導(dǎo)語

上周五國家發(fā)改委再一次針對生豬發(fā)聲，主要就是根據(jù)分析后目前生豬的價格對比歷史同期的水平要偏高，主要原因有兩點，第一是養(yǎng)殖戶壓欄惜售，進行二次育肥，第二是飼料端的價格不斷抬高，養(yǎng)殖成本不斷的提升，但生產(chǎn)端數(shù)據(jù)顯示總體不缺豬，后市集中出欄會導(dǎo)致價格回落。這樣的信息一出來后，現(xiàn)貨還在上升通道之中，但是期貨盤面就有明顯的反應(yīng)受挫，由漲轉(zhuǎn)跌，一度跌破了5日均線。

現(xiàn)貨方面上游出欄偏緊，對價格有較強的支撐，下游需求比較疲軟，形成了高價但低量的局面。目前價格的主導(dǎo)力量仍然在供給側(cè)，需求側(cè)的話影響的空間有限?！柏i價不斷上漲，壓欄惜售情況不斷上演”的正循環(huán)情況不斷維持和加強中。

在國慶期間，生豬的價格出現(xiàn)了大幅度的上漲，節(jié)后開盤期貨盤面近月價格漲停，主力合約漲超5%，生豬現(xiàn)貨價格還在不斷的上行，國家糧油信息中心的數(shù)據(jù)表明，目前全國部分地區(qū)的鮮果豬價已經(jīng)超過了28元/千克，均價超過了27元/千克。

目前政策分析

由于豬價的漲勢迅勐，最近豬肉和生豬的價格政策調(diào)控的頻率變高，根據(jù)發(fā)改委對36個城市的豬肉價格進行統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)今年比去年價格同比上漲超過了40%，這已經(jīng)觸發(fā)了豬肉價格過高的一級預(yù)警條件。政策方面對現(xiàn)貨的調(diào)控也很緊迫，這些動作主要是想要抑制價格過快的上漲，控制對行業(yè)產(chǎn)生不利的影響。

目前生豬價格已經(jīng)是處于了過度上漲的區(qū)間中，價格波動風(fēng)險不斷的攀升，目前建議養(yǎng)殖戶的做法是不要壓欄惜售，要順勢出欄育肥豬，做到“落袋為安”，這能有效的避免價格波動帶來的風(fēng)險，總的來說從豬肉5月開始漲價到現(xiàn)在，國家的政策調(diào)控力度和決心還是非常強勁的。

各大上市豬企的情況分析

2022年9月，統(tǒng)計14家上市企業(yè)的出欄狀況，合計出欄生豬1007.88萬頭，環(huán)比增加0.8%，同比增加13.6%，1-9月合計出欄9262.87萬頭，同2021減少6.45%。整體來看目前上市企業(yè)方面產(chǎn)能相對穩(wěn)定，如果參考前期能繁母豬和規(guī)模場新生仔豬數(shù)量變化來看，實際上今年的供給最低時間集中在7月8月份，而上市企業(yè)出欄狀況也顯示出目前年內(nèi)的最低出欄量為7月份的961萬頭，8月9月環(huán)比持續(xù)增加，預(yù)期產(chǎn)能這塊在上市企業(yè)部分整體逐漸增加，但是增加幅度由于前期產(chǎn)能主動或被動去化后實際恢復(fù)開始的時間相對較晚，因此一方面是幅度有限，另一方面主要恢復(fù)的產(chǎn)能增加的是年底120kg左右的標(biāo)豬供應(yīng)，而消費需求上四季度更加偏好大豬或者肥豬方面，因此供給產(chǎn)能雖然已經(jīng)轉(zhuǎn)入逐漸增加的狀態(tài)，但實際對市場的補充壓制作用相對有限。不過還是需要防范春節(jié)前旺季因?qū)?jié)后淡季的市場信心不足而出現(xiàn)的 “擠兌”狀況。

出欄和補欄情況

除了短期的出欄量，價格波動還有一個重要的因素是生豬的存欄結(jié)構(gòu)和出欄體重。今年二次育肥的特點是，二次育肥主要發(fā)生在散戶這個群體，散戶去年產(chǎn)能去化較集團廠明顯。集團廠一方面為了恢復(fù)現(xiàn)金流需求，對二次育肥的動力較小，受到去年下半年養(yǎng)殖利潤大幅虧損直到今年5月，加上去年上半年企業(yè)擴建的影響，集團廠的現(xiàn)金流比較緊張。另一方面為了響應(yīng)國家保供政策，正常出欄。從8月開始標(biāo)肥價差不斷擴大，肥豬供應(yīng)有限。二次育肥出欄將是下一個月價格回落的重要因素，以及繼續(xù)測試價格重心的觀測指標(biāo)。為配合保供工作，頭部企業(yè)有增量表現(xiàn)，將少量110公斤左右豬源銷售，但周內(nèi)部分散戶大豬擇高出欄，拉升周內(nèi)出欄均重；伴隨天氣降溫，終端對大豬需求向好，市場增重現(xiàn)象普遍，或支撐出欄體重進一步上漲。

仔豬方面補欄熱情有限，目前全國15kg仔豬均價降至600元/頭水平；但近期生豬價格上漲，二元母豬價格變化不大，50kg母豬價格基本穩(wěn)定在1800元/頭水平。

綜述

在今年前面三個季度的產(chǎn)能情況分析，已經(jīng)基本決定了最后年底的情況，后續(xù)有出欄量的環(huán)比增加大多都是針對于增加標(biāo)豬的供應(yīng)而言的，大豬大概率不足成為了后面年底的價格的較強的支撐。消費情況基本都是近些年來的歷史中位，季節(jié)性的恢復(fù)年底的消費不斷向好，后面年底的豬價主要是看供應(yīng)反面的量以及消費恢復(fù)的量之間的力量對比，目前看來年底到明年春節(jié)期間，消費恢復(fù)的量更有優(yōu)勢。目前我國這么緊密的政策調(diào)控主要目的是控制豬價的過快上漲和較大幅度，本身沒有具備扭轉(zhuǎn)基本供需的所帶來的影響。年底要是消費恢復(fù)不及預(yù)期則會出現(xiàn)擠兌風(fēng)險，后續(xù)豬價的建議是謹慎看多，明年之后的產(chǎn)能要高度關(guān)注今年四季度的補欄配種和冬季保育的狀況。