二師兄身價又大漲了!

近日國家統(tǒng)計局發(fā)布的7月份居民消費價格主要數(shù)據(jù)顯示，在食品煙酒類消費價格中，除了鮮果和蛋類消費價格同比分別錄得27.7%及14.5%的跌幅外，其余的糧食、鮮菜、畜肉類和水產品等食品均錄得漲幅。

數(shù)據(jù)顯示，國內食品價格7月份環(huán)比上漲2.8%，同比上漲13.2%，前7個月的同比漲到達到了15.8%，食品的大幅上漲帶動CPI在7月份同比上漲2.7%，1-7月同比上漲3.7%。

今年7月CPI同比增速較前兩個月有所回升，環(huán)比增速由負轉正，這都是受豬肉價格所擾動。今年6月5日國內平均豬肉批發(fā)價創(chuàng)下年內38.64元/公斤的最低價后，一直到7月中旬處于節(jié)節(jié)攀升的態(tài)勢，并于7月29日創(chuàng)下今年3月初以來的新高。

在肉類中，豬肉價格在7月漲幅最大，環(huán)比上漲10.3%，同比上漲85.7%;牛肉、羊肉的價格雖然比6月漲幅不大，但是比去年同期上漲幅度超過10%。

豬肉在中國人的餐桌上所占的比重實在太大了，所以豬肉價格在7月份暴漲也牽動著人們的心。有網友表示，「以前買3斤豬肉的錢，現(xiàn)在只能買2斤多點，30多塊錢一斤的價格都見怪不怪了?！?

當人們紛紛感嘆吃不起吃肉時，上市豬企們則樂開了花。

平均凈利增逾10倍，產能擴張?zhí)崴?

截至8月19日，A股25家豬企多數(shù)已經發(fā)布半年報或業(yè)績預告，利潤表現(xiàn)十分驚人。其中，龍頭雙匯發(fā)展上半年營收高達363.48億元(人民幣，下同)，為行業(yè)最高;利潤大頭則是牧原股份，上半年凈利潤突破百億，達107.84億，同比增速超過70倍。

而A股已披露中績預告的豬企業(yè)績也是十分亮眼，大北農、新五豐、溫氏股份等五家企業(yè)預計凈利潤均有較大幅度上漲，而牛羅山則成功扭虧。

港股豬企2020年上半年業(yè)績表現(xiàn)則略顯暗淡，萬洲國際雖然營收取得12%的增幅，但是凈利潤下滑了44.29%。

已披露2020年上半年業(yè)績的A股及港股豬企平均每家凈利潤達到15.63億，凈利潤平均增幅則超過10倍。豬肉價格飆升疊加靚麗的業(yè)績表現(xiàn)，讓這些豬企的股價漲幅喜人，7月1日-8月18日，A股及港股豬企除了普甜食品錄得跌幅外，其余企業(yè)股價均取得不同程度漲幅，其中雨潤食品及中糧肉食等企業(yè)股價漲超50%。

豬肉價格的飆升，也讓豬企利潤端成色更顯著，這主要體現(xiàn)在毛利率上。已披露2020年上半年業(yè)績的豬企毛利率大多錄得大幅度漲幅，例如牧原股份生豬產品毛利率為63.27%，同比提升幅度達59.93個百分點，同期唐人神)生豬毛利率為63.36%，同比提升50.14個百分點。

豬企紛紛賺翻了，不忘擴大產能繼續(xù)增厚業(yè)績。

首先，部分企業(yè)選擇增發(fā)募資，為下一步產能擴張等動作儲備糧食。今年以來，龍大肉食、雙匯發(fā)展等6家豬企紛紛披露增發(fā)公告，其中雙匯發(fā)展在今年5月擬增發(fā)3.3億股，募資不超70億用于生豬養(yǎng)殖產能建設、肉雞產業(yè)化產能建設等項目;正邦科技擬增發(fā)募資不超80億元，用于紓困，同時也引進了戰(zhàn)投以加速布局生豬養(yǎng)殖。

除此之外，牧原股份、益生股份等多家上市豬企則將瞄準了與地方政府及其他機構的合作上，在投資生豬養(yǎng)殖項目、生豬屠宰項目、食品產業(yè)園項目建設以及獲取銀行信用額度等方面與當?shù)卣?、金融機構及實業(yè)集團展開合作，尋求資金和擴大產能的意向十分明顯。

而去年同期，上市豬企無論是在增發(fā)還是項目合作(即擴大產能)方面，動作均不如今年以來那樣頻繁。因為對于豬企來說，今年幾乎可以說是閉著眼都能掙大錢的好機遇，在豬肉價格處歷史高位的市場背景下，哪家豬企不想干票大的?甚至一些房地產企業(yè)也開始跨界養(yǎng)豬。況且是在當前特殊的環(huán)境下(例如豬肉需求不足)，打開市場需求也是政策支持的方向。

據(jù)農業(yè)農村部對全國規(guī)模豬場全覆蓋監(jiān)測，今年7月有2916個新建規(guī)模豬場投產，今年以來新建規(guī)模豬場投產累計已達9093個。但受限于養(yǎng)豬本身的長周期特性，大量產能的釋放或許還要時間。

那么，生豬產能擴張后，未來豬價還能為豬企帶來豐厚的利潤嗎?為此我們還要了解到本次豬價暴漲的內在邏輯。

豬價暴漲的原因是什么?未來走勢如何?

二師兄身價暴漲，根本原因就是供需關系出現(xiàn)失衡，去年3月以來，豬肉成了「物以稀為貴」一詞很好的代表。

非洲豬瘟2018年底在我國爆發(fā)，受此影響，我國生豬、能繁母豬存欄量2019年初開始快速下降，且降幅逐月加大，今年一季度生豬存欄量同比大度下滑30.3%，二季度開始下降幅度才開始有所收窄。

經濟學原理指出，商品價格波動的直接原因在于市場供需變化，當供不應求之時，商品會漲價。此次直接由非洲豬瘟肆虐下的我國生豬市場不少生豬病死，而被捕殺的數(shù)量更多。中國農業(yè)農村部數(shù)據(jù)顯示，從2018年8月3日我國確診發(fā)生第一例非洲豬瘟疫情起至今年1月初，全國共撲殺近120萬頭染疫生豬。而豬瘟疫情的持續(xù)發(fā)酵，又嚴重影響了養(yǎng)殖戶的母豬和生豬的補欄預期，加速了生豬養(yǎng)殖行業(yè)的產能下滑，豬價因此應聲上漲。

根據(jù)數(shù)據(jù)，2019年3月初-10底，我國豬肉平均批發(fā)價由約18元/公斤飆升至約52元/公斤，走勢與同期生豬存欄量呈相反態(tài)勢，印證了上述所指經濟學原理。

而在今年7月份，國內生豬供需失衡情況仍未得到根本好轉。影響因素除了非洲豬瘟陰霾未散，還有多重因素：

1)汛情影響生豬運輸。7月份全國共出現(xiàn)6次大范圍強降雨過程，大量降水導致安徽、江西、湖南、廣西、江蘇、浙江等省份多地遭受洪災侵襲，直接經濟損失1097.4億元。多地洪澇災害影響了生豬生產和調運，導致供需矛盾加劇，而隨著餐飲服務等逐步恢復，豬肉消費需求持續(xù)增加，價格因此一路飆升。

2)豬周期。豬肉價格的波動有一定周期性特征，即「豬周期」。上月農業(yè)農村部畜牧獸醫(yī)局局長楊振海表示，每年6到9月豬肉價格都會周期性上漲。受養(yǎng)殖周期影響，通常夏季是一年中豬肉供應較為緊張的時期，因此帶動豬價上漲。

3)海內外疫情下的供需出現(xiàn)失衡。從消費端來看，國內疫情防控進入了常態(tài)化階段，企業(yè)復工復產下餐飲業(yè)繼續(xù)恢復，豬肉消費潛力加速釋放。另一方面，因國外疫情高峰期未過，我國7月暫停了多家肉類企業(yè)的進口，主要包括美國、德國、巴西等國家，除了豬肉之外，還有牛肉等一些農產品。

上述四大影響豬價的因素目前還沒有得到根本扭轉的情況，所以至今國內豬價仍在高位震蕩。以白條豬價為例，于8月17日，白條豬平均批發(fā)價為48.66元/公斤，較上月18日49.6元/公斤僅僅微降1.9%。

市場普遍認為，短期內豬肉價格很難出現(xiàn)明顯回落，不過從生豬的生長周期來看，三季度之后，隨著全國生豬及繁育母豬數(shù)量的持續(xù)恢復，生豬的供給將會增加，同時疊加南方降雨天氣的緩解，局部豬價有望得到回調。

農業(yè)農村部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月末全國生豬存欄大約在3.4億頭，比去年年底增加近3000萬頭，生豬存欄和仔豬供給量已連續(xù)6個月恢復性增長。隨著時間進入到8月，供應緊張狀況或可緩解，下半年生豬供應或持續(xù)增加，供應好轉趨勢不變。此外，國家打壓豬價也在不斷進行。8月7日中央再度決定向市場投放2萬噸儲備凍豬肉，加上這一批國內已經累計投放49萬噸凍豬肉。凍肉的持續(xù)入市，也表明了官方穩(wěn)定肉價的決心，而這也將刺激屠企進一步壓價。

所以，上述四大影響豬價的因素，生豬存欄量提升以及政策打壓豬價，直至年內的豬價預計不會有大波動，CPI也將受豬價影響維持在高位震蕩。從明后年看，生豬養(yǎng)殖產能加速擴容，存在出現(xiàn)過剩的可能性，擴容最后就是價格低于成本線，繼而豬價進入低谷期。

回到豬企方面，豬價在年內或在高位震蕩，對于豬企來的業(yè)績來說仍然可以狂歡。早前已有多家上市豬企通過定期報告、投資者調研等多個渠道發(fā)聲，給出全年生豬出欄目標的同時，明確表示下半年銷售會明顯放量，下半年業(yè)績將繼續(xù)取得亮眼的表現(xiàn)。

展望未來，牧原股份、雙匯發(fā)展等頭部豬企實現(xiàn)全年出欄目標確定性較大，在豬價高位下隨著養(yǎng)殖成本下行，豬企有望實現(xiàn)較高盈利。