6月25日，生豬主力合約成功從底部向上回探，實(shí)現(xiàn)三連漲，截至發(fā)稿，生豬主連漲超4%。

生豬現(xiàn)貨繼續(xù)反彈

全國豬價(jià)穩(wěn)中上漲，上漲面積進(jìn)一步擴(kuò)大，漲幅加大。屠宰企業(yè)來看，屠宰企業(yè)采購難度加大，屠企多繼續(xù)提價(jià)，而且存在二次報(bào)價(jià)上漲現(xiàn)象，南方屠宰企業(yè)上漲現(xiàn)象增多，市場經(jīng)紀(jì)人采購豬源，昨日訂豬、今日裝車，出現(xiàn)養(yǎng)殖場臨時(shí)漲價(jià)現(xiàn)象。豬價(jià)緩慢上漲，多地標(biāo)豬價(jià)格重回14元/kg。

國君期貨認(rèn)為，年初生豬現(xiàn)貨市場由于預(yù)期的趨同，養(yǎng)殖端壓欄舉動增多，導(dǎo)致豬肉供應(yīng)階段性過剩，現(xiàn)貨跌破現(xiàn)金成本線，全行業(yè)陷入深度虧損，部分企業(yè)資金鏈出現(xiàn)斷裂情況，養(yǎng)殖端悲觀情緒蔓延，下半年的帷幕即將拉開，絕處可否逢生，取決于行業(yè)情緒的理性能否回歸。

根據(jù)中泰證券(600918)的研究報(bào)告，隨著豬價(jià)不斷下行，基金在生豬養(yǎng)殖板塊前十配置的公司數(shù)量，占比明顯呈現(xiàn)遞減趨勢。

作為生豬養(yǎng)殖行業(yè)的龍頭企業(yè)，新希望(000876)在發(fā)展峰值的時(shí)候，基金持有新希望股份共計(jì)17436萬股，但是到了2021年一季度末時(shí)，基金持股已經(jīng)減少至771萬股了。隨著各大基金紛紛逃離生豬養(yǎng)殖板塊，生豬養(yǎng)殖企業(yè)的股價(jià)也隨之動蕩，溫氏股份(300498)、新希望、正邦科技(002157)等龍頭企業(yè)，股價(jià)集體走軟。年初至今，新希望、正邦科技、湘佳股份(002982)股價(jià)已跌超30%。

價(jià)格全面反彈尚待消化提振 企業(yè)全年盈利能力有望得到修復(fù)

東興證券表示，認(rèn)為，隨著豬價(jià)跌破自繁成本線以及收儲調(diào)節(jié)的作用下，價(jià)格全面反彈尚待需求端提振以及現(xiàn)有庫存消化。短期來看，豬價(jià)急跌沒有給到企業(yè)足夠的窗口期去完成成本下降的過程，短期盈利能力受到較大影響。但全年來看，隨著成本下行，企業(yè)盈利能力有望得到修復(fù)。中長期來看，擴(kuò)規(guī)模搶市占仍是行業(yè)變革主線，規(guī)模企業(yè)具備較強(qiáng)的融資能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，能夠有效抵御周期波動，市占率提升有助于企業(yè)蓄力下一輪周期，帶來更高的業(yè)績彈性。