5月14日，國家統(tǒng)計局發(fā)布5月上旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況。據(jù)對全國流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場價格的監(jiān)測顯示，生豬(外三元)價格為14.9元/公斤，環(huán)比漲2.1%。生豬(外三元)價格已連續(xù)上漲5旬，5月上旬價格較3月中旬價格上漲3元/公斤。

市場方面，自4月份開始，生豬行情一路振蕩上漲，進入5月份，豬價上漲走勢愈發(fā)明顯。自4月15日以來，大連生豬期貨價格指數(shù)累計上漲超21%，已回升至去年6月份的水平。

卓創(chuàng)資訊分析師李晶在接受《證券日報》記者采訪時介紹，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍處在新老周期交替階段，行業(yè)整體處在盈虧平衡線上，而且，當(dāng)前行業(yè)存在“二次育肥”現(xiàn)象，這會影響未來生豬價格。

中國品牌研究院高級研究員朱丹蓬在接受《證券日報》記者采訪時表示，當(dāng)前生豬價格已經(jīng)復(fù)蘇，但仍處在為去年的虧損“補窟窿”階段。

存欄量相對穩(wěn)定豬價復(fù)蘇

滬深兩市上市公司發(fā)布的4月份銷售數(shù)據(jù)，對生豬價格上漲的現(xiàn)象有所反映。正邦科技發(fā)布的公告顯示，今年3月份公司的商品豬價格為每公斤11.30元，4月份為每公斤12.43元，環(huán)比上漲明顯。溫氏股份發(fā)布的公告顯示，公司4月份銷售肉豬142.70萬頭(含毛豬和鮮品)，收入22.63億元;毛豬銷售均價為13.33元/公斤，環(huán)比變動分別為-1.48%、7.45%、9.53%，銷售價格環(huán)比均有明顯上漲。新希望也在公告中稱，4月份商品豬銷售均價為12.69元/公斤，環(huán)比變動9.02%。

對于生豬養(yǎng)殖行業(yè)的未來走向，有券商研報認為，豬周期拐點已現(xiàn)，預(yù)計下半年豬價進入上行周期，龍頭養(yǎng)殖企業(yè)的業(yè)績有望修復(fù)。

“一季度行業(yè)深度虧損，反映市場供應(yīng)過剩已經(jīng)被證實;二季度市場供需形勢依然偏向于供應(yīng)過剩，但是在產(chǎn)能拐點、壓欄等的刺激下，價格向行業(yè)平均生產(chǎn)成本修復(fù)?！眹┚财谪涋r(nóng)產(chǎn)品首席分析師周小球分析稱，本輪生豬價格上漲是預(yù)期先行引發(fā)，主要表現(xiàn)為兩個方面：一是仔豬價格先漲，然后拉動生豬價格上漲，進而拉動白條價格上漲，價格上漲是“自上而下”的成本抬升驅(qū)動，而不是“自下而上”的需求拉動驅(qū)動;二是市場雖然處在消費淡季，但政策收儲、企業(yè)備貨以及居民消費等對短期需求有明顯支撐，市場依然承接了偏高的出欄量，提振了市場信心。

卓創(chuàng)資訊預(yù)計，此輪豬周期或已基本觸底，二季度后或呈現(xiàn)震蕩上漲走勢。但當(dāng)前豬價上漲的主要誘因多為市場情緒刺激，預(yù)計漲幅有限。生豬行業(yè)要想徹底扭轉(zhuǎn)頹勢，仍有較長的路要走。

朱丹蓬在接受《證券日報》記者采訪時介紹稱，5月份生豬價格復(fù)蘇的原因是生豬存欄量進入相對穩(wěn)定、相對平衡狀態(tài)。所有的價格變化背后，與供需變化有著密切聯(lián)系，今年生豬價格的上漲，更多是在“補窟窿”，畢竟去年生豬行業(yè)和相關(guān)企業(yè)的虧損太嚴重了。

李晶在接受《證券日報》記者采訪時表示，根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)測算，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍處在盈虧平衡點處，截至5月9日，自繁自養(yǎng)生豬的頭均盈利是43.79元，但不同區(qū)域之間的價格差距較大。以廣東省為例，5月份豬價上漲是因為廣東省禁止了非疫區(qū)豬源的流入，導(dǎo)致該區(qū)域的豬價率先上漲。

二次育肥對豬價波動有影響

據(jù)徽商期貨生豬分析師尉秀介紹，截至5月11日，北方市場價格小幅下滑，集團出欄量一般，散戶存觀望情緒，但積極性較前一日有所提高，屠宰企業(yè)目前仍有壓價意向，白條走貨困難。南方市場價格穩(wěn)中伴跌，養(yǎng)殖場均按計劃出欄，實際成交量少。華南地區(qū)出現(xiàn)暴雨天氣，下游消費疲軟，西南市場終端提振無明顯支撐。

尉秀表示，當(dāng)下頭部企業(yè)和育種企業(yè)的母豬供應(yīng)能力強，規(guī)模企業(yè)想要做母豬擴張的話，相比較2018年、2019年來說，速度和耗費的時間要短，同時考慮到生豬產(chǎn)能去化幅度不足和母豬種群結(jié)構(gòu)的強化，要警惕短期價格快速上漲后的回調(diào)風(fēng)險。重點關(guān)注二次育肥、仔豬及母豬補欄情況。

從全國范圍來看，當(dāng)前生豬行業(yè)存在“二次育肥”現(xiàn)象，有一些養(yǎng)殖企業(yè)將本該流入市場銷售的生豬買回去重新育肥，這在一定程度上減少了當(dāng)期生豬出欄量，支撐了當(dāng)前的生豬價格上漲。

“短期市場樂觀氛圍濃厚，但仍需防范回落風(fēng)險。”國海良時期貨研究所副總經(jīng)理許曉燕分析稱，首先，隨著北方地區(qū)的逐步解封，在目前的現(xiàn)貨價格水平以及前期被動壓欄影響下，大場出欄量勢必增加，現(xiàn)貨價格能否繼續(xù)保持堅挺需要進一步跟蹤。其次，壓欄、二次育肥等現(xiàn)象是把“雙刃劍”，在削減即期供應(yīng)的同時增加了中期供應(yīng)。最后，整體消費的疲弱態(tài)勢暫未改變，雖然近期鮮銷率表現(xiàn)良好，但由于豬價高企，凍品入庫的需求暫停，導(dǎo)致整體屠宰企業(yè)開機率趨降，考慮到疫情的反復(fù)和即將到來的豬肉消費淡季，消費端能否延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢以承接后期增加的出欄供應(yīng)，仍有待商榷。

許曉燕表示，從生豬現(xiàn)貨價格估值看，目前頭均養(yǎng)殖虧損收窄，因而在中期風(fēng)險還不能證實的情況下，現(xiàn)貨價格或仍有繼續(xù)反彈的空間。但對生豬期貨遠月合約來說，19000元/噸以上的價格水平意味著較高的遠期養(yǎng)殖利潤，在本輪去產(chǎn)能仍不充分的情況下，如此高的養(yǎng)殖利潤要變現(xiàn)的難度不低。當(dāng)前大幅升水的遠月期貨價格，更適合產(chǎn)業(yè)端套保來鎖定利潤。

周小球認為，在供應(yīng)向下、需求向上、成本向上等預(yù)期因素影響下，市場對2022年下半年生豬價格站上行業(yè)平均生產(chǎn)成本抱有較高期待。2022年生豬現(xiàn)貨價格季度環(huán)比將逐級抬高，生豬價格周期性波動的規(guī)律還在，但由于市場供應(yīng)結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變，生豬價格波動幅度將加大、節(jié)奏將加快。

“預(yù)計6月份生豬行業(yè)會進入健康、良性、有序發(fā)展階段，當(dāng)前的數(shù)據(jù)情況印證了這種判斷?！敝斓づ顚Α蹲C券日報》記者表示。