俄烏沖突以來，全球糧食價(jià)格持續(xù)上漲，生豬飼料中玉米和豆粕的占比較大，其中玉米占60%，豆粕占25%。而近期玉米現(xiàn)貨價(jià)和期貨價(jià)均創(chuàng)出歷史新高!展望后續(xù)，玉米價(jià)格還會(huì)繼續(xù)漲嗎?研報(bào)認(rèn)為，2022年維持高位的概率相對(duì)較大。

“普京5月9日對(duì)烏宣戰(zhàn)”?克宮回應(yīng)

俄烏沖突又有新進(jìn)展!當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月4日，俄羅斯外交部宣布將無限期禁止日本首相和外相入境俄羅斯。

俄外交部表示，日本政府對(duì)俄羅斯發(fā)起了前所未有的反俄行動(dòng)，發(fā)表不可接受的言論，其中包括誹謗和直接威脅。日本政府在采取實(shí)質(zhì)性措施破壞與俄睦鄰友好關(guān)系，損害俄羅斯經(jīng)濟(jì)和國際地位。

鑒于上述情況，以及針對(duì)日本政府對(duì)包括俄羅斯官員在內(nèi)的俄羅斯公民實(shí)施的制裁，俄羅斯將無限期禁止包括日本首相和外相在內(nèi)的63名日本公民入境俄羅斯，該名單包括政要、媒體工作者和學(xué)者等。

最近有媒體報(bào)道稱，“普京將于5月9日對(duì)烏宣戰(zhàn)”。報(bào)道稱，5月9日是俄羅斯衛(wèi)國戰(zhàn)爭勝利日，俄羅斯這一天會(huì)紀(jì)念蘇聯(lián)在二戰(zhàn)中贏得勝利。在回應(yīng)有關(guān)普京將在5月9日對(duì)烏克蘭宣戰(zhàn)的猜測時(shí)，克里姆林宮發(fā)言人佩斯科夫說：“沒有那種可能。這是胡說?！?

據(jù)日本《日經(jīng)亞洲評(píng)論》雜志網(wǎng)站2日?qǐng)?bào)道，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基顧問阿列克謝·阿列斯托維奇在接受該刊專訪時(shí)稱，由于美國和歐洲國家提供的武器，烏克蘭軍隊(duì)將能夠在5月下旬至6月中旬之間對(duì)俄羅斯軍隊(duì)發(fā)起反攻。

世行預(yù)計(jì)全球小麥價(jià)格將上漲40%

近日，世界銀行在其最新的《大宗商品市場展望》中表示，能源價(jià)格漲幅已達(dá)1973年石油危機(jī)以來的高點(diǎn)，預(yù)計(jì)在2022年將超過50%，或?qū)⒃?023年和2024年回落;預(yù)計(jì)農(nóng)產(chǎn)品和金屬價(jià)格在2022年上漲近20%，隨后幾年在高位溫和回調(diào)。

世界銀行公平增長、金融與制度副行長Indermit Gill表示，總體而言，這是1970年代以來最大的大宗商品沖擊，像當(dāng)年一樣，食品、燃料和化肥貿(mào)易限制的激增加劇了這種沖擊。

世行預(yù)測小麥價(jià)格將上漲逾40%，名義價(jià)格今年將創(chuàng)歷史新高，給依賴進(jìn)口(尤其是俄羅斯和烏克蘭小麥)的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體帶來壓力。預(yù)計(jì)2022年布倫特原油均價(jià)將達(dá)到每桶100美元，為2013年以來最高水平，歐洲的煤炭和天然氣價(jià)格將創(chuàng)歷史新高。歐洲的天然氣價(jià)格將比2021年上漲一倍以上，也將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。如果俄烏沖突繼續(xù)持續(xù)，大宗商品價(jià)格仍有繼續(xù)攀升概率。

警惕2022年玉米價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)

烏克蘭是全球主要玉米生產(chǎn)國和出口國。2020年全球玉米產(chǎn)量約11.62億噸，烏克蘭產(chǎn)量占比約2.6%;全球玉米出口量約1.93億噸，烏克蘭的出口占比是14.5%。此外，烏克蘭的玉米貿(mào)易外向度在主要出口國家中是最高的，其玉米出口量占國內(nèi)產(chǎn)量的比重達(dá)到92.3%。

圖1 2020年全球玉米產(chǎn)量情況  

圖2 2020年全球玉米出口情況

4月底至5月中上旬是烏克蘭玉米的播種季節(jié)。而俄烏沖突從2月爆發(fā)以來，目前仍未有結(jié)束的跡象。沖突對(duì)烏克蘭玉米生產(chǎn)和出口影響極大，表現(xiàn)為春播面積可能減少30%以上、農(nóng)機(jī)燃料供應(yīng)短缺、燃料儲(chǔ)存設(shè)施被破壞、化肥短缺、港口設(shè)施被破壞等突出問題。俄烏沖突或?qū)?shí)質(zhì)性影響2022年烏克蘭的玉米生產(chǎn)和出口。中國玉米自給率相對(duì)較高，但烏克蘭是中國玉米進(jìn)口的主要來源國之一。若烏克蘭玉米生產(chǎn)和出口受限，對(duì)中國玉米進(jìn)口影響很大。

2022年受上游原油、煤炭價(jià)格維持高位影響，化肥、農(nóng)藥等農(nóng)資價(jià)格大幅上漲，將抬高玉米的種植成本，助推玉米價(jià)格上漲。

2016年中國取消玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策后，玉米種植面積占比見頂回落;為了去玉米庫存，2017年十五部委聯(lián)合提出“適度發(fā)展糧食燃料乙醇”，玉米開始去庫。另一方面，玉米下游飼料深加工和燃料乙醇發(fā)展帶來的需求卻日趨旺盛，在供需格局逐漸改善背景下，玉米價(jià)格開始開啟上行周期。

就2022年情況來看，國內(nèi)玉米種植面積很難大幅增長(政策已有預(yù)期)，供給彈性較弱，且?guī)齑嫒匀惠^低，供給端的價(jià)格上漲壓力較大。供給方面，在2022年仍要擴(kuò)大大豆和油料種植面積的基礎(chǔ)上，中國玉米種植面積難以大幅提高。庫存方面，2019年以來中國玉米庫存和庫消比維持近年來低位。

圖5 玉米庫存及庫銷比維持低位

2022年玉米的需求壓力應(yīng)該是邊際緩解的，體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

一是政策對(duì)下游需求的限制。2020年底以來，政府再次收緊玉米深加工項(xiàng)目審批，嚴(yán)格限制玉米燃料乙醇加工產(chǎn)能擴(kuò)張;2022年中央1號(hào)文件提出“嚴(yán)格控制以玉米為原料的燃料乙醇加工”。即使在2022年油價(jià)高企的情況下，中國燃料乙醇產(chǎn)量也難以增長。

二是飼料需求會(huì)有所回落。隨著2022年生豬和肉雞產(chǎn)能的收縮去化，玉米的飼料需求將回落。中國玉米消費(fèi)，70%左右用于飼料，25%左右用于淀粉、乙醇、檸檬酸等深加工，5%左右用于食用和其他消費(fèi)。在飼料需求中，豬飼料和肉禽飼料合計(jì)占比超過75%，2022年生豬和肉雞產(chǎn)能去化，玉米的飼料需求料將回落。