2023年四季度，生豬市場行情低迷，腌臘需求對(duì)豬價(jià)的提振未能達(dá)到預(yù)期，市場對(duì)后市行情悲觀，仔豬價(jià)格也持續(xù)處于低位。但進(jìn)入2024年，隨著現(xiàn)貨市場的好轉(zhuǎn)，仔豬價(jià)格也受到了提振。

鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日當(dāng)周，規(guī)模場7公斤仔豬的均價(jià)為222.14元/頭，創(chuàng)下自去年10月份以來的新高，相較于前一周環(huán)比上漲10.15%，部分高價(jià)地區(qū)7公斤仔豬價(jià)格已經(jīng)超過300元/頭，對(duì)比10月份最低僅140元/頭的均價(jià)，可謂漲勢明顯。

長安期貨生豬分析師拓鵬康告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，仔豬價(jià)格上漲的核心原因在于，此前豬價(jià)已經(jīng)跌至低位，由于北方情緒面的烘托，全國大范圍的降雪天氣影響了生豬調(diào)運(yùn)，同時(shí)臘八節(jié)對(duì)消費(fèi)端有一定的提振，屠宰企業(yè)開工率小幅上漲，生豬出欄價(jià)格整體走強(qiáng)，這使得養(yǎng)殖戶對(duì)今年下半年的行情看漲，補(bǔ)欄情緒明顯高漲，部分企業(yè)已經(jīng)啟動(dòng)補(bǔ)欄動(dòng)作，推動(dòng)了近期仔豬價(jià)格上漲。而且仔豬價(jià)格整體低于成本線，有足夠的上漲空間。

據(jù)格林大華期貨生豬分析師張曉君分析，一方面，2023年四季度部分地區(qū)豬瘟疫病導(dǎo)致產(chǎn)能被動(dòng)去化，部分中小養(yǎng)殖戶損失較大、空欄率較高，在看好今年年中豬價(jià)的預(yù)期下采購1—2月仔豬進(jìn)行外購仔豬育肥，計(jì)劃6—8月出欄；另一方面，公開數(shù)據(jù)顯示部分集團(tuán)場7公斤斷奶仔豬成本在300—350元/頭，近期仔豬價(jià)格仍明顯低于集團(tuán)場仔豬成本線，外購仔豬育肥成本較低，較自繁自養(yǎng)更有成本優(yōu)勢。

那么，近期仔豬價(jià)格的上漲是否預(yù)示著市場行情的好轉(zhuǎn)呢？

張曉君認(rèn)為，仔豬價(jià)格上漲是由仔豬市場的供求關(guān)系驅(qū)動(dòng)的，而育肥豬價(jià)格能否持續(xù)向好是由豬肉的供求關(guān)系驅(qū)動(dòng)，仔豬價(jià)格作為仔豬育肥成本的重要組成部分，對(duì)養(yǎng)殖戶的出欄價(jià)格預(yù)期有一定的影響。仔豬價(jià)格若持續(xù)抬升，或?qū)?yīng)出欄期間豬價(jià)波段上漲行情，但并不能改變生豬市場中長期的供求格局。例如，2023年2月至3月初仔豬價(jià)格快速抬升推動(dòng)生豬價(jià)格在7—8月展開波段上漲行情，然而2023年3—6月仔豬價(jià)格仍處于相對(duì)高位，但對(duì)應(yīng)8—11月份生豬價(jià)格卻持續(xù)下行。

記者了解到，本周全國生豬出欄均價(jià)在13.60元/公斤，較上周下跌0.11元/公斤，環(huán)比下跌0.80%，同比下跌6.98%。齊盛期貨生豬分析師王愛麗表示，本周豬價(jià)跌后反彈，但前期跌勢明顯，周度重心弱勢下行。供應(yīng)方面，企業(yè)月度計(jì)劃縮減，前期價(jià)格處于低位，養(yǎng)殖戶認(rèn)賣積極性有限，加之北方部分地區(qū)雨雪天氣影響，豬源流通受限未顯擁擠，供應(yīng)釋放壓力暫緩。需求方面，臨近年底，返鄉(xiāng)放假增多，市場團(tuán)膳需求有所減少，且腌臘過后而春節(jié)前備貨尚未開啟，消費(fèi)表現(xiàn)不足，需求支撐稍顯乏力。

“整體來看，養(yǎng)殖戶挺價(jià)惜售仍存，市場豬源暫未集中上量，而需求表現(xiàn)相對(duì)一般，供需博弈下行情承壓運(yùn)行，短期豬價(jià)區(qū)間振蕩，情緒上或有支撐。”王愛麗說。

此外，本周屠宰開工率37.89%，較上周提高1.88個(gè)百分點(diǎn)，但同比仍下跌4.23%。王愛麗表示，近日部分地區(qū)氣溫下降，加上臘八備貨，白條走貨較上周好轉(zhuǎn)，整體開工較上周略升。東北部分地區(qū)受益冬季旅游較旺，白條走貨良好，部分外銷也有增加，開工有所提升，黑龍江提升更為明顯。河北、山東終端走貨維持平淡，廠家宰量及開工穩(wěn)定。本周南方部分地區(qū)也有小幅提高，江浙地區(qū)白條看漲訂貨短暫增多，帶動(dòng)當(dāng)?shù)亻_工有一定提升?！皟珊钡貐^(qū)地銷走貨不快，外銷訂單有限，本周開工小幅下降。西南地區(qū)走貨平淡，開工基本穩(wěn)定。春節(jié)臨近，短期剛性消費(fèi)或有小幅改善，但節(jié)前集中備貨還不會(huì)出現(xiàn)，下周開工預(yù)計(jì)穩(wěn)中稍增。

展望后市，拓鵬康提示，隨著春節(jié)備貨期的來臨，需求仍有小幅上漲空間，對(duì)行情有一定提振，但是考慮到不久前腌臘需求與元旦消費(fèi)令人失望的表現(xiàn)，對(duì)春節(jié)的提振效果也要做保守考量。供應(yīng)端部分企業(yè)出欄有所縮量，整體上有小幅提振作用。但現(xiàn)階段供需關(guān)系并未真正改變，市場難說有根本上的好轉(zhuǎn)，同時(shí)需要注意國家輪儲(chǔ)會(huì)釋放十幾萬噸儲(chǔ)備肉，這對(duì)市場的肉價(jià)會(huì)產(chǎn)生較為明顯的壓制作用。短期內(nèi)供需博弈仍在持續(xù)，豬價(jià)或維持區(qū)間振蕩走勢。

王愛麗認(rèn)為，生豬市場供需博弈延續(xù)，短期行情依舊承壓，不過養(yǎng)殖戶對(duì)年后行情預(yù)期愈發(fā)樂觀，且部分企業(yè)已有補(bǔ)欄操作，帶動(dòng)仔豬市場詢盤氣氛活躍，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性也有所提升，短期仔豬行情仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。從中長趨勢看，供需矛盾依舊存在，尤其是在供應(yīng)寬松、去產(chǎn)能不及預(yù)期的狀況下，預(yù)計(jì)春節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格或振蕩偏弱運(yùn)行。

“當(dāng)前，官方數(shù)據(jù)印證生豬市場供給充足，產(chǎn)能仍高于合理水平，生豬市場階段性供強(qiáng)需弱格局難以改變?！睆垥跃硎?，短期來看，養(yǎng)殖端持續(xù)減重，市場供給仍較充足。春節(jié)前消費(fèi)高峰只剩下月底的北方備貨，疊加低價(jià)凍品沖擊鮮品市場，消費(fèi)對(duì)價(jià)格支撐邊際效應(yīng)持續(xù)遞減，消費(fèi)推動(dòng)豬價(jià)上漲的壓力較大。中期來看，春節(jié)后下游消費(fèi)低迷，凍品入庫積極性不足，供強(qiáng)需弱大概率施壓豬價(jià)再度走弱，向下空間需評(píng)估被動(dòng)出欄對(duì)市場供給的影響程度。長期來看，二季度豬價(jià)或由供強(qiáng)需弱轉(zhuǎn)向供需基本平衡；三季度供需偏緊或支撐豬價(jià)展開階段性上漲。然而，官方數(shù)據(jù)顯示，2023年末全國能繁母豬存欄4142萬頭，疊加生產(chǎn)效率提升，以及集團(tuán)場母豬存欄仍高淘高補(bǔ)為主，產(chǎn)能仍高于合理水平，而原料價(jià)格明顯回落或限制下半年豬價(jià)上方空間。綜上所看，排除疫病、政策影響，預(yù)計(jì)2024年豬價(jià)或在15元/公斤的養(yǎng)殖成本中軸上下2—3元/公斤區(qū)間波動(dòng)，關(guān)注母豬去化速度及疫病發(fā)酵程度。