農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測預(yù)警首席專家王祖力表示，當(dāng)前養(yǎng)殖戶出欄一頭生豬可盈利60元，行業(yè)困難時期已過。4月以來生豬價格低位反彈30%，呈現(xiàn)“淡季不淡”特征，據(jù)歷史產(chǎn)能去化和豬價關(guān)系可知，下半年豬價底部反彈至少可達70%+，有望升至21元/公斤以上。

養(yǎng)殖開啟盈利

據(jù)動力數(shù)據(jù)顯示，5月以來，生豬價格持續(xù)回暖，出現(xiàn)了“淡季不淡”的現(xiàn)象。生豬養(yǎng)殖開始扭虧為盈，能繁母豬存欄量開始回歸產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)監(jiān)測，5月份生豬出欄環(huán)比下降0.2%，加上消費回暖帶動，生豬價格持續(xù)回升。6月第2周，全國生豬平均價格達到15.87元/公斤，已經(jīng)超過生豬養(yǎng)殖盈虧平衡線。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測預(yù)警首席專家王祖力表示，按照全國生豬養(yǎng)殖平均成本價每公斤15.4元計算，最近養(yǎng)殖場戶出欄一頭商品豬頭均盈利在60元左右，市場普遍認(rèn)為生豬養(yǎng)殖最困難的時期已經(jīng)過去。

6月16日，國家發(fā)改委舉行例行新聞發(fā)布會。新聞發(fā)言人孟瑋在發(fā)布會上回應(yīng)近期生豬價格回升現(xiàn)象時表示，當(dāng)前生豬產(chǎn)能合理充裕，4月底全國能繁母豬存欄量為4177萬頭，處于產(chǎn)能綠色區(qū)間，生豬價格出現(xiàn)前些年非洲豬瘟?xí)r期大幅上漲的可能性不大，預(yù)計豬糧比價將運行在總體合理區(qū)間。

孟瑋介紹，豬肉是我國居民消費的主要肉類產(chǎn)品，豬肉價格保持在合理區(qū)間，對于生豬生產(chǎn)和消費都十分重要。去年6月份以來，生豬價格持續(xù)低位運行，針對這一情況，國家發(fā)展改革委會同有關(guān)部門多措并舉，推動生豬價格合理回升。

一是穩(wěn)定市場預(yù)期。國家發(fā)改委多次發(fā)布豬糧比價過度下跌的預(yù)警信息，引導(dǎo)養(yǎng)殖場戶及時根據(jù)市場情況，科學(xué)安排生產(chǎn)經(jīng)營決策，將生豬產(chǎn)能保持在合理水平。

二是引導(dǎo)有序調(diào)減產(chǎn)能。重點是壓實地方分級調(diào)控責(zé)任，鼓勵養(yǎng)殖場戶淘汰低產(chǎn)母豬，同時保持用地、環(huán)保等支持性政策穩(wěn)定，不搞“急轉(zhuǎn)彎”、不搞“翻燒餅”，防止損害基礎(chǔ)生產(chǎn)能力。

三是積極開展收儲“托市”工作。按照豬肉儲備預(yù)案規(guī)定，去年7月份以來，中央層面累計14批次掛牌收儲了48萬噸凍豬肉儲備，并督促指導(dǎo)各地同步進行收儲，形成工作合力。

今年4月份以來，生豬價格自低位反彈30%左右，目前已回升至生豬養(yǎng)殖平均成本線附近。6月6日至10日，當(dāng)周全國平均豬糧比價回升至5.59：1，脫離過度下跌一級預(yù)警區(qū)間。

孟瑋指出，未來一段時間，由于國內(nèi)生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能已調(diào)減一定幅度，隨著下半年豬肉消費逐步增加，生豬價格可望總體回升。

豬周期是否反轉(zhuǎn)

“豬周期”是一種“價高傷民，價低傷農(nóng)”的經(jīng)濟怪象，其發(fā)展軌跡通常表現(xiàn)為：豬價高——母豬存欄量大增——生豬供應(yīng)增加——豬價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應(yīng)減少——豬價上漲，反復(fù)循環(huán)。

一般在上行周期啟動時，豬價呈現(xiàn)“淡季不淡”特征，典型如2015年4-5月以及2019年3-5月。

此輪周期自2021年6月開始豬價下行，2021年10月價格在低位反彈，2022年3月豬價再創(chuàng)新低，2022年4月盡管局部地區(qū)新冠疫情帶來消費低迷以及供給相對高位，豬價仍然維持快速上漲趨勢。4月均價上漲0.86元/公斤，5月均價上漲2.24元/公斤，6月13日全國豬價全線飄紅，豬價漲至16元/公斤。

豬價淡季不淡，這或可視為新一輪周期已開啟。

短周期視角來看，豬肉供給取決于前期母豬產(chǎn)能釋放的生豬出欄、屠宰體重、進口豬肉等因素。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年6月能繁母豬高位回落，迄今已持續(xù)下滑10個月，產(chǎn)能去化已達8.5%。

前期產(chǎn)能去化有望陸續(xù)于二季度至三季度傳遞到供給端，疊加屠宰體重、進口、凍肉庫存短期難有增加，供給三季度同比/環(huán)比均有望減少。今年3月下旬以來，受東北、華東等地新冠疫情影響，行業(yè)需求下滑。

隨著5月底新冠疫情管控逐步放松，消費有望邊際好轉(zhuǎn)，而從歷史月度屠宰量數(shù)據(jù)來看，需求8月開始有望好轉(zhuǎn)，四季度需求更是有望達到年內(nèi)最高峰。隨著能繁產(chǎn)能去化逐步體現(xiàn)到肥豬出欄上以及需求逐步轉(zhuǎn)旺，預(yù)計豬價底部已過，今年下半年景氣可期。

參考國家統(tǒng)計局歷史產(chǎn)能去化和豬價關(guān)系，豬價底部反彈至少可達70%+，可支撐豬價達21元/公斤以上。

而參照歷年上行周期豬價走勢來看，一般5-7/9月價格平均反彈幅度可達23%-24%，而到年底和次年初價格基本較5月上漲能達30%以上(目前5月均價為15.37元/公斤)，即價格有望超20元/公斤。

同時，我們也要注意到，相較于歷史周期，本輪豬周期呈現(xiàn)以下特點：成本高位;行業(yè)重資產(chǎn)屬性下降;規(guī)?；B(yǎng)殖程度占比較高。當(dāng)前位置產(chǎn)能去化處于中等偏弱水平，行業(yè)補欄、二次育肥、外購仔豬積極性較以往周期底部偏高。

從行業(yè)現(xiàn)金流情況來看，盡管前期深度虧損，但豬價反彈之后補欄積極性明顯提升，尤其在仔豬價格上，4月底開始仔豬價格快速上漲，漲幅超2015年。

而在能繁母豬產(chǎn)能上，區(qū)別于2014-2015/2018-2019年產(chǎn)能的持續(xù)去化，本輪周期產(chǎn)能伴隨著豬價上漲而緩慢增加。隨著超大規(guī)模場的快速擴張，行業(yè)進入門檻的降低，生豬補欄或較歷史周期底部較快，本輪周期長度或?qū)⒖s短。