受公共衛(wèi)生事件影響,加之進(jìn)入需求相對淡季,生豬現(xiàn)貨需求低迷,價格不斷低走,拖累生豬期貨延續(xù)跌勢,本周一主力合約2205合約跌破13000點(diǎn),再創(chuàng)該合約上市以來新低。展望后市,豬肉需求難有起色,養(yǎng)殖戶出欄積極性增加,生豬供應(yīng)依舊偏松,生豬期貨短期依舊易跌難漲。
生豬供應(yīng)極為充裕
雖然生豬價格自去年4月份以來不斷下跌,大多養(yǎng)殖戶陷入嚴(yán)重虧損,但由于之前盈利過高,大多頭部企業(yè)抗風(fēng)險能力較強(qiáng),在完成了三元母豬占比偏高轉(zhuǎn)向以二元母豬占比偏高后,國內(nèi)生豬存欄量不減反增,生豬、豬肉供應(yīng)能力較強(qiáng)。據(jù)對123 家定點(diǎn)樣本企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2月能繁母豬存欄量為 465.59萬頭,環(huán)比減少 0.40%,同比增加 1.36%;2月商品豬存欄量為 2921.40 萬頭,環(huán)比增加 2.34%,同比增加 23.04%。
另外,隨著生豬價格下跌,養(yǎng)殖戶出欄積極性有所上升,豬肉供應(yīng)增加,進(jìn)而拖累生豬價格下跌,形成惡性循環(huán)。這一點(diǎn)從當(dāng)前生豬出欄均重上可以明顯看出來。上周全國外三元生豬出欄均重為 120.48 公斤,周環(huán)比增加0.05%,同比下降 4.33%,處于去年以來最低水平。
豬肉消費(fèi)日益轉(zhuǎn)淡
春節(jié)過后,養(yǎng)豬企業(yè)和屠宰企業(yè)曾經(jīng)期待學(xué)生開學(xué)、工地開工等刺激豬肉消費(fèi),再掀一波漲勢,但局部地區(qū)新冠疫情零星出現(xiàn)使其希望破滅。另外,隨著氣溫升高,豬肉消費(fèi)進(jìn)入淡季,疊加疫情影響,今年的生豬消費(fèi)更加清淡。上周屠宰開工率略有增加,但仍處于低位。據(jù)監(jiān)測,上周屠宰開工率為25.03%,較前一周上漲1.78個百分點(diǎn),但明顯低于春節(jié)前35%的水平。
由于終端需求不暢,豬肉價格低迷,屠宰企業(yè)豬肉凍品數(shù)量增加明顯。據(jù)監(jiān)測,截至上周,國內(nèi)重點(diǎn)屠宰企業(yè)凍品庫容率為21.14%,周環(huán)比增加0.52個百分點(diǎn),為春節(jié)以來最高水平。
原料提振作用有限
受南美大豆產(chǎn)區(qū)旱情以及俄烏局勢動蕩影響,近期國際大豆、豆粕、玉米價格大幅走高,國內(nèi)糧油期現(xiàn)貨價格隨之上漲。因飼料占養(yǎng)豬成本的70%以上,豆粕、玉米價格上漲,將導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖成本大幅增加,部分市場人士因此看多生豬價格。但是因生豬供應(yīng)過剩,養(yǎng)殖企業(yè)很難將增加的成本向下游轉(zhuǎn)嫁,而是采取各種措施,節(jié)能降耗,降低成本支出,通過技術(shù)研發(fā),調(diào)整優(yōu)化飼料配方,加強(qiáng)對低蛋白日糧技術(shù)和豆粕替代性研究。另外,加緊出欄步伐,降低生豬出欄體重,這也在客觀上增加了生豬市場供應(yīng)量,加速了生豬價格下跌步伐。
綜上所述,在糧油食品期貨板塊中,生豬期貨成為為數(shù)不多的大幅走低的品種之一,因此吸引了部分投資者抄底的興趣。但因生豬存欄依舊龐大,行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重,產(chǎn)能出清仍需時日,加之下游需求不振,生豬價格觸底回升難度依舊較大,仍不宜盲目抄底。
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