白羽肉雞行業(yè)最差時刻已過，拐點將至

非瘟后，隨著生豬產(chǎn)能的恢復(fù)，雞肉消費對豬肉消費的替代效應(yīng)減弱，以及自身產(chǎn)能的持續(xù)釋放，產(chǎn)業(yè)總體收益偏低。當(dāng)前行業(yè)利潤大幅收窄，各環(huán)節(jié)利潤分配不均，種雞養(yǎng)殖和毛雞屠宰仍處虧損。

上市公司盈利持續(xù)收窄。單季度來看，自2021年三季度以來，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的益生股份和民和股份單季虧損已經(jīng)持續(xù)4個季度，而銷售下游雞肉產(chǎn)品的圣農(nóng)發(fā)展和仙壇股份也出現(xiàn)了2017年以來的首次單季虧損。

(1)2021年下半年以來，肉禽飼料產(chǎn)量同比已經(jīng)出現(xiàn)下滑，尤其以山東為代表的的白羽肉雞養(yǎng)殖大省(2021年山東白雞產(chǎn)量占肉禽總產(chǎn)量超過60%)，2022年7月山東肉禽飼料產(chǎn)量為234.7萬，同比下降5%，1-7月累計產(chǎn)量1530.3萬噸，同比增加2.3%。

①種雞端：從2021年下半年陷入虧損，年初至今種雞平均虧損為0.73元/羽;

②屠宰端：經(jīng)歷了2018-2019年行情高漲下的大幅擴張后，從2020年底至今，已經(jīng)連續(xù)虧損超過21個月，當(dāng)前屠宰平均虧損為1.34元/羽，虧損幅度和持續(xù)時間超過之前周期。

(2)雞病問題增多、祖代品系引種結(jié)構(gòu)變化，疊加產(chǎn)業(yè)鏈利潤不佳，種雞產(chǎn)能利用率下降。上游的供給或小于預(yù)期。

(3)海外引種斷檔影響國內(nèi)上游產(chǎn)能。今年以來，因美國禽流感爆發(fā)、國內(nèi)疫情航班停航等原因，5-7月我國均未能從國外引種，僅有少量國內(nèi)自繁，預(yù)計2022年全年祖代更新量在100萬套左右。

2022年1-7月我國累計引種49.05萬套，相比去年相差甚遠(yuǎn)。

本輪周期，行業(yè)供給高峰和需求最差的壓力測試已經(jīng)做完，行業(yè)最差時刻已過，拐點將至。

多家養(yǎng)雞公司披露8月簡報：雞價回暖銷售情況好轉(zhuǎn)

圣農(nóng)、仙壇、溫氏、湘佳、立華、益生、民和等7家上市企業(yè)發(fā)布2022年8月份肉雞銷售數(shù)據(jù)，環(huán)比上月比均較大幅度增長。

肉雞增長幅度較大

益生股份：8月白羽肉雞苗銷售收入1.43億元，環(huán)比增長16.07%

2022年9月12日公告，益生股份發(fā)布2022年08月份雞苗和種豬銷售情況簡報。

公司2022年08月白羽肉雞苗銷售數(shù)量4,618.65萬只，銷售收入14,330.70萬元，同比變動分別為0.42%、-6.35%，環(huán)比變動分別為-8.02%、16.07%。益生909小型白羽肉雞苗銷售數(shù)量758.35萬只，銷售收入1,176.30萬元，環(huán)比變動分別為38.28%、47.51%。

公司2022年08月種豬銷售數(shù)量309頭，銷售收入104.73萬元，同比變動分別為68.85%、33.47%，環(huán)比變動分別為-3.47%、-9.30%。

公司對此表示：

2022年08月公司益生909小型白羽肉雞處于產(chǎn)蛋期的雞群數(shù)量增多，雞苗產(chǎn)量環(huán)比增加，故銷售數(shù)量環(huán)比增加;隨著行業(yè)景氣度的提升，公司益生909小型白羽肉雞因生產(chǎn)性能優(yōu)勢凸顯，價格環(huán)比增加，故銷售收入環(huán)比增加較多。

民和股份：8月商品代雞苗銷售收入環(huán)比增長40.38%

9月13日民和股份發(fā)布公告，公司8月銷售商品代雞苗2073.83萬只，同比下降18.67%，環(huán)比變動下降1.74%;銷售收入5098.24萬元，同比變動下降31.10%，環(huán)比變動增長40.38%，主要原因是商品代雞苗銷售價格較上月有較大漲幅所致。

圣農(nóng)發(fā)展2022年8月銷售收入16.85億元，同比增長37.51%

一、2022年8月份銷售情況

圣農(nóng)發(fā)展2022年9月9日發(fā)布公告，2022年8月實現(xiàn)銷售收入16.85億元，較去年同期增長37.51%，較上月環(huán)比增長1.46%。其中，家禽飼養(yǎng)加工板塊雞肉銷售收入為12.22億元，較去年同期增長30.22%，較上月環(huán)比增長1.49%;深加工肉制品板塊銷售收入為6.92 億元，較去年同期增長35.02%，較上月環(huán)比增長5.21%。

銷量方面，8 月份家禽飼養(yǎng)加工板塊雞肉銷售數(shù)量為10.62萬噸，較去年同期增長22.42%，較上月環(huán)比增長 0.99%;深加工肉制品板塊產(chǎn)品銷售數(shù)量為 2.54萬噸，較去年同期增長 19.77%，較上月環(huán)比增長 6.59%。

二、說明

一方面，隨著下游餐飲行業(yè)的逐步恢復(fù)及消費旺季的到來，8月份公司雞肉銷售價格環(huán)比 7 月繼續(xù)提升;另一方面，受益于公司管理持續(xù)優(yōu)化與原料采購價格、保溫費、藥品費等成本項的下降，8 月公司養(yǎng)殖成本較 7 月環(huán)比繼續(xù)降低。在價格上漲與成本下降兩者共同驅(qū)動下，公司8月盈利能力較7月環(huán)比繼續(xù)提升。同時，公司下游深加工板塊的食品九廠于 8 月正式投產(chǎn)，公司雞肉深加工產(chǎn)能不斷提升，為食品深加工板塊業(yè)績持續(xù)提升奠定良好基礎(chǔ)。

仙壇股份8月雞肉產(chǎn)品銷售收入46764.53萬元，同比增長53.17%

2022年9月8日，仙壇發(fā)布2022年8月實現(xiàn)雞肉產(chǎn)品銷售收入 46,764.53 萬元，銷售數(shù)量 4.69 萬噸，同比變動幅度分別為 53.17%、39.90%，環(huán)比變動幅度分別為 1.20%、4.27%。

其中，家禽飼養(yǎng)加工行業(yè)實現(xiàn)雞肉產(chǎn)品銷售收入45,003.67萬元，銷售數(shù)量4.57萬噸(注：抵消前的雞肉產(chǎn)品銷售收入為 45,970.60 萬元，銷售數(shù)量 4.64萬噸)，同比變動 52.78%、39.64%，環(huán)比變動 0.35%、3.70%;食品加工行業(yè)實現(xiàn)雞肉產(chǎn)品銷售收入1,760.85萬元，銷售數(shù)量0.12萬噸，同比變動63.74%、50.39%，環(huán)比變動 29.58%、32.45%。

原因說明：

2022年8月實現(xiàn)雞肉產(chǎn)品銷售收入和銷售數(shù)量同比和環(huán)比變動增加的主要原因：根據(jù)公司總體戰(zhàn)略部署，2021年新建的子公司山東仙壇諸城食品有限公司(以下簡稱“諸城食品”)和山東仙壇清食品有限公司(以下簡稱“仙壇清食品”)相繼投產(chǎn)，2022 年諸城食品和仙壇清食品的屠宰產(chǎn)能逐步得到釋放，商品雞生產(chǎn)數(shù)量逐步增加，銷售數(shù)量和銷售收入也隨之增加。

黃雞持續(xù)向好

溫氏股份8月銷售肉雞收入33.19億元，同比增長38.81%

1、溫氏食品集團股份有限公司(以下簡稱“公司”)2022年8月銷售肉雞9,650.07萬只(含毛雞、鮮品和熟食)，收入33.19億元，毛雞銷售均價18.01元/公斤，環(huán)比變動分別為4.93%、13.12%、 9.95%，同比變動分別為-7.35%、38.81%、52.50%。主要指標(biāo)變化因素如下：

(1)2022年8月，公司肉雞銷售收入同比上升，主要是銷售價格同比上升所致。

(2)2022年8月，公司肉雞銷售均價同比上升，主要原因是受國內(nèi)肉雞市場行情變化的影響。

2、公司2022年8月銷售白羽雞苗1,290.47萬只。

湘佳股份8月活禽銷售收入10141.78萬元，同比增長82.40%

一、2022年8月份活禽銷售情況

9月8日，湖南湘佳牧業(yè)股份有限公司發(fā)布2022年8月份銷售活禽 375.10 萬只，銷售收入10,141.78萬元，銷售均價15.05元/公斤，環(huán)比變動分別為-4.69%、1.05%、5.78%，同比變動分別為 30.18%、82.40%、39.33%。

二、原因說明

2022年8月份，公司活禽銷售數(shù)量、收入、均價同比顯著上升，主要是隨著市場供求關(guān)系改善，整個家禽行業(yè)景氣度進一步回升所致。

江蘇立華牧業(yè)8月銷售商品肉雞收入12.38億元，同比增加55.45%

一、2022年8月商品雞銷售情況

9月6日，立華股份發(fā)布2022年8月銷售肉雞(含毛雞、屠宰品及熟制品)3,533.05 萬只，銷售收入12.38億元，毛雞銷售均價17.83元/公斤，環(huán)比變動分別為-6.21%、0.00%、8.13%，同比變動分別為 2.61%、55.45%、50.46%。

二、原因說明

8月公司肉雞的銷售均價和銷售收入同比顯著上升，主要為市場供求關(guān)系改善，行情回升所致。

肉雞下半年將好于上半年

對于未來行情，家禽企業(yè)均認(rèn)為，下半年將好于上半年，并且明年有望迎來周期反轉(zhuǎn)。

卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，7-8月國內(nèi)白羽肉雞苗價格處中低位水平，多在1.50-3.20元/羽區(qū)間運行。毛雞養(yǎng)殖利潤尚可，需求面對市場有支撐作用。但由于在產(chǎn)父母代種雞存欄量呈增加趨勢，孵化企業(yè)出苗量環(huán)比增多，供應(yīng)面對市場利空作用較強，雞苗價格上漲難度較大，孵化企業(yè)多處虧損狀態(tài)。

當(dāng)前，肉雞行業(yè)已持續(xù)低迷較長時期，行業(yè)反轉(zhuǎn)時機受到市場關(guān)注。近期，相關(guān)公司也在投資者交流時對未來行情進行了預(yù)判。

益生股份認(rèn)為，從供給方面來看，供給量同比大幅降低，從需求方面來看，消費量呈增長趨勢。

據(jù)中國畜牧業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，今年前7月我國祖代白羽肉種雞更新量同比下降23.5%，父母代肉雛雞供應(yīng)量同比下降7.5%，商品代雛雞供應(yīng)量同比降低12%，今年下半年雞苗的供給將減少。

8月下旬，因為中國對美國航司采取了一系列熔斷措施，美國暫停了中國航司飛往美國的航班，該影響將持續(xù)到9月底，預(yù)計1-9月我國祖代種雞的更新量同比將下降更多。

與此同時，益生股份認(rèn)為，我國上半年的疫情對消費需求的影響很大，隨著疫情的好轉(zhuǎn)，航空機場、旅游酒店和餐飲業(yè)的恢復(fù)，需求消費增加，將帶動雞肉和雞苗價格的上漲。

目前，豬肉價格處于上漲期，雞肉和豬肉具有相關(guān)性，隨著生豬的產(chǎn)能調(diào)節(jié)，豬肉價格上漲，雞肉的價格也隨著上行，利好雞苗價格。

因此益生股份認(rèn)為，從供給和需求兩方面總體預(yù)判，今年下半年白羽肉雞苗的市場行情將明顯好于上半年。

行業(yè)磨底已超兩年+祖代雞近月引種斷檔，產(chǎn)能持續(xù)去化，明年有望迎來周期反轉(zhuǎn)。今年5月起，受禽流感及海外航班影響，祖代雞引種斷檔已持續(xù)3個月。且行業(yè)雞病仍較嚴(yán)重，不具備大幅換羽基礎(chǔ)，多重因素對白雞產(chǎn)能縮減提供支撐，有望利好明年雞價。