中美貿易摩擦繼續(xù)發(fā)酵，豆粕價格支撐明顯。國內5月至6月大豆到港同比下降，在豆粕提貨未出現(xiàn)明顯下滑的情況下，6月份豆粕供應預計維持緊平衡狀態(tài)。綜合考慮，6月份，若貿易摩擦不能和解，豆粕價格頂部區(qū)間預計在2850～2900元/噸，底部區(qū)間在2650～2700元/噸；若貿易摩擦和解，頂部區(qū)間在2700～2800元/噸，底部區(qū)間在2550～2600元/噸。

操作上，若豆粕期貨1909合約價格回落至2750元/噸或以下，提高現(xiàn)貨庫存至35～40天；若在2800元/噸以上點位，追高風險仍較大，建議保持30天庫存，隨用隨買。豆粕期貨1909合約價格在2750元/噸開始分批點價；8月至9月基差考慮-30元/噸左右可布局部分頭寸。

6月份厄爾尼諾發(fā)生概率下降，北美降水有望減少，農民很可能補種大豆，利空美豆價格。中美貿易摩擦短期利多豆粕價格，但對6月至9月豆粕供應影響有限；榨利回落，不過近月船期仍有利潤，限制豆粕價格上漲空間；5月至6月大豆到港量同比下降17.9%，豆粕提貨恢復，庫存震蕩下降。大豆壓榨利潤雖然回落，但近月船期仍有盈利，限制豆粕價格上漲空間。

美國玉米面積有轉移至大豆的可能，對6月美豆價格潛在利空；美豆資金持倉處在空頭結構，壓制美豆價格難以大漲；沿海油廠大豆庫存呈上升趨勢，但開機率提升，豆粕供應增加，對豆粕價格仍有壓力；油廠豆粕未執(zhí)行合同周環(huán)比增加4萬噸，但仍低于去年同期，對豆粕價格有壓制；生豬養(yǎng)殖利潤走高，但存欄量下降，對6月至7月豆粕需求不利。