1.華北玉米上漲10-20元/噸

5月15日，華北玉米深加工企業(yè)小幅上調(diào)了收購價(jià)格10-20元/噸，主要是廠家門口到貨車輛均不理想，個(gè)別企業(yè)選擇試探性上漲價(jià)格。華北黃淮產(chǎn)區(qū)油價(jià)上調(diào)、運(yùn)輸車輛排查等進(jìn)一步限制陳糧入關(guān)的節(jié)奏，物流緊張導(dǎo)致東北糧入關(guān)繼續(xù)受限，加工企業(yè)門前到貨量偏少，部分加工庫存接近安全庫存需要補(bǔ)庫，在需求的支持下，玉米收購報(bào)價(jià)開始企穩(wěn)小幅上調(diào)。距離麥?zhǔn)镇v庫僅剩不到一個(gè)月的時(shí)間，基層會迎來小波上量，同時(shí)部分飼料企業(yè)會采購新麥作為原料。

2.東北玉米新糧見底

東北產(chǎn)區(qū)用糧企業(yè)補(bǔ)貼期內(nèi)庫存準(zhǔn)備充足，當(dāng)前用糧企業(yè)按需采購，開始參與拍賣補(bǔ)足庫存缺口，而運(yùn)費(fèi)不斷上漲，到廠成本增加，對價(jià)格有所支撐。隨著市場新糧見底，陳糧陸續(xù)到貨，臨儲玉米繼續(xù)高位投放，市場供應(yīng)寬松，價(jià)格將趨弱調(diào)整。

3.春播進(jìn)行 玉米面積調(diào)整不及預(yù)期

5月東北三省一區(qū)進(jìn)入春耕春種階段，由于2017年以來玉米價(jià)格高位運(yùn)行，種植戶收益同比大幅增加促使其今年繼續(xù)種植玉米的意愿強(qiáng)，市場預(yù)期2018年新玉米種植面積將繼續(xù)增加。

今年國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)推進(jìn)，政策面仍繼續(xù)引導(dǎo)調(diào)減玉米種植面積，種植補(bǔ)貼繼續(xù)偏重于大豆種植，4月底黑龍江和吉林發(fā)布了擴(kuò)大大豆種植面積的通知，并且兩省還給予大豆種植高于玉米種植的補(bǔ)貼。從地區(qū)來看，黑龍江省今年將增加500萬畝大豆面積，并在已安排1150萬畝輪作試點(diǎn)任務(wù)的基礎(chǔ)上，再增加200萬畝耕地輪作試點(diǎn)面積擴(kuò)種大豆，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每畝150元，執(zhí)行期限為一年。吉林省同樣提出今年將擴(kuò)大大豆種植面積，保證當(dāng)年種植大豆收益不低于種植玉米收益，其中樺甸地區(qū)補(bǔ)貼為400元/畝、公主嶺地區(qū)為580元/畝?？紤]到當(dāng)?shù)胤N植戶在春節(jié)后基本準(zhǔn)備好種子化肥，且播種活動(dòng)已經(jīng)進(jìn)入后期階段，棄種玉米轉(zhuǎn)大豆的種植面積不會太大，種植結(jié)構(gòu)面積調(diào)整或有限。

目前東北地區(qū)春播已經(jīng)集中展開，在4月底吉林地區(qū)玉米播種完成率約49%，黑龍江地區(qū)種植尚未完成。今年大豆種植補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)普遍高于玉米100元/畝以上，政策引導(dǎo)對未播種的種植戶改種大豆吸引力更大。根據(jù)各方機(jī)構(gòu)的民間種植意向調(diào)查顯示，種子以及化肥價(jià)格提升，去年玉米價(jià)格的大幅上揚(yáng)使其經(jīng)濟(jì)收益明顯高于其他作物，雖然大豆種植補(bǔ)貼明顯提升，但大豆產(chǎn)量仍低于玉米，對補(bǔ)貼申報(bào)流程不熟悉等因素，種植戶傾向于種植玉米仍較多，新玉米種植面積削減幅度或不如預(yù)期，其中吉林、內(nèi)蒙古局部種植面積均有增加，遼寧、黑龍江局部增幅相對有限玉。市場預(yù)期面積增加1500-2000萬畝之間，大幅增加可能性小。

雖然國家政策傾向鼓勵(lì)改種大豆力度較大，但玉米主產(chǎn)區(qū)種植戶基于種植習(xí)慣、種植收益以及補(bǔ)貼到位時(shí)效性等因素考量，仍然選擇繼續(xù)種植玉米居多，導(dǎo)致本年度玉米種植面積調(diào)整或達(dá)不到預(yù)期，對現(xiàn)貨市場的利空打壓也將有所降低。不過由于今年玉米種植工作仍未完成，整體面積增減仍要進(jìn)一步確認(rèn)。有一點(diǎn)是很明確的，從玉米和大豆的補(bǔ)貼政策的差異化、臨儲玉米加碼投放可以看出國家對于玉米去庫存化與調(diào)減種植結(jié)構(gòu)的堅(jiān)定決心，中期國家繼續(xù)調(diào)減玉米種植面積的策略不會改變。后續(xù)密切關(guān)注種植結(jié)構(gòu)調(diào)整的新政策動(dòng)向。

4.玉米走勢分析

截止5月11日，國家糧食交易中心共投放臨儲玉米3681萬噸，累計(jì)成交2693萬噸，成交率73%，成交數(shù)量同比增長約2500萬噸。后期臨儲玉米周度拍賣量將保持在800萬噸左右，普通品質(zhì)玉米供應(yīng)充足，優(yōu)質(zhì)糧源供應(yīng)存在一定缺口，需求出現(xiàn)回暖跡象，物流運(yùn)輸階段性緊張等因素對價(jià)格有所支撐，但伴隨新季玉米逐步消耗及階段性拍賣成本受限，玉米現(xiàn)貨市場短期區(qū)間調(diào)整之后，價(jià)格向拍賣底價(jià)靠攏走勢難改。業(yè)內(nèi)調(diào)研顯示新季播種面積增幅不及之前預(yù)期，而地租等成本大幅上漲種植收益或縮水，在需求整體趨于穩(wěn)定的背景之下，玉米市場價(jià)格調(diào)整幅度受限制。