在中美貿(mào)易摩擦背景下，大豆成為我國反擊美國的有利武器。就我們生豬產(chǎn)業(yè)來說，大豆進口成本的增加將直接帶動飼料成本、生豬養(yǎng)殖成本的上漲。

通過這幾天豆粕價格表現(xiàn)來看，在6月16日我國發(fā)布提高美豆25%關于之后，大豆、豆粕應聲上漲，最高漲幅達到300元/噸。但由于目前大豆供應充足，且油廠豆粕庫存脹庫，豆粕價格又出現(xiàn)理想回調。

美豆關稅增加25%，那么豆粕成本粗算下預計增長600元。

在4月份、6月中旬這兩次關于美豆征稅的公告后，國內豆粕價格出現(xiàn)明顯上漲。但相比2016年6-7月的3200-3500元的高點，當下價格尚屬于飼料企業(yè)、豬場可以接受的范圍內。

就目前來看，進口大豆到港分銷價在3300元/噸左右，一級大豆油在5700元左右，豆粕現(xiàn)貨全國均價大致在（19號漲價后）2950元/噸。初步計算的結果，目前大豆壓榨企業(yè)每壓榨一噸大豆處于虧損100元左右的狀態(tài)。后期如果進口大豆成本上漲按照700元/噸這個前提，壓榨企業(yè)利潤依舊按照當前這種狀態(tài)平移計算，豆油及豆粕均等分配上漲成本的話，粗算結果，豆粕價格將達到3570元左右才算基本合理，比當前2950左右的全國均價上漲600元左右，將推動全國全價料平均價格上漲160元/噸左右。

目前已經(jīng)是6月下旬，2018年下半年豆粕市場將走向何方？又將對生豬產(chǎn)業(yè)造成哪些影響？

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部6月份的報告，18/19年度全球大豆產(chǎn)量3.552億噸。相比上年度適度增加，全球大豆供給總體充足。預計2018年中國進口大豆總量也將同比適度下降，這是國內需求決定的。

受中美貿(mào)易爭端反復拉鋸較量的影響，2018年中國從美國進口的大豆將繼續(xù)下降，這是大概率事件。我們認為，受多方因素影響，下半年中國大豆及豆粕價格上漲的幾率很高，總體上呈上漲態(tài)勢。

當然，前面提到的按照對美進口大豆征收25%的關稅之后，大豆進口成本將提高700-800元/噸的說法應該是基于當前的成本做的一種直接的粗算結果，因為中國減少進口美豆之后，美豆期價走跌的幾率很高，所以基數(shù)降了之后，最后的結果也會不同，應該漲幅會低于這個水平。也就是說，最終體現(xiàn)在我國豆粕現(xiàn)貨價格上，豆粕現(xiàn)貨難以高過3500元。

綜上所述，我們認為市場進入7月份以后，豆粕上漲的幾率很高，這個預判我們5月份份以來一直在提示。在近期豆粕逐步回調之后，低庫存企業(yè)要注意抓住機會適度擴大庫存！