn)于美國的進口高粱進行反傾銷和反補貼立案調(diào)查。但一直未實施，由于目前中國跟美國關系處于特別時間，短期的貿(mào)易摩擦是無法避免的。這將使得市場短期依舊是炒作中美貿(mào)易，摩擦的升級，或?qū)⒓哟笾袊鴮γ蓝乖黾雨P稅的可能性，提振國內(nèi)豆粕市場價格走高。

國內(nèi)豆粕基本面尚好，豆粕仍有挺價空間

雖然國內(nèi)油廠開機率呈上升趨勢，但開機率一直維持在60%左右，與前期相比國內(nèi)開機率一直處于較低的水平。而且近期國內(nèi)到港大豆數(shù)量較少，部分油廠還是處于單線開機的狀態(tài)，再加上6月份山東青島將迎來上合組織峰會，預計山東周邊地區(qū)將會加大環(huán)保檢查力度，使得山東周邊油廠將出現(xiàn)限產(chǎn)或停機的局面。另外，進入4月中下旬，正是飼料養(yǎng)殖業(yè)拿飼料原料的高峰期，大部分飼料廠開始備貨，據(jù)統(tǒng)計，近期像九三、嘉吉、益海等規(guī)模較大的油廠均放量成交。再加上近期豆粕波動幅度較大，許多貿(mào)易商備貨數(shù)量不足，后期豆粕成交量將會轉(zhuǎn)好。目前國內(nèi)豆粕庫存在83萬噸左右，較上周略微下降，但與前期相比豆粕庫存未達到較高水平，使得國內(nèi)油廠仍有挺價豆粕的意愿。

綜上所述：雖然短期國內(nèi)豆粕市場價格弱勢運行，但下跌幅度有限，以連盤豆粕1809合約為基準，3200點位有較強的支撐。而且隨著中美貿(mào)易不斷升溫，再加上國內(nèi)油廠開機率較低、豆粕庫存無壓力，使得豆粕后期仍有較大的上漲空間。因此建議貿(mào)易商，短期豆粕可采取逢低補貨的策略。另外，近期美盤大豆期價不會跌幅，一方面：阿根廷大豆減產(chǎn)已經(jīng)超過30%甚至更多，對美盤大豆有支撐作用。另一方面：近期國內(nèi)商務部頻繁出一系列相關政策，如4月19日對美國鹵化丁基橡膠實施臨時反傾銷措施，4月20日對原產(chǎn)于美國、加拿大和巴西的進口漿粕反傾銷措施再調(diào)查的裁定。這都說明中美貿(mào)易摩擦正不斷升級，中國大概率將增加美國大豆關稅，進而將提振國內(nèi)豆粕市場價格走高。