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 2025年03月16日 星期日 23時(shí)37分
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生豬價(jià)格全年跌幅約55% 生豬期貨起到了什么作用?

放大字體  縮小字體 來(lái)源:觀察者網(wǎng)   發(fā)布日期:2022-01-11 💛1702

【導(dǎo)讀】 2021年,生豬價(jià)格下行,現(xiàn)貨全年跌幅約55%,期貨跌幅約47%,是生豬期貨的上市導(dǎo)致的嗎?

2021年1月8日,我國(guó)首個(gè)畜牧期貨品種和活體交割品種——生豬期貨在大連商品交易所掛牌上市,如今滿一周年。2021年,生豬價(jià)格仍處下行周期中,生豬期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)并行,但生豬期貨的“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”和“規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”兩大功能正逐步惠及產(chǎn)業(yè)鏈各主體,在推動(dòng)我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)保供穩(wěn)價(jià)、健全生豬產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制等方面發(fā)揮了積極作用。

穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期作用顯現(xiàn)

2021年,生豬價(jià)格下行,現(xiàn)貨全年跌幅約55%,期貨跌幅約47%?,F(xiàn)貨期貨雙雙下行的主因是基本面供求失衡。生豬市場(chǎng)由2020年的供給短缺逐漸進(jìn)入供應(yīng)過(guò)剩階段,而需求則受疫情影響,持續(xù)呈弱勢(shì)。

生豬是我國(guó)價(jià)值最大的農(nóng)副產(chǎn)品。生豬期貨剛上市之時(shí),一些生豬養(yǎng)殖企業(yè)甚至寄希望于生豬期貨為生豬價(jià)格下跌托底。其實(shí),這種認(rèn)識(shí)是對(duì)期貨功能的誤讀。

期貨市場(chǎng)形成的是未來(lái)價(jià)格序列,反映了市場(chǎng)主體對(duì)未來(lái)供求關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期。因此,在供需基本面決定的范圍內(nèi),期貨市場(chǎng)由于信息消化快、價(jià)格反應(yīng)靈敏,能夠敏銳提高市場(chǎng)定價(jià)和實(shí)體企業(yè)運(yùn)行效率??傮w看,2021年生豬產(chǎn)業(yè)的供需基本面沒(méi)有發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)。

不過(guò),在全年生豬期貨價(jià)格趨勢(shì)性下跌的行情中,生豬期貨的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)?!爱?dāng)現(xiàn)貨價(jià)格1月份高企時(shí),期貨價(jià)格呈現(xiàn)貼水,而當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格6月份、7月份跌入谷底時(shí),期貨價(jià)格呈現(xiàn)升水,這給生豬行業(yè)的生產(chǎn)和消費(fèi)企業(yè)提供了良好的價(jià)格指引?!敝袊?guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海舉例說(shuō),生豬期貨已經(jīng)在初步發(fā)揮期貨價(jià)格信號(hào)作用,發(fā)揮了明確和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的作用。

“生豬期貨上市以后,剛好迎來(lái)一輪生豬價(jià)格下跌?!蹦先A期貨副總經(jīng)理朱斌表示,他曾擔(dān)心市場(chǎng)上會(huì)有人認(rèn)為,是生豬期貨的上市導(dǎo)致了豬價(jià)下跌。好在這個(gè)擔(dān)憂是多余的,“這意味著市場(chǎng)比較理性,期貨市場(chǎng)更多起到的是價(jià)格指示器作用,這個(gè)理念逐漸成為共識(shí)”。朱斌表示。

產(chǎn)業(yè)主動(dòng)擁抱積極參與

上市一年來(lái),生豬期貨規(guī)則制度及流程設(shè)計(jì)得到了市場(chǎng)的全面檢驗(yàn),市場(chǎng)成交、持倉(cāng)穩(wěn)步增加。截至2021年底,生豬期貨累計(jì)成交量605.8萬(wàn)手,成交額1.7萬(wàn)億元,日均持倉(cāng)6.0萬(wàn)手。市場(chǎng)基本形成了“產(chǎn)業(yè)逐步參與,價(jià)格發(fā)現(xiàn)與套期保值功能逐步發(fā)揮”的格局。

目前,共有2500多家單位客戶參與期貨交易和交割,90余家養(yǎng)殖企業(yè)申請(qǐng)了套期保值資格。牧原股份、巨星農(nóng)牧等10余家上市公司發(fā)布公告表示計(jì)劃利用期貨市場(chǎng)輔助經(jīng)營(yíng),生豬養(yǎng)殖前20家龍頭企業(yè)中,已有19家向大連商品交易所提交了交割庫(kù)申請(qǐng)材料,11家成為生豬期貨交割庫(kù)。

記者在調(diào)研中了解到,大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)積極參與期貨市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)基本形成,中小養(yǎng)殖戶則以參與“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目為主。

牧原股份董事會(huì)秘書(shū)秦軍表示,作為生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè),牧原股份依據(jù)自身出欄計(jì)劃及養(yǎng)殖成本,合理設(shè)計(jì)套期保值方案,并基于市場(chǎng)行情研判,在生豬期貨各合約上進(jìn)行套期保值交易。牧原股份相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人向記者表示,企業(yè)已完成期貨團(tuán)隊(duì)的組建,未來(lái)也將不斷完善研究及交易體系,打通期現(xiàn)貨部門(mén)聯(lián)動(dòng),探索出最適合企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的期現(xiàn)模式,更好使用生豬期貨輔助企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

中糧家佳康食品有限公司董事長(zhǎng)江國(guó)金介紹,中糧家佳康積極參與生豬期貨,通過(guò)賣(mài)出套保規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),是直接受益者。

四川德康農(nóng)牧食品集團(tuán)股份有限公司擁有2家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)。公司副總裁胡偉告訴記者,生豬養(yǎng)殖有兩大風(fēng)險(xiǎn),一是生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),也稱養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn);二是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),即豬價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。“對(duì)于期貨市場(chǎng),我們主動(dòng)擁抱,全方位參與?!彼f(shuō)的全方位參與是指生豬期貨的每一個(gè)合約都參與,生豬期貨衍生的場(chǎng)外期權(quán)、“保險(xiǎn)+期貨”也都積極參與,生豬期現(xiàn)結(jié)合的模式和項(xiàng)目也都在積極探索嘗試?!捌谪泴?duì)企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)意義重大?!焙鷤フf(shuō)。

一些養(yǎng)殖企業(yè)利用生豬期貨風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的功能,取得了良好的“穩(wěn)價(jià)”效果。同時(shí),也有很多生豬企業(yè)沒(méi)有采取套期保值措施,導(dǎo)致今年業(yè)績(jī)承壓。“生豬期貨具備風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力,關(guān)鍵看企業(yè)如何利用?!敝毂笳f(shuō)。

巧用生豬期貨穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)

生豬期貨及其衍生的場(chǎng)外期權(quán)、“保險(xiǎn)+期貨”等金融服務(wù)的推出,為產(chǎn)業(yè)鏈中的中小企業(yè)帶來(lái)了發(fā)展新契機(jī)。

豆蕊米(成都)農(nóng)業(yè)科技集團(tuán)有限公司是主營(yíng)生豬貿(mào)易的小微企業(yè)之一。公司有不少客戶都是小型養(yǎng)殖戶。生豬期貨上市以來(lái),在華西期貨輔導(dǎo)下,豆蕊米落地實(shí)施了四川省首單生豬交割。公司在收購(gòu)生豬或銷售飼料時(shí),在合同中附加上生豬養(yǎng)殖技術(shù)指導(dǎo)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理、基差收購(gòu)等增值服務(wù),收購(gòu)農(nóng)戶出欄的生豬,并在期貨市場(chǎng)套保。

四川家家樂(lè)飼料有限公司是生產(chǎn)飼料的小微企業(yè)。該公司在銷售飼料時(shí),與下游養(yǎng)殖戶簽訂合同,約定將來(lái)5個(gè)月至6個(gè)月后生豬出欄時(shí),為其提供價(jià)格兜底服務(wù)。與此同時(shí),公司抽出飼料銷售利潤(rùn)中的一部分作為期權(quán)費(fèi),向期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司購(gòu)買(mǎi)對(duì)應(yīng)的場(chǎng)外期權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。這項(xiàng)創(chuàng)新定制服務(wù),在自身承擔(dān)較小期現(xiàn)價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的前提下,有效解決了養(yǎng)殖農(nóng)戶“不敢養(yǎng)”的經(jīng)營(yíng)難題,為自身也帶來(lái)了業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

生豬期貨是大商所首個(gè)上市當(dāng)年便納入農(nóng)保計(jì)劃的品種。2021年“大商所農(nóng)民收入保障計(jì)劃”共立項(xiàng)131個(gè)生豬期貨價(jià)格項(xiàng)目,覆蓋全國(guó)31個(gè)省份。截至2021年9月底,全期貨行業(yè)共開(kāi)展生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目175個(gè),為3.9萬(wàn)噸生豬提供了保障,對(duì)應(yīng)貨值10.2億元。

對(duì)于數(shù)量眾多的中小養(yǎng)殖戶來(lái)說(shuō),生豬“保險(xiǎn)+期貨”模式正不斷普及。在四川涼山州布拖縣,生豬“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目為當(dāng)?shù)?6戶生豬養(yǎng)殖戶、2880頭豬提供保障,賠付約115.5萬(wàn)元。當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖戶告訴記者,生豬“保險(xiǎn)+期貨”模式,為他們提供了堅(jiān)實(shí)的保障。

隨著生豬期貨的成熟,以及未來(lái)更多相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈期貨期權(quán)品種的推出,生豬產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)必將充分認(rèn)識(shí)到生豬期貨給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)管理價(jià)值,更深入利用好期貨期權(quán)等金融工具,穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)。

編輯:劉金娥

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