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 2025年03月18日 星期二 15時(shí)57分
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值得關(guān)注:母豬胎齡偏老,淘汰或集中爆發(fā)

放大字體  縮小字體 來(lái)源:   發(fā)布日期:2017-08-30 💛2583
豬價(jià)高并不意味著散養(yǎng)戶能賺到錢。只有在高盈利的刺激下,散養(yǎng)戶才會(huì)補(bǔ)欄。本輪豬周期中,我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)非常特殊的現(xiàn)象:從2015 年8 月開始,自繁自養(yǎng)和外購(gòu)仔豬的頭均盈利出現(xiàn)分化;同一時(shí)間,豬價(jià)格除以豬價(jià)格的比例開始趨勢(shì)性上升。這并非巧合,而是行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化的結(jié)果,能繁母豬越來(lái)越集中在少數(shù)人手中,導(dǎo)致仔豬的供求關(guān)系趨于緊平衡,或者說(shuō)仔豬越來(lái)越稀缺,相對(duì)于生豬越來(lái)越貴,自繁自養(yǎng)相對(duì)于外購(gòu)仔豬的成本優(yōu)勢(shì)越來(lái)越凸顯。
 
值得關(guān)注:母豬胎齡偏老,淘汰或集中爆發(fā)
 
  能繁母豬存欄的環(huán)比跌幅在今年下半年有望擴(kuò)大。不僅僅是因?yàn)榄h(huán)保整治趨嚴(yán),更重要的是能繁母豬的胎齡結(jié)構(gòu)偏老。據(jù)了解,目前存欄的能繁母豬絕大多數(shù)是2013 年補(bǔ)欄的,一方面2012 年及更早補(bǔ)欄的能繁母豬都基本淘汰了(最多8 胎,超過(guò)四年的必須淘汰),而2014 和2015 這兩年由于豬價(jià)剛剛經(jīng)歷過(guò)深度虧損,養(yǎng)殖戶手中的資金偏緊,沒(méi)有能力補(bǔ)欄。尤其是2015 年一季度,豬價(jià)二次探底,導(dǎo)致養(yǎng)殖戶的信心崩潰,甚至出現(xiàn)了懷孕母豬被屠宰的慘象,印證了養(yǎng)殖戶的資金鏈瀕臨斷裂。從2016 年至今,養(yǎng)殖戶有能力補(bǔ)欄,卻又受制于環(huán)保壓力而無(wú)法補(bǔ)欄。經(jīng)歷過(guò)2017 年二季度的豬價(jià)快速下跌后,大部分養(yǎng)殖戶對(duì)后市預(yù)期悲觀,疊加環(huán)保整治趨嚴(yán),使得本就超齡服役的這部分能繁母豬(2013 年補(bǔ)欄的)被集中淘汰。我們認(rèn)為這一趨勢(shì)在下半年將得以延續(xù)。
 
  規(guī)?;B(yǎng)豬企業(yè)只是接收者,不是引導(dǎo)者。無(wú)論是在豬價(jià)上行還是下行期,規(guī)模場(chǎng)都只是豬價(jià)的被動(dòng)接受者,而散戶的進(jìn)入和退出才是決定豬價(jià)漲跌的主要擾動(dòng)因素。因?yàn)橐?guī)?;髽I(yè)的擴(kuò)產(chǎn)行為是單向的,除非資本金或現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題,否則決不會(huì)因?yàn)樨i價(jià)漲跌而調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃;事實(shí)上,它們只會(huì)做兩件事——擴(kuò)張規(guī)模和控制成本。而散戶的行為是雙向的,在豬價(jià)上漲時(shí)補(bǔ)欄,豬價(jià)下跌時(shí)退出;并且總是在同一時(shí)間做出同樣的行為,群體效應(yīng)決定了豬價(jià)的漲跌都不可持續(xù)。除此以外,由于規(guī)?;髽I(yè)的占比極低(行業(yè)前十企業(yè)的市占率不到5%),其行為不足以對(duì)行業(yè)的整體供給形成顛覆性影響。這種影響不局限于產(chǎn)能的擴(kuò)張,還包括養(yǎng)殖效率的提升。
編輯:姚紅

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