近日全國(guó)豬價(jià)大面積跌破7元/斤大關(guān)，養(yǎng)殖端再次進(jìn)入深度虧損階段。財(cái)聯(lián)社記者多方采訪獲悉，在供大于求的背景下，規(guī)模廠與散戶母豬淘汰明顯，導(dǎo)致價(jià)格走低，產(chǎn)能去化有加速跡象。

“現(xiàn)在這個(gè)豬價(jià)不容樂觀，成本較低的散戶現(xiàn)在也面臨虧損?！蹦车貐^(qū)畜牧站相關(guān)人士告訴記者，目前下游補(bǔ)欄情況比較冷清，母豬淘汰也主要還是集中在散戶和規(guī)模廠方面?！坝捎谀芊蹦肛i基數(shù)較大，疊加上市豬企通過多方手段籌集到”過冬資金，基本沒有產(chǎn)能清退現(xiàn)象，或推遲行情反轉(zhuǎn)的來臨。

淘汰母豬、仔豬價(jià)格不斷下跌，補(bǔ)欄情緒降至冰點(diǎn)

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，今年以來淘汰母豬價(jià)格持續(xù)下跌，截至2023年第49周，全國(guó)淘汰母豬均價(jià)為8.92元/公斤，環(huán)比下跌11.12%，同比下跌50.14%，創(chuàng)下最近三年以來同期的最低點(diǎn)。

淘汰母豬價(jià)格走跌的背后，是養(yǎng)殖端深度虧損下的產(chǎn)能被動(dòng)去化，但整體去化仍以散戶和規(guī)模廠為主，有一線人士告訴記者，“季節(jié)性因素致使部分地區(qū)的疫病蔓延，散戶防病能力也遠(yuǎn)不如大型豬企，導(dǎo)致部分散戶出現(xiàn)產(chǎn)能去化；另一方面，現(xiàn)在的價(jià)格再次跌入7元區(qū)間，成本較低的散戶都已經(jīng)抗不住了，也是產(chǎn)能去化的另一個(gè)主要因素?！?

在上海鋼聯(lián)生豬分析師張斌看來，“供大于求背景之下，養(yǎng)殖端虧損嚴(yán)重，資金和成本壓力較大，尤其10-11月份，規(guī)模場(chǎng)和散戶母豬淘汰量明顯增加，價(jià)格持續(xù)走低。另外局部地區(qū)豬病蔓延，部分母豬中招，被動(dòng)淘汰，供應(yīng)大幅增加，價(jià)格低位運(yùn)行。這也與產(chǎn)能持續(xù)去化的大趨勢(shì)相吻合?！?

某生豬資訊公司總經(jīng)理則告訴記者，“現(xiàn)在散戶的淘汰母豬價(jià)格是4.2元/斤左右，規(guī)模廠的是4.9元/斤左右，目前淘汰母豬的量還是較為穩(wěn)定的，其中散戶較多，當(dāng)然規(guī)模廠也有。”

母豬價(jià)格走低的同時(shí)，仔豬價(jià)格也創(chuàng)下近年來的低位，截至2023年第49周，全國(guó)仔豬均價(jià)為210元/頭，明顯低于2021、2022年同期的284元/頭和468元/頭，“不愿補(bǔ)欄、害怕虧損、不相信后面的豬價(jià)”是仔豬價(jià)格暴跌背后的導(dǎo)火索，“現(xiàn)在仔豬成交較為清淡，我們交易商都不敢隨便抓豬了，而且現(xiàn)在散戶補(bǔ)欄基本都非常謹(jǐn)慎?！庇幸痪€交易商告訴記者。

某業(yè)內(nèi)人士則向記者透露，“由于養(yǎng)殖端持續(xù)虧損，導(dǎo)致補(bǔ)欄積極性較差，目前下游仔豬成交有限，導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)低位。而且目前冬季豬病多發(fā)，疊加市場(chǎng)對(duì)后市預(yù)期較差，除部分空欄企業(yè)常規(guī)補(bǔ)欄外，其余幾乎無人問津。”

產(chǎn)能去化加速，周期底部已經(jīng)出現(xiàn)了嗎？

母豬與仔豬價(jià)格持續(xù)下跌，是否說明這一輪豬周期已經(jīng)到底部了？長(zhǎng)期虧損的養(yǎng)殖端是否要迎來黎明了？事實(shí)上，回顧歷輪豬周期來看，淘汰母豬價(jià)格暴跌的確往往是周期底部的信號(hào)。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，不管是生豬均價(jià)、二元母豬價(jià)格，還是仔豬價(jià)格和能繁母豬同比走勢(shì)都已經(jīng)跌至近三年的最低點(diǎn)。

此外，從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)來看，能繁母豬也已經(jīng)連續(xù)十個(gè)月產(chǎn)能去化回調(diào)，“長(zhǎng)時(shí)間的虧損下，養(yǎng)殖端呈現(xiàn)產(chǎn)能去化，這在以往看來或許是一個(gè)周期尾部的信號(hào)?！庇袠I(yè)內(nèi)人士指出。

國(guó)信證券研報(bào)也指出，在豬價(jià)低迷和養(yǎng)殖疾病的干擾下，能繁母豬產(chǎn)能開始加速去化?？紤]到2024年上半年豬價(jià)可能維持深度虧損水平，行業(yè)中資產(chǎn)負(fù)債率和養(yǎng)殖成本雙高的養(yǎng)殖群體有望迎來產(chǎn)能出清，預(yù)計(jì)豬周期有望實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情。

不過，還需要關(guān)注的是，雖然產(chǎn)能去化今年一直在進(jìn)行，但高基數(shù)的能繁母豬數(shù)量或影響周期底部的出現(xiàn)，截至10月份全國(guó)能繁母豬存欄仍在4210萬頭，仍超出正常保有量的2.7%，“我們需要看到的是，雖然產(chǎn)能去化，但在高基數(shù)的前提下，產(chǎn)能去化仍較為緩慢。此外，母豬生產(chǎn)性能近年也有明顯上升，所以短時(shí)間內(nèi)來看，我們不能武斷的判斷周期底部已經(jīng)明確出現(xiàn)，周期持續(xù)時(shí)間有可能會(huì)拉長(zhǎng)，幅度會(huì)更窄?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士指出。

張斌也持有類似的意見，“目前來看供需矛盾依舊突出，價(jià)格底部尚未出現(xiàn)。且階段性供應(yīng)拐點(diǎn)尚不明朗，初步判斷周期底部尚未出現(xiàn)，而且豬周期界限也在持續(xù)弱化中?！?

豬企籌資咬牙熬寒冬，或推遲新周期的來臨

不僅是能繁母豬的高基數(shù)與生產(chǎn)效能上升有可能推遲行情反轉(zhuǎn)，籌資“御寒”的上市豬企在籌資成功后也可能進(jìn)一步延緩產(chǎn)能去化，推遲新周期的來臨。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，近期新希望（000876.SZ）宣布計(jì)劃募資不超過73.5億元用于升級(jí)豬場(chǎng)以及償還債務(wù)等，牧原股份（002714.SZ）也公告計(jì)劃申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行不超過30億元中期票據(jù)，不超過50億元超短期融資券，用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金、償還貸款等。更有第二梯隊(duì)豬企大股東轉(zhuǎn)讓股份償債和支持公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

公開數(shù)據(jù)顯示，2022年16家上市豬企合計(jì)出欄超1.29億頭，僅以前五名來看，其2022年生豬出欄合計(jì)市場(chǎng)份額約15.34%，較2021年行業(yè)出欄排名前五的合計(jì)市場(chǎng)份額增長(zhǎng)了6.12個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)話語權(quán)不斷加重。

“事實(shí)上，目前的能繁母豬去化以中小散為主。近年來大豬企的權(quán)重越來越高，抗病抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也不斷在提升，通常都比較能熬。尤其在通過多渠道獲得充足的資金支撐后，大廠產(chǎn)能去化或更遙遙無期，周期反轉(zhuǎn)的來臨推遲是大概率事件?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。

張斌也持有類似意見，想判斷周期底部大豬企的走勢(shì)尤為重要，“個(gè)人認(rèn)為周期底部出現(xiàn)與否與產(chǎn)能去化程度密切相關(guān)，基于現(xiàn)狀，迫于資金和成本壓力散戶去化較為明顯，但集團(tuán)企業(yè)大趨勢(shì)仍為擴(kuò)產(chǎn)增量，此外，隨著養(yǎng)殖水平的不斷提升。數(shù)量上的去化并不能完全代表供應(yīng)減少，大環(huán)境低迷之下，消費(fèi)降級(jí)，需求偏弱，供大于求格局或持續(xù)存在?！?

不過，不管行情何時(shí)反轉(zhuǎn)，豬企如何度過眼下這個(gè)“寒冬”才是關(guān)鍵，按歷史經(jīng)驗(yàn)來看，周期底部往往才是行業(yè)最艱難的時(shí)刻，不乏有豬企倒在黎明前。溫氏股份（300498.SZ）此前也表示，“當(dāng)前豬價(jià)背景下，養(yǎng)殖行業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力。若當(dāng)前的低迷價(jià)格維持到明年二季度，行業(yè)可能會(huì)面臨較大資金壓力，部分企業(yè)甚至?xí)霈F(xiàn)經(jīng)營(yíng)危機(jī)?！?