出欄量普遍低于預(yù)期

從7月生豬出欄量來(lái)看，基本延續(xù)4月以來(lái)的下降趨勢(shì)，大部分企業(yè)出欄量環(huán)比繼續(xù)下降，同比增速也明顯放緩，部分企業(yè)同比出欄量也出現(xiàn)大幅下降，在非瘟影響下整體市場(chǎng)產(chǎn)能?chē)?yán)重去化的同時(shí)，看來(lái)規(guī)模企業(yè)也大多未能幸免，市場(chǎng)缺豬情況進(jìn)一步凸顯。

7月份，12家上市企業(yè)共出欄生豬387.8萬(wàn)頭，環(huán)比下降3.04%，同比下降4.15%，6月份，12家上市企業(yè)共出欄生豬399.97萬(wàn)頭，環(huán)比下降5.02%，同比增長(zhǎng)8.40%；5月份，12家上市企業(yè)共出欄生豬421.11萬(wàn)頭，環(huán)比下降5%左右。事實(shí)上，從4月以來(lái)，12家上市企業(yè)生豬出欄量總和環(huán)比已連降4個(gè)月，7月份出欄總和較3月出欄總和下降幅度超過(guò)15%，而7月份出欄量總和同比更是出現(xiàn)首度下降。

7月份共有5家企業(yè)出欄量環(huán)比下降，較6月的8家下降其實(shí)有所減少，但出欄規(guī)模較大的溫氏、牧原、天邦環(huán)比下降幅度較大，導(dǎo)致整體出欄量下降明顯。尤其是天邦和牧原，7月出欄同環(huán)比均大幅下降，其中，天邦環(huán)比下降達(dá)到30.35%，同比下降11.74%，牧原7月出欄環(huán)比降15.11%，同比下降達(dá)到32.14%，而2018年全年，天邦和牧原出欄同比增幅分別高達(dá)139.32%和52.15%。雖然對(duì)于7月出欄量的大幅回落，天邦和牧原均解釋是由于基于看好后市，為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，公司增加了母豬留種，這個(gè)確實(shí)應(yīng)該是出欄下降的原因之一，但肯定不是唯一的原因。

國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖規(guī)模最大的溫氏7月銷(xiāo)售商品肉豬173.23萬(wàn)頭，環(huán)比下降10.23%，同比增長(zhǎng)2.1%。今年1-7月，公司共銷(xiāo)售商品肉豬1350.63萬(wàn)頭。根據(jù)溫氏最新調(diào)整的全年出欄目標(biāo)，不低于2018年2229.72萬(wàn)頭的出欄量，也就是未來(lái)的5個(gè)月，8-12月，公司預(yù)計(jì)出欄總量在880萬(wàn)頭，而去年同期的出欄量是1194萬(wàn)頭，意味著后期出欄量環(huán)比仍可能下降，而同比也會(huì)出現(xiàn)明顯下降。

出欄體重普遍低于預(yù)期

從出欄體重來(lái)看，6月以來(lái)豬價(jià)大幅上漲，上市豬企并沒(méi)有明顯的壓欄行為，出欄體重反而出現(xiàn)普遍的下降，7月依然如此。7月份，牧原銷(xiāo)售生豬出欄體重較上月有回升，主要原因應(yīng)該是公司增加預(yù)留后備種豬，以及減少仔豬外售所致。而大部分企業(yè)出欄體重持續(xù)下降，原因應(yīng)該是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，有一定的提前出欄行為，比如溫氏、新希望等。

7月體重下降最明顯的無(wú)疑是雛鷹農(nóng)牧。雛鷹7月份銷(xiāo)售生豬0.87萬(wàn)頭，其中仔豬0.10萬(wàn)頭，銷(xiāo)售均價(jià)39.12元/公斤，銷(xiāo)售收入0.01億元；商品肉豬0.75萬(wàn)頭，銷(xiāo)售均價(jià)14.89元/公斤，銷(xiāo)售收入0.05億元。根據(jù)上述數(shù)據(jù)推算，7月雛鷹銷(xiāo)售商品豬體重44.77公斤，銷(xiāo)售仔豬體重25.56公斤。從數(shù)據(jù)看，幾乎是清欄式拋售了，原因應(yīng)該不用多說(shuō)，與此同時(shí)，雛鷹也面臨退市危機(jī)，因連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)低于面值1元，8月2日起，公司股票開(kāi)始停盤(pán)。

銷(xiāo)售均價(jià)普遍低于預(yù)期

從全國(guó)均價(jià)來(lái)看，7月豬價(jià)出現(xiàn)大幅上漲，低點(diǎn)是月初的17元/公斤左右，高點(diǎn)是月末的19元/公斤左右，而且，7月11日后，豬價(jià)已經(jīng)站穩(wěn)18元/公斤上方。以110公斤出欄體重、18元/公斤銷(xiāo)售均價(jià)計(jì)算，頭均售價(jià)在2000左右是比較正常的。

由于部分上市企業(yè)并未公布銷(xiāo)售價(jià)格，不過(guò)從頭均售價(jià)也可以看出一些玄機(jī)。

從上市企業(yè)的銷(xiāo)售價(jià)格來(lái)看，基本都在全國(guó)均價(jià)以下。銷(xiāo)售價(jià)格最高的是龍大肉食，7月售價(jià)18.97元/公斤，銷(xiāo)售體重109.54公斤，頭均售價(jià)2077.97元，不過(guò)由于龍大本質(zhì)上是屠宰企業(yè)，所養(yǎng)生豬基本上都是自己消化，所以這個(gè)價(jià)格并沒(méi)有代表性。

其次是溫氏，7月商品豬銷(xiāo)售均價(jià)17.37元/公斤，但溫氏主要產(chǎn)能所在地兩廣，廣東7月均價(jià)已在20元/公斤以上，廣西7月均價(jià)也不低于18元/公斤，整體看，其銷(xiāo)售均價(jià)是低于市場(chǎng)預(yù)期的。

新希望，7月生豬銷(xiāo)售均價(jià)15.84元/公斤，環(huán)比上月微漲2%，銷(xiāo)售體重也較上月明顯下降，頭均售價(jià)不到1600元。公司的解釋是7月份川渝、兩湖地區(qū)非洲豬瘟呈散點(diǎn)狀爆發(fā)，外部的非瘟防控形勢(shì)較為嚴(yán)峻，并且大部分時(shí)間里豬價(jià)也處于低位，公司謹(jǐn)慎考慮，對(duì)這些區(qū)域的豬做了提前出欄，所以體重偏輕、售價(jià)也不高。

金新農(nóng)，7月商品豬銷(xiāo)售均價(jià)依然最低，僅14.71元/公斤，而公司6月的售價(jià)也只有13.74元/公斤，明顯低于行業(yè)及同行的銷(xiāo)售價(jià)格。對(duì)此，公司解釋則是由于公司有25%-30%的商品豬屬于托管業(yè)務(wù)，其價(jià)格是與委托業(yè)主簽訂的固定單價(jià)，市場(chǎng)價(jià)格越高可能對(duì)公司的商品豬平均售價(jià)拉低越多。

整體來(lái)看，7月豬肉股生豬出欄量普遍下降，而且售價(jià)及銷(xiāo)售體重也不及預(yù)期，加上養(yǎng)殖成本提升，盈利情況或也不及預(yù)期。而從近幾個(gè)月規(guī)模企業(yè)的出欄情況看，前期的拋售是普遍現(xiàn)象，生豬出欄體重持續(xù)下降，多地產(chǎn)能大幅下降，后期供需缺口將持續(xù)快速拉大。8月上旬，全國(guó)豬價(jià)已經(jīng)突破10元/斤，個(gè)別地區(qū)甚至已經(jīng)有15元/斤的高價(jià)出現(xiàn)，未來(lái)豬價(jià)真正的高峰，已經(jīng)很難想象。