進(jìn)入12月份，臨近冬至和元旦備貨的季節(jié)性消費(fèi)旺季，豬價(jià)反而開始走弱。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，全國生豬出欄均價(jià)為15.86元/公斤，較11月24日全國生豬出欄均價(jià)18.38元/公斤下跌了13.7%。

格林大華期貨分析師張曉君告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，豬價(jià)走弱的原因有兩方面：一方面，前期部分腌臘灌腸消費(fèi)已經(jīng)前置，預(yù)期冬至前后最后一波腌臘灌腸高峰因南方氣溫偏高遲遲沒有兌現(xiàn)，肥豬需求減量，標(biāo)肥價(jià)差縮窄。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，12月河南地區(qū)140—160公斤肥豬和100—120公斤標(biāo)豬的價(jià)格差從高位的1.9元/公斤回落至近期的1.2元/公斤。另一方面，養(yǎng)殖戶惜售情緒松動(dòng)，出欄積極性有所提升。疊加近期北方部分地區(qū)豬瘟疫情抬頭，被動(dòng)出欄明顯增加，需求端無明顯提振，短期供求格局偏寬松，屠企收購順暢，豬價(jià)短期弱勢(shì)不改。

“不過，隨著南方天氣轉(zhuǎn)冷，冬至和元旦備貨的季節(jié)性消費(fèi)支撐仍可期待，短期繼續(xù)大幅下跌的可能性不大，預(yù)計(jì)豬價(jià)短期跌幅有望放緩，等待終端消費(fèi)的具體表現(xiàn)?！睆垥跃f。

從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù)來看，截至11月初，能繁母豬存欄量仍比正常保有量多6%，預(yù)計(jì)到明年年初才能調(diào)整到合理水平。10月份，規(guī)模以上定點(diǎn)屠宰場屠宰生豬的數(shù)量達(dá)3023萬頭，同比增長111%。

美爾雅期貨生豬分析師張瑞昊表示，由于10月份出現(xiàn)提前出欄以及壓欄并存的狀況，因此11月份出現(xiàn)一定的出欄放松。從以牧原股份、新希望、溫氏股份等為代表的14家上市企業(yè)出欄量來看，11月的總計(jì)出欄量較10月下降22.5%，較9月則增加1.94%，預(yù)計(jì)12月和明年1月的出欄量均會(huì)再次轉(zhuǎn)入環(huán)比增加的狀態(tài)。因此，從供給的層面看，生豬至少在明年一季度結(jié)束前將會(huì)維持較大供給壓力。

安糧期貨生豬分析師鐘遠(yuǎn)認(rèn)為，一方面，從趨勢(shì)角度看，2021年全年四個(gè)季度生豬存欄基本維持在4億頭以上高位，高庫存消化需要較長時(shí)間，至四季度行業(yè)出清仍未完成，供需寬松環(huán)境全年難以改變，盡管10月份豬價(jià)在政策收儲(chǔ)、旺季預(yù)期等因素刺激下出現(xiàn)連續(xù)上漲，卻只能當(dāng)做反彈來對(duì)待，11月底再度下行已驗(yàn)證。另一方面，生豬養(yǎng)殖行業(yè)從2021年3月起進(jìn)入長達(dá)半年以上的虧損路徑，伴隨著生豬出欄連續(xù)加速以及能繁母豬存欄連續(xù)下滑，表明整個(gè)行業(yè)的生豬供給邊際已經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)衰減，生豬存欄再度大幅累庫的可能性不大，或者說當(dāng)前高庫存是對(duì)前期產(chǎn)能的一個(gè)滯后性反映，也就是生豬價(jià)格最慘的時(shí)刻已經(jīng)過去，豬價(jià)難以再創(chuàng)新低。

“從農(nóng)貿(mào)市場的走貨強(qiáng)度數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前需求方面仍舊維持日均3000噸以上的高位。這一方面是由于疫情影響下餐飲服務(wù)業(yè)的部分需求轉(zhuǎn)入家庭消費(fèi)，另一方面同時(shí)也說明在肉食消耗上當(dāng)前仍舊處于季節(jié)性消費(fèi)旺季。盡管幾日后氣溫下降可能重新開啟腌臘活動(dòng)，但由于前期已經(jīng)出現(xiàn)一輪腌臘高峰后，第二輪可能會(huì)稍顯弱勢(shì)。同時(shí)，自國慶節(jié)后，在下游利潤迅速壓縮的情況下，后期即使再次出現(xiàn)一定需求上的跟進(jìn)，下游壓價(jià)力度也會(huì)更強(qiáng)。蔬菜生產(chǎn)也在逐漸恢復(fù)情況下，菜價(jià)的支撐同樣逐漸減弱。”張瑞昊說。

張瑞昊認(rèn)為，綜合來看，短期內(nèi)豬價(jià)可能面臨承壓偏弱調(diào)整狀態(tài)，即使后面需求再次跟進(jìn)可能也并無很強(qiáng)的上行驅(qū)動(dòng)和空間，但同樣豬價(jià)下降的幅度也相對(duì)有限。后期還是建議重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)業(yè)農(nóng)村部前期提出的合理適度的進(jìn)行產(chǎn)能核減行動(dòng)，畢竟在本輪的豬價(jià)上行過程中，雖然仔豬的補(bǔ)欄狀況沒有明顯好轉(zhuǎn)，但部分地區(qū)出現(xiàn)補(bǔ)欄后備母豬為明年10月及10月后的產(chǎn)能做鋪墊基礎(chǔ)的行動(dòng)，如果這一情況持續(xù)進(jìn)行并有所發(fā)酵，勢(shì)必會(huì)對(duì)明年后半年的供給態(tài)勢(shì)產(chǎn)生明顯影響。

期貨方面，張曉君表示，近期部分地區(qū)疫病導(dǎo)致被動(dòng)出欄增加，對(duì)期貨盤面近、遠(yuǎn)月合約形成差異化影響，短期出欄供給壓力影響LH2201合約持續(xù)走弱，短期驗(yàn)證14500元/噸下方支撐位;疫情對(duì)母豬和小豬存欄的影響，支撐LH2203、LH2205合約相對(duì)走強(qiáng)。疫病擾動(dòng)盤面走勢(shì)，且該影響因素仍在發(fā)酵，建議短期觀望為主，等待趨勢(shì)進(jìn)一步明朗后再進(jìn)行方向選擇。

“從生豬期貨各個(gè)合約表現(xiàn)來看，LH2201、LH2203和LH2205合約最大跌幅分別為17.6%、13.9%、12.8%，壓力主要出現(xiàn)在近月，這是拖累豬價(jià)運(yùn)行的關(guān)鍵合約，01合約結(jié)束之前，偏弱局面難變。按照能繁母豬產(chǎn)能決定10個(gè)月以后的生豬供給來測(cè)算，能繁母豬在6—7月的高庫存大概對(duì)應(yīng)在2022年4—5月的生豬供給，這是整個(gè)行業(yè)的重大拐點(diǎn)時(shí)間窗口，也就是說LH2203和LH2205合約是臨界過度合約?！辩娺h(yuǎn)說。