“近期，玉米價格上漲比較快，其中大連玉米主力合約期價兩天之內(nèi)就上漲了100元/噸，同時豬肉價格緊跟著大幅提升，近日更是連青菜價格也高的令人吃驚?！焙幽鲜∴嵵菔屑Z油超市供應(yīng)商李軍偉告訴期貨日報記者，10月初，超市里的純瘦豬肉價格不足10元/斤，現(xiàn)在就是白條豬的價格也沒有這么低了。

從相關(guān)權(quán)威部門公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，今年我國糧油產(chǎn)量是獲得豐收的，國產(chǎn)玉米及進口玉米等的供應(yīng)量更是十分充足，更不用說生豬產(chǎn)能及存欄量已經(jīng)恢復(fù)到了2017年時較好的水平了。在玉米豐收與生豬存欄量高企及農(nóng)民種菜積極性較強的情況下，上述品種市場價格為什么會不斷上行呢?

河南省新季玉米霉變粒占比較高，降低了市場有效供應(yīng)量

河南省許昌市老糧商齊志紅表示，截至目前，河南產(chǎn)新季玉米都沒有形成集中上市高峰，9月下旬與10月上旬河南省各地持續(xù)出現(xiàn)的降雨天氣，一方面延遲了玉米的收獲時間，拉長了玉米上市期。另一方面造成收獲后的玉米無法晾曬，在河南省玉米市場普遍缺乏烘干設(shè)備的情況下，新季玉米發(fā)生霉變的概率不斷提高。

“公司早就備好了糧倉計劃收購新季玉米，但在各產(chǎn)區(qū)跑了一大圈后，公司決定暫時不收了，主要原因是霉變粒占比太高了?！饼R志紅說，當(dāng)前大量的玉米集中在農(nóng)戶手中，而且大部分還是以玉米棒子的方式存在，沒有像往年那樣及時得到脫粒。由于當(dāng)前產(chǎn)區(qū)農(nóng)民不是忙于小麥播種就是忙于外出打工，估計玉米集中上市期還會后推。

據(jù)河南省金五谷糧油商貿(mào)公司副總經(jīng)理李彥軍介紹，由于玉米生長期雨水充足，再加上今年河南省玉米播種面積增長不少，雖然河南省北部部分地區(qū)在夏季出現(xiàn)了洪澇災(zāi)害，但河南省新季玉米的單產(chǎn)與總產(chǎn)量還是較為樂觀的，只是玉米質(zhì)量較差，這降低了市場有效供應(yīng)量。

“河南產(chǎn)玉米商品率并不高，大部分玉米是自產(chǎn)自用的。不過，河南省是養(yǎng)豬大省，在新季玉米質(zhì)量出現(xiàn)問題之后，后期必定要從外地大量調(diào)入，對全國玉米市場來說是一個重要的利好因素?！崩顝┸娬f，河南及其周邊的河北、山東、陜西、湖北五省的玉米市場是一個整體，今年均遇到了降雨較多的問題，整體質(zhì)量出現(xiàn)了下降，當(dāng)前質(zhì)量較好的玉米市場價格正在通過不斷上漲來體現(xiàn)這一些變化。

新年度小麥播種受阻，刺激市場形成看漲心理

“多雨天氣除了造成新季玉米收獲期后延及質(zhì)量下降以外，還影響了新年度小麥的順利播種?！饼R志紅告訴記者，他所在的公司近日正在大力推廣鄭麥366的種植，主要原因是這個品種適合晚播。

據(jù)記者觀察，截至10月上旬，河南省各地很多玉米田里仍是積水滿滿的，進入10月中下旬以后，隨著晴好天氣的增多，很多地區(qū)的農(nóng)民才開始砍收玉米桔桿，當(dāng)前已有超過一半的農(nóng)田播種上了小麥。與往年相比，河南省新年度小麥播種期推遲10天左右。

“我們當(dāng)?shù)氐男←溡巡シN了80%左右，個別低洼地機械仍進不去。”河南省滑縣小麥收購商齊凱告訴記者，當(dāng)?shù)仄整湻蹚S收購價已漲到1.33元/斤，估計年底前會漲到1.40元/斤左右。究其原因，玉米霉變數(shù)量的增加，一方面減少了農(nóng)民等的玉米口糧需求數(shù)量，另一方面增強了農(nóng)民惜售小麥的心理。更為重要的是會讓后期小麥替代玉米的優(yōu)勢越來越被削弱。

陜西省玉米貿(mào)易商胡銀濱認為，小麥價格持續(xù)振蕩上行的態(tài)勢日漸顯現(xiàn)，不但會提振玉米價格，而且還會刺激市場形成看漲的心理。關(guān)鍵點有三個：一是新年度小麥播種面積預(yù)期不容樂觀。二是在有關(guān)機構(gòu)上調(diào)明年小麥最低收購價格之后，市場更是感覺到陳小麥庫存的壓力將大大減弱。三是除了河南小麥的播種受阻之外，陜西、河北、山東、山西等地小麥播種均不同程度地受到了降雨天氣的不利影響。

東北玉米成為市場“香餑餑”，市場價格正自底部升起

“近三天時間，玉米就庫價漲了30元/噸。”黑龍江省巴彥縣玉米貿(mào)易商老潘告訴記者，三天前他還需到處推銷玉米，上車價只有2270元/噸，還沒有等他把樣品全部寄出，價格就漲到了2300元/噸。

從大連玉米2201合約期價的走勢來看，從10月25日的最低價到10月26日的最高價，累計漲幅超過了100元/噸。原本一直弱勢振蕩的玉米期價為什么突然走強了呢?江蘇省無錫市玉米期貨投資者老陳告訴記者，從新季玉米產(chǎn)量及需求量來看，產(chǎn)不足需的格局沒有任何改變，前期國內(nèi)期現(xiàn)貨玉米價格之所以走低，是因為陳小麥、陳稻谷的替代量龐大，同時進口玉米及其替代品數(shù)量也較為充足。而當(dāng)前在全國多個小麥主產(chǎn)區(qū)播種出現(xiàn)受阻現(xiàn)象之后，市場很容易就出現(xiàn)看漲心理。他所在公司就已經(jīng)在東北三省玉米主產(chǎn)區(qū)租賃了多家糧庫計劃收購玉米。

胡銀濱告訴記者，近日他正在東北地區(qū)考察玉米市場。從他了解的情況分析，在前期玉米價格的不斷下滑過程中，很多囤有較多玉米的糧商損失嚴重，因此，在新季玉米上市后，東北地區(qū)玉米收購進度并不快。而從東北新季玉米產(chǎn)量和質(zhì)量來看，是近年來少見的好年景，市場存在較好的介入機會。

山東省玉米貿(mào)易商馬廣峰認為，當(dāng)?shù)匦←渻r格已接近1.35元/斤，在支持玉米價格走高的同時，也讓小麥替代玉米的規(guī)模不斷縮小。與此同時，由于各小麥主產(chǎn)區(qū)仍有一部分田塊濕度較大，最終可能讓小麥播不進去，新年度小麥單產(chǎn)及總產(chǎn)前景不是十分樂觀。

另據(jù)記者了解，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部種植業(yè)管理司司長潘文博日前表示，秋季北方降雨偏多，特別是9月下旬以來兩輪強降雨，給北方的秋收帶來了不利影響。我們常說“三春不如一秋忙”，今年的秋雨使秋收格外忙。一方面，秋雨連綿造成秋收進度放緩，如黃淮海和西北地區(qū)土壤普遍過濕，常規(guī)機械下不了地，秋收進度慢。另一方面，秋雨連綿造成了秋收成本增加。為了應(yīng)對地濕的問題，把豐產(chǎn)的糧食收上來，有的農(nóng)民需要把輪式收割機改成履帶式，有的要把稻麥收割機改成收玉米的，有些需要人工來搶收，這些都明顯增加了收獲成本，如黃渤海地區(qū)機收玉米每畝增加成本大50—100元。此外，9月以來的持續(xù)降雨不僅影響秋收，更主要影響秋種，由于土壤普遍偏濕，騰茬整地困難，冬小麥播種受阻。截至10月19日，全國冬小麥播種進度26%，比常年慢了27個百分點，特別是河北、山東、山西、河南、陜西大部播種比常年晚了15天以上。今年晚播麥比例大，晚播麥冬前積溫就不足，將導(dǎo)致冬前分蘗減少、個體偏弱、群體偏小，不利于培育冬前壯苗。有的地方農(nóng)田積水沒法排除，可能會錯過播期，無法下種。土壤過濕也會加重小麥條銹病、莖基腐病等病蟲草害發(fā)生。

“種糧成本增加明顯估計也會支持玉米、小麥價格上行。”齊凱說，今年國內(nèi)農(nóng)資價格不停地上漲，特別是化肥價格出現(xiàn)大幅攀升。據(jù)了解，1—9月份，國產(chǎn)尿素、磷酸二銨、氯化鉀和復(fù)合肥平均出廠價為2279元/噸、3186元/噸、2568元/噸和2696元/噸，同比分別漲了25.2%、30.1%、23.7%和21.3%，漲幅比較明顯，推高了今年糧食生產(chǎn)的成本。目前，在煤炭、天然氣、硫磺等化肥原料價格居高不下的情況下，明年開春后小麥的田間管理投入肯定仍是增長的。

生豬期價17個交易日累計上漲超4000元/噸

“我現(xiàn)在持有的是生豬期貨多單。在國慶假期期間，我發(fā)現(xiàn)很多質(zhì)量稍差點的母豬被大貨車大量拉向了南方，在京港澳高速河南段上我看到了不少這樣的運輸車。母豬都送屠宰廠了，未來的生豬出欄量肯定不會太充足。這就是我持有多單的邏輯。”期貨投資者郭輝告訴記者，在今年上半年，一頭仔豬的售價高達2000元，而到了8—9月份，養(yǎng)殖戶購買飼料時飼料廠則免費搭送仔豬，就這養(yǎng)殖戶也不愿意要。這些反?，F(xiàn)象的出現(xiàn)表明市場發(fā)生了深刻變化，再加上當(dāng)時國內(nèi)部分超市豬肉零售價跌到了8—9元/斤，很多養(yǎng)殖戶與養(yǎng)殖企業(yè)已陷入虧損的泥潭，他認為市場價格已經(jīng)到了反轉(zhuǎn)的臨界點。

從大連生豬主力2201合約期價走勢來看，自9月24日的最低點13365元/噸至10月25日的最高價17470元/噸，17個交易日內(nèi)的累計上漲超過4000元/噸。而這還是在國內(nèi)生豬供應(yīng)較為充足的情況下發(fā)生的，說明市場心理對市場價格的影響也是比較大的。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，全國能繁母豬存欄4459萬頭、生豬存欄4.38億頭，均相當(dāng)于2017年年末水平。與此同時，牛羊和家禽平穩(wěn)發(fā)展，牛羊禽肉產(chǎn)量同比增加4%，牛奶產(chǎn)量同比增加8%，水產(chǎn)品產(chǎn)量同比增加3.8%。蔬菜水果量足價穩(wěn)，全國在田蔬菜面積1億畝左右，同比持平略增。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局負責(zé)人孔亮日前表示，在各方的共同努力下，我國生豬生產(chǎn)在二季度已經(jīng)完全恢復(fù)。1—9月份，規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)屠宰生豬同比增長60.9%，其中9月份同比增長95.2%。今年1月下旬開始，豬肉價格連續(xù)8個月回落，中秋、國慶消費旺季也沒有出現(xiàn)豬肉價格反彈。10月份第2周，集貿(mào)市場的豬肉平均價格每公斤21.03元，比今年1月份下降了60.8%，9月份全國養(yǎng)豬場(戶)虧損面達到76.7%。從6月份開始，有關(guān)機構(gòu)就引導(dǎo)養(yǎng)殖場(戶)加快淘汰低產(chǎn)母豬，有序安排生豬出欄。7月份以來，全國能繁母豬存欄量結(jié)束增長勢頭，環(huán)比連續(xù)3個月減少。當(dāng)前一些養(yǎng)殖企業(yè)特別是大型集團企業(yè)采取“十頭母豬淘汰一頭低產(chǎn)母豬，一窩仔豬多淘汰一頭弱仔，育肥豬提前十天出欄”等措施，對于企業(yè)減少虧損和行業(yè)去產(chǎn)能具有積極作用。

業(yè)內(nèi)專業(yè)人士認為，豬價在國慶節(jié)期間見底之后出現(xiàn)持續(xù)上漲，累計反彈幅度已經(jīng)比較大，預(yù)計未來將進入振蕩期。一方面，氣溫下降和豬肉處在低價區(qū)刺激了消費，促使國內(nèi)居民及時制作豬肉食品，提振了市場價格。另一方面，有關(guān)機構(gòu)大量收儲正在顯現(xiàn)效果，再加上投資機構(gòu)的看漲心理漸濃，共同造就了上漲行情。不過，豬價過快上漲已消化了利多因素的作用，在當(dāng)前生豬存欄量較高的情況下，養(yǎng)殖戶及養(yǎng)殖企業(yè)隨時會推出育肥豬，且加大存欄量，再加上消費需求增長趨緩的概率較大等，預(yù)計年底前市場價格會趨穩(wěn)。

在豬價大幅反彈的背景下，飼料原料價格何去何從?以下是光大期貨分析師王娜的觀點：

“十一”長假過后，國內(nèi)多地豬價不跌反漲。生豬期貨主力2201合約在連續(xù)7個月下跌后，在9月24日開始企穩(wěn)反彈，并連續(xù)收陽。10月25 日生豬期貨主力2201合約觸及漲停，期價反彈至17470元/噸，較9月24日的價格低點13365元/噸，反彈4105元/噸，漲幅30.71%。

與國內(nèi)生豬期價持續(xù)反彈表現(xiàn)不同的是，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖的主要飼料產(chǎn)品豆粕和玉米期、現(xiàn)貨價格延續(xù)振蕩偏弱表現(xiàn)。對此，市場普遍預(yù)期因三季度養(yǎng)殖端的上市公司大幅虧損，生豬養(yǎng)殖行業(yè)在四季度去產(chǎn)能的進程還將持續(xù)加快。如果2022年春節(jié)后肥豬集中出欄，生豬存欄逐月下降，那么國內(nèi)豆粕、玉米等飼料原料消費將跟隨下降，進而影響下游養(yǎng)殖及飼料企業(yè)備貨熱情。

凍肉收儲政策利好，豬價上漲

10月份，受到國家凍肉收儲政策的利好因素影響，國內(nèi)生豬期、現(xiàn)價格聯(lián)動反彈。9月末，我們在遼寧臺安地區(qū)進行生豬及飼料養(yǎng)殖調(diào)研，當(dāng)時也是中秋節(jié)后豬價最為悲觀的時候。在2021年上半年，豬價持續(xù)下跌的利空情緒影響下，養(yǎng)殖戶對于國慶假期后的豬價預(yù)期更為悲觀。

“十一”長假過后的第一個交易日，國內(nèi)生豬期價不跌反漲，當(dāng)日生豬主力2201合約上漲2.49%。在其后的幾個交易日，生豬期價延續(xù)反彈。對此，市場普遍認為因國慶節(jié)后生豬價格超預(yù)期反彈，和節(jié)前悲觀情緒達到峰值有很大關(guān)系?！笆弧鼻耙驌?dān)心節(jié)后豬價繼續(xù)下跌，養(yǎng)殖戶節(jié)前積極出欄，這導(dǎo)致節(jié)后標(biāo)豬出欄量減少，且春節(jié)前二次育肥量增加，國家凍肉收儲3萬噸成交火爆，以上因素都是促成豬價短期反彈的主要原因。但是，從四季度長周期的時間來看，春節(jié)前大型養(yǎng)殖企業(yè)生豬出欄還將維持高位，國內(nèi)五大豬企9—12月生豬出欄總量創(chuàng)歷史單月新高，全國定點屠宰企業(yè)的單月屠宰量也將在四季度進入峰值。這說明生豬市場在四季度的季節(jié)性供應(yīng)壓力仍在持續(xù)釋放，豬價以倒V形態(tài)走出底部行情的概率依舊較低。

華北玉米延遲上市，玉米反彈

10月初華北降雨天氣導(dǎo)致玉米品質(zhì)下降，上市延遲。10月中旬，華北玉米上市進度仍慢于歷史同期，深加工企業(yè)上調(diào)玉米收購報價，玉米現(xiàn)貨反季節(jié)上漲。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部10月中旬公布數(shù)據(jù)顯示，本月預(yù)測我國2021/2022年玉米單產(chǎn)和總產(chǎn)均小幅下調(diào)，玉米產(chǎn)量為2.71億噸，較上月下調(diào)85萬噸，比上年產(chǎn)量增加1000萬噸。單產(chǎn)下調(diào)主要考慮9月以來的持續(xù)陰雨天氣對華北夏玉米單產(chǎn)和品質(zhì)造成的不利影響。東北中北部地區(qū)的水熱條件總體較好，初霜較常年同期明顯偏晚，有利于玉米產(chǎn)量的形成。在華北玉米收割延續(xù)的情況下，今年東北、華北玉米上市期間也將面臨農(nóng)戶惜售的情緒，上市初的漲價不利于供應(yīng)期現(xiàn)貨市場有效流通。

消費市場方面，豬企公布三季報，上市公司大幅度虧損。市場普遍預(yù)期四季度生豬存欄維持高位，豬價延續(xù)下行。春節(jié)后在養(yǎng)殖虧損利空因素影響下，生豬存欄逐步下降。深加工市場方面，在玉米原料供應(yīng)緊張、環(huán)保限電等因素影響下，深加工行業(yè)開機率維持低位。2021年上半年玉米淀粉行業(yè)持續(xù)虧損，淀粉行業(yè)開機率降至歷史低位。市場普遍預(yù)期2021年全年淀粉行業(yè)開機率維持在50%附近的低位水平，較去年下降10個百分點。四季度玉米處于集中收割期，天氣仍是影響玉米收割及階段性供應(yīng)的首要因素，現(xiàn)階段延遲上市導(dǎo)致階段性供應(yīng)收緊，玉米期、現(xiàn)價格反彈。

USDA報告利空兌現(xiàn)，豆粕低位振蕩

10月USDA供需報告超預(yù)期利空，美豆價格跌至1200美分/蒲式耳一線。10月報告預(yù)計美國2021/2022年度大豆單產(chǎn)為51.50蒲式耳，較9月報告增0.9蒲式耳。大豆收割面積預(yù)估為8640萬英畝，較9月報告持平。2021/2022年度大豆總產(chǎn)預(yù)估為44.48億蒲式耳，高于9月預(yù)估的43.74億蒲式耳。10月報告中美豆單產(chǎn)、總產(chǎn)大幅提升，美豆年末庫存達到3.20億蒲式耳，較9月報告的1.85億蒲式耳增加1.35億蒲式耳，庫存超預(yù)期利空，再次確認2021/2022年度美豆豐產(chǎn)的基調(diào)。隨后，國際豆類市場關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向需求和南美新作主要是巴西大豆播種。目前巴西大豆播種順利，進度快于去年，市場對新作產(chǎn)量保持樂觀態(tài)度。

“十一”假期結(jié)束后，油廠反饋豆粕走貨進度放緩?！笆弧奔倨谇?，飼料企業(yè)為補充假期備貨，加大訂單采購，“十一”假期后因下游需求表現(xiàn)不及預(yù)期，豆粕采購企業(yè)提貨速度放緩。我的農(nóng)產(chǎn)品跟蹤數(shù)據(jù)顯示，第38—40周豆粕累計壓榨量為471.06萬噸，較去年同期633.06萬噸減少25.6%，較五年同期均值539.74萬噸減少12.8%。

國內(nèi)豆粕市場一方面受到國際市場美豆原料供應(yīng)端的影響，另一方面受到下游養(yǎng)殖需求牽制。“十一”長假過后，國內(nèi)豆粕在美豆下行壓力下，豆粕期價跳空下行。隨后，在油脂強勢拉升的影響下，豆粕延續(xù)偏弱表現(xiàn)。10月中旬開始，國家多部門聯(lián)合打壓高煤價對居民生活帶來的不利影響，期貨市場中的煤炭、化工、油脂等商品價格高位回落，處于價格洼地的生豬、豆粕、玉米等商品關(guān)注度上升。