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 2025年03月16日 星期日 11時(shí)44分
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豬價(jià)延續(xù)漲勢(shì),周期反轉(zhuǎn)確認(rèn),溫氏股份實(shí)力詮釋未來(lái)可期

放大字體  縮小字體 來(lái)源:青島財(cái)經(jīng)網(wǎng)   發(fā)布日期:2022-06-16 💛1312

隨著生豬產(chǎn)能去化、中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作有序開(kāi)展,豬肉價(jià)格呈現(xiàn)探底回升勢(shì)頭,連續(xù)兩月維持上漲趨勢(shì)。6月13日,據(jù)數(shù)據(jù)顯示,全國(guó)外三元均價(jià)為8.11元/斤,全面破8.與此同時(shí),三分之二省市的生豬價(jià)格全面進(jìn)入8元/斤,廣東、廣西、海南三個(gè)省市的生豬價(jià)格更是全面進(jìn)入破9的區(qū)間。據(jù)行業(yè)預(yù)計(jì),在目前的豬價(jià)下,養(yǎng)豬企業(yè)已重新回到盈虧平衡點(diǎn)。同時(shí),豬肉價(jià)格回升也反映在上市公司的公告上,日前,溫氏股份發(fā)布公告稱(chēng),公司5月銷(xiāo)售肉豬132.34萬(wàn)頭,收入25.02億元,毛豬銷(xiāo)售均價(jià)15.74元/公斤。

分析認(rèn)為,按照生豬價(jià)格最低點(diǎn)為新一輪周期起點(diǎn)的劃分標(biāo)準(zhǔn),本輪周期起點(diǎn)已經(jīng)確認(rèn)。而國(guó)家多次對(duì)豬肉進(jìn)行收儲(chǔ)、豆粕價(jià)格走高、養(yǎng)殖成本上升等因素,都為豬肉價(jià)格上漲表現(xiàn)提供了客觀條件。此外,相關(guān)機(jī)構(gòu)也認(rèn)為,后續(xù)生豬“供大于求”狀態(tài)或?qū)⒃谙掳肽昵袚Q為“供小于求”,進(jìn)入“需求拉動(dòng),供給挺價(jià)”的雙螺旋驅(qū)動(dòng)價(jià)格上漲階段,而資金寬裕、成本占優(yōu)行業(yè)龍頭將優(yōu)先受益。

生豬價(jià)格延續(xù)飄紅上揚(yáng),下半年周期反轉(zhuǎn)或?qū)⒅鸩絻冬F(xiàn)

豬肉作為國(guó)內(nèi)第一大肉食來(lái)源,“豬周期”變動(dòng)一直受到市場(chǎng)高度關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示,自去年以來(lái),生豬價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行,從2021年1月份的35.68元/公斤下跌至10月份的10.78元/公斤,跌超74%。同時(shí),疊加飼料價(jià)格上漲等壓力,近年生豬養(yǎng)殖企業(yè)的業(yè)績(jī)也并不樂(lè)觀,多數(shù)養(yǎng)豬企業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧,紛紛節(jié)衣縮食準(zhǔn)備“過(guò)冬”。

如今,隨著豬價(jià)連月上漲,行業(yè)似乎迎來(lái)回暖跡象。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù),全國(guó)生豬(外三元)價(jià)格繼今年3月下旬從11.9元/公斤漲至5月下旬15.7元/公斤錄得七連漲,漲幅達(dá)32%。據(jù)測(cè)算,4月出欄一頭生豬平均虧損248元,較3月少虧損79元。按照最新豬價(jià)測(cè)算,目前生豬養(yǎng)殖已基本達(dá)到盈虧平衡,市場(chǎng)關(guān)于豬周期反轉(zhuǎn)的開(kāi)啟甚囂塵上。

與此同時(shí),多家上市養(yǎng)豬企業(yè)先后公布5月銷(xiāo)量數(shù)據(jù),其中大部分生豬銷(xiāo)量及收入較去年同期出現(xiàn)普增,且銷(xiāo)售價(jià)格呈環(huán)比上升趨勢(shì)。據(jù)溫氏股份公告稱(chēng),公司2022年5月銷(xiāo)售肉豬132.34萬(wàn)頭(含毛豬和鮮品),收入25.02億元,毛豬銷(xiāo)售均價(jià)15.74元/公斤,環(huán)比變動(dòng)分別為-7.26%、10.56%、18.08%。除溫氏以外,牧原股份、新希望、正邦科技、天邦股份,五月商品豬售價(jià)也分別環(huán)比增長(zhǎng)18.39%、18.03%、16.71%、17.26%。

在豬價(jià)探底回暖的背景下,不少機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,新一輪豬周期或已開(kāi)啟。據(jù)分析,從2021年10月上旬到2022年3月下旬,生豬價(jià)格已經(jīng)演繹了一次“W”型的二次探底,按照生豬價(jià)格的最低點(diǎn)為新一輪周期的起點(diǎn)的劃分標(biāo)準(zhǔn),本輪周期的起已經(jīng)確認(rèn)。

據(jù)東方證券分析,豬價(jià)低迷疊加糧價(jià)上漲,行業(yè)積累虧損嚴(yán)重,對(duì)養(yǎng)殖戶(hù)情緒造成較大打擊,能繁母豬持續(xù)去化,根據(jù)農(nóng)業(yè)部口徑,截止4月末能繁母豬存欄量從去年7月起環(huán)比降幅合計(jì)達(dá)到9.8%、同比下降4%,隨著周期向前推進(jìn),前期產(chǎn)能減少逐步反映,豬價(jià)中樞有望不斷上移,疊加下半年消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn),豬價(jià)的反轉(zhuǎn)力度存在超預(yù)期的可能。

值得關(guān)注的是,伴隨著前期豬價(jià)的持續(xù)下跌加之養(yǎng)殖利潤(rùn)的不斷虧損,中小散養(yǎng)殖戶(hù)去化幅度相對(duì)較大,具有成本優(yōu)勢(shì)的規(guī)模企業(yè)抵御周期變化帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)能力明顯增強(qiáng),而生豬養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)能在近年也出現(xiàn)了較為明顯的集中趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示,2022年5月,溫氏出欄量同比增加70%左右,其他規(guī)模大型養(yǎng)殖場(chǎng)整體出欄量也較去年同期增加。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,截止到2021年底,行業(yè)規(guī)模化率已接近60%左右,預(yù)計(jì)上市豬企的話(huà)語(yǔ)權(quán)將有所增強(qiáng)。

多措并舉顯成效,溫氏股份實(shí)力詮釋未來(lái)可期

在多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為豬價(jià)向上趨勢(shì)已經(jīng)形成的背景下,對(duì)于歷經(jīng)多輪豬周期的溫氏股份而言,凡事預(yù)則立,不預(yù)則廢,事后彌補(bǔ)不如事前控制。

資料顯示,從生豬養(yǎng)殖成本的細(xì)分來(lái)看,飼料成本占比約為56%、仔豬成本占比約為20%、人工成本占比約為20%。雖說(shuō)盈利的關(guān)鍵在于豬價(jià),但降本增效才能為各大豬企打下盈利基礎(chǔ)。生豬養(yǎng)殖行業(yè)作為重資產(chǎn)行業(yè),成本控制能力一直是相關(guān)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

為平穩(wěn)度過(guò)周期底部,在產(chǎn)能管理方面,溫氏從2020年四季度就開(kāi)始“慢下來(lái)”,停止新項(xiàng)目立項(xiàng),在建項(xiàng)目能緩則緩,控制資本開(kāi)支。據(jù)介紹,早在2018年,溫氏生豬年產(chǎn)能已達(dá)2200多萬(wàn)頭,后受非洲豬瘟影響,產(chǎn)出量大幅減少。目前在保障成本進(jìn)一步降低的情況下,盡量實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能恢復(fù),同時(shí),一些效益較差的資產(chǎn)會(huì)做優(yōu)化處理;管理方面,溫氏也表示,2021年公司通過(guò)調(diào)整干部薪酬、減少日常費(fèi)用支出等,降低人力和營(yíng)運(yùn)成本、提升運(yùn)作效率,其他消耗性支出也在盡量減少。

今年一季度,溫氏股份養(yǎng)豬成本控制基本符合季度目標(biāo)和預(yù)期。根據(jù)公司披露的數(shù)據(jù),飼料價(jià)格上漲一定程度上影響了成本下降的速度和幅度,若剔除存貨跌價(jià)準(zhǔn)備影響,3月養(yǎng)豬綜合成本低于9元/斤。值得一提的是,在面對(duì)全球糧食供應(yīng)鏈波折不斷,全年飼料成本承壓的背景下,溫氏將繼續(xù)保持集采優(yōu)勢(shì),擇機(jī)采用相關(guān)金融工具進(jìn)行部分成本鎖定,從而實(shí)現(xiàn)2022年公司的養(yǎng)豬綜合成本目標(biāo)鎖定在8元-8.5元/斤。

分析認(rèn)為,常規(guī)豬周期下,成本優(yōu)勢(shì)之外,產(chǎn)能釋放節(jié)奏較快的企業(yè)或由此受益,產(chǎn)能增長(zhǎng)彈性亦將成為后一階段市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。據(jù)介紹,今年二季度,溫氏股份將補(bǔ)充部分后備母豬,適當(dāng)加快配種節(jié)奏,增加能繁母豬數(shù)量至110萬(wàn)-120萬(wàn)頭,到年底增加至140萬(wàn)頭,擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,進(jìn)一步提高生產(chǎn)成績(jī),并持續(xù)做好做細(xì)生產(chǎn)管理,繼續(xù)提升肉豬上市率,確保大生產(chǎn)穩(wěn)定。同時(shí),穩(wěn)步提升出欄量,提高產(chǎn)能利用率,降低資產(chǎn)折舊與攤銷(xiāo)等措施。

從行業(yè)邏輯來(lái)看,低谷必然會(huì)迎來(lái)反彈,低谷越深,彈性就越大。溫氏股份深耕畜禽養(yǎng)殖業(yè)40載,深知養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展的核心目標(biāo)不應(yīng)只是簡(jiǎn)單迎合豬周期的節(jié)奏去調(diào)整產(chǎn)能,更要在降本增效的基礎(chǔ)上優(yōu)化產(chǎn)能布局,才能穩(wěn)得住、行的遠(yuǎn)。隨著周期反轉(zhuǎn)確定,豬價(jià)有望不斷上移,疊加下半年消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn),溫氏股份實(shí)力詮釋未來(lái)可期。

編輯:劉金娥

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