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 2025年03月18日 星期二 06時51分
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豬價冰點(diǎn)周期拐點(diǎn)

放大字體  縮小字體 來源:Commodity Trading Advisors   發(fā)布日期:2021-05-24 💛2055

“豬肉自由又回來了!”隨著生豬價格下跌,近期豬肉變得親民許多。

今年以來,國內(nèi)生豬價格不斷下跌,全國22省市豬肉價格較年內(nèi)高點(diǎn)下滑約40%。生豬養(yǎng)殖企業(yè)紛紛折戟,成本偏高的企業(yè)陸續(xù)陷入虧損。新一輪豬周期拐點(diǎn)近了嗎?業(yè)內(nèi)人士分析,目前行業(yè)成本較低的豬企仍有利潤。受養(yǎng)殖成本抬升等因素影響,本輪周期低點(diǎn)將高于上一輪。

中國證券報 張利靜 馬爽

豬企盈利分化

5月21日,中國證券報記者走訪北京市內(nèi)幾家商超和農(nóng)貿(mào)市場后發(fā)現(xiàn),豬肉價格相比去年下降了不少。

“買點(diǎn)吧,豬肉降價了!”在海淀區(qū)某商超肉攤,銷售人員熱情地招攬顧客,一位消費(fèi)者一下買了5公斤,銷售人員樂得合不攏嘴。

“最近豬肉(價格)是降了不少?!币晃活櫩鸵贿吿暨x五花肉一邊感嘆。

根據(jù)北京新發(fā)地監(jiān)測數(shù)據(jù),截至5月14日當(dāng)周,新發(fā)地市場白條豬批發(fā)平均價為23元/公斤,環(huán)比下降15.60%;比去年同期34.0元/公斤的價格下降了32.35%。

這邊廂,消費(fèi)者喜迎“豬肉自由”,那邊廂,養(yǎng)豬企業(yè)愁嘆利潤萎縮。記者調(diào)研發(fā)現(xiàn),由于豬源等成本因素,目前國內(nèi)生豬養(yǎng)殖企業(yè)出現(xiàn)盈利分化——自繁自養(yǎng)的平均成本為15.5元/公斤,外購仔豬的平均成本為20元/公斤;前者仍有盈利,后者已經(jīng)陷入虧損。

方正中期期貨生豬研究員徐菁表示,粗略估計,自繁自養(yǎng)的企業(yè)單頭豬盈利100元-400元。選擇外購仔豬或者購買小體重標(biāo)豬進(jìn)行二次育肥的養(yǎng)殖戶,目前已陷入嚴(yán)重虧損狀態(tài)。由于前期補(bǔ)欄的仔豬多在千元以上,加之飼料價格始終處于高位,導(dǎo)致補(bǔ)欄、育肥生豬成本較高。雖然當(dāng)前生豬出欄體重已增加至140公斤-160公斤,但外購育肥生豬依舊難以填補(bǔ)虧損窟窿,當(dāng)前頭均虧損已經(jīng)超過800元。

養(yǎng)殖規(guī)模也是影響利潤的重要因素?!按蠹瘓F(tuán)養(yǎng)殖受人力成本、防疫成本以及固定資產(chǎn)折舊等影響,成本較普通散養(yǎng)戶高4-6元/公斤?!惫獯笃谪涋r(nóng)牧類分析師呂品告訴記者。

豬價低點(diǎn)將相應(yīng)抬升

頭部養(yǎng)殖企業(yè)發(fā)生虧損,一般被視為周期拐點(diǎn)的示警信號。

某大型豬企生豬分析師李巍告訴記者,大型豬企中完全成本最低的是牧原股份,一季度養(yǎng)殖成本約16元/公斤。當(dāng)前生豬現(xiàn)貨價格略高于18元/公斤,一頭豬按120公斤計算,牧原股份出欄一頭肥豬的養(yǎng)殖利潤有240元。

此外,據(jù)李巍測算,溫氏股份、新希望、正邦科技等一季度自繁自養(yǎng)完全成本均超過20元/公斤,當(dāng)前市場價格下,賣出一頭豬要虧損480元。

“牧原股份成本最低,關(guān)鍵在于自有母豬充足,母豬攤銷成本低。其他公司或多或少都有外購種豬,種豬攤銷成本高。另外,母豬生產(chǎn)效率降低也會拉高頭均養(yǎng)殖成本?!崩钗≌f。

最后一道防線何時可能跌破?

“養(yǎng)殖成本最低一定不是大型豬企,而是生命力極強(qiáng)的家庭豬場,因此周期性虧損遠(yuǎn)未到來?!崩钗≌J(rèn)為,生豬養(yǎng)殖利潤至少還有500元/頭的下降空間。

“上一輪豬周期的低點(diǎn)出現(xiàn)在2018年5月,當(dāng)時自繁自養(yǎng)企業(yè)生豬養(yǎng)殖成本大約為13.5元/公斤,而豬價僅10元/公斤,也就是說頭均虧損300元多元。現(xiàn)在的豬價與上一輪低點(diǎn)相比還有一段距離?!毙燧颊f。

“養(yǎng)殖成本中樞上移是大趨勢,豬價低點(diǎn)將相應(yīng)提高,本輪豬價低點(diǎn)或在14元-15元/公斤?!崩钗≌J(rèn)為。

呂品也認(rèn)為,本輪豬價低點(diǎn)面臨更強(qiáng)的成本支撐?!鞍凑宅F(xiàn)在的生豬、飼料價格測算,自繁自養(yǎng)企業(yè)處于盈虧平衡邊緣,外購仔豬企業(yè)則全面進(jìn)入虧損階段。與上一輪豬周期低點(diǎn)時相比較,目前養(yǎng)殖成本明顯上升,主要是人力、防疫、固定資產(chǎn)成本提高,預(yù)計受到成本支撐,短期內(nèi)生豬價格下跌空間不大?!?

風(fēng)險管理不容忽視

生豬價格持續(xù)下跌,飼料成本卻在持續(xù)上升。有養(yǎng)殖戶訴苦:這種情況下,扛價不是,繼續(xù)養(yǎng)也不是,非常被動。

呂品認(rèn)為,接下來虧損豬企或得以喘息。預(yù)計在今年3月投產(chǎn)的二次育肥豬出欄后,生豬價格會有一波階段性反彈。但農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示,生豬存欄量恢復(fù)明顯,養(yǎng)殖暴利時期已經(jīng)過去。

立足企業(yè)風(fēng)險管理角度,呂品建議,在已經(jīng)到來的新一輪豬周期中,養(yǎng)殖成本將是決定生豬價格走勢的重要因素。建議豬企順應(yīng)市場環(huán)境變化,適度發(fā)展養(yǎng)殖規(guī)模,科學(xué)養(yǎng)殖流程,規(guī)范疫情防控,合理使用金融工具,從飼料原料采購至下游屠宰銷售,全面控制經(jīng)營風(fēng)險。

李巍對豬價反彈持相對樂觀態(tài)度?!肮俜奖O(jiān)測數(shù)據(jù)表明,冬季仔豬成活率下降。預(yù)計6月價格會出現(xiàn)反彈,季節(jié)性上漲規(guī)律大概率不會被打破。在豬瘟疫情穩(wěn)定的情況下,生豬價格有望上漲至28元/公斤。四季度是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季,豬價低于22元/公斤的可能性不大?!?

徐菁則認(rèn)為豬價反彈不會太順利。短期現(xiàn)貨價格基本上已經(jīng)企穩(wěn),但是6月后豬價一旦出現(xiàn)反彈跡象,前期進(jìn)行凍肉囤貨的貿(mào)易商就會陸續(xù)出貨,5月進(jìn)行二次育肥的養(yǎng)殖戶也會加快出欄,這會再次對豬價形成較大壓力。目前二次育肥養(yǎng)殖企業(yè)已經(jīng)陷入虧損,7月以后如果出欄體重出現(xiàn)明顯下滑,加上冬季母豬和仔豬產(chǎn)能受損影響,消費(fèi)大概率逐漸好轉(zhuǎn),生豬價格仍然存在反彈預(yù)期。

“不過,在價格以下跌為主的后周期時代,考慮到新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放,對今年豬價反彈的高點(diǎn)應(yīng)當(dāng)有所下調(diào)。”徐菁建議豬企和養(yǎng)殖戶及時展開套保操作,進(jìn)行風(fēng)險管理。

編輯:劉金娥

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