由于海外禽流感的影響，國(guó)內(nèi)白羽雞祖代種雞引種受限，在產(chǎn)祖代和在產(chǎn)父母代存欄相繼出現(xiàn)拐點(diǎn)，行業(yè)將迎來景氣周期。

7月12日，益生股份和圣農(nóng)發(fā)展先后發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告：2023年上半年，圣農(nóng)發(fā)展預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.1億-4.4億元，上年同期虧損9880萬元；益生股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.6億-5.8億元，上年同期虧損3.70億元。益生股份表示，隨著白羽肉雞行業(yè)景氣度的提升，公司父母代肉種雞雛雞和商品代肉雞雛雞的銷售價(jià)格同比大幅上漲，凈利潤(rùn)因此大幅增加。

由于海外禽流感的影響,國(guó)內(nèi)引種受限，數(shù)據(jù)顯示，在產(chǎn)祖代存欄在2022年10月出現(xiàn)拐點(diǎn)，在產(chǎn)父母代存欄也在2023年5月出現(xiàn)拐點(diǎn)，白羽雞將迎來景氣周期。

供需缺口帶動(dòng)行業(yè)上行

白羽雞的生產(chǎn)周期包括“祖代-父母代-商品代”三個(gè)代際，國(guó)內(nèi)主要從國(guó)外公司引進(jìn)祖代肉種雞雛雞，繁育父母代肉種雞雛雞，再產(chǎn)蛋孵化出商品雛雞。按照其擴(kuò)繁屬性，白羽雞從祖代引種到商品代出欄至少需要60周（14個(gè)月）左右，白羽雞價(jià)格呈現(xiàn)2-3年的周期性波動(dòng)特征，養(yǎng)殖產(chǎn)能的變化是白羽雞市場(chǎng)價(jià)格周期波動(dòng)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素。

由于種雞具有強(qiáng)大的繁殖擴(kuò)大作用，祖代雞供給即引種量對(duì)雞肉產(chǎn)量的影響巨大。資料顯示，每套祖代雞大約可產(chǎn)50套父母代肉雞，而每套父母代肉雞約可產(chǎn)130套商品代雞苗，擴(kuò)繁比例達(dá)到1:6500。2011年以來，中國(guó)每年祖代雞引種量在64萬-154萬套。

受歐美禽流感爆發(fā)等因素影響，中國(guó)白羽雞祖代引種自2022年5月開始大幅下降。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)白羽肉雞祖代種雞引種量為36.88萬套，相比2019-2021年的122.34萬套、100.28萬套、124萬套大幅下降。根據(jù)禽業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年國(guó)內(nèi)祖代種雞更新量?jī)H為96萬套，同比減少約25%，已形成一定的供給缺口。

從引種結(jié)構(gòu)來看，優(yōu)質(zhì)品種（主要是安偉捷品種）占比也大幅下降，浙商證券認(rèn)為，這將加劇產(chǎn)能的供給短缺。2018年引種更新品種中安偉捷占比為49%，哈伯德和科寶分別為35%和9%，三大海外品種合計(jì)93%；然而2022年，更新量占比第一的為科寶品種，達(dá)41.22%，安偉捷、哈伯德分別為18.38%、10.47%，國(guó)產(chǎn)品種SZ901占比達(dá)26.23%。

目前來看，祖代和父母代在產(chǎn)存欄已出現(xiàn)下降趨勢(shì)。根據(jù)禽業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，在產(chǎn)祖代存欄自2022年10月下降，產(chǎn)能開始去化，截至2023年5月末，在產(chǎn)祖代存欄為112萬套，相較高點(diǎn)去化20.6%。浙商證券指出，引種斷檔后祖代后備存欄一直處于較低水平，預(yù)計(jì)祖代在產(chǎn)還將繼續(xù)下降。根據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，父母代在產(chǎn)存欄在4月份達(dá)到2261萬套的高點(diǎn)后開始逐漸去化。據(jù)國(guó)盛證券判斷，祖代去化影響有望在2023年年中傳導(dǎo)至父母代環(huán)節(jié)，進(jìn)而于2023年下半年傳導(dǎo)至商品代環(huán)節(jié)。

此外，本輪禽流感對(duì)引種的限制何時(shí)能夠解除仍然存在較大不確定性。

目前中國(guó)白羽雞中貨源主要來自于美國(guó)、新西蘭。美國(guó)自2022年開始爆發(fā)疫情，目前新西蘭科寶雖然可以正常引種，但機(jī)構(gòu)認(rèn)為科寶品種認(rèn)可度低于安偉捷且國(guó)內(nèi)有科寶基地，新西蘭安偉捷由于存在白血病疫病問題，中國(guó)已于2021年3月禁止進(jìn)口。

雖然以往有過因禽流感疫情無法從美國(guó)引種轉(zhuǎn)而向歐洲引進(jìn)種雞的情況，但2021年以來，全球多地相繼報(bào)告禽流感疫情，中國(guó)禁止從歐洲的32個(gè)國(guó)家地區(qū)進(jìn)口禽類及其相關(guān)產(chǎn)品，包括多個(gè)白羽雞引種國(guó)。

2022年5-7月、10-11月中國(guó)祖代海外引種量均為零，2023年1-5月引種量已有所恢復(fù)，但中郵證券認(rèn)為，其主要影響一年以后的行業(yè)供給量，2023年缺口已成定局。

另外，2020年以來由于進(jìn)口種雞質(zhì)量下降，祖代雞生產(chǎn)能力明顯下降，也是供給缺口的原因之一。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，中國(guó)單套祖代雞能夠提供的父母代種雞數(shù)量從2019年的60套，下降至2021年的56套，擴(kuò)繁系數(shù)下降6.5%。國(guó)盛證券也指出，目前部分祖代種雞品種攜帶疾病垂直傳播至父母代種雞肝破裂、癱腿等疾病情況仍較為嚴(yán)重，種雞質(zhì)量不佳，養(yǎng)殖效率下滑。

產(chǎn)能不足的情況下，2022年養(yǎng)殖戶集中強(qiáng)制換羽，全年換羽量達(dá)23.43萬套，同比增加57%，占當(dāng)前祖代雞在產(chǎn)存欄的約16%。具體能增加多少產(chǎn)能？根據(jù)申港證券的測(cè)算，假設(shè)強(qiáng)制換羽能夠提升單套祖代雞20%-30%的生產(chǎn)能力，則估算能夠提升全行業(yè)產(chǎn)能3%-5%。不過，國(guó)盛證券認(rèn)為，種雞的換羽需要經(jīng)歷缺水、短糧、少光的惡劣環(huán)境，如果種雞本身質(zhì)量較差，則在換羽過程中死淘率較高且其所產(chǎn)出的雞苗質(zhì)量也會(huì)存在問題，因此當(dāng)前行業(yè)不具備大幅換羽的條件，進(jìn)一步限制供給增長(zhǎng)。財(cái)通證券也表示，由于上述原因預(yù)計(jì)此輪強(qiáng)制換羽整體帶來的供給增長(zhǎng)有限。

國(guó)產(chǎn)品種能彌補(bǔ)產(chǎn)能缺口嗎？

目前中國(guó)主要祖代雞品種為美國(guó)安偉捷公司的AA+、羅斯308，安偉捷旗下哈伯德的利豐，美國(guó)科寶與新西蘭科寶，國(guó)內(nèi)自繁品種圣澤901等。安偉捷公司和科寶公司是全球最重要的兩家肉雞育種公司，幾乎壟斷了肉雞育種技術(shù)，即純系白羽原種雞、曾祖代白羽肉種雞的育種，兩家公司在全球的市場(chǎng)份額達(dá)到55%和40%左右，目前國(guó)內(nèi)祖代白羽肉種雞主要仍依賴進(jìn)口。

不過近年，國(guó)內(nèi)加快自主培育肉雞品種推廣應(yīng)用，已逐步打破肉雞育種技術(shù)壁壘。2019年8月，圣農(nóng)集團(tuán)成功培育出“圣澤901”；同年12月，新廣農(nóng)牧培育的“廣明2號(hào)”完成生產(chǎn)性能測(cè)定；2018-2021年，北京峪口禽業(yè)先后培育出“沃德168”和“沃德158”小型白羽雞；2021年12月1日，“圣澤901”、“廣明2號(hào)”、“沃德188”通過審定為自育的三個(gè)快大型白羽雞自主品種。2021年12月，益生股份的小型白羽肉雞配套系雞種益生909獲得證書。

2022年，由于主要引進(jìn)國(guó)禽流感爆發(fā)，國(guó)產(chǎn)祖代雞品種市場(chǎng)份額快速上升，這對(duì)于國(guó)產(chǎn)品種而言的確是一個(gè)較好的機(jī)會(huì)。另外，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部制定的《全國(guó)肉雞遺傳改良計(jì)劃（2021-2035）》，至2035年中國(guó)將培育白羽肉雞配套系4-6個(gè)，市占率達(dá)到60%以上。按照圣農(nóng)集團(tuán)的計(jì)劃，“十四五”期間，公司父母代種雞將完全滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求，規(guī)劃至2025年能夠達(dá)到40%的市占率，國(guó)產(chǎn)替代前景廣闊。

不過，對(duì)于國(guó)產(chǎn)祖代能否彌補(bǔ)本輪周期的供給缺口，市場(chǎng)上存在不同的觀點(diǎn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然海外引種減少，但國(guó)產(chǎn)祖代一定程度上彌補(bǔ)了缺口，超預(yù)期景氣周期難以出現(xiàn)。不過，浙商證券給出了不同的觀點(diǎn)，其認(rèn)為雖然祖代引種更新從總量上看缺口不大，但從結(jié)構(gòu)上，2022年引種更新量中科寶和國(guó)產(chǎn)品種合計(jì)占比達(dá)到60%以上，而優(yōu)質(zhì)的安偉捷占比不足20%，整體祖代的質(zhì)量下降將加深祖代供應(yīng)短缺矛盾。

父母代種雞的產(chǎn)蛋效率、商品代肉雞的經(jīng)濟(jì)效益、屠宰性能等方面，海外品種仍然優(yōu)勢(shì)明顯。相關(guān)資料顯示，在海外品種中，產(chǎn)蛋量偏低的品種是科寶500慢羽，其入舍母雞65周累計(jì)可產(chǎn)蛋183.4枚，仍明顯高于廣明2號(hào)的180枚，以及圣澤901的168枚，而產(chǎn)蛋量最高的哈伯德利豐則比廣明2號(hào)高6.17%。對(duì)肉雞養(yǎng)殖而言，哈伯德利豐、AA+、羅斯308、科寶500商品代肉雞的42日齡料肉比分別為1.54、1.55、1.53、1.55，普遍比國(guó)內(nèi)品種低0.05-0.1，海外品種的盈利空間更高。此外，國(guó)內(nèi)品種的胸肌率明顯低于海外品種，國(guó)內(nèi)品種腿肌率不穩(wěn)定。

華創(chuàng)證券指出，盡管近年來海外公司并未培育出新的種雞品系，但由于積累了豐富的育種資源，其現(xiàn)存品系的優(yōu)化尚未觸達(dá)平臺(tái)期，國(guó)內(nèi)白羽雞育種亟待市場(chǎng)的進(jìn)一步驗(yàn)證。

浙商證券表示，國(guó)產(chǎn)品種和海外品種的性能指標(biāo)仍存在差距，且目前各項(xiàng)指標(biāo)均為田間測(cè)試所得，還未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模及多批次養(yǎng)殖檢驗(yàn)。從蛋種雞國(guó)產(chǎn)化歷程來看，雖然國(guó)產(chǎn)祖代雞品種有著較高市占率，但產(chǎn)能效率比較低，終端商品代雞的占比仍相對(duì)較低；國(guó)外引進(jìn)品種盡管因疫情引進(jìn)數(shù)量大幅減少，但由于在產(chǎn)蛋性能、垂直傳播疾病凈化水平等主要方面，國(guó)外引進(jìn)品種優(yōu)于國(guó)產(chǎn)品種，市場(chǎng)認(rèn)可度高，祖代和父母代蛋種雞的產(chǎn)能利用率很高，終端商品代雞的占比較高，引進(jìn)品種仍然是中國(guó)規(guī)?；半u養(yǎng)殖企業(yè)的主流品種。