一、本年度豆粕市場(chǎng)概述

2020年注定是不平凡的一年，持續(xù)了兩三年的中美貿(mào)易沖突還未消退，新冠疫情又不請(qǐng)自來(lái)，打破了往日的沉寂。為了防控新冠肺炎疫情擴(kuò)散，各國(guó)加強(qiáng)防控措施，包括宣布國(guó)家緊急狀態(tài)，關(guān)閉邊境，實(shí)行旅行禁止或限制令，禁止居民不必要流動(dòng)，居家隔離等各項(xiàng)防控措施，商品價(jià)格大幅下跌，美元作為避險(xiǎn)貨幣走強(qiáng)，非美貨幣大幅貶值。全球大豆期末庫(kù)存持續(xù)下調(diào)，供需格局明顯緊縮，提振大豆價(jià)格觸底回升，并且一路上漲至年末沖擊1200美分關(guān)口。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情走勢(shì)跌宕起伏，總體上呈現(xiàn)出上半年低，下半年高的走勢(shì)。除了新冠疫情影響上半年大豆進(jìn)口出現(xiàn)階段性緊張外，中美雖然在多個(gè)領(lǐng)域仍存分歧，但中國(guó)仍在履行第一階段協(xié)議，大豆進(jìn)口增長(zhǎng)明顯，同時(shí)國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)繼續(xù)恢復(fù)，豆粕現(xiàn)貨隨著進(jìn)口大豆成本的上漲也出現(xiàn)一定上漲。

根據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)跟蹤的數(shù)據(jù)，2020年全年中國(guó)豆粕現(xiàn)貨年度均價(jià)預(yù)計(jì)在2950元/噸，較去年同比上漲134元/噸，漲幅達(dá)4.74%。新冠疫情年初在中國(guó)爆發(fā)，之后全球擴(kuò)散，1-4月份因擔(dān)憂國(guó)外大豆外運(yùn)受阻，國(guó)內(nèi)豆粕一度恐慌供應(yīng)不足，行情一路走高，從1月2742元/噸漲到4月3092元/噸月度均價(jià)，漲幅高達(dá)350元/噸；5-6月份因進(jìn)口到貨擔(dān)憂并沒(méi)有出現(xiàn)，疫情下、中美貿(mào)易沖突下，巴西大豆進(jìn)入中國(guó)量更是較往年突出，豆粕現(xiàn)貨因供應(yīng)充足，價(jià)格高位暴跌，連續(xù)兩個(gè)月累計(jì)暴跌近400元/噸即6月均價(jià)2704元/噸；7月份以后，整個(gè)下半年豆粕現(xiàn)貨是一路向上，美農(nóng)調(diào)低了大豆種植面積引發(fā)大豆總產(chǎn)下調(diào)擔(dān)憂，之后因美豆出口需求旺盛、南美天氣擔(dān)憂不利大豆種植以及美國(guó)新一屆總統(tǒng)拜登的當(dāng)選將會(huì)有更多利好財(cái)政刺激政策等，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨跟隨美盤持續(xù)走高，截至到11月全國(guó)月度均價(jià)由6月份的2704元/噸，漲至3231元/噸，暴漲526元/噸，漲幅高達(dá)19.46%。

二、2020年中國(guó)豆粕市場(chǎng)行情回顧

2020年中國(guó)豆粕月度均價(jià)走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)

1、分時(shí)段回顧：

1-4月：全球爆發(fā)新冠疫情 中國(guó)擔(dān)心進(jìn)口大豆 豆粕現(xiàn)貨開(kāi)始一路暴漲

1月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2742元/噸，環(huán)比下跌143元/噸，跌幅4.96%。盡管春節(jié)備貨預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)豆粕行情抱有一絲希望，但最終因國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖需求差，生豬存欄低以及中美達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議，豆粕行情持續(xù)下跌，年前幾乎沒(méi)有形成明顯備貨。

2月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2776元/噸，環(huán)比上漲1.25%。因新型冠狀病毒在春節(jié)期間侵入中國(guó)，國(guó)內(nèi)新年長(zhǎng)假大幅延長(zhǎng)，為避免病毒擴(kuò)散全國(guó)人民禁足，給人們的生產(chǎn)生活帶來(lái)了極大的不變。作為飼料行業(yè)的豆粕產(chǎn)品，春節(jié)后工廠遲遲不能正常開(kāi)工，交通運(yùn)輸受阻，豆粕行情因而出現(xiàn)了明顯的上漲，尤其是子北方漲幅明顯，直到月底北方工廠依然無(wú)現(xiàn)貨，多以銷售后期基差合同為主；當(dāng)然，南方因年后開(kāi)工略早，豆粕供應(yīng)較充足，其將明顯低于北方，總體上看月末期間行情出現(xiàn)了偏弱調(diào)整走勢(shì)。

3月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2947元/噸，暴漲171元/噸，漲幅6.14%。圍繞在市場(chǎng)的大趨勢(shì)是：隨著新冠疫情在中國(guó)逐步得到控制，國(guó)內(nèi)的豆粕供應(yīng)和需求都逐步轉(zhuǎn)為正常，但新冠疫情卻在歐洲等乃至全國(guó)各地開(kāi)始大爆發(fā)，導(dǎo)致美股、國(guó)際原油一系列資本市場(chǎng)瘋狂暴跌，美豆期價(jià)也因而受到波及；之后各國(guó)的救市行動(dòng)開(kāi)始紛紛出臺(tái)，美豆期價(jià)也因而開(kāi)始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)也因擔(dān)心疫情會(huì)影響巴西、阿根廷大豆的外運(yùn)，美豆期價(jià)進(jìn)而更是大漲不斷；國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在下半月原本近階段的供應(yīng)偏緊以及對(duì)后期大豆到貨延期的擔(dān)憂，價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)暴漲。此外，油脂行情從春節(jié)至今持續(xù)處于弱勢(shì)狀態(tài)，豆粕行情因而更進(jìn)一步獲得反向支撐。

4月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)3092元/噸，環(huán)比上漲145元/噸，漲幅4.93%。從整個(gè)4月份來(lái)看，除了月初豆粕價(jià)格上漲以外，其實(shí)大多時(shí)間豆粕行情都是一個(gè)下跌過(guò)程，但無(wú)奈的是，因3月下旬和4月初豆粕價(jià)格漲勢(shì)迅猛，價(jià)格基數(shù)漲勢(shì)較高價(jià)位，因此即便在4月中旬之后的大多時(shí)間都是下跌也依然未改變?cè)露染鶅r(jià)環(huán)比明顯上漲的趨勢(shì)。而導(dǎo)致行情走勢(shì)變化的主要因素為：3月下半月乃至4月初，因新冠疫情在歐美開(kāi)始大流行，鑒于疫情或影響到國(guó)際大豆運(yùn)輸受阻，同時(shí)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨嚴(yán)重緊缺兩大利好，豆粕行情承接此前持續(xù)大幅攀高；之后，市場(chǎng)擔(dān)心的國(guó)際大豆運(yùn)輸并未出現(xiàn)問(wèn)題，并且巴西大豆還在大量出口至中國(guó)以及國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)緊張趨勢(shì)逐步得到改善，豆粕現(xiàn)貨因而開(kāi)始出現(xiàn)回落，但因跌幅遠(yuǎn)不足漲幅，因此月度均價(jià)環(huán)比上漲趨勢(shì)依舊明顯。

5-6月份：疫情擔(dān)憂大豆進(jìn)口并未出現(xiàn) 相反巴西豆更是大量入境 豆粕應(yīng)聲大跌

5月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2786元/噸，環(huán)比暴跌306元/噸，跌幅9.90%。受國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆數(shù)量攀升，以改此前的緊張氛圍，從而使得豆粕現(xiàn)貨行情自4月上旬開(kāi)始一路猛跌，至本月中后期連續(xù)累計(jì)下跌了整整七周，直到本月末因中美關(guān)系再現(xiàn)緊張氣氛以及巴西因疫情或影響大豆裝運(yùn)及運(yùn)輸，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨才稍有止跌、略反彈跡象出現(xiàn)。而外圍方面，美豆市場(chǎng)持續(xù)圍繞在自身出口需求方面波動(dòng)，總體上因美豆種植情況良好以及巴西大豆出口量巨大，美豆持續(xù)基本都在底部運(yùn)行。

6月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2704元/噸，環(huán)比繼續(xù)下跌82元/噸，跌幅2.94%。因國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量龐大、豆粕供應(yīng)非常充裕、而養(yǎng)殖需求增長(zhǎng)緩慢等壓力，豆粕行情在月內(nèi)大多時(shí)間內(nèi)延續(xù)下跌走勢(shì)；不過(guò)，因進(jìn)口大豆成本不斷在上漲、國(guó)內(nèi)油廠壓榨出現(xiàn)明顯的虧損以及巴西大豆開(kāi)始逐步退出市場(chǎng)，后期國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆將主要依靠美豆，豆粕后期供應(yīng)存在不確定性等因素，豆粕現(xiàn)貨行情在月內(nèi)下跌的趨勢(shì)已經(jīng)明顯小于上個(gè)月，且在月末期間出現(xiàn)小幅度不間斷的小幅度震蕩上調(diào)走勢(shì)。而美盤方面，月內(nèi)持續(xù)圍繞在對(duì)華出口、美豆生長(zhǎng)以及該國(guó)新冠疫情發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)層面的影響等多重因素交織下，美豆持續(xù)在830-860美分左右震蕩。

7-11月：美農(nóng)下調(diào)大豆種植面積 美豆出口需求旺盛 南美天氣擔(dān)憂 拜登當(dāng)選等共同刺激美豆和國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨一路向上

7月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2901元/噸，環(huán)比大漲197元/噸，漲幅7.29%。因6月底美國(guó)農(nóng)業(yè)部大豆種植面積數(shù)據(jù)下調(diào)，產(chǎn)量受影響擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)豆粕便開(kāi)啟上漲模式后，7月份大多時(shí)間內(nèi)豆粕行情都處于上漲走勢(shì)；除了美豆面積下調(diào)外，還有就是中美關(guān)系緊張，引發(fā)后期中國(guó)大豆進(jìn)口擔(dān)憂以及貨幣超發(fā)引發(fā)全球通脹預(yù)期，大宗商品市場(chǎng)整體回暖，國(guó)內(nèi)豆類期貨全面走強(qiáng)，豆粕被進(jìn)一步推高，而隨著行情的上漲，終端市場(chǎng)對(duì)豆粕的采購(gòu)熱情也明顯提高。不過(guò)，國(guó)內(nèi)豆粕自身短線基本面并不是很好，6月進(jìn)口大豆超過(guò)1100萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)7-8月大豆月均到港量在千萬(wàn)噸之上，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)能力充足，相對(duì)來(lái)講對(duì)豆粕行情的上漲依舊存在抑制。此外，美豆生長(zhǎng)情況良好，豐產(chǎn)預(yù)期不變以及中美緊張關(guān)系，美盤漲勢(shì)也相對(duì)有限。

8月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)2899元/噸，環(huán)比下跌2元/噸。7月份豆粕行情的上漲主要基于美豆種植面積的下調(diào)引發(fā)大豆產(chǎn)量受影響，其次中美緊張關(guān)系令市場(chǎng)擔(dān)憂后期大豆進(jìn)口問(wèn)題，以至于國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨大幅度上漲，在此基礎(chǔ)上預(yù)計(jì)8月份豆粕行情進(jìn)一步上漲幾率大；但，政策市行情實(shí)在難以預(yù)料，中美關(guān)系的緩和刺激美豆出口情況持續(xù)良好，加之國(guó)內(nèi)前幾個(gè)月進(jìn)口大豆源源不到大量到港，且因7月份豆粕現(xiàn)貨行情漲幅之大，進(jìn)入8月上半月時(shí)間里，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨持續(xù)回吐此前漲幅，直到中下旬期間行情開(kāi)始逐步止跌、并有很多時(shí)間里頻繁窄幅波動(dòng)，但月度均價(jià)來(lái)看環(huán)比還略低于上月。

9月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)3010元/噸，環(huán)比暴漲111元/噸，漲幅3.83%。美豆出口需求強(qiáng)勁、干旱影響美豆優(yōu)良率持續(xù)下滑，以至于到供需報(bào)告出臺(tái)下調(diào)美豆產(chǎn)量等重要數(shù)據(jù)，美豆期價(jià)一連十幾個(gè)交易日上漲，創(chuàng)下兩年新高，且突破千點(diǎn)關(guān)口；國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨雖然供應(yīng)充裕，對(duì)盤面的暴漲并不是特別買賬，但無(wú)奈于成本的刺激以及中秋國(guó)慶雙節(jié)前的備貨需要等，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格因而出現(xiàn)了一定幅度的跟漲。

10月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)3233元/噸，環(huán)比暴漲233元/噸，漲幅7.43%，實(shí)現(xiàn)了9月月報(bào)的預(yù)估《9月漲，10月更漲》。引發(fā)10月份豆粕暴漲的有兩個(gè)原因：1是美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告下調(diào)美豆產(chǎn)量及庫(kù)存，報(bào)告利多；2是南美天氣不利，拉尼娜氣候預(yù)期造成南美大豆播種差以及生長(zhǎng)差，導(dǎo)致全球已經(jīng)持續(xù)了很多年大豆豐產(chǎn)的格局或許會(huì)生變。直到月末期間，因歐美新冠疫情再度爆發(fā)，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)層受擔(dān)憂，國(guó)際原油等商品暴跌，美豆期價(jià)也受到拖累，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在此壓力下也出現(xiàn)了些許回調(diào)，但總體上成本支撐，抗跌性強(qiáng)，不能改變整月上漲的軌跡。

11月份國(guó)內(nèi)豆粕月度均價(jià)3230元/噸，與上個(gè)月相比變化不大，僅下跌3元/噸左右。外圍方面，強(qiáng)勁的出口需求令美豆庫(kù)存大幅度下調(diào)，同時(shí)南美惡劣天氣導(dǎo)致大豆播種及生長(zhǎng)情況都很差，且拜登當(dāng)選新的美國(guó)總統(tǒng)更多刺激經(jīng)濟(jì)利好政策等因素令美豆期價(jià)持續(xù)飆升沖破1100美分，到月底進(jìn)一步挑戰(zhàn)1200美分關(guān)口。但國(guó)內(nèi)情況卻不同，因國(guó)內(nèi)供應(yīng)面寬松，行情雖然有隨成本上漲時(shí)期，但漲幅明顯很小，且在盤面回調(diào)整理時(shí)現(xiàn)貨回調(diào)則明顯大于盤面，因此綜合月度均價(jià)環(huán)比與上月比沒(méi)有上漲，相反還略有下調(diào)。

12月：美豆沖擊1200美分未果 短線調(diào)整 12月中后期依舊跟成本看漲

因美豆持續(xù)高漲，中國(guó)進(jìn)口商壓榨利潤(rùn)受損，采購(gòu)美豆開(kāi)始變得猶豫，一些進(jìn)口商陸續(xù)取消船期，且南美大豆播種進(jìn)展有序，美豆沖擊1200美分未果，期價(jià)繼續(xù)上行阻力增加。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆原料充足，油廠壓榨高位，豆粕庫(kù)存壓力增大，行情延續(xù)偏弱下調(diào)走勢(shì)。后市，隨著進(jìn)口商洗船增加、月底后部分油廠有停機(jī)計(jì)劃、養(yǎng)殖業(yè)繼續(xù)恢復(fù)，豆粕行情回調(diào)空間也較為有限。短線看，窄幅震蕩幾率較大，長(zhǎng)遠(yuǎn)期因成本因素看漲預(yù)期依舊不變。

2、國(guó)際大豆及豆粕供需概述（影響國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)行情的因素）

2020年CBOT大豆期價(jià)每日收盤走勢(shì)圖 （單位：蒲式耳/美分）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)

2020年DCE豆粕每日收盤走勢(shì)圖 （單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)

2020年CBOT大豆期貨價(jià)格走勢(shì)一路向上，從年初的900美分關(guān)口以內(nèi)，870-800美分，一路直沖至年末的1200美分關(guān)口。1-6月份美豆總體呈逐步下跌走勢(shì)，最高價(jià)格出現(xiàn)在1月份960美分，最低價(jià)格在4-6月份，合約最低價(jià)格在810美分左右。中美貿(mào)易沖突擔(dān)憂下，中國(guó)減少美豆進(jìn)口、新冠疫情在春節(jié)期間在中國(guó)爆發(fā)，市場(chǎng)進(jìn)一步擔(dān)心中國(guó)大豆采購(gòu)減少、南美大豆預(yù)期豐產(chǎn)繼而全球大豆豐產(chǎn)、之后海外全球爆發(fā)新冠疫情、金融市場(chǎng)恐慌情緒爆發(fā)、巴西占領(lǐng)出口市場(chǎng)份額、美豆出口遲遲不見(jiàn)好轉(zhuǎn)等等因素導(dǎo)致美豆期貨價(jià)格持續(xù)走低。6月份后，由于疫情中國(guó)加速了大豆采購(gòu)，進(jìn)口大豆采購(gòu)量明顯前置，巴西大豆所剩無(wú)幾，加之美元兌巴西雷亞爾走軟，美豆出口競(jìng)爭(zhēng)力轉(zhuǎn)強(qiáng)，同時(shí)新季度美豆生長(zhǎng)進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，疊加干旱天氣炒作，持續(xù)至8月份，更因?yàn)槊蓝钩隹谛枨髲?qiáng)勁，美豆期貨價(jià)格攀至七個(gè)半月高位，截至到8月27日11月合約收盤942美分。之后更是因美豆出口需求強(qiáng)勁、南美天氣擔(dān)憂影響大豆種植及生長(zhǎng)、拜登當(dāng)選新一屆美國(guó)總統(tǒng)有望出臺(tái)更多經(jīng)濟(jì)刺激政策等利好，刺激美豆期價(jià)一路上漲，直到12月份挑戰(zhàn)1200美分，在月底更是站穩(wěn)1200美分繼續(xù)上攻，創(chuàng)下六年半高位。

2020年國(guó)內(nèi)大連盤豆粕期貨走勢(shì)也是同樣跟隨美豆走勢(shì)，上半年低，下半年一路向上。突如其來(lái)的公共衛(wèi)生事件，在國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)維度主導(dǎo)了豆粕期貨在2020年1-3月的漲跌。隨后，在巴西疫情炒作結(jié)束后，市場(chǎng)再度回歸到國(guó)內(nèi)基本面的交易思路上，價(jià)格一路震蕩下行，市場(chǎng)后期圍繞2800點(diǎn)震蕩為主。4月市場(chǎng)開(kāi)始消化南美發(fā)貨正常的現(xiàn)實(shí)，受傳聞炒作起來(lái)的漲幅迅速回吐，疊加4月美國(guó)農(nóng)業(yè)部在月度報(bào)告中上調(diào)新年度中國(guó)大豆進(jìn)口量100萬(wàn)噸至8900萬(wàn)噸，價(jià)格一路震蕩下行至5月14日最低點(diǎn)2697點(diǎn)。5月份受巴西部分城市封鎖以及關(guān)于中美貿(mào)易協(xié)議的動(dòng)搖傳聞?dòng)绊懀蛊善谪浻|底反彈至2800點(diǎn)附近。隨后美豆播種生長(zhǎng)均順利，中方不斷采購(gòu)美豆，市場(chǎng)消息面較為平靜的影響下，豆粕期貨M09圍繞2800點(diǎn)開(kāi)始了21個(gè)交易日的窄幅震蕩行情。7月市場(chǎng)仍將迎接超千萬(wàn)噸級(jí)別的大豆到港，供應(yīng)壓力有增無(wú)減，在6月末，部分油廠再度發(fā)出催提的通知，整體上看豆粕的庫(kù)存或仍延續(xù)上調(diào)趨勢(shì)。而從題材上看，無(wú)論是市場(chǎng)期待的美豆產(chǎn)區(qū)天氣，還是中美貿(mào)易傳聞，目前看都沒(méi)有改變跡象，在這樣的氛圍下，豆粕期貨價(jià)格仍將延續(xù)弱勢(shì)震蕩的煎熬行情中。8月份之后，因美豆期價(jià)持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)豆粕成本跟高，且在美豆出口旺盛、南美產(chǎn)區(qū)天氣擔(dān)憂等情況下，豆粕期貨也是一路走高。

三、后市展望

1、2021年度國(guó)際大豆市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)

在經(jīng)歷了2020年非常特殊的一年之后，在即將迎來(lái)的2021年，國(guó)際大豆市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)個(gè)人認(rèn)為有以下幾點(diǎn)：

新冠疫情對(duì)大豆生產(chǎn)的影響

雖然新冠疫情2020年初在中國(guó)湖北首發(fā)，但在中國(guó)人民政府積極的領(lǐng)導(dǎo)下，疫情很快就得到了有效控制，人們的生產(chǎn)、生活也很快恢復(fù)了正常；但在全球的其他國(guó)家，尤其是在歐美等國(guó)家，直到年底依然未得到良好的控制，人們的生產(chǎn)生活受到極大影響，經(jīng)濟(jì)形式也是一片慘淡。這對(duì)大豆產(chǎn)業(yè)也造成了各種影響，當(dāng)然其中不乏有利好大豆生長(zhǎng)的消息。例如，由于新冠疫情導(dǎo)致人們就業(yè)率下降，有更多的人員加入到農(nóng)業(yè)上來(lái)，且因大豆近年來(lái)價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁，出口需求份額不斷提升，更是進(jìn)一步刺激到美國(guó)、巴西、阿根廷等眾多國(guó)家人民對(duì)大豆種植的信心，從而刺激到美國(guó)和巴西豆種植面積的增加。但，全球的新冠疫情何時(shí)才能得到全面有效控制，還不得而知，然而這中間還會(huì)出現(xiàn)什么意想不到的問(wèn)題，會(huì)對(duì)大豆的生產(chǎn)、生長(zhǎng)造成什么影響，我們也都不得而知，只能之后一步步去跟蹤，去謹(jǐn)防。

新冠疫情對(duì)大豆出口運(yùn)輸影響

2020年中國(guó)大量進(jìn)口巴西大豆，但在上半年的時(shí)候，因新冠疫情在全球各國(guó)擴(kuò)散，一度讓人恐慌到影響大豆的裝運(yùn)以及出口問(wèn)題，從而導(dǎo)致中國(guó)1-4月份豆粕行情一路暴漲；之后的巴西等國(guó)大豆出口運(yùn)輸并沒(méi)有出現(xiàn)問(wèn)題，其竭盡全力將大豆裝運(yùn)出來(lái)，出口至中國(guó)，中國(guó)大豆的到貨充裕，5-6月份豆粕行情也從之前的高位滑坡。而2021年情況如何我們還不得而知，每年10-4月份是美豆出口旺季，之后便是巴西、阿根廷大豆出口旺季，因?yàn)?020年全球大豆庫(kù)存緊縮，加之新冠疫情的因素，大豆主要出口國(guó)是否會(huì)因兩者因素緊縮大豆出口政策，也是說(shuō)不清楚的事情，同樣也需要我們?nèi)ブ?jǐn)防。

新冠疫情對(duì)全球糧食供應(yīng)的潛在影響以及拉尼娜天氣威脅

12月初，國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)拉尼娜現(xiàn)象貫穿北半球冬季（2021年1月至3月份）的幾率為95%，高于上月預(yù)測(cè)的60%。然而不利天氣將對(duì)南美大豆生長(zhǎng)造成不利，南美大豆得產(chǎn)量最終如何還要靠天氣。如果天氣差，將直接影響其大豆產(chǎn)量，則會(huì)導(dǎo)致全球大豆供應(yīng)更加緊張。

此外，新冠疫情對(duì)全球糧食供應(yīng)還會(huì)存在的一些潛在影響我們還不得而知，需要我們時(shí)刻關(guān)注和警惕。同時(shí)拉尼娜天氣不僅是對(duì)大豆農(nóng)作物產(chǎn)生影響，對(duì)其他農(nóng)作物如玉米 、芒果菠蘿等水果也造成不利。

2、2021年國(guó)內(nèi)豆粕供需面變化情況

根據(jù)2020年12月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的供需報(bào)告看，從2020/2021年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.62億噸看，比2019/20年度的3.37億噸增加2558萬(wàn)噸，高于2018/19年度創(chuàng)紀(jì)錄的3.61億噸，再創(chuàng)歷史新高。由于需求增幅大于供應(yīng)，2020/21年度全球大豆期末庫(kù)存8564萬(wàn)噸，比2019/20年度的9546萬(wàn)噸下降982萬(wàn)噸；較2018/19年度比更是下調(diào)了2402萬(wàn)噸，降幅可謂之大。預(yù)估2020/2021年度巴西大豆產(chǎn)量1.33億噸，較上年度增長(zhǎng)7000萬(wàn)噸，預(yù)估2020/2021年度阿根廷大豆產(chǎn)量5000萬(wàn)噸，較上年度下降100萬(wàn)噸。盡管2020/21年度全球大豆產(chǎn)量再創(chuàng)新高，但因需求大于供應(yīng)，因此供應(yīng)緊張趨勢(shì)明顯。

此外，國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)拉尼娜現(xiàn)象貫穿北半球冬季（2021年1月至3月份）的幾率為95%，高于上月預(yù)測(cè)的60%，然而不利天氣將對(duì)南美大豆生長(zhǎng)造成不利，南美大豆得產(chǎn)量最終如何還要靠天氣。如果天氣差，將直接影響其大豆產(chǎn)量，則會(huì)導(dǎo)致全球大豆供應(yīng)更加緊張。

不過(guò)，需要提及的是，2020年度中國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量非常龐大，美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月份最新預(yù)估數(shù)據(jù)為1億噸，而根據(jù)我們海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-10月份中國(guó)累計(jì)大豆進(jìn)口8322萬(wàn)噸，海關(guān)公布11月進(jìn)口大豆958萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)12月到港量在930萬(wàn)噸左右，如果能到達(dá)預(yù)期，那么全年大豆進(jìn)口量將在1.02億噸，超過(guò)美農(nóng)預(yù)估。而2020年國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)雖然恢復(fù)加速，但大豆方面，結(jié)合上年庫(kù)存以及國(guó)產(chǎn)和其他需求，國(guó)內(nèi)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)計(jì)在3000萬(wàn)噸。因此，就算是全球大豆庫(kù)存緊缺，但國(guó)內(nèi)供應(yīng)基本不會(huì)出現(xiàn)明顯緊張趨勢(shì)，大豆、豆粕行情走勢(shì)在理性中。

需求方面，2020年國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖市場(chǎng)形式一片良好，生豬、蛋禽、肉禽養(yǎng)殖普遍增量，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)依舊可觀，高紅利吸引了不少外界資本跨界養(yǎng)豬，規(guī)模化養(yǎng)殖比重上升，不過(guò)新建豬場(chǎng)雖多，實(shí)際投產(chǎn)的仍偏少。整體上2020年國(guó)內(nèi)自產(chǎn)生豬及豬肉供應(yīng)依舊處于緊缺狀態(tài)，國(guó)內(nèi)生豬及豬肉全年價(jià)格持續(xù)高位以及新冠疫情下經(jīng)濟(jì)低迷，限制了居民消費(fèi)。2021年，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖將繼續(xù)上量，豬價(jià)也將進(jìn)一步下滑至理性價(jià)位；蛋禽、肉禽因2020年上量明顯，因飼料原料成本不斷上漲，養(yǎng)殖利潤(rùn)不斷被壓縮，到年底時(shí)間養(yǎng)殖虧損開(kāi)始顯現(xiàn)，這將限制2021年禽蛋產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，不過(guò)總體養(yǎng)殖量依舊可觀。中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)初步預(yù)計(jì)，2021年生豬飼料產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)10%左右，蛋禽料下降5-8%，肉禽料下降9-11%，水產(chǎn)料增長(zhǎng)10-13%，反芻料增長(zhǎng)3-5%，其他動(dòng)物飼料增長(zhǎng)3%。對(duì)于豆粕需求來(lái)講，因總體養(yǎng)殖繼續(xù)增量，豆粕需求也因而會(huì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。盡管全球大豆庫(kù)存緊張，但產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，且國(guó)內(nèi)大豆儲(chǔ)備充裕，豆粕行情雖然預(yù)期仍會(huì)繼續(xù)上漲，但我們預(yù)期其價(jià)格走勢(shì)仍在理性之中，因此飼料中豆粕的用量也仍舊可觀，值得期待。

3、2021年國(guó)內(nèi)豆粕行情走勢(shì)預(yù)期

鑒于全球大豆庫(kù)存緊缺、出口需求強(qiáng)勁以及拉尼娜氣候等影響，我們預(yù)計(jì)2021年全年美豆期價(jià)在1050-1150美分區(qū)間活動(dòng)的幾率更高，除非南美天氣有更加重大的利空出現(xiàn)。那么全年國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口成本也將跟隨外盤高于2020年，豆粕現(xiàn)貨在成本的提振下，還有一定上漲空間，但空間也不會(huì)很大，總體上缺乏大漲基礎(chǔ)，主要基于基于生豬和家禽養(yǎng)殖量此消彼長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)關(guān)系，隨著2021年生豬養(yǎng)殖的逐步恢復(fù)，蛋禽肉禽養(yǎng)殖量都將大概率下降，預(yù)測(cè)蛋禽養(yǎng)殖量同比2020年下降5-8%個(gè)百分點(diǎn)，肉禽養(yǎng)殖量同比下降9-11個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)初步預(yù)計(jì)認(rèn)為，全年看，2021年國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格大部分走勢(shì)成U型。 1-5月由高走低，5-6月份到達(dá)低點(diǎn)，6-10月走高，10-12月份略有走低。全年價(jià)格區(qū)間在2900-3200元/噸運(yùn)行，年度均價(jià)預(yù)估在3020元/噸左右，較上年度均價(jià)上漲50-70元/噸左右。

2021年中國(guó)豆粕月度均價(jià)預(yù)估數(shù)據(jù)走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)