今年以來，生豬價格持續(xù)走低，多家上市豬企接連報虧，一些中小養(yǎng)殖戶的情況則更不樂觀――

□ 此次豬周期被業(yè)內稱為“超級豬周期”，即此次周期有著超過以往的價格波動。

□ 不少生豬養(yǎng)殖企業(yè)減緩擴繁步伐，下調今年的出欄目標。

□ 業(yè)內人士表示，盡管生豬價格短期迎來上行，但并不會根本性改變產能過剩的狀況，開啟下一輪豬周期尚需時日。

坐完豬價“過山車”，生豬養(yǎng)殖企業(yè)仍心悸不已。

經歷3個月下跌后，生豬價格終于在10月“回暖”。相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月初生豬價格已接近7月初水平。價格回暖的背后，卻是生豬養(yǎng)殖企業(yè)三季度全面虧損。

上海證券報記者采訪了解到，相比于大起大落的價格，企業(yè)更希望生豬價格小幅波動，即通過保障生產、穩(wěn)定出欄、控制成本等手段，“熨平”豬周期對企業(yè)帶來的不利影響。

不過，面對回暖的豬價，不少企業(yè)表示，不宜過分樂觀，在產能、資金等各方面仍需做好充足準備。

現(xiàn)狀

豬企第三季度深度虧損

今年以來，生豬價格呈持續(xù)走低態(tài)勢，從剛披露結束的上市公司三季報看，多家上市豬企接連報虧，其中包括被認為最抗跌的“豬茅”牧原股份(002714)。

牧原股份披露，今年第三季度，公司實現(xiàn)營收147.44億元，同比下降18.68%;實現(xiàn)凈利潤-8.22億元，同比下降108.05%。去年第三季度，牧原股份凈賺102億元。

作為我國全產業(yè)鏈養(yǎng)豬的“超級龍頭”，牧原股份一直被認為在養(yǎng)殖成本控制方面表現(xiàn)優(yōu)異，具備抵抗豬價下跌的能力。如今，其第三季度出現(xiàn)虧損，意味著我國主要生豬養(yǎng)殖企業(yè)陷入全面虧損的境地。

三季報數(shù)據(jù)顯示，溫氏股份(300498)份第三季度虧損72.5億元，正邦科技(002157)虧損61.97億元，新希望(000876)虧損29.86億，天邦股份(002124)虧損26.96億元。上述生豬養(yǎng)殖五大巨頭合計虧損已接近200億元。

頭部企業(yè)尚且如此，一些中小養(yǎng)殖戶的情況就更不樂觀了。

在鄭州市中牟縣大汾店村，袁強經營著一家年出欄800頭生豬的豬場。他告訴記者，就在一周前他剛剛賣掉了最后一批豬，徹底清空了豬圈。

“賣的價格是每斤6塊多，這個價格比年初降了一半還多?！痹瑥娬f，在最糟糕的9月底，他每賣出一頭豬就要虧損上千元。“已經把家底都賠上了，還負債100多萬，現(xiàn)在準備外出務工了。”袁強的言語中透露著一絲無奈。

像袁強這樣退出養(yǎng)豬業(yè)的人不在少數(shù)，特別是在今年2、3月份高價購買豬苗的養(yǎng)殖戶，如今賣出一頭豬凈虧損高達上千元?！帮暳?、防疫成本都在漲，豬價卻在跌?！币晃徊辉妇呙酿B(yǎng)豬戶告訴記者，養(yǎng)得越多虧得越狠，養(yǎng)豬人正遭遇寒冷的冬天。

農業(yè)農村部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月份全國養(yǎng)豬場(戶)虧損面達到76.7%。中國養(yǎng)豬網數(shù)據(jù)顯示，今年三季度以來，全國生豬價格從7月初的16.48元/公斤降至9月末的11.11元/公斤，降幅超過30%，較年初36.94元/公斤下降近70%。

“由于非洲豬瘟疫情常態(tài)化帶來的全行業(yè)防疫成本上升，疊加玉米等原料大幅漲價，養(yǎng)殖成本普遍上升，導致目前行業(yè)虧損情況比上一輪行業(yè)低谷期更為嚴重?！蹦猎煞莘Q，就目前市場價格而言，全行業(yè)都在深度虧損。

探因

豬價為何大起大落?

養(yǎng)豬業(yè)一直存在周期波動現(xiàn)象，即豬肉價格高刺激農民積極性造成供給增加，供給增加造成肉價下跌;肉價下跌到很低打擊了農民積極性造成供給短缺，供給短缺又使得肉價上漲，周而復始，這就形成了所謂的“豬周期”。

一般而言，一次“豬周期”時間為4年左右。

相比以往周期，此次豬周期被業(yè)內稱為“超級豬周期”，即此次周期有著超過以往的價格波動。記者梳理發(fā)現(xiàn)，從2019年11月40.98元/公斤的高點，至2021年10月10.78元/公斤的低點，此次豬周期已出現(xiàn)近3倍的價格差。

什么原因導致此次豬價大起大落?

“就像2006年夏季開始的藍耳病疫情，開啟了2006年至2010年豬周期的上漲通道，這輪推動豬價進入上漲周期的最重要的因素便是2018年底非洲豬瘟疫情。”南方某上市豬企高管表示，非洲豬瘟疫情對國內生豬產能產生較大影響。

多數(shù)生豬養(yǎng)殖企業(yè)認為，非洲豬瘟導致“超級豬周期”的出現(xiàn)，增加了行業(yè)的不確定性。據(jù)業(yè)內人士粗略估計，當時能繁母豬的數(shù)量減少了30%至40%，致使2019年以后生豬的供給相對偏緊。

數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度，國內母豬存欄下降速度明顯加快，1-9月每月環(huán)比平均降幅達到約4.6%，累計降幅約40%。生豬價格方面，2019年二季度豬價開始上行，最高達到40元/公斤，2020年全年，豬價幾乎都在30元/公斤以上運行。

記者注意到，在“超級豬周期”的影響下，國內主要養(yǎng)殖企業(yè)紛紛擴充生豬產能，部分企業(yè)甚至定下了產能翻倍增長的目標。其中，牧原股份2021年計劃出欄生豬3600萬至4500萬頭，正邦科技計劃出欄超2000萬頭，新希望則計劃出欄1600萬保底爭取2500萬頭。另外，還有不少企業(yè)“跨界”涌入養(yǎng)豬賽道。

據(jù)農業(yè)農村部監(jiān)測，今年3月份以來，規(guī)模豬場每月新生仔豬數(shù)均在3000萬頭以上，并持續(xù)增長。8月、9月全國能繁母豬存欄量接近正常保有量的110%。

“產能恢復超預期，生豬壓欄，導致過度育肥的生豬數(shù)量增加，同時進口豬肉數(shù)量不斷增長，市場已明顯供大于求?！睒I(yè)內人士表示，非洲豬瘟造成短期內產能快速下滑與行業(yè)之后的“大干快上”，是導致生豬價格巨大波動的主因，而歷經了這輪大漲大跌，行業(yè)對生豬價格的“溫和波動”更為期待。

牧原股份相關負責人表示，穩(wěn)定的合理利潤比波動的高利潤要好得多。生豬價格的劇烈波動不利于行業(yè)的高質量發(fā)展，而更為合理的盈利預期，能夠使企業(yè)更有規(guī)劃地在人才、技術等方面實現(xiàn)積累。

應對

緩項目、控成本應對豬價低谷

10月20日，農業(yè)農村部畜牧獸醫(yī)局負責人孔亮公開表示，生豬供應相對過剩局面仍將持續(xù)一段時間，如不實質性調減產能，豬價低迷態(tài)勢難以扭轉，尤其是明年春節(jié)過后的消費淡季，豬價可能繼續(xù)走低，并造成生豬養(yǎng)殖重度虧損。

面對這一情況，不少生豬養(yǎng)殖企業(yè)都減緩擴繁步伐，下調今年的出欄目標。

“我們不會單純去追求出欄數(shù)量，主要是打基礎、降成本，各方面理順后，再考慮進一步發(fā)展。”溫氏股份相關負責人表示，公司在2020年底考慮到了豬周期的影響，及時調整了生豬擴繁的節(jié)奏。

正邦科技相關負責人表示，企業(yè)目前的融資環(huán)境較為友善，銀行為企業(yè)授信260億元;企業(yè)也在通過發(fā)行6000萬美元債券等手段靈活融資，確保正常運轉。

今年10月，牧原股份披露，擬定增募資60億元，隨后又宣布100億元超短期融資券獲準注冊，以期優(yōu)化財務結構。此外，牧原股份加大了對新建、在建項目的管理力度。牧原股份預計，公司第四季度的投資性現(xiàn)金流支出將低于第三季度。

緩解資金壓力、調整產能的過程中，成本控制也是重要一環(huán)。

“我們目前更重視對養(yǎng)殖成本的管理?！闭羁萍枷嚓P負責人介紹，今年以來，公司整體更注重提質增效的經營策略，更加注重提高母豬效能，通過不斷提高種群生產效率降低成本。

牧原股份此前也表示，通過自動化、標準化、智能化養(yǎng)殖，加強育種研發(fā)，實行生豬營養(yǎng)精細化管理、原糧就近收購等，不斷增強成本控制。

預測

拐點什么時候到來?

今年7月份以來，為應對生豬和豬肉價格過快下跌，國家發(fā)展改革委會同有關部門，開展中央凍豬肉儲備收儲工作，并指導各地同步進行，以穩(wěn)定市場預期。10月10日，商務部會同國家發(fā)展改革委、財政部等部門收儲3萬噸中央儲備豬肉，并布局存儲在12個省份。

在消費提振以及國家收儲政策影響下，近期生豬價格有所回暖。數(shù)據(jù)顯示，生豬價格已從10月初的10.63元/公斤上漲至目前的16.41元/公斤。

近期超過54%的漲幅，是否意味著此輪“豬周期”拐點已經顯現(xiàn)?

業(yè)內人士表示，盡管生豬價格短期迎來上行，但并不會根本性改變產能過剩的狀況，只有持續(xù)的自然產能縮減和突發(fā)性情況才可能使得豬肉產能重新出現(xiàn)缺口，開啟下一輪豬周期。

更有養(yǎng)殖企業(yè)高管直言：“什么時候從主動淘汰母豬變?yōu)楸粍犹蕴肛i的時候，行情就起來了。如果出欄量還增加，說明底部還沒有確認。”

申港證券最新研報稱，目前我國正處于第四輪豬周期的衰退末尾期，生豬存欄和母豬存欄同比增速均處于歷史最高區(qū)間，同比增速依然超20%，供大于求情況短期難以得到根本緩解。參照過去15年的數(shù)據(jù)，下一輪豬周期的完全啟動需要等待能繁母豬存欄同比增速進入負值后出現(xiàn)。

中金公司(601995)預測，國內能繁母豬存欄于2021年6月份達到峰值，為4564萬頭，這意味著2022年3至4月份生豬出欄或達到峰值，豬價或將大概率達到最低點。