隨著生豬產(chǎn)能的逐漸恢復，今年以來豬肉價格一路下跌，目前價格較高點跌去60%。這也給養(yǎng)豬企業(yè)帶來巨大壓力，目前養(yǎng)豬行業(yè)普遍虧損。從上市豬企來看，上半年業(yè)績?nèi)客认禄饕B(yǎng)豬大戶除“豬茅”牧原股份外，均錄得不同程度的虧損。而豬肉股股價也是一路向下，跌幅最大者超過七成。

分析認為，下半年豬企出欄量或?qū)⒗^續(xù)增加，而防疫常態(tài)化背景下消費仍存不確定性，行業(yè)格局暫難改變。

01生豬產(chǎn)能提前半年恢復，豬價卻提前半年開始掉頭向下

2018年下半年隨著非洲豬瘟的蔓延，一輪超強豬周期啟動。中國養(yǎng)豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，生豬(外三元)價格在2019年初觸底后便一路走高，從11元/千克附近漲到年底41元/千克的高位。期間一系列促進生豬產(chǎn)能恢復和市場供應政策密集出臺，生豬產(chǎn)能逐漸恢復，豬價隨后在2020年維持高位震蕩的格局。

進入2021年，生豬產(chǎn)能進一步恢復，馬有祥在9月1日的發(fā)布會上表示，目前生豬產(chǎn)能已經(jīng)完全恢復，7月末全國能繁母豬和生豬存欄量分別恢復到2017年年末的101.6%、100.2%，提前半年實現(xiàn)恢復目標。

而與生豬產(chǎn)能不同的是，豬價自今年開始一直處于下滑狀態(tài)。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部統(tǒng)計，今年上半年生豬出欄同比增長34%，上半年末定點監(jiān)測能繁母豬存欄同比增長30%，生豬存欄同比增長29%。供給增加推動價格大幅下跌，生豬價格從年初高點的36元/千克一路下跌到 6月份最低點的12元/千克，降幅超過60%，一度跌回了2019年3月份本輪豬周期開始上行前的低位。7月豬價有短暫反彈，但很快重回跌勢，至9月2日最新報價為14.18元/千克。

發(fā)改委價格監(jiān)測中心指出，8月第4周全國豬料比價為4.74，環(huán)比下降1.46%。按目前價格及成本推算，未來生豬養(yǎng)殖頭均虧損為611.49元。8月第4周國內(nèi)豬價呈現(xiàn)震蕩下滑走勢。

02豬價仍處于下行周期

“8月份以來，豬肉價格再次進入波動下行區(qū)間?！北本┬掳l(fā)地農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場統(tǒng)計部經(jīng)理劉通說。

8月27日，北京新發(fā)地白條豬批發(fā)平均價為17元/公斤，比8月13日的17.5元/公斤下降2.86%，比7月20日的18.75元/公斤下降了9.33%。

最近，北京市場豬肉價格出現(xiàn)異動——批發(fā)平均價由8月15日的17.25元/公斤跳升至16日的20元/公斤，短短一天之內(nèi)價格上漲了15.94%。

原因在于，在肉價下行過程中，屠宰廠相互壓價競銷，使得肉價連續(xù)下滑。于是，屠宰廠減量保價，導致日間供不應求。

劉通表示，這種價格上漲不具有趨勢性。從近期豬肉價格整體表現(xiàn)看，波動下行是趨勢性的。不過，豬肉價格下滑并不完全因為產(chǎn)能過剩。當前，生豬產(chǎn)能已經(jīng)恢復到常年同期水平，但需求還未完全恢復。如果9月份以后需求繼續(xù)恢復，肉價繼續(xù)下降的空間有限。

朱增勇告訴記者，目前談上升周期為時尚早。自2003年6月份以來，我國生豬價格波動已經(jīng)歷了4個完整周期，每一輪周期都長達數(shù)年。按照規(guī)律，消費旺季來臨之前，豬價通常會出現(xiàn)一輪季節(jié)性反彈。不過，目前市場上進口凍豬肉積壓量不小，一定程度上會抑制豬價上漲，豬價反彈幅度不會太高?？傮w判斷，未來一年豬價在大趨勢上處在下行通道，但在元旦、春節(jié)等消費節(jié)點，價格仍有可能反彈。

03階段性利漲因素增顯，但豬價仍難言見底

日前，國家發(fā)展改革委發(fā)布消息稱，近期生豬價格低位運行，豬糧比價在5:1-6:1之間，處于過度下跌二級預警區(qū)間。按照《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》規(guī)定，國家發(fā)展改革委、財政部、商務部將會同農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、市場監(jiān)管總局等有關(guān)部門再次啟動年內(nèi)中央豬肉儲備收儲工作，并將督促指導各地加大工作力度，及時開展地方豬肉儲備收儲工作，上下聯(lián)動形成“托市”合力，切實保障生豬市場平穩(wěn)運行。

受收儲政策疊加消費趨旺利好提振，近期市場大概率易漲難跌走勢為主，但受行業(yè)產(chǎn)能恢復、豬肉庫存充足、養(yǎng)殖端逢漲出欄情緒轉(zhuǎn)好等因素制約，多數(shù)分析對后市仍偏悲觀。

中航證券認為，非洲豬瘟疫情反復和國家階段性推出收儲計劃對整體供需影響有限，目前能繁母豬存欄仍處于高位，豬肉供給將慣性維持高位，而需求端后續(xù)難以見到明顯的抬升，目前豬價仍難言見底。但其認為短期來看，隨著開學季、年底備貨季的到來，需求端有望邊際改善，同時政策面將施策緩解生豬周期性波動，顯示政府對行業(yè)普遍虧損的關(guān)注，對短期生豬行情將有一定支撐。

中金公司稱，豬企出欄量或?qū)⒗^續(xù)增加，而凍豬肉庫存較為充足，在供給大概率增加的背景下，需求端的恢復情況直接影響價格的走勢。雖然四季度是生豬消費旺季，但需求端仍存較大不確定性，預計年底全國生豬現(xiàn)貨均價突破20元/千克的可能性已經(jīng)較小，“鑒于南北方地區(qū)的價格差異，我們將四季度生豬出欄均價由23元/千克下調(diào)至19元/千克”。

東興證券表示，下半年生豬市場供應仍呈現(xiàn)持續(xù)恢復態(tài)勢，建議持續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖戶壓欄出欄情緒與終端消費需求改善情況。就企業(yè)層面而言，降本增效仍是核心主題，下半年隨成本下行，企業(yè)盈利能力有望得到修復。