2023/24年度全球玉米呈現(xiàn)豐產(chǎn)格局沒(méi)有太多懸念。從全球不同地區(qū)來(lái)看，歐盟內(nèi)部自身供應(yīng)上升，美國(guó)、烏克蘭、中國(guó)等玉米產(chǎn)量提升，對(duì)全球供應(yīng)格局貢獻(xiàn)了較大的穩(wěn)定性，但地區(qū)差異導(dǎo)致區(qū)域流通及相應(yīng)物流運(yùn)輸受到密切關(guān)注。

隨著北半球農(nóng)產(chǎn)品收獲季節(jié)的推進(jìn)，新作物年度陸續(xù)開(kāi)啟，總體來(lái)看，全球玉米豐產(chǎn)格局基本能夠確定。本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布9月農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告，預(yù)計(jì)2023/24年全球玉米產(chǎn)量為12.14億噸，同比增長(zhǎng)5.08%;預(yù)計(jì)2023/24年全球玉米期末庫(kù)存3.14億噸，同比增長(zhǎng)4.85%。下圖所示為全球產(chǎn)量與各國(guó)產(chǎn)量對(duì)比，能夠看到，美國(guó)、阿根廷、烏克蘭等同比上升，巴西同比下滑。

從圖2可看出，國(guó)際之間玉米貿(mào)易流向主要是從美國(guó)、巴西、阿根廷、烏克蘭等國(guó)家運(yùn)至歐洲、亞洲等國(guó)家。

黑海糧食協(xié)議“斷簽”，烏克蘭“過(guò)境運(yùn)輸”爭(zhēng)議仍存

自黑海糧食協(xié)議“斷簽”以來(lái)，烏克蘭過(guò)境波蘭、匈牙利、斯洛伐克等國(guó)家的運(yùn)輸仍存爭(zhēng)端。從這幾個(gè)國(guó)家的表態(tài)及相應(yīng)行為來(lái)看，原則上允許對(duì)烏克蘭糧食過(guò)境，但不能在本國(guó)內(nèi)進(jìn)行銷(xiāo)售，以避免傷害本國(guó)農(nóng)民收入。盡管受限于運(yùn)輸條件，但從8月份數(shù)據(jù)來(lái)看，烏克蘭糧食整體出口量并未較7月有明顯下滑。進(jìn)入9月份以來(lái)，“借道運(yùn)輸”的爭(zhēng)議雖較多，但暫時(shí)未看到實(shí)質(zhì)影響運(yùn)輸數(shù)量的消息。另外，能夠看到，8月烏克蘭農(nóng)產(chǎn)品近6成通過(guò)多瑙河運(yùn)輸，雖然運(yùn)費(fèi)有所上漲(通過(guò)多瑙河向埃及出口的成本約為每噸116美元/噸，但在沖突之前約為69美元/噸)，但整體還算通暢。

USDA數(shù)據(jù)顯示，烏克蘭玉米產(chǎn)量最新數(shù)據(jù)上調(diào)至2800萬(wàn)噸，較之前的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)明顯提高。咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Inform報(bào)告稱(chēng)，烏克蘭在2023/24年度可能出口3420萬(wàn)噸谷物，其中包括1250萬(wàn)噸小麥和1900萬(wàn)噸玉米。在去年10月至今年8月份期間，烏克蘭出口了2660萬(wàn)噸玉米，同比提高11%，其中64%通過(guò)黑海走廊運(yùn)輸。從上年度出口份額來(lái)看，20%左右來(lái)自于中國(guó)買(mǎi)家。由此可以預(yù)料，只要港口運(yùn)輸沒(méi)有特別大的影響，烏克蘭出口玉米數(shù)量仍不會(huì)是小數(shù)目。另?yè)?jù)消息顯示，從2023年7月份俄羅斯退出糧食協(xié)議以來(lái)，大約有28萬(wàn)噸糧食被摧毀。因此市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)仍在運(yùn)輸是否通暢上面。

歐盟內(nèi)部供應(yīng)能力有所提升，有助于區(qū)域性糧食供應(yīng)穩(wěn)定

圍繞歐盟玉米產(chǎn)量方面，除了美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)之外，戰(zhàn)略谷物公司報(bào)告也顯示，歐盟27國(guó)內(nèi)部供應(yīng)量有提升?？梢灶A(yù)計(jì)，此將有助于該區(qū)域糧食供應(yīng)的穩(wěn)定性。

9月中旬，戰(zhàn)略谷物公司月報(bào)顯示，2023/24年度歐盟27國(guó)玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5960萬(wàn)噸，比上月預(yù)測(cè)的5870萬(wàn)噸高出90萬(wàn)噸或1.5%，比上年產(chǎn)量5230萬(wàn)噸高出730萬(wàn)噸或者14.0%。這一數(shù)據(jù)說(shuō)明，從同比口徑來(lái)看，新年度歐盟內(nèi)部供應(yīng)能力有了進(jìn)一步提升。從玉米貿(mào)易流向來(lái)看，烏克蘭、美國(guó)、巴西、俄羅斯是歐盟的主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)，如下圖3所示。歐盟內(nèi)部供應(yīng)能力提升，該地區(qū)供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，也一定程度上降低區(qū)域性的因糧食所導(dǎo)致的食品通脹問(wèn)題，同時(shí)有助于全球糧食整體市場(chǎng)的穩(wěn)定。

我國(guó)玉米豐產(chǎn)在望，主要關(guān)注美國(guó)與巴西進(jìn)口

我國(guó)新季玉米種植面積增加、且整體天氣尚可的情況，市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為增產(chǎn)5%-8%的可能性較大。同時(shí)據(jù)9月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2023/2024年度全國(guó)玉米種植面積同比增加500萬(wàn)畝左右,玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加1120萬(wàn)噸，增產(chǎn)幅度在4.63%。

在我國(guó)進(jìn)口玉米方面，重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)、巴西的出口情況(因?yàn)蹩颂m出口情況在前文已經(jīng)說(shuō)明，此處略)。

USDA在9月份供需報(bào)告里預(yù)測(cè)2023/24年度美國(guó)玉米出口量為20.50億蒲(5207萬(wàn)噸)，和8月份預(yù)測(cè)持平，比2022/23年度美國(guó)玉米出口量16.65億蒲(上月預(yù)測(cè)16.25億蒲)提高23%。從美國(guó)玉米出口情況來(lái)看，按往年規(guī)律，在收獲旺季時(shí)，美玉米出口步伐也將有所提升。但從我國(guó)進(jìn)口的規(guī)律來(lái)看，國(guó)內(nèi)新玉米上市期間，恰是玉米進(jìn)口數(shù)量較少的時(shí)間段。此外，需要關(guān)注盡管9月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)玉米種植面積和總產(chǎn)量有所提升，但在10月份報(bào)告里，美玉米單產(chǎn)仍然存在調(diào)整的可能性。

除了USDA數(shù)據(jù)顯示巴西產(chǎn)量降低之外，來(lái)自于巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司Conab也表示，該公司于9月份預(yù)計(jì)顯示，2023/24年度巴西玉米總產(chǎn)量將下降9.1%，為1.198億噸。該下滑幅度略高于USDA的6%的幅度。需要注意的是，我國(guó)從巴西進(jìn)口玉米的數(shù)量仍將相對(duì)其他國(guó)家略高，需要關(guān)注對(duì)部分南方飼料企業(yè)對(duì)國(guó)產(chǎn)玉米消費(fèi)的影響。

綜合以上，從全球玉米貿(mào)易流向來(lái)看，主產(chǎn)國(guó)如美國(guó)、烏克蘭、中國(guó)等玉米產(chǎn)量提升，對(duì)全球供應(yīng)格局貢獻(xiàn)較大的穩(wěn)定性;歐盟與亞洲部分國(guó)家主要為消費(fèi)國(guó)，區(qū)域間物流運(yùn)輸較為重要，各國(guó)持續(xù)關(guān)注供應(yīng)鏈的安全。