一季度以來(lái)，生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)，牛羊禽穩(wěn)定增產(chǎn)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度以來(lái)，全國(guó)豬牛羊禽肉產(chǎn)量2200萬(wàn)噸，比上年同期增加387萬(wàn)噸，增長(zhǎng)21.4%。其中，豬肉產(chǎn)量增長(zhǎng)較快，牛羊禽肉產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)。牛奶產(chǎn)量保持增長(zhǎng)，禽蛋產(chǎn)量略有下降。豬生產(chǎn)延續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)勢(shì)頭，生豬存欄環(huán)比連續(xù)6個(gè)季度回升。一季度末全國(guó)生豬存欄41595萬(wàn)頭，比上年一季度末增加9475萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)29.5%。其中，能繁母豬存欄4318萬(wàn)頭，同比增加937萬(wàn)頭，增長(zhǎng)27.7%。生豬存欄持續(xù)恢復(fù)，環(huán)比已連續(xù)6個(gè)季度回升，恢復(fù)到2017年末的94.2%。生豬市場(chǎng)供應(yīng)明顯增加，價(jià)格由上年一季度上漲133.2%轉(zhuǎn)為下降6.3%。

01 生豬一季度走勢(shì)

生豬期貨1月8日上市以來(lái)，期貨價(jià)格主要經(jīng)歷了經(jīng)歷了暴跌、暴漲、緩慢下跌大致三個(gè)過(guò)程。一季度開(kāi)始，生豬存欄及產(chǎn)能的顯著恢復(fù)是生豬期貨開(kāi)市即暴跌的重要原因;進(jìn)入2月，飼料(玉米、豆粕)成本的大幅增加，疊加非洲豬瘟卷土重來(lái)，使得期貨市場(chǎng)從底部連續(xù)大幅反彈;進(jìn)入3月，市場(chǎng)開(kāi)始緩慢下跌，主要由于出欄階段性提高、豬肉的需求淡季，但同時(shí)由于養(yǎng)殖利潤(rùn)不斷壓縮，養(yǎng)殖戶挺價(jià)情緒濃厚，市場(chǎng)也難有大幅下跌。

02 二季度伊始，二師兄基本面情況如何?

1 供應(yīng)方面：前期豬價(jià)連續(xù)下跌，豬價(jià)逐漸向養(yǎng)殖成本靠攏，養(yǎng)殖端惜售情緒升溫，導(dǎo)致生豬壓欄。從出欄平均體重看，上周為136.32公斤，較之前一周136.15公斤增0.17公斤，出欄體重連續(xù)六周持續(xù)回彈，出欄體重再創(chuàng)歷史新高。

2 需求方面：豬價(jià)下跌刺激部分消費(fèi)者購(gòu)買豬肉，但目前仍處于生豬消費(fèi)季節(jié)性淡季，需求端動(dòng)力不足。

3 庫(kù)存方面：凍品庫(kù)存環(huán)比增加，部分出欄生豬累積為凍品庫(kù)存。

03 二師兄未來(lái)何去何從，肉價(jià)還能再降嗎?

1 短期或維持震蕩，未來(lái)可能存短期上沖可能

09合約生豬目前處于仔豬成長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)出欄量較為確定，在盤面給出養(yǎng)殖利潤(rùn)情況，企業(yè)賣出套保一定程度施壓盤面。從生豬的存欄結(jié)構(gòu)變化看，前三個(gè)月疫情等疫病導(dǎo)致存欄受損，仍將在三季度出現(xiàn)生豬出欄斷檔，一定程度支撐豬價(jià)，但出欄重量增加、凍品庫(kù)存以及進(jìn)口凍肉的投放，使得未來(lái)市場(chǎng)或呈現(xiàn)缺豬但不缺肉的情況，限制豬價(jià)反彈空間，總體預(yù)計(jì)寬幅震蕩為主。后期可能存在短期的供應(yīng)缺口期，屆時(shí)豬價(jià)短期內(nèi)可能會(huì)走高。

2 長(zhǎng)期仍將走跌，但21年整體豬價(jià)難有大幅下跌空間

從生豬產(chǎn)業(yè)來(lái)看，在非洲豬瘟沒(méi)有超預(yù)期發(fā)展的情況下，2021年生豬產(chǎn)量同比增長(zhǎng)較為確定;且從長(zhǎng)期趨勢(shì)趨勢(shì)來(lái)看，隨著禽肉整體增長(zhǎng)，豬肉消費(fèi)將受到牛羊肉消費(fèi)的擠壓，需求前景并不樂(lè)觀。

綜上筆者認(rèn)為，生豬期貨與豬肉價(jià)格短期或維持寬幅震蕩，三季度不排除有階段上沖可能，但21年整體仍以下跌為主基調(diào)，但需要看到是2021年仍是相對(duì)缺豬的年份，全年生豬價(jià)格仍將處于歷史高位，難以有大幅下跌空間。