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券商預測:豬周期底部最快5月出現(xiàn),生豬均價或達16元/公斤!

放大字體  縮小字體 來源:   發(fā)布日期:2019-01-08 💛2179

非洲豬瘟爆發(fā)加速畜牧行業(yè)產(chǎn)能出清,或加速豬周期反轉(zhuǎn);券商預測,2019年疫情撲殺+政策禁養(yǎng)+虧損淘汰將使生豬供應量減少5%,下半年豬價或開啟趨勢性上漲行情,全年均價上漲13.9%,高點或突破16元/公斤。

豬肉板塊產(chǎn)能出清加速周期反轉(zhuǎn)

非洲豬瘟爆發(fā)以來,為控制疫情大面積爆發(fā),嚴格的禁運政策還將持續(xù),區(qū)域性價格差價一時難以改變。供給方面來看,10月能繁母豬存欄量環(huán)比下降,能繁母豬價格豬價格均接近于底部位置,補欄情緒低迷,受禁運影響種豬運輸也受到限制,大規(guī)模養(yǎng)殖集團補欄受到一定影響,整體產(chǎn)能持續(xù)出清,預計明年價格中樞大概率高于今年。

券商預測:豬周期底部最快5月出現(xiàn),生豬均價或達16元/公斤!

豬價格呈現(xiàn)明顯的季節(jié)波動特征

冬季及春節(jié)由于需求旺盛,豬肉價格往往處于高位,而春節(jié)后價格出現(xiàn)下跌。2017年2月至7月,豬肉價格從18元/千克下降至13元/千克,下跌27%左右,供給寬松和需求減弱是春季夏豬肉價格下跌的主要原因,8月至12月,豬肉價格受消費端回暖有所升,上漲至12月的15元/千克左右。2018年第一季度,豬肉價格一度下跌至10元/千克,豬周期持續(xù)探底,消費復蘇未開啟,價格和整個生豬養(yǎng)殖板塊都處于歷史低位水平,2018年下半消費復蘇拉動豬肉價格的上漲有望帶動養(yǎng)殖板塊整體上漲。

豬周期底部有望提前出現(xiàn)

根據(jù)中國畜牧業(yè)年鑒數(shù)據(jù)顯示,2007至2015年,出欄1-49頭的養(yǎng)殖戶持續(xù)減少,從8010萬戶減少至4405萬戶,減少了55%;年出欄50-499頭的養(yǎng)殖戶從2012年開始減少;年出欄500-2999頭的養(yǎng)殖戶數(shù)量在2015年后開始減少;年出欄3000頭以上的養(yǎng)殖戶數(shù)量持續(xù)大幅升。其中,年出欄5萬頭以上的特大型養(yǎng)殖場從50家增至261家,增長了422%。大規(guī)模養(yǎng)殖場數(shù)量持續(xù)上漲,使得我國生豬養(yǎng)殖市場結(jié)構(gòu)由多散戶向規(guī)?;D(zhuǎn)變,規(guī)模養(yǎng)殖的戶增加使得市場退出成本有所上漲,供給端的邊際變化降低,價格波動頻率有望降低。

受疫情影響,生豬禁調(diào)常態(tài)化,產(chǎn)區(qū)散養(yǎng)戶生豬銷路不暢且不能無限期壓欄,產(chǎn)能被迫出清;政策層面,泔水豬的全面禁養(yǎng)及養(yǎng)殖屠宰一體化的布局擠壓散養(yǎng)戶生存空間。我們預計2019年疫情撲殺+政策禁養(yǎng)+虧損淘汰將使生豬供應量減少5%,下半年豬價或開啟趨勢性上漲行情,全年均價上漲13.9%,高點或突破16元/公斤。

本輪豬周期的關(guān)鍵在于非洲豬瘟疫情及相關(guān)政策走向

自然周期中,因養(yǎng)殖規(guī)模化程度提高及2016年的盈利積累,僅經(jīng)歷今年4-5月的深虧無法使產(chǎn)能徹底出清,需要更長的持續(xù)深度虧損方能推動產(chǎn)能去化。但非洲豬瘟的爆發(fā)使行業(yè)產(chǎn)能淘汰的驅(qū)動因素由產(chǎn)業(yè)自身的內(nèi)在運行規(guī)律轉(zhuǎn)向外部因素催化。

疫情方面,非洲豬瘟蔓延至全國且短期內(nèi)無法消除幾乎已成共識,政策層面,禁調(diào)及泔水豬的全面禁養(yǎng)將加速散養(yǎng)戶退出。

伴隨非洲豬瘟的持續(xù)發(fā)酵,預計2019年生豬供給的減少或復制2007年豬藍耳影響下的慘烈,2019年下半年或迎周期反轉(zhuǎn),全年均價漲幅預計達13.9%。

編輯:姚紅

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