新冠肺炎疫情對豬肉需求端整體影響相對有限，但餐飲端的豬肉消費(fèi)需求受疫情沖擊較大

隨著我國居民可支配收入逐年增長，居民的生活水平不斷提高，對肉類的消費(fèi)結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，對豬肉的需求量已達(dá)峰值。2015年以來豬肉需求開始出現(xiàn)每年1-2%左右的下滑，2019年我國豬肉消費(fèi)量同比下降11.60%，遠(yuǎn)超近年下降幅度，主要是2018年來爆發(fā)的非洲豬瘟造成的豬肉供應(yīng)下降所致，2019年來豬肉價格大幅上漲，也體現(xiàn)了豬肉整體需求仍較高。

此次新冠肺炎爆發(fā)在春節(jié)假期期間，恰逢豬肉消費(fèi)旺季，因疫情的來源和傳播與豬無關(guān)，疫情除了對供給造成沖擊外，本身不會影響居民消費(fèi)意愿。

盡管疫情對豬肉需求影響較小，但分結(jié)構(gòu)來看，來自于餐飲企業(yè)對豬肉的需求下降較大。從2003年非典疫情對餐飲行業(yè)的影響來看，疫情集中爆發(fā)期是2003年的二季度，當(dāng)季住宿和餐飲業(yè)GDP同比增速僅為7.40%，但在疫情得到緩解后前期抑制的需求會迎來集中釋放，2003年三季度住宿和餐飲業(yè)GDP同比增速上升到16.90%。截至2020年2月24日全國每日新增確診病例呈波動下降趨勢，且多省份和地區(qū)持續(xù)多天無新增確診病例，疫情有望在一季度得到有效控制。預(yù)計(jì)隨著新冠肺炎疫情好轉(zhuǎn)后，餐飲端對豬肉的需求會迎來補(bǔ)償性消費(fèi)增長。

疫情期間生豬運(yùn)輸受阻及部分屠宰場關(guān)閉，豬肉短期供應(yīng)不足，同時受生豬補(bǔ)欄周期延長影響，預(yù)計(jì)疫情期間生豬的供給仍處于偏緊狀態(tài)

2018年爆發(fā)的非洲豬瘟導(dǎo)致中國生豬產(chǎn)能急劇下降，2019年全國生豬出欄量僅為5.44億頭，較2018年下降22%。隨著非洲豬瘟疫情逐步平穩(wěn)，2019年10月起，能繁母豬存欄量環(huán)比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，開啟生豬補(bǔ)欄周期。本次新冠肺炎疫情對生豬養(yǎng)殖供應(yīng)的影響主要有以下幾點(diǎn)：一是飼料供應(yīng)不足;二是運(yùn)輸?shù)缆贩怄i，養(yǎng)殖場被動壓欄;三是部分屠宰廠關(guān)閉，影響豬肉供給;四是養(yǎng)殖人員無法及時復(fù)工;五是在建和擬建豬場進(jìn)度延后。受生豬運(yùn)輸受阻及部分屠宰場關(guān)閉影響，豬肉短期供應(yīng)不足。

2020年1月30日至2月15日期間，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、交通運(yùn)輸部、國家發(fā)改委等部門3次下發(fā)緊急通知，要求保障農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料正常流通秩序、不得攔截畜禽類產(chǎn)品及原料運(yùn)輸車輛、不得關(guān)閉屠宰場，加快飼料和畜禽屠宰加工企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、確保物資和產(chǎn)品運(yùn)輸暢通。但目前仍有不少地方采取封鎖措施，養(yǎng)殖人員、檢疫人員、物流運(yùn)輸人員及屠宰人員難以到位復(fù)工，導(dǎo)致部分養(yǎng)殖場出現(xiàn)壓欄，影響?zhàn)B殖戶的補(bǔ)欄積極性。由于春節(jié)期間，大型養(yǎng)殖場一般會提前準(zhǔn)備1至2月飼料量，飼料供應(yīng)不足主要影響的是散戶養(yǎng)殖。受延期開工影響，在建及擬建養(yǎng)殖場進(jìn)度延后，生豬產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)欄周期延長。當(dāng)前我國能繁母豬存欄量已止跌企穩(wěn)并逐步有所恢復(fù)，但整體仍處于較低水平，由于從母豬懷孕到商品豬出欄需要10個月左右時間，預(yù)計(jì)疫情期間生豬的供給仍處于偏緊狀態(tài)。

疫情期間疊加春節(jié)休假影響，豬肉短期供應(yīng)不足，肉價保持上漲，隨著疫情逐步得到控制，價格將有所回落

疫情期間部分運(yùn)輸?shù)缆贩怄i，導(dǎo)致養(yǎng)殖區(qū)生豬無法及時運(yùn)出，同時疊加春節(jié)休假影響，部分屠宰場關(guān)閉，短期豬肉供應(yīng)不足，導(dǎo)致豬肉價格上升，從2020年1月17日至2月14日，22省市生豬平均價格由36.64元/千克上漲至38.32元/千克，漲幅為4.59%。截至2020年2月21日，全國生豬均價38.13元/千克，同比前一周的38.32元/千克下跌0.50%，隨著生豬運(yùn)輸逐漸恢復(fù)正常及屠宰場陸續(xù)復(fù)工，生豬的供需關(guān)系緩和，市場價格小幅回落。

隨著道路逐步解封，飼料供應(yīng)及生豬運(yùn)輸恢復(fù)正常，生豬價格會小幅回落。疫情得到控制后，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性有望回升，由于生豬補(bǔ)欄到出欄有一定的時間周期，預(yù)計(jì)2020年生豬供應(yīng)仍呈現(xiàn)偏緊局面，生豬價格會隨著產(chǎn)能逐步恢復(fù)有所下行，但仍會維持較高水平。

預(yù)計(jì)2020年生豬養(yǎng)殖利潤空間處于較高水平，行業(yè)信用質(zhì)量提升，但行業(yè)信用分化仍將繼續(xù)，行業(yè)集中度持續(xù)提升

非洲豬瘟期間由于生豬撲殺、銷售價格低迷、防疫成本增加，不少生豬養(yǎng)殖企業(yè)承受業(yè)績虧損，行業(yè)企業(yè)整體償債能力下降，信用風(fēng)險(xiǎn)提升。隨著非洲豬瘟疫情趨于穩(wěn)定，豬肉消費(fèi)需求逐步回升，生豬產(chǎn)能下降導(dǎo)致供應(yīng)減少，生豬銷售價格持續(xù)走強(qiáng)，養(yǎng)殖企業(yè)的盈利能力回升。新冠肺炎疫情期間道路封鎖以及延遲復(fù)工導(dǎo)致部分生豬養(yǎng)殖企業(yè)被動壓欄，短期對企業(yè)現(xiàn)金流回流形成一定不利影響，由于湖北省是本次疫情的重災(zāi)區(qū)，在湖北區(qū)域生豬養(yǎng)殖占比高的企業(yè)受此次新冠肺炎疫情的影響更為嚴(yán)重。

隨著疫情逐步好轉(zhuǎn)，生豬運(yùn)輸和企業(yè)復(fù)工逐漸恢復(fù)正常，預(yù)計(jì)2020年生豬及豬肉銷售價格會緩慢下降，但供應(yīng)相對緊缺的整體局面不會太快改善，生豬養(yǎng)殖利潤空間將處于較高水平，整體行業(yè)信用質(zhì)量將較2019年提升，但信用分化仍將持續(xù)，規(guī)模以上養(yǎng)殖企業(yè)在成本效應(yīng)、管理效率和防疫水平等方面都較中小型養(yǎng)殖場及散戶有更大的優(yōu)勢，面對疫情的不利影響具有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力，非洲豬瘟和新冠肺炎疫情將進(jìn)一步加速生豬養(yǎng)殖行業(yè)的集中度提升。