從今年國內(nèi)玉米期價的走勢看，總體呈現(xiàn)高位震蕩的走勢，目前期價直逼前期高點，在玉米市場供需格局的不斷演變下，筆者認(rèn)為后期期價有望延續(xù)升勢。

供應(yīng)端玉米種植面積有所增加

今年國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)推進，政策面仍繼續(xù)引導(dǎo)調(diào)減玉米種植面積而增加大豆種植面積，但是由于2017年玉米價格高位運行，玉米的種植效益明顯好于大豆，今年農(nóng)戶種植玉米的積極性大幅提高。雖然4月底黑龍江發(fā)布了擴大大豆種植面積的通知，并且還給予大豆種植每畝補貼200元以上，玉米種植每畝補貼100元以下的政策傾斜，但是政策公布時農(nóng)戶已經(jīng)備好種子、化肥和農(nóng)藥等物資，甚至部分農(nóng)戶已經(jīng)完成春播種植，即使補貼政策有利于大豆種植，但棄種玉米轉(zhuǎn)種大豆的種植面積也不會增加太多，種植結(jié)構(gòu)調(diào)整或?qū)⒂邢?，從黑龍江地區(qū)的調(diào)研結(jié)果看，今年玉米的種植面積出現(xiàn)增長，增長幅度大概在10%左右。此外，去年農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效果顯著，大豆的種植面積出現(xiàn)較大的增長，如果去年種植大豆，今年繼續(xù)種植大豆的話，產(chǎn)量會出現(xiàn)明顯的降低，而今年輪換種植，將大豆改種玉米也是今年玉米種植面積增加的另一重要影響因素。

需求端玉米產(chǎn)能釋放需求激增

今年中央一號文件明確提出，加快消化政策性糧食庫存，通過完善拍賣機制、定向銷售、包干銷售等方式，加快消化政策性糧食庫存，表明國家去庫存的決心，玉米庫存在糧食中僅次于水稻，因此玉米市場去庫存是今年的首要任務(wù)。國家通過新建、擴建深加工企業(yè)、燃料乙醇企業(yè)產(chǎn)能來積極消化過剩的玉米庫存。此外，為了加快玉米市場去庫存的節(jié)奏，近兩年國家也給予上述企業(yè)補貼，比如去年黑龍江深加工企業(yè)每噸補貼300元，今年每噸補貼150元，因此近兩年玉米淀粉企業(yè)和燃料乙醇企業(yè)擴張迅速，產(chǎn)能提升較快，預(yù)計2018年玉米淀粉新增產(chǎn)能將超過500萬噸，燃料乙醇兩年內(nèi)將有700多萬噸的增量，至2020年我國生物燃料乙醇的年使用量將達到1000萬噸，預(yù)計2018年玉米新增需求在2000萬噸之上。在2017年臨儲玉米“去庫存”取得明顯效果基礎(chǔ)上，今年臨儲玉米拍賣截至6月30日，累計投放9038萬噸，成交4759萬噸，成交率52.65%，預(yù)計今年總成交將超過8000萬噸，屆時臨儲玉米庫存將不足一億噸。

成本端玉米價格重心有望上移

從2018年黑龍江產(chǎn)區(qū)春季考察情況來看，由于去年種植效益較好，今年的地租成本顯著提高，漲幅在20%~80%不等，其他種子、化肥和農(nóng)藥等成本漲幅有限，多在5%~10%。由于地租成本在總成本中占比較大，將直接導(dǎo)致今年農(nóng)民種植成本的大幅提升，大豆的種植成本每公頃多在8000~9000元，玉米的種植成本每公頃多在9000~10000元，而農(nóng)場方面今年的地租成本和去年持平，種子、化肥和農(nóng)藥等成本小幅上漲，受到種植成本上漲的提振，今年玉米價格走勢看好。此外，環(huán)保方面要求烘干塔必須加增凈化設(shè)備，這也將提升烘干的成本。目前我國每年進口玉米配額是720萬噸。從2016年開始烏克蘭成為我國主要玉米進口國，美國進口玉米所占額度不大，貿(mào)易戰(zhàn)開打后，美國玉米及高粱等失去替代國產(chǎn)玉米的價值，進口量將大減，一定程度上減輕了國產(chǎn)玉米的壓力。

整體看來，今年玉米市場將呈現(xiàn)供需兩旺的格局，由于下游需求增長的幅度要高于供給增加的幅度，今年玉米市場的供應(yīng)缺口將繼續(xù)放大，加之玉米市場“去庫存”進度取得明顯成效，后期玉米市場將會輕裝上陣，并且有望再迎階段新高。