按照過(guò)往規(guī)律，農(nóng)歷大雪至冬至節(jié)氣前后是腌肉的最高峰，行業(yè)消費(fèi)旺季來(lái)臨，從而帶來(lái)豬價(jià)的上漲。展望四季度，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)肉類消費(fèi)旺季需求的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格有望保持高位運(yùn)行，生豬養(yǎng)殖股四季度有望延續(xù)良好盈利態(tài)勢(shì)。

行業(yè)有望繼續(xù)保持盈利

東瑞股份7日披露2022年11月生豬銷售數(shù)據(jù)，當(dāng)月共銷售生豬5.51萬(wàn)頭，其中商品豬4.06萬(wàn)頭、仔豬1.29萬(wàn)頭、淘汰種豬0.15萬(wàn)頭，銷售收入1.48億元，環(huán)比上升7.02%；2022年11月，公司商品豬銷售均價(jià)27.21元/公斤，環(huán)比下降7.53%。今年第三季度，公司單季度凈利潤(rùn)環(huán)比扭虧為盈，同比大幅增長(zhǎng)。

不僅是東瑞股份，多家大型豬企業(yè)績(jī)均大幅提升。12月5日，牧原股份發(fā)布的2022年11月份生豬銷售簡(jiǎn)報(bào)顯示，11月份公司銷售生豬517.1萬(wàn)頭(其中仔豬銷售8.8萬(wàn)頭)，同比增加33.5%。公司上調(diào)2022年生豬出欄量區(qū)間，能繁母豬存欄重回增長(zhǎng)軌道。公司將2022年生豬預(yù)計(jì)出欄量區(qū)間上調(diào)為6100萬(wàn)頭-6200萬(wàn)頭，高于此前公司在2021年報(bào)中披露的出欄量區(qū)間5000萬(wàn)頭-5600萬(wàn)頭，上調(diào)主要源于公司生豬成活率提高以及仔豬銷售節(jié)奏變化。

廣發(fā)證券研究員王乾分析稱：“行業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)偏緩，旺季豬價(jià)有望迎來(lái)反彈。伴隨近期全國(guó)降溫，腌臘需求有望逐步釋放，推動(dòng)豬價(jià)反彈。在產(chǎn)能恢復(fù)速度上，養(yǎng)殖戶預(yù)期相對(duì)謹(jǐn)慎，疊加行業(yè)資金普遍仍較緊張，整體產(chǎn)能增長(zhǎng)速度偏慢。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，10月能繁母豬存欄量環(huán)比增長(zhǎng)僅約0.4%。綜合考慮供需，預(yù)計(jì)2023年行業(yè)有望繼續(xù)保持處于盈利區(qū)間?！?

豬價(jià)頹勢(shì)將有所緩解

臨近年底灌腸腌臘比較集中，以及部分地區(qū)解封利好市場(chǎng)大豬需求，散戶順勢(shì)出欄，供需表現(xiàn)較強(qiáng)。

大北農(nóng)近日公告稱，公司控股及參股公司生豬銷售數(shù)量當(dāng)月合計(jì)為49.45萬(wàn)頭，1-11月份累計(jì)為387.81萬(wàn)頭；銷售收入當(dāng)月合計(jì)為14.70億元，1-11月份累計(jì)為80.65億元；公司控股及參股公司商品肥豬當(dāng)月均價(jià)為23.69元/公斤。

在此情況下，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，豬價(jià)頹勢(shì)狀態(tài)將有所緩解，現(xiàn)全國(guó)生豬出欄均重保持130公斤以上水平，二次育肥持續(xù)入市使得短期體重下降概率不大，上方仍存壓力，而南方腌臘活動(dòng)預(yù)計(jì)持續(xù)到本月中下旬左右，提振力度及持續(xù)時(shí)間均有欠缺。

“近期全國(guó)大部分地區(qū)氣溫明顯下降，利于豬肉消費(fèi)，北方部分地區(qū)出現(xiàn)降雪天氣，生豬出欄減少，屠企收豬難度增加，而南方地區(qū)因溫度下降，腌臘需求增加，周內(nèi)豬價(jià)以震蕩窄幅上調(diào)為主?！睎|興證券分析師程詩(shī)月認(rèn)為，隨著近期大幅降溫，南方腌臘季也陸續(xù)開始，市場(chǎng)對(duì)大豬需求有望增長(zhǎng)，后市豬價(jià)仍有進(jìn)一步回漲可能。目前行業(yè)補(bǔ)欄情緒偏謹(jǐn)慎，疊加行業(yè)從去年延續(xù)至今年上半年的虧損還未完全修復(fù)，以及目前飼料成本持續(xù)高位，明年豬價(jià)仍有望持續(xù)保持相對(duì)景氣。目前已近年底，關(guān)注各家企業(yè)全年出欄目標(biāo)達(dá)成情況和成本控制成效。從各家企業(yè)對(duì)應(yīng)今年和明年的頭均市值角度來(lái)看，均處于歷史底部，板塊估值明顯偏低。重點(diǎn)推薦牧原股份、天康生物。