國家統(tǒng)計(jì)局上周公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲1.6%，環(huán)比下降0.2%；全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降1.3%，環(huán)比上漲0.1%。

“11月份，受國內(nèi)疫情、季節(jié)性因素及去年同期對比基數(shù)走高等共同影響，CPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降，同比漲幅比上月回落0.5個百分點(diǎn)。11月CPI同比漲幅回落較多，主要是去年同期對比基數(shù)走高影響。其中，食品價(jià)格上漲3.7%，漲幅比上月回落3.3個百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.68個百分點(diǎn)。食品中，豬肉價(jià)格上漲34.4%，漲幅比上月回落17.4個百分點(diǎn)；雞蛋、鮮果和禽肉類價(jià)格分別上漲10.4%、9.6%和8.5%；糧食和食用油價(jià)格分別上漲3.0%和7.6%，漲幅比上月均有回落；鮮菜價(jià)格下降21.2%，降幅比上月擴(kuò)大13.1個百分點(diǎn)。非食品價(jià)格上漲1.1%，漲幅與上月相同，影響CPI上漲約0.88個百分點(diǎn)?！眹医y(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟在解讀數(shù)據(jù)時表示，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同。

據(jù)測算，在11月份1.6%的CPI同比漲幅中，去年價(jià)格變動的翹尾影響約為-0.3個百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為1.9個百分點(diǎn)。

方正中期期貨研究院首席宏觀經(jīng)濟(jì)研究員李彥森在接受期貨日報(bào)記者采訪時表示，總的來看，11月CPI同比增速超預(yù)期下降，核心CPI依然維持穩(wěn)定。分項(xiàng)情況表明，食品中豬肉價(jià)格前期形成的強(qiáng)拉動力在11月明顯下降，蔬菜價(jià)格則明顯弱于季節(jié)性，二者是拖累食品和總體CPI下降的主要因素。非食品中，交通工具燃料新漲價(jià)被高基數(shù)抵消，增速稍有下降，家用器具價(jià)格可能受疫情和房屋銷售影響走弱，其他服務(wù)分項(xiàng)尤其房租價(jià)格變動不大，是核心CPI穩(wěn)定的主要支持。

“展望后續(xù)，我們認(rèn)為未來總體CPI上行趨勢可能放慢。從當(dāng)前來看，豬周期下行階段并不順利，生豬產(chǎn)能、庫存持續(xù)回升，豬肉價(jià)格上行乏力，對CPI支持減弱；同時汽柴油價(jià)格或受國際油價(jià)走弱拖累呈下行趨勢。但值得注意的是，在防疫政策調(diào)整后，國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇加快可能推升服務(wù)業(yè)價(jià)格，核心CPI底部反彈的概率上升?！崩顝┥f。

值得注意的是，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部“全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場價(jià)格信息系統(tǒng)”監(jiān)測，上周豬肉價(jià)格環(huán)比下跌2.4%，已經(jīng)連續(xù)六周下跌。

展望2023年的生豬市場，徽商期貨研究所生豬分析師尉秀告訴記者，從供給端來看，當(dāng)下的能繁母豬存欄對保障未來一定時期的豬肉供應(yīng)提供了基礎(chǔ)，2023年出欄量或繼續(xù)增加，但增長空間或不大；進(jìn)口方面，受人民幣貶值、豬肉進(jìn)口關(guān)稅的恢復(fù)等影響，預(yù)計(jì)2023年豬肉進(jìn)口或與非洲豬瘟前相當(dāng)，預(yù)計(jì)不超過200萬噸；凍品庫存方面，在無特定動物疫病等影響下，預(yù)估2023年凍品庫存率變動不大，大概率處于安全庫存區(qū)間。此外，短期供需錯配等帶來的過度壓欄和二育在2023年度或?qū)⒌?，預(yù)估2023年的出欄體重或低于2022年。

“從需求端來看，受經(jīng)濟(jì)承壓及高低豬價(jià)落差的影響，預(yù)計(jì)今年12月及2023年度豬肉消費(fèi)將有所提升，但伴著消費(fèi)及飲食結(jié)構(gòu)的變化，牛肉及禽類消費(fèi)占比或呈上升趨勢，一定程度上對擠壓對豬肉的消費(fèi)?！蔽拘阏J(rèn)為，因此總的來看，生豬供大于求的格局或仍是2023年的主基調(diào)，明年豬價(jià)或窄幅波動。

PPI方面，11月份，受煤炭、石油、有色金屬等行業(yè)價(jià)格上漲影響，PPI環(huán)比微漲0.1%；受去年同期對比基數(shù)較高影響，同比繼續(xù)下降1.3%，降幅與上月相同。

“11月PPI環(huán)比維持在低位基本不變，基數(shù)回落后同比跌幅暫未擴(kuò)大。PPIRM同比增速也已降至-0.6%，此前出現(xiàn)的‘技術(shù)性通縮’現(xiàn)象加劇，生產(chǎn)端繼續(xù)自上而下的價(jià)格傳導(dǎo)，PPI和PPIRM差值收窄至-0.7%。從結(jié)構(gòu)上看，11月生產(chǎn)資料跌幅收窄、生活資料漲幅減小，二者同比影響基本抵消。其中生產(chǎn)資料中采掘、加工、原材料暫無太多新漲價(jià)因素；生活資料中，食品、衣著、日用品、耐用品價(jià)格漲幅減小?！崩顝┥硎荆偟恼f，上述情況表明11月大宗商品價(jià)格總體低位持穩(wěn)之下，暫時未對PPI產(chǎn)生新的明顯影響。接下來部分能源商品價(jià)格或在12月回落，可能給上游行業(yè)帶來新跌價(jià)因素。隨著基數(shù)回落，預(yù)計(jì)PPI短期大幅加速下跌概率不高，或繼續(xù)維持低位振蕩，但海外經(jīng)濟(jì)衰退因素仍將對PPI形成長期利空。

從今年以來國內(nèi)通脹情況看，中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，面對40年以來全球出現(xiàn)的最大通脹壓力，我國通過保持定力的財(cái)政貨幣政策、及時有效的疫情防控措施、完善的工業(yè)生產(chǎn)體系以及相對安全的能源糧食保障，始終保持著相對溫和的通脹水平。下半年以來，我國通脹整體呈現(xiàn)“兩高兩低”特征，“兩高”指外部輸入通脹高，食品能源通脹高，“兩低”指核心通脹低，工業(yè)品通脹持續(xù)走低，表明經(jīng)濟(jì)與通脹面臨一定的結(jié)構(gòu)性矛盾。

“展望2023年，我國通脹仍將保持溫和水平，隨著疫情防控放松促進(jìn)需求回升，通脹中樞大概率小幅升高。主要特點(diǎn)為：一是外部輸入型通脹壓力緩和；二是疫情防控放松，社會整體需求回暖，核心通脹將由目前的超低區(qū)間逐步均值回歸；三是食品與能源安全邊際高，非核心通脹保持溫和；四是工業(yè)品價(jià)格仍存在一定通縮壓力?！睖乇蛘f。