核心觀點(diǎn)：8月處于窄幅盤整階段。供應(yīng)端：7月集團(tuán)大廠銷售計(jì)劃完成較好，月底中大豬存欄有限，疊加降雨結(jié)束豬瘟疫情的弱化，短期出欄積極性下降，出欄量有限。消費(fèi)端：處于季節(jié)性淡季，且受高價(jià)抑制替代效應(yīng)明顯，鮮銷訂單維持弱勢(shì)。庫(kù)存端：7月底大豬存欄和中豬存欄量依然偏緊。短期豬肉價(jià)格接近歷史高位，傳導(dǎo)不暢現(xiàn)象在走強(qiáng)，導(dǎo)致豬肉環(huán)節(jié)供需矛盾弱化，但生豬價(jià)格反彈后屠宰企業(yè)壓價(jià)行為加強(qiáng)，生豬環(huán)節(jié)供需博弈將進(jìn)入平衡階段，價(jià)格漲幅有限；中長(zhǎng)期看10月商品豬出欄將環(huán)比有明顯改善，供需形勢(shì)再度面臨壓力。

國(guó) 內(nèi)

據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)7月能繁母豬存欄量環(huán)比+1.53%，前值+0.60%，同比+0.09%。由于能繁母豬中低效產(chǎn)能的三元母豬數(shù)量占比在40%-50%，高淘汰現(xiàn)象是存在的，因此存欄改善幅度一般。區(qū)域上東北、華中地區(qū)存欄改善在5%，因此豬價(jià)的風(fēng)向標(biāo)在此養(yǎng)殖區(qū)域。能繁母豬成交方面，價(jià)格高位報(bào)價(jià)，成交小。

據(jù)涌益咨詢數(shù)數(shù)據(jù)，7月仔豬存欄量全國(guó)環(huán)比+2.21%，前值+1.92%，同比-7.77%，仔豬存欄連續(xù)4個(gè)月環(huán)比改善，意味未來(lái)6個(gè)月后即10月前后生豬出欄量會(huì)明顯改善。養(yǎng)殖戶預(yù)期現(xiàn)在購(gòu)買仔豬2月生豬出欄跌價(jià)，實(shí)際出欄的養(yǎng)殖利潤(rùn)不及目前理論養(yǎng)殖利潤(rùn)，市場(chǎng)購(gòu)買力降低，集團(tuán)公司停止采購(gòu)仔豬。

3、生豬：商品豬出欄體重持平，屠宰量環(huán)比持平

據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，7月商品豬出欄環(huán)比+18.28%，前值-18.18%，同比-48.26%，面對(duì)豬價(jià)持續(xù)反彈，出欄利潤(rùn)預(yù)期增厚，養(yǎng)殖戶壓欄心態(tài)強(qiáng)化惜售標(biāo)豬。7月大豬存欄環(huán)比+1.73%，前值-2.69%，同比-31.77%，大豬存欄改善幅度一般，短期標(biāo)豬資源供給仍然緊張；7月中豬存欄環(huán)比+0.59%，前值+0.31%，同比-13.77%，存欄繼續(xù)改善但幅度較小，未來(lái)1-2月生豬出欄改善依然幅度有限。

據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，本周出欄平均體重為126.69公斤，環(huán)比+0.25%。華南地區(qū)疫情反復(fù)導(dǎo)致養(yǎng)殖戶恐慌，小體重豬出欄比重增加。北方豬場(chǎng)二次育肥已經(jīng)處于出欄階段，整體出欄均重有望企穩(wěn)回升。

據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，本周屠宰量環(huán)比+0.61%，前值-2.12%；消費(fèi)季節(jié)性明顯，屠宰企業(yè)銷售訂單無(wú)轉(zhuǎn)好跡象，屠宰企業(yè)壓價(jià)程度加深，同時(shí)北方產(chǎn)區(qū)降雨導(dǎo)致收購(gòu)難度加大，養(yǎng)殖戶銷惜售心態(tài)強(qiáng)化，因此屠宰企業(yè)與養(yǎng)殖戶的博弈進(jìn)入平衡期，生豬價(jià)格小幅震蕩為主。

4、豬肉：替代品沖擊持續(xù)，終端消費(fèi)疲弱

后期豬肉進(jìn)口量將出現(xiàn)回落，價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯沖擊凍品市場(chǎng)，同時(shí)國(guó)家儲(chǔ)備肉的持續(xù)投放，增加了市場(chǎng)的供應(yīng)。與牛羊肉水產(chǎn)價(jià)差比處于消費(fèi)性價(jià)比低位，被替代效應(yīng)維持。

豬肉價(jià)格多來(lái)自生豬成本端影響，肉價(jià)漲幅明顯低于豬價(jià)。市場(chǎng)消費(fèi)終端處于季節(jié)性低迷階段，因高價(jià)豬肉缺乏鮮銷訂單支撐，貿(mào)易商壓價(jià)屠宰企業(yè)。近期鮮肉產(chǎn)品出廠價(jià)不同程度下調(diào)，北方區(qū)域調(diào)整較迅速，南方區(qū)域幅度不大，后市或仍有下調(diào)空間。

2020年第32周(8月5日-11日)，湖南市場(chǎng)生豬出欄量不足，供應(yīng)量偏緊，豬肉零售價(jià)格略有上揚(yáng)。

8月13日唐人神表示依據(jù)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，8-12月份出欄量同比去年，環(huán)比上半年都有較大幅度的增長(zhǎng)。公司1-7月累計(jì)銷售生豬36.24萬(wàn)頭，出欄數(shù)量與年初規(guī)劃預(yù)期基本一致。

8月10日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示7月豬肉消費(fèi)需求持續(xù)增加，而多地洪澇災(zāi)害對(duì)生豬調(diào)運(yùn)產(chǎn)生了一定影響，供給仍然偏緊，豬肉價(jià)格上漲10.3%，漲幅比上月擴(kuò)大6.7個(gè)百分點(diǎn)。

8月處于窄幅盤整階段。供應(yīng)端：7月集團(tuán)大廠銷售計(jì)劃完成較好，月底中大豬存欄有限，疊加降雨結(jié)束豬瘟疫情的弱化，短期出欄積極性下降，出欄量有限。消費(fèi)端：處于季節(jié)性淡季，且受高價(jià)抑制替代效應(yīng)明顯，鮮銷訂單維持弱勢(shì)。庫(kù)存端：7月底大豬存欄和中豬存欄量依然偏緊。短期豬肉價(jià)格接近歷史高位，傳導(dǎo)不暢現(xiàn)象在走強(qiáng)，導(dǎo)致豬肉環(huán)節(jié)供需矛盾弱化，但生豬價(jià)格反彈后屠宰企業(yè)壓價(jià)行為加強(qiáng)，生豬環(huán)節(jié)供需博弈將進(jìn)入平衡階段，價(jià)格漲幅有限；中長(zhǎng)期看10月商品豬出欄將環(huán)比有明顯改善，供需形勢(shì)再度面臨壓力。